2026年第9周机械设备行业周观点：首个国家级人形机器人标准体系发布，AIDC发电设备持续受益北美缺电

总体观点：首个国家级人形机器人标准体系发布，AIDC 发电设备持 续受益北美缺电

人形机器人：首个国家级人形机器人标准体系发布，2026 年有望成为垂类应用放量大年。2 月 28 日，人形机器 人与具身智能标准化(HEIS)年会召开，正式发布《人形机器人与具身智能标准体系(2026 版)》，这是我国首个覆 盖人形机器人全产业链、全生命周期的标准顶层设计，标志着相关产业进入规范化发展新阶段。体系设有基础 共性、类脑与智算、肢体与部组件、整机与系统、应用、安全伦理 6 个部分。春晚机器人表演不仅展现了机器 人卓越的运动能力，点燃 C 端热情；同时，机器人操作能力也得到极大程度彰显，模型泛化能力进一步提升。 我们预计 2026 年有望成为垂类应用放量大年，以春晚为代表的展演已成为跑通的商业模型，未来有望在工业、 商业领域进一步扩大应用场景。特斯拉正引领全球“物理 AI”产业变革，人形机器人作为其核心支柱之一，持 续进行“数据-算法-硬件”闭环迭代。产品也有望逐步从 B 端向 C 端延伸，逐步打开人形百万台预期空间。展 望板块后续，Gen3 发布、国产机器人厂商 IPO 进展等事件催化值得重点关注，底部建议聚焦优质环节，把握确 定性和灵巧手等核心变化。

工程机械：预计 1-2 月内外销维持较好增长， 2026Q1 开门红行情开始演绎。2026 年 1 月国内挖机销量 8723 台，同比增长 61.4%；出口挖机销量 9985 台，同比增长 40.5%，均实现高增，考虑去年 1 月有春节假期影响， 1、2 月合计表现更有参考意义，若简单剔除春节假期影响（假设春节假期期间每日销售量为其他时间的日均销 量），国内同比+35%，出口同比+18%，内外销依旧维持较快增长，内销继续实现大周期复苏，出口因 1 月 1 日 俄罗斯报废税政策调整存在部分需求前置，在此情况下出口仍有较好增速，表现强劲。 总体来看，我们预计 2026 年国内市场有望实现 10%以上增长，出口有望实现 15%以上增长，内外需持续共振 向上。

叉车&移动机器人：1-2 月叉车内外销预计双增，看好智慧物流相关业务放量。看好叉车内外需共振向上。头部 企业积极布局智能物流、无人叉车，2025 年 Q4 已推出物流领域具身智能相关产品，“无人化”有望快速放量。

半导体设备：2025Q4 ASML 新签订单超预期，中国大陆收入绝对值接近历史高点，半导体设备板块景气度持续 确立，AI 驱动的逻辑、存储扩产需求持续向上。从国内 fab 扩产角度来看，先进逻辑缺口较大，自主可控背景 下，看好后续先进逻辑扩产加速；存储大周期向上，两存大幅扩产确定性强，弹性值得期待。同时看好国内先 进封装后续放量。

锂电设备：头部车企再次明确固态量产时间，产业化进程提速催化板块春季行情。比亚迪披露其在固态电池等 新技术方向的研发进度，已在电池循环寿命、快充等领域实现突破，从当前的研发趋势来看，固态电池产业已 从实验室迈向产线，技术路线上硫化物电解质明确成为主流方向，固态电池有望于 2027 年实现小批量生产，产 业化进程提速催化锂电设备行情，继续看好固态电池板块的配置价值。

风电设备：国内风电装机高景气，塔筒升降设备龙头业绩超预期。当前国内风电装机处于持续景气阶段，使得 塔筒升降设备等竞争格局占优的产业链上游环节受益明显。2025年全国风电装机容量640GW，同比增长 22.9%， 全年风电新增装机容量约 119.3GW，创历史新高，显示出风电装机施工进度较快。2025 年单三季度，塔筒升降设备龙头中际联合归母净利润同比增长 80%，再次超出市场预期，新签订单也大幅增长，有望支撑后续业绩延 续较快增长。

专用设备重点子行业观点

工程机械

预计 1-2 月内外销维持较好增长， 2026Q1 开门红行情开始演绎。2026 年 1 月国内挖机销量 8723 台，同比增 长 61.4%；出口挖机销量 9985 台，同比增长 40.5%，均实现高增，考虑去年 1 月有春节假期影响，1、2 月合计 表现更有参考意义，若简单剔除春节假期影响（假设春节假期期间每日销售量为其他时间的日均销量），国内 同比+35%，出口同比+18%，内外销依旧维持较快增长，内销继续实现大周期复苏，出口因 1 月 1 日俄罗斯报废 税政策调整存在部分需求前置，在此情况下出口仍有较好增速，表现强劲。总体来看，我们预计 2026 年国内市 场有望实现 10%以上增长，出口有望实现 15%以上增长，内外需持续共振向上。

