2026年第9周房地产开发与服务行业：小阳春复苏强劲，行情持续有支撑

本周政策：上海政策连续落地，政策持续性极强

（一）中央政策：延续支持基调，未更新地产表态

本周中央层面，2月27日中共中央政治局会议召开，讨论“十五五”规划和政府 工作报告，强调继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，持续推动新型城 镇化和区域协调发展，未更新地产表态。

（二）地方政策：上海政策落地，各地购房补贴持续

本周地产政策围绕上海“沪七条”落地、二三线城市购房补贴展开。 2月25日，上海五部门联合印发“沪七条”，从限购、公积金贷款、房产税三个 维度优化现行政策。这是继25年12月24日北京购房政策调整后，一线城市又一次为 楼市松绑。本次政策落地时点节奏把握精准，于小阳春前夕出台，传导时滞更短、催 化效应更强，对成交放量的提振效果优于春节前窗口期。 从内容来看，上海全市非户籍购房社保要求缩短至1年，对于内环市场具有较好 的提振作用，特别是核心区域豪宅市场购买门槛进一步降低，基本实现“有需求即 可兑现”。本次上海政府针对有居住证但无社保人群放松了购房限制（自由职业者、 退休投亲人员、全职主妇/夫，学生等）。此外针对刚需大幅提高了公积金贷款额度。 与一线城市对比，目前上海内环限购政策为北上深中最宽松。第一，非本地户 籍购房资格上，上海全域执行1年社保，北京外环1年、内环2年，深圳核心区1年、 外围无要求。第二，本地户籍套数上，均为内环2套（多孩3套），外围不限。第三， 非本地户籍套数上，核心区最低社保标准均限1套，外围不限，上海非户籍社保满3 年可购2套，为最宽松政策。第四，上海独家放开居住证满5年且无社保人群的购房 资格，为一线独创。 本周除上海优化限购政策外，二三线城市加大购房补贴力度。2月24日，淮安市 发布《促进房地产市场健康发展五条措施》，对多孩家庭购房给予最高6%的补贴。 2月25日，济南市升级人才支持政策，将人才购房补贴最高提至25万元。 26年开年地产政策环境较为超预期，从《求是》定调稳市场、上海松绑，到各 地政策动向，都能体现出央地各级政府经过五年抉择和摸索后，政策方向与执行路 径最终回归市场化、合理化。

后续政策将围绕重点城市“以旧换新”进展及全国城市更新预期展开。上海重启 “以旧换新”，着重解决400-700万价格段的存量库存，对淡季价格企稳具备关键支撑， 且上海模式具备较强可复制性与示范效应，有望带动更多核心城市跟进，并推动中 央层面资金与政策支持加码。

成交表现：新房、二手房成交表现

（一）新房网签：周同比+14.6%，节后同比转正

根据Wind、CRIC收集的各主要城市房管局公布的成交面积显示（数据更新日期 为2026年2月26日，下同）： 2026年第9周（2026年2月20日-2026年2月26日，下同），我们监测的50城商品 房成交面积100.55万方，环比上升31.8%，以春节对齐同比上升14.6%，同比由负转 正。同样以春节对齐的月度口径来看，2026年2月前26天50城新房成交面积同比下 降25.6%，降幅较上个月收窄24.2pct。 分线城市看，2月前26天，4个一线城市商品房成交面积同比下降17.3%，同比 降幅收窄66.7pct；8个高均价二线城市成交同比下降35.4%，同比降幅收窄41.6pct； 11个中均价二三线城市成交同比下降19.8%，同比降幅收窄3.0pct；27个低均价三四 线样本城市成交同比下降30.0%，同比降幅扩张10.2pct。

（二）二手房网签：周同比+39.0%，边际增幅扩张

根据Wind、CRIC收集的各主要城市房管局公布的成交面积显示（数据更新日期 为2026年2月26日，下同）： 2026年第9周我们监测的11城二手房成交面积51.03万方，环比上升82.4%，以 春节对齐同比上升39.0%，增幅较上周扩张4.6pct。以春节对齐月度口径来看，2026 年2月前26天11城二手房成交面积同比下降7.2%，降幅较上个月收窄7.6pct。 分线城市看，2月前26天，3个一线城市二手房成交面积同比下降11.1%，同比 降幅收窄9.7pct；4个二线城市成交同比下降12.5%，同比降幅收窄4.1pct；4个三四 线城市成交同比上升11.4%，同比增幅扩张3.2pct。

（三）二手房认购：周同比+59.7%，认购持续高增

2026年第9周（2026年2月20日-2026年2月26日），我们监测的79城二手房成交 套数环比上升244.9%，以春节对齐同比上升59.7%，增幅较上周扩张27.2pct。同样 以春节对齐的月度口径来看，2月前26天79城二手房成交套数同比上升37.6%。 分线来看，2月前26天，3个一线城市成交同比+35.3%，增幅较上月扩张34.5pct； 25个二线同比+33.2%，增幅较上月扩张25.4pct；51个三四线同比+46.4%，增幅较 上月扩张19.5pct。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）