2026年轻工制造行业：关注优质个护回调布局机会

来源：华福证券
发布时间：2026/03/09
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轻工制造行业：关注优质个护回调布局机会。1）家居：①2月25日，上海市住房城乡建设管理委、上海市房屋管理局等5部门联合发布《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，自2026年2月26日起施行。《通知》明确，进一步调减住房限购政策。非沪籍居民家庭或成年单身人士，自购房之日前在上海市连续缴纳社会保险或个人所得税满1年及以上的，在外环外购买住房不限套数，在外环内限购1套住房；连续缴纳社会保险或个人所得税满3年及以上的，在外环内限购2套住房。持《上海市居住证》满5年及以上的，在全市范围内限购1套住房。②目前家居景气虽持续磨底，但板块估值和机构持仓均处历史低位，维持原有观点：Q1看好板块估值修复、Q...

板块周度行情

1.1 轻工制造板块表现跑输市场

轻工制造板块（2026.3.2-2026.3.6）表现跑输市场。截止2026 年3 月6日过去一周，轻工制造行业指数-3.68%，沪深 300 指数-1.07%，整体跑输市场。轻工制造细分板块中，文娱用品指数-4.60%，造纸指数-1.57%，家居用品指数-3.59%，包装印刷指数-4.84%。

板块周度行情 1.1 轻工制造板块表现跑输市场轻工制造板块（2026.3.2-2026.3.6）表现跑输市场。截止2026 年3 月6日过去一周，轻工制造行业指数-3.68%，沪深 300 指数-1.07%，整体跑输市场。轻工制造细分板块中，文娱用品指数-4.60%，造纸指数-1.57%，家居用品指数-3.59%，包装印刷指数-4.84%。

截止 2026 年 3 月 6 日过去一周，轻工制造板块中，王力安防、松发股份、家联科技、美利云、四通股份分别上涨 27.19%、14.18%、9.15%、8.73%、8.05%，表现优于其他个股。

1.2 纺织服饰板块表现跑输市场

纺织服饰板块（2026.3.2-2026.3.6）表现跑输市场。截止2026 年3 月6日过去一周，纺织服饰行业指数-2.80%，沪深 300 指数-1.07%，整体跑输市场。纺织服装细分板块中，服装家纺指数-2.33%，纺织制造指数-2.78%，饰品指数-4.09%。

截止 2026 年 3 月 6 日过去一周，纺织服装板块中，天创时尚、比音勒芬、水星家纺、康隆达、际华集团分别上涨 8.60%、6.50%、5.32%、4.22%、3.66%，表现优于其他个股。

家居：12 月住宅销售降幅扩大，12 月家具出口额同比-8.67%

2.1 地产跟踪

地产方面，住宅竣工面积 12 月同比-20.6%，增速环比11 月+7.36pct。全国商品住宅销售面积 1-12 月累计同比-9.2%，环比 1-11 月增速-1.1pct。住宅新开工面积1-12月累计同比-19.8%，环比 1-11 月增速+0.1pct。样本城市二手房住宅成交面积2月同比-28.04%，相比 12 月增速-46.9pct。

2.2 家具行业

12 月家具零售额增速环比改善，12 月家具出口额同比-8.67%。12 月限额以上企业家具类零售额同比-2.2%，增速环比 11 月+1.6pct。建材家居卖场销售额1月同比+1.33%，相比 12 月增速+5.73pct。规模以上工业企业家具制造业收入 1-12 月累计同比-10.7%，相比1-11月增速-1.6pct。12 月家具及其零件出口金额（美元计）同比-8.67%，相比11 月增速+0.2pct。

2.3 成本跟踪

人造板方面，1 月人造板制品 PPI 同比-3.7%。截至2026 年3 月6 日，化工原料方面，TDI、MDI 市场价格环比分别+6.7%、+0%；五金原料铜价环比-0.1%；截止2月 27 日，海运费 SCFI 综合指数环比+11.7%。

造纸包装：箱板、瓦楞纸价格上涨

3.1 价格跟踪

纸价方面，箱板、瓦楞纸价格上涨。根据卓创资讯，截至2026 年3月6日，双胶纸价格 4725 元/吨（持平），铜版纸价格 4690 元/吨（+30 元/吨）；白卡纸价格4269元/吨（持平）；箱板纸价格 3577.8 元/吨（+31.6 元/吨），瓦楞纸价格2783.75元/吨（+47.5元/吨）。

3.2 成本跟踪

成本方面，截至 2026 年 3 月 6 日过去一周，废纸价格上涨。截至2026年3月6日，中国废黄板纸(A 级)日度均价为 1521.94 元/吨（+29.72 元/吨）。截至2026年3月 6 日，A00 铝价格 24298 元/吨（+870.5 元/吨），镀锡卷天津富仁价格5800元/吨（+75元/吨）。截至 2026 年 3 月 6 日，纸浆期货价格为 5258 元/吨（-53.5 元/吨）。截至2026年 3 月 5 日，智利明星阔叶浆 620 美元/吨，银星针叶浆价格为710 美元/吨。

3.3 造纸行业

1-12 月造纸行业营收、利润率同比下滑。从工业企业规模以上制造业效益来看，造纸及纸制品业 1-12 月营业收入累计同比-2.6%，增速较1-11 月+0.1pct；1-12月累计销售利润率 3.1%，同比-0.45pct，环比+0.27pct。

造纸业 1-12 月固定资产投资额同比下降。1-12 月造纸行业整体固定资产投资累计同比-3.1%，增速环比 1-11 月+0.7pct。1-12 月造纸行业工业增加值同比+2.8%，增速环比 1-11 月+0.4pct。造纸产量方面，12 月当月机制纸及纸板产量同比+2.8%，日均产量同比+3.6%。

2 月青岛港、常熟港库存环比上涨，1 月白卡纸、双胶纸社会库存环比上涨。库存方面，2 月青岛港纸浆库存 1638 千吨，同比+12.97%，环比1 月+17.84%，常熟港纸浆库存 685 千吨，同比+24.56%，环比 1 月+9.62%。1 月欧洲本色浆库存天数34天，环比 12 月-3 天，欧洲漂针木浆库存天数为 27 天，环比12 月-3 天。1月白卡纸社会库存为 187 万吨，环比 12 月+4 万吨；双胶纸社会库存136 万吨，环比12月+1万吨。

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