半导体设备

2025Q4ASML 新签订单超预期，中国大陆收入绝对值接近历史高点。2025Q4 ASML新签订单约 131.58 亿欧元， 同比+86%，环比+144%，过去几个月下游 Fab 客户对中长期市场前景的评估明显乐观，对 AI 需求可持续性的 信心增强，进而加速投资产能，并上调中期扩产计划，带动订单强劲增长。此外，其 Q4 中国大陆营收 27. 30 亿 欧元，同比+42%，接近 2024Q3 的历史高点，营收占比达 36%，同比+9pct，绝对值及占比均实现大幅提升，此 前 2025Q3 中国大陆营收占比提升至 42%，已显现出复苏迹象，2025Q4 中国大陆营收绝对值近历史新高，我们 认为国内新一批 DUV推进储备动作，AI 驱动的逻辑、国内存储扩产需求持续向上。 台积电资本开支指引超预期，全球半导体景气度再度确立。根据台积电 25Q4 绩后法说会，其 2026 年资本支出 计划最高将达 560 亿美元，较 2025 年实际支出 409 亿美元大幅增长 37%，创下该公司历史新高。这一破纪录的 投资规模凸显出全球最大芯片代工厂正加速扩充产能，以满足人工智能芯片的强劲需求。从国内 fab 扩产角度 来看，先进逻辑缺口较大，自主可控背景下，看好后续先进逻辑扩产加速；存储大周期向上，两存大幅扩产确 定性强，弹性值得期待。同时看好国内先进封装后续放量。

AIDC 发电设备

AIDC 建设进入高速增长期，测算 2025-2028 年美国 AI 需求带来的电力容量需求期间 CAGR 约 55%，未来三年 累计需求超 150GW，带来大量电力需求，配套设备迎来机遇。而北美目前缺电问题凸显，自建电源成为大趋势， 燃气轮机凭借快速响应、高功率适配性、较低发电成本，高可靠性成为 AIDC 主电源优选方案。当前全球海外 燃机龙头在手订单规模已远超其现有产能水平，全球燃气轮机巨头正推进产能扩张计划，但海外上游供应链扩 产相对谨慎，产业链紧缺不断加剧。国产燃机整机与核心零部件产业链迎来机遇，另外关注航改燃、船改燃缺 口补充方案。

PCB 设备

PCB 行业呈现重回上行期、产品高端化、东南亚建厂等特点，产量的增加及工艺的变化有望持续拉动 P CB 设备 的更新和升级需求。PCB 设备中，钻孔、镭钻、内层图形、外层图形、电镀、检测设备的价值量占比分别为 15%、 5%、6%、19%、19%、5%，为价值量及壁垒俱高的环节，直接决定了电路板的互联密度、信号完整性和生产良 率。AI 驱动行业向更高层数、更精细布线和更高可靠性方向发展，对加工工艺提出更高的要求，各环节均有显 著变化。

3C 设备

建议关注受益于大客户创新周期向上的 3C 设备板块。苹果公司宣布，将向美国新增 1000 亿美元投资承诺，未 来四年投资总额将达 6000 亿美元。公告还包括“美国制造计划”，致力于将更多苹果供应链及先进制造业务引 入美国。特朗普表示“对于像苹果这样，在美国生产或者承诺在美国生产的企业，就不会被征收关税”；关税政 策表态利好消费电子板块估值修复。新发布的 iPhone17 系列等新产品销量良好，但近期存储涨价对消费电子产 业链的影响也值得关注。展望未来，2026-2027 年苹果折叠屏手机、智能眼镜等多款新产品有望陆续发布，苹果 3C 创新周期向上，设备板块将直接受益。

油服设备

2025 年以来国际油价整体震荡运行，主要系地缘政治、关税、OPEC+增产等多种因素交织。经济与国际局势的 不确定性促使各方对能源安全的重视程度提升。在此背景下，油公司在确保油气产量的同时，精简投资、压缩 成本，因此对油气设备提出更高要求。此外，天然气作为清洁能源及传统能源向新能源过渡的战略性桥梁地位 日益凸显，天然气领域设备需求存在提升空间。2025 年前三季度油服公司整体业绩取得了平稳增长，其中杰瑞 股份出海进展顺利、收入同比增长 29%；纽威股份海外占比提升带来净利润同比增长 35%。新签订单层面，中 东、中亚等海外天然气市场对油气设备公司订单形成支撑；北美数据中心建设催生燃气轮机需求，杰瑞股份与 AI 巨头签署 1 亿美元以上发电机组合同，为后续业绩释放奠定基础。

电梯

2026 年两新政策颁布，电梯行业将充分受益。国家发改委、财政部近日印发《关于 2026 年实施大规模设备更 新和消费品以旧换新政策的通知》，支持推进大规模设备更新，要求将老旧小区加装电梯、消防救援设施、检 验检测等领域设备更新纳入支持范围，更好满足民生和安全需要。2026 年“两新”规定除继续支持住宅老旧电 梯更新之外，新增老旧小区加装电梯，以及补贴由定额改为按照电梯层数或者站数分档差异化补贴。此次规定 使得 2026 年的电梯更新范围变大，补贴额度也趋于合理，有助于住宅电梯行业的渗透率提升。从公司层面来看， 电梯企业现金流较好且账面现金充足，重点公司分红有较高吸引力。

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