2026年煤炭行业：重视地缘政治带来的长期能源涨价趋势

本周行情回顾

本周煤炭指数小涨 3.79%，沪深 300 指数小跌1.07%，煤炭指数跑赢沪深300指数 4.86 个百分点。年初至今煤炭指数大涨 19.93%，沪深300 指数微涨0.66%，煤炭指数跑赢沪深 300 指数 19.27 个百分点。

本周煤炭板块市盈率 PE 为 21.3 倍，位列 A 股全行业倒数第六位；市净率PB为 1.55 倍，位于 A 股中下游水平。

本周涨幅前五名公司为：广汇能源（+15.6%)、中煤能源（+14.2%)、蓝焰控股（+13.6%)、兖矿能源（+8.8%)、中国神华（+8.4%)。跌幅前五名公司为：江钨装备（-7.2%）、潞安环能（-5.8%）、山西焦化（-4.2%）、大有能源（-3.9%）、华阳股份（-2.3%）。

动力煤

年度长协价

2026 年 3 月秦港动力煤（Q5500）长协价为682 元/吨，月环比2.0元/吨（0.3%），年同比-4.0 元/吨（-0.6%），2026 年以来长协价均值为682 元/吨。分产地看，2026 年 3 月陕西、山西、蒙西、蒙东 5500K 直达煤长协价分别为462、519、433、277 元/吨。

现货价格

国内煤价

秦港 5500K 动力末煤平仓价微跌。截至 3 月 6 日，秦港5500K动力末煤平仓价743 元/吨，周环比下跌 2 元/吨，周跌幅 0.3%；年同比上涨62 元/吨，年涨幅9.1%。内蒙古产地价（5500K）大跌。截至 3 月 6 日，内蒙古东胜大块精煤（5500K)车板价 549.2 元/吨，周环比下跌 24.1 元/吨，周跌幅4.2%；年同比上涨62.4元/吨，年涨幅 12.8%。 山西产地价（5500K）小涨。截至 3 月 6 日，山西大同弱粘煤（5500K）坑口价637 元/吨，周环比上涨 23 元/吨，周涨幅 3.7%；年同比上涨120 元/吨，年涨幅23.2%。 陕西产地价（6000K）大跌。截至 3 月 6 日，陕西榆林动力块煤（6000K）坑口价 700 元/吨，周环比下跌 60 元/吨，周跌幅 7.9%；年同比上涨95 元/吨，年涨幅15.7%。

国际煤价

欧洲 ARA 动力煤持平。截至 2 月 27 日，欧洲ARA 动力煤95.9 美元/吨，周环比持平；年同比下跌 23.4 元/吨，年跌幅 19.6%。 理查德 RB 动力煤持平。截至 2 月 27 日，理查德RB 动力煤85.3 美元/吨，周环比持平。年同比下跌 5.8 元/吨，年跌幅 6.3%。 纽卡斯尔动力煤小跌。截至 2 月 27 日，纽卡斯尔动力煤115.7 美元/吨，周环比下跌 1.7 美元/吨，周跌幅 1.4%；年同比上涨 17.2 元/吨，年涨幅17.5%。

供需及库存

供给

动力煤 462 家样本矿山日均产量大涨。截至 3 月6 日，动力煤462 家样本矿山日均产量 535.9 万吨，周环比上涨 44.5 万吨，周涨幅9.1%；年同比下跌34.2万吨，年跌幅 6%。 动力煤 462 家样本矿山产能利用率微涨。截至3 月6 日，动力煤462家样本矿山产能利用率 88.8%，周环比上涨 7.4pct，年同比下跌6pct。

需求

六大电厂日耗大涨。截至 3 月 5 日，六大电厂日耗69.9 万吨，周环比上涨5.8万吨，周涨幅 9.1%；年同比下跌 11 万吨，年跌幅13.6%。六大电厂库存小跌。截至 3 月 5 日，六大电厂库存1360.6 万吨，周环比下跌14.5 万吨，周跌幅 1.1%；年同比上涨 52.1 万吨，年涨幅4%。六大电厂可用天数大跌。截至 3 月 5 日，六大电厂可用天数19.4 天，周环比下跌 2 天，周跌幅 9.3%；年同比上涨 3.3 天，年涨幅20.5%。

