2026年南美投资机遇（三）：秘鲁篇

秘鲁概况

秘鲁是南美洲西部重要国家，凭借得天独厚的自然资源禀赋、重要的太平洋门户区位优势以及与亚洲特别 是中国日益紧密的经济联系，正成为中资企业布局拉丁美洲的核心节点。自 2024 年 11 月钱凯港开港以来，秘 鲁作为南美-亚洲物流枢纽的战略地位进一步提升，为两国深化全面战略伙伴关系提供了坚实的基础设施支 撑。

（一）地理位置

秘鲁（Peru）位于南美洲西部，北邻厄瓜多尔和哥伦比亚，东接巴西和玻利维亚，南连智利，西濒太平 洋，国土面积 128.5 万平方公里，居拉美第四位。海岸线长 2414 公里，沿海平原狭窄，内陆为安第斯山脉高 原，东部为亚马孙雨林。首都利马位于太平洋沿岸，是全国政治、经济、文化中心，人口约 1076 万。 秘鲁地理位置具有重要战略价值：一方面，其濒临太平洋的区位优势使其成为南美通往亚洲的海上门户； 另一方面，作为安第斯共同体和太平洋联盟成员国，秘鲁在拉美区域一体化中扮演重要角色。2024 年 11 月钱 凯港开港后，秘鲁作为南美-亚洲物流枢纽的地位进一步提升，连接巴西等南美国家与中国、日本、韩国、东 南亚等亚太经济体的战略通道作用日益凸显。

（二）自然资源

秘鲁自然资源禀赋得天独厚，是全球重要的矿产资源大国和农业出口国，多种资源储量和产量位居世界前 列，构成其核心竞争优势。 矿产资源方面，秘鲁铜储量约 1 亿吨，占全球 12%，居世界第二；银储量占全球 15.3%，居世界第一；锌 储量占全球 9.5%，居世界第三。2025 年铜产量约 270 万吨，为全球第三大铜生产国。主要矿种包括铜、金、 银、锌、铅、钼等，矿业是国民经济的绝对支柱，占 GDP 约 12-14%，占出口总额约 60-64%。秘鲁铜产量近 十年增长趋势详见第三章图 3。 渔业资源方面，秘鲁拥有世界著名的秘鲁寒流（洪堡寒流）渔场，鳀鱼资源极其丰富。2024 年鱼粉产量 达 109 万吨，出口 96 万吨，占全球出口量的 26%，是世界第一大鱼粉出口国。中国是秘鲁鱼粉最大买家，进 口量约占秘鲁鱼粉出口的 87%。 农业资源方面，秘鲁气候多样，从沿海沙漠到安第斯高原再到亚马孙雨林，孕育了丰富的农产品。蓝莓、 鲜食葡萄出口量均居世界第一，牛油果出口量居世界第二，咖啡、芦笋等也是重要出口产品，农业出口已成为 仅次于矿业的第二大外汇来源。

（三）人口资源

根据秘鲁国家统计信息局（INEI）数据，截至 2024 年底，秘鲁总人口约 3440 万，较 2010 年增长约 500 万。人口结构相对年轻，15-64 岁劳动年龄人口占比约 68%，人口红利优势尚存，为经济持续发展提供基础支 撑。

人口分布呈现高度集中于沿海城市的特征：利马大都会区人口约 1076 万，占全国 31%；其他主要城市包 括阿雷基帕（107 万）、特鲁希略（100 万）、奇克拉约（73 万）等。华侨华人约 10 万人，主要集中在利 马，是中秘经贸合作的重要人文纽带。秘鲁人口城镇化率约 78%，消费市场相对集中，为市场拓展提供便利条 件。 社会指标方面，秘鲁贫困率约 27.5%，基尼系数 40.3，收入不平等问题较为突出。最突出的社会问题是非 正式就业比例高达 70.9%（2024 年 INEI 数据），居拉美首位，对经济发展和社会稳定构成重大挑战。此外， 秘鲁存在深刻的族群结构分层（白人精英约 0.1%、混血中层约 20.4%、下层群体约 22.8%、原住民约 56.7%），这种社会结构差异深刻影响投资环境，尤其是矿业项目的社区关系管理。

