2026年轻工制造行业【华创轻纺出海大时代】印尼调研见闻录：踏访万岛之国，求索出海通途

万岛之国：全球第四人口大国，东盟最大经济体

人口：世界第四人口大国，人口基数为东南亚最大。其中劳动力占比约 68%，年龄中位 数约 30 岁。当地有数百个民族，其中爪哇族人口占 45%。 经济：东盟最大经济体，内需驱动型，贫富差距悬殊。印尼人均 GDP 高于越南，但人均 月收入仅 187 美元（远低于越南&泰国），且贫富差距显著，40%的年轻劳动力只能靠没 有社会保障的零工经济为生。据印尼国家统计局数据，截至 2024 年 9 月，印尼贫困人口 约 2405 万人，贫困率为 8.57%，基尼系数为 0.38。 文化：世界最大穆斯林国家，宗教价值观重构消费需求（伦理消费），“清真认证”为市 场准入铁律（如无猪无酒等）。产品本地化适配亦有其独特性，如衣服不能太暴露、创口 贴不能有血腥图案等。 政局：新政府平稳过渡。总统共和制，多党制，总统任期 5 年，最多两届，当地政党分 化组合频繁，政策稳定性略差。2024 年普拉博沃当选总统，政权平稳过渡。 外贸：近两届政府对华友好。2024 年中国稳居印尼进出口首位，主要对华出口资源型产 品，进口工业制成品，中印外贸高度互补。2025 年 5 月李强总理出访印尼，签署经济发 展政策、产业链、金融等多领域合作协议。

资源禀赋：优势凸显，加速发力中下游产业链

（一）“下游化”：严控资源出口，着力发展制造产业链

镍矿富足利好新能源产业发展，政府严控资源出口发力“下游化”。印尼是世界第 1 大镍 矿、第 4 大铝土矿、第 7 大煤炭和第 10 大铜储量国，同时也是第 1 大镍矿、第 2 大锡矿 生产国。2020 年起实施全面原矿出口禁令，强制要求镍矿在本地完成加工后才可出口。 从事镍矿上游勘探与生产的外资企业强制要求本地企业持股≥51%，其中印尼国企需至 少持有 10%股份；镍矿加工领域外资持股比例上限为 67%，外资企业需与印尼国企建立 合作关系，出让 33%的股权份额才能合规运营。

（二）产业机会：EV 行业有望迎来“资源先发+政策利好”红利期

印尼四轮电动化已进入“政策驱动+结构起量”的早期加速期，短中期将由财政税收+本地 化要求（TKDN）与充换电网络扩容共同推进，预计本地化考核与 1:1 进口对冲机制落地、 车型谱系/价位带完善后，渗透率有望继续提升。两轮电动受工况与产品匹配制约，预计 渗透率未至拐点，短期主要系补贴驱动的结构性需求。 两轮场景匹配不足：电动难以满足长距续航+重载爬坡刚需，且当地换电/充电基建 网络不够成熟。 四轮产业配套发力：更好满足使用需求，本地资源禀赋凸显下，系列利好政策对整 车与供应链导入更具吸引力与确定性。 据彭博社 2025 年 8 月 20 日数据，2025 年中国 EV 产业链海外投资达 160 亿美元，而本 土投资仅 150 亿美元，海外投资规模首次超过本土，印尼正成为中国电动汽车（EV）全 球化的关键落地点。

制造出海：低要素成本+低关税红利

（一）供应链布局：越南与泰国配套更完善

越南：全球电子与消费电子组装中心（苹果工厂：2018 年 15 家→2025 年 35 家）， 纺织品配套能力较强（申洲国际、华利集团、百隆东方等头部纺服制造企业，越南 产能均已非常成熟领先）。 泰国：东南亚电子与汽车制造重镇，本地供应链成熟度较高。 印尼：基础化工与基础工业的配套产业链较越南和泰国成熟度较低，物流成本较高， 但在电力设备与锂电材料链条已形成资源-冶炼-材料的优势位（镍矿储量&产量全球 第一，支撑下游新能源电池的生产制造）。

（二）关税红利：印尼对美关税显著低于中国

关税红利：印尼关税优势显著，为中企制造出海核心诉求之一。引发中国工厂迁往印尼 的关键因素之一，是美国针对进口商品实施的 “互惠关税”（俗称 “特朗普关税”）。2025 年 7 月 15 日，美国宣布与印尼达成贸易协议，印尼输美商品仅需缴纳 19%的关税，这一 税率显著低于中国，为当地吸引外资的核心优势。

（三）成本红利：人工水电综合低于中国

生产成本：人工和水电成本整体较低，正式实施全球最低税政策。印尼工业用水约合人 民币 6.2 元/立方米，工业用电约合人民币 0.5-0.7/千瓦时，人均月收入约合人民币仅 1308.4 元，要素成本明显低于中国。2026 年，印尼全面实施全球最低税（GMT）政策，合并总 收入≥7.5 亿欧元的跨国企业实际税率需补足至 15%，同时免税优惠改为 15%基础税率+ 替代激励。

（四）营商环境：监管逐步规范化

越南和泰国体制更成熟，印尼监管逐步趋于规范化。据世界银行，印尼营收环境排名位 列全球第 73 名，泰国和越南排名更靠前。ESG 监管趋严、披露与低碳转型要求提升，泰 国于 2025 年起征碳税，价格约 5.9 美元/吨 CO2；印尼原计划自 2022 年起征碳税，价格 约 1.8 美元/吨，但此后持续推迟，截至目前尚未实际征收。此外，印尼政府提高镍等资 源税率、调整 HPM 基准价公式、扩大环保与复垦保证金等合规要求，对违法采矿/林地 查封并处以罚款。

（五）其他优选：马来西亚——中企供应链出海优质备选

供应链配套完善：拥有完整的电子制造、半导体封测、石化、汽车零部件产业链。国家 层面推出 NIMP 2030+NSS（国家半导体）配套，叠加长期税收激励体系（投资促进/所得 税/关税/自由区法），并专门设中国投资特别渠道，提升落地效率与政策确定性。 物流枢纽：位处马六甲航道、紧邻新加坡，在交通/物流与海底光缆上具粘合优势，叠加 数据中心投资热度，为“制造+算力”双向出海提供承载。 要素成本：在东南亚新兴四国（泰/马/印/越）中，马来西亚物流绩效指数最高（2023 年 全球排名第 15 位，东盟中仅次于新加坡），电价/水价具竞争力（约人民币 0.3-0.8 元/千瓦时、3.7-4.0 元/立方米），人工成本偏高（月均工资约人民币 3000 元）但综合素质与专 业技能更优，有利于高附加值制造落地。 关税通道：大多数马来西亚商品适用 19%的对等关税税率；2026 年 1 月 14 日起，特定 先进制程芯片及衍生产品征收 25%的 232 关税，纳入协议“附件 III-修改美国《协调关税 表》”的部分商品 (如清真食品、特定半导体材料等) 可享受 0%税率。由于各种豁免条 款，马来西亚输美产品的实际有效税率约为 8.7%，显著低于中美关税水平。 政策稳定且对外资友好：英联邦法治体系，法律体系透明规范，高科技、出口导向行业 允许 100%外资控股，利润可自由汇回，政策连续性强。

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