轻工制造行业专题研究：从极客走向大众，消费级3D打印全民破圈进行时.pdf

轻工制造行业专题研究：从极客走向大众，消费级3D打印全民破圈进行时。如何理解消费级 3D 打印赛道的投资价值？从生命周期看，我们认为赛道 刚刚迈过 0 到 1 的孵化期，正处于 1 到 100 的生长阶段，增长斜率陡峭， 不断受益于供需共振；从属性看，赛道之美体现在“品”为核心驱动力的 模式提升了行业竞争壁垒，龙头受益大。

供需拆解：强可选性，产品力仍有迭代空间

需求侧：核心增量价值为即时性&经济性及对情感需求的满足

需求端，3D 打印用户主要有极客玩家、学校&科研机构、小 B 端客户及泛 潮流玩家等。前两者是行业早期核心用户，而后二者是打印机出圈的关键。 对于小 B 用户而言，3D 打印提供的增量价值在于即时性&经济性，而对于 泛潮流玩家，3D 打印的吸引力在于其创造性、社交性、与 IP 的交互性为 用户提供了独一无二的情绪价值，而构建有活力的内容生态是持续的关 键。

供给侧：行业步入“硬件+软件+生态”全栈竞争时代“

供给侧行业经历了硬件竞争（性价比为王）-软硬件竞争（技术为核心）- 硬件&软件&生态竞争的变迁，对赛道玩家综合实力要求提升。产品力的具 体体现为打印精度、打印速度、材料&色彩兼容性、易用性与材料节省性。 当前技术迭代重点在打印精度、材料&色彩兼容性：通过配置传感器、AI 相机等方案可增加打印精准度，通过多喷头方案、电机升级可以兼容更多 材质及颜色。

马太效应显著，高端品仍有降本空间

成本端：低端机 BOM 简单，高端化机型仍有降本空间

一台 3D 打印机主要由五个部分构成：框架结构提供整体支持性；运动系 统控制打印头和平台的运动；挤出机负责将材料融化并且挤出；控制板负 责接收指令；电源。低端机 BOM 简单、消费者可以 DIY，而高端机加配 AI 相机、传感器等部件，仍有降本空间。

竞争端：品为核心驱动要素，马太效应显著

产品力为核心竞争要素，创想三维 2025 年新品 GMV 占总体比例高达 57%，与石头科技接近，说明品仍为第一要素。品的竞争核心回归“硬件 +软件+生态”，赛道马太效应显著。渠道力&营销能力助力产品全球化， 国牌龙头在二者均有不错的表现，创想三维建立线上&线下全面覆盖的销 售网络、拓竹则以独立站为支点，营销端，二者通过 KOL、博主带货 +Youtube、Ins 等渠道宣传。