秘鲁经济现状与特点

秘鲁作为拉丁美洲重要经济体，其 GDP 总量约占拉美经济总量的 3%，是区域内重要的资源出口国和新兴 市场。凭借稳健的宏观经济管理和丰富的资源禀赋，秘鲁在拉美地区保持着较高的经济增长韧性，但高比例非 正式就业和政治频繁更迭等结构性问题构成长期制约。

（一）中秘宏观经济指标对比

中秘两国发展阶段差异显著，经济结构具备较强互补性，2025 年核心宏观指标对比可清晰体现这一特 征。

增长动能层面，中国依托超大规模市场与完善的产业配套优势，GDP 增速（5.00%）显著高于秘鲁 （3.40%），GDP 总量、外汇储备均大幅领先；秘鲁人均 GDP（约 9300 美元）约为中国的 67%，但在拉美地 区处于中上水平，具备扎实的资源禀赋优势，是拉美重要的矿产品和农产品出口国。

数据显示，秘鲁 GDP 不变价同比增速在 2010-2013 年间稳定在 5.9%-8.3%的高增长区间，这主要得益于大 宗商品超级周期和矿业投资的扩张。2014 年随着大宗商品超级周期的结束，经济增速急剧下滑至 2.4%，标志 着秘鲁经济步入“新常态”。此后，增速保持在 2.5%-4.0%之间，表现出较强的宏观经济韧性。 2020 年，新冠疫情对秘鲁经济造成了显著冲击，GDP 出现了 10.9%的大幅下滑，是拉美地区受影响最为 严重的国家之一。但在 2021 年，秘鲁经济强劲反弹，GDP 增速回升至 13.4%，反映出经济基本面的快速恢 复。2023 年，受到政治危机的影响，GDP 略微下降 0.4%；2024 年恢复至 3.5%的正增长；2025 年全年 GDP 增 长 3.4%（秘鲁国家统计信息局 INEI 数据），体现出在政治波动的背景下，秘鲁经济的稳定性依然较强。尽管 政治频繁更迭，秘鲁 GDP 增速的中枢始终保持在 2.5%-4%的区间（剔除 2020 年疫情冲击因素），进一步证明 了秘鲁经济的韧性。 在财政与通胀管理方面，秘鲁的财政管理较为稳健，政府债务占 GDP 的比重为 33.7%，财政赤字率为 2.2%，为秘鲁提供了较为充裕的财政空间。通胀控制方面，秘鲁的通胀率为 1.5%，保持在央行目标区间（1%- 3%）内，宏观经济稳定性较强。 在就业与收入分配方面，秘鲁的非正式就业比例高达约 70.9%，这是秘鲁劳动力市场的一大特点，也是制 约其经济高质量发展的核心挑战。收入不平等方面，秘鲁的基尼系数为 0.403，贫困率为 27.5%，显示出非正 式就业带来的收入不稳定问题。 在外部账户方面，秘鲁的经常账户从 2022 年的逆差转为 2024 年的顺差，外汇储备充足，达到 842 亿美 元，占 GDP 的约 28%。汇率制度灵活，外部风险抵御能力较强，这为中资企业在秘鲁开展跨境投资和合作提 供了有利的外部环境。

数据显示，秘鲁银行不良贷款率（NPL）在 2010-2019 年间维持在 1.8%-3.4%的可控区间，反映出银行体 系总体稳健。2020 年受新冠疫情冲击，NPL 率跃升至 4.1%，此后持续维持在 3.9%-4.5%的较高水平，2023 年 达到 4.5%的阶段高点，2024 年小幅回落至约 4.4%，显示银行资产质量趋于稳定。NPL 率在 2020-2024 年维持 高位主要源于疫情对中小企业和非正式部门的冲击，以及 2023 年政治危机对经济活动的抑制。尽管如此，秘 鲁银行体系资本充足率保持在 14%以上的安全水平，叠加央行较强的外汇储备管理能力，整体金融风险可控。 对中资企业而言，银行体系的相对稳健意味着项目融资渠道畅通，但需关注非正式就业群体信贷质量恶化可能 带来的系统性风险传导。