甲醇开工率小跌。截至 3 月 5 日，甲醇开工率为91.7%，周环比下跌1.1pct，年同比上涨 5.4pct。 尿素开工率微涨。截至 3 月 4 日，尿素开工率93.3%，周环比上涨0.2pct，年同比上涨 4.3pct。

三峡水位微跌。截至 3 月 6 日，三峡水位 165.2 米，周环比下跌0.8米，周跌幅0.5%；年同比上涨 2.5 米，年涨幅 1.5%。 三峡出库大涨。截至 3 月 6 日，三峡出库 9410 立方米/秒，周环比上涨2190立方米/秒，周涨幅 30.3%；年同比上涨 1540 米，年涨幅19.6%。

库存调度

CR 动力煤库存总指数小涨。截至 3 月 2 日，CR 动力煤库存总指数176.2点，环比节前上涨 2.6 点，涨幅 1.5%；年同比下跌 35.5 点，年跌幅16.8%。CR 动力煤库存消费地指数。截至 3 月 2 日，CR 动力煤库存消费地指数137.1点，环比节前上涨 3.8 点，涨幅 2.9%；年同比上涨1.5 点，年涨幅1.1%。

CR 动力煤库存中转地指数小涨。截至 3 月 2 日，CR 动力煤库存中转地指数227.1 点，环比节前上涨 7.2 点，涨幅 3.3%；年同比下跌62.5 点，年跌幅21.6%。CR 动力煤库存生产地指数大跌。截至 3 月 2 日，CR 动力煤库存生产地指数107.9 点，环比节前下跌 10.7 点，跌幅 9%；年同比下跌23.5 点，年跌幅17.9%。

462 家样本矿山动力煤库存大涨。截至 3 月 6 日，462 家样本矿山动力煤库存284.4 万吨，周环比上涨 18.5 万吨，周涨幅 7%；年同比上涨2.2 万吨，年涨幅0.8%。

主流港口煤炭库存小涨。截至 3 月 2 日，主流港口煤炭库存6324.1万吨，周环比上涨 193 万吨，周涨幅 3.1%；年同比下跌 1104.4 万吨，年跌幅14.9%。

秦港煤炭库存大涨。截至 3 月 6 日，秦港煤炭库存567 万吨，周环比上涨59万吨，周涨幅 11.6%；年同比下跌 182 万吨，年跌幅24.3%。长江口煤炭库存大涨。截至 11 月 21 日，长江口煤炭库存648 万吨，周环比上涨 30 万吨，周涨幅 4.9%；年同比上涨 14 万吨，年涨幅2.2%。广州港煤炭库存大涨。截至 3 月 6 日，广州港煤炭库存217.4 万吨，周环比上涨 19.5 万吨，周涨幅 9.9%；年同比下跌 11.5 万吨，年跌幅5%。

秦港调入量大跌。截至 3 月 6 日，秦港调入量58.5 万吨，周环比下跌3.9万吨，周跌幅 6.3%；年同比上涨 14.8 万吨，年涨幅 33.9%。锚地船舶数大跌。截至 3 月 6 日，锚地船舶数13 艘，周环比下跌11艘，周跌幅 45.8%；年同比上涨 2 艘，年涨幅 18.2%。 秦皇岛-上海海运费大涨。截至 3 月 6 日，秦皇岛-上海海运费24.4 元/吨，周环比上涨 3 元/吨，周涨幅 14%；年同比下跌 0.2 元/吨，年跌幅0.6%。秦皇岛-广州海运费大涨。截至 3 月 6 日，秦皇岛-广州海运费42.6 元/吨，周环比上涨 3 元/吨，周涨幅 7.6%；年同比上涨 1.6 元/吨，年涨幅3.9%。

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