（二）高比例非正式就业：秘鲁劳动力市场的突出特征

秘鲁非正式就业比例高达约 70.9%（2024 年 INEI 数据），在拉美地区居首位，远超巴西（37%）、智利 （27%）等邻国，是其经济发展中最突出的结构性问题。理解这一现象不仅有助于评估劳动力市场风险，也是 制定本土化用工策略的重要基础。

城乡与行业分布上，非正式就业呈现明显的城乡差异和行业特征。农村地区非正式就业比例高达 95.3%， 城市地区为 70.5%，利马大都会区相对较低（56.9%）。仅矿业非正式就业比例较低（20-30%），反映出大型 矿业企业的正规化程度较高，也意味着中资矿业企业在管理正规就业方面具有先天优势。

收入与社会保障差距上来看，非正式就业者与正规就业者存在显著的收入差距和社会保障鸿沟。正规就业 者平均月收入约 2500-3000 索尔（650-780 美元），而非正式就业者仅约 800-1200 索尔（210-310 美元），收 入差距约 3 倍。社会保障方面，正规就业者养老金覆盖率超过 90%，而非正式就业者不足 10%；全国约 40% 人口无任何医疗保险，主要是非正式就业者。 成因分析来看，秘鲁非正式就业高企源于多方面因素：结构性方面，经济集中于低生产力部门，90%以上 企业为小微企业；制度性方面，劳动法规僵化、注册企业流程繁琐（需 289 天）、税负较重；社会经济方面， 贫困率 27.5%，大量低技能劳动力被迫进入非正式部门。更深层次来看，殖民时期形成的强制劳动制度遗产和 原住民对正式制度的不信任，也是非正式就业高企的重要文化根源（详见第七章）。 经济影响上，据世界银行估计，非正式经济占 GDP 的 19%；如将非正式就业比例降至 30%，GDP 可增长 0.8-1.0 个百分点，政府收入可增加 13%，约 200 万人可脱贫。非正式就业限制了国内消费市场扩张，削弱了税 收基础，加剧了收入不平等，是秘鲁经济发展的重大制约因素。

（三）政治频繁更迭与经济治理挑战

秘鲁政治环境的最大特点是频繁更迭。过去 10 年间，秘鲁经历了 7 位总统，平均任期不足两年，形成了 “政治波动、经济稳定”的独特格局。这一格局既构成投资风险，也体现出秘鲁经济政策（尤其是亲市场立场） 的较强延续性。尽管政治频繁更迭，秘鲁 GDP 增速中枢仍保持韧性。 秘鲁政治不稳定源于 1993 年宪法设计的制度性缺陷：一院制国会（130 席）中政党众多且碎片化严重， 难以形成稳定执政联盟；总统任期 5 年且不得连任，导致短期行为倾向；国会可通过三分之二多数弹劾总统， 门槛相对较低；总统与国会常陷入对立，导致政策推进困难。2016 年至 2021 年的五年间，秘鲁先后经历五位 总统更迭。 政治频繁更迭导致经济政策缺乏连续性，私人投资信心受挫。2023 年政治危机期间，秘鲁 GDP 负增长 0.4%；2024 年政治局势相对稳定后，经济恢复增长 3.5%；2025 年继续保持 3.4%的稳健增长。矿业投资受社区抗议影响尤为突出，Las Bambas 铜矿多次因抗议停产，造成重大经济损失。然而，秘鲁历届政府在亲市场、 保护外资等基本经济政策上保持高度一致，这是吸引中资持续投资的重要保障。 秘鲁清廉指数排名全球第 130 位（满分 100 分得 30 分），在拉美处于较低水平。多任总统涉及腐败丑 闻，进一步削弱政府公信力，增加了部分项目的合规风险。

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