2026年阿里健康公司研究报告：主业增长加速，AI赋能新机遇

医疗电商跟踪：看好药品线上渗透，重视 AI+健康 需求

（一）产品端：原研药为药品线上渗透重要驱动力

中国药品市场中，线上药店份额保持快速提升趋势。将中国药品规模按照三大终端、 六大市场来拆解，根据米内网，2025年前三季度，公立医院终端仍占药品市场销售 额的大头，市场份额为59.5%，公立医院份额近年来呈现下降趋势，主要由于医保 支付改革深化、集采常态化推进、医疗反腐穿透式监管等政策落地，院端药品支出 向“提质控费”聚焦；零售药房份额提升至31.5%，处方外流、“双通道”政策落 地及医保个账线上支付拓展，推动靶向治疗等创新药流向零售端，其中，线上药店 是份额增长势头最为强劲的市场，份额为5.3%。

原研药供需两旺，重视线上渠道，将驱动线上药品销售额保持景气增长。 （1）供给端，全球创新药研发需求复苏，国内政府鼓励创新、加快审评审批速度等 为创新药发展提速，根据中康产业研究院，中国创新药的创新质量实现跨越式发展，首创（FIC）药物占比从2015年不足10%提升至2024年的30%，中国首发新药全球 占比从4%增长至38%。 （2）需求端，部分原研药的药效和稳定性好于仿制药，因此即使没有医保报销，也 有部分患者选择价格更贵的进口原研药。 （3）渠道端，医保目标为满足基本医疗需求，倾向于选择价格较低的仿制药。根据 国家医保局公众号，在集采中选药品中，同通用名仿制药占绝大比例，前九批集采 国产仿制药中选1583个，进口原研药中选70个，仿制药占比95%以上。因此原研药 将重心转向院外，外资企业加大原研药及创新药的线上线下布局。在原研药品类， 线下药店无医保支付的价格优势，线上药店由于便捷性、医生处方和服务的便利性， 受益于原研药外流的趋势。目前各大医药电商及互联网医疗平台均围绕原研药加强 产品和服务供给，例如在药品页面标注“原研药”标签，便于用户搜索和识别；上 线原研药专区，集中展示心脑血管、内分泌、抗感染、呼吸等领域的原研药。

长期来看，在线上医保、处方外流的政策驱动下，药品线上份额有望持续提升。 （1） 医保支付政策引导。2021年7月，国家医疗保障局发布了《关于优化医保领 域便民服务的意见》，指出要积极推进“互联网+医疗服务”，按照线上线 下公平的原则和医保支付政策，根据服务特点完善协议管理、结算流程，积 极探索信息共享，实现处方流转、在线支付结算、送药上门一体化服务。 2023-2025年间，国家医保局先后把“医保电子凭证、移动支付、电子处方、 业务综合服务终端”四大板块做成全国统一接口，并发布成文的技术标准/规范。

（2） 线上支付落地城市。2024年起，各地试点推进的落实速度都在加快，2025 年有望继续扩大范围和创新探索。目前，医保线上购药已在北上广深及多个 省份落地，上海、北京均与美团、京东等购药平台展开合作，提供医保支付 功能，此外，支付宝也联合各大平台，在佛山、韶关、东莞、汕尾等十余个 城市推进线上医保购药。

在器械市场中，老龄化、健康管理意识提升及科技进步有望带动家用器械市场增长， 其中监测、康复辅具的份额预计提升。我国家用医疗器械在疫情期间实现快速增长， 2023-2024年增速在高基数下回落。2024年国内家用器械的市场规模为1982亿元， 考虑到家用医疗器械如血压计、血糖仪等受慢性病和老龄化影响，科技发展推动可 穿戴设备的普及，以及人们健康管理意识的日益提升，家用医疗器械市场规模预计 将持续稳定增长。从结构上来看，预计家用健康监测类产品、家用康复辅具类产品 的份额将持续提升。

头部医疗器械公司加大产品创新及电商渠道投入。根据2024年1月《国务院办公厅 关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》提出推动助听器、矫形器、拐杖、假肢 等传统功能代偿类康复辅助器具升级，发展智能轮椅、移位机、康复护理床等生活 照护产品。当前医疗器械可结合AI等技术实现创新，如涉及血糖、血压、血氧等指 标的AI智能穿戴医疗设备，可以结合AI Agent应用程序实现健康数据的采集与管理、 分析与解读。根据京东健康黑板报公众号，CGM（动态血糖仪）产品算法运用前沿 技术进行迭代和创新，设备销量增速在2021年至2024年间一直保持在22%以上，远 超传统指尖血糖监测仪。考虑到线上化消费心智的普及，以及医药电商的便利性， 当前以鱼跃医疗等头部医疗器械企业加大在电商渠道的投入，预计线上化率将进一 步提升。

中国保健品市场进入稳健发展的阶段，线上化已较为成熟。参考汤臣倍健年报引用 欧睿数据，2024年国内VDS（维生素与膳食补充剂，以下保健品行业均指VDS，而 保健食品范围定义更为宽泛）行业收入达到2323亿元，同比+3.7%，较2023年有所 降速，过去5年复合增长6.2%。品类方面：居民营养健康需求进一步细化，益生菌、 维矿、抗衰、护肝等品类增长亮眼。渠道方面：保健品已经历销售渠道的线上转型， 目前线上电商销售渠道占比已超越一半。2015年新修订《食品安全法》加强保健食 品监管导致直销品牌占比下降，2019年以后受医保卡禁用流量下降影响，线上渠道 凭借流量优势逐步崛起，药店渠道已成为保健品第一大渠道。根据彭博，2024年我 国保健品行业电商渠道占比达57.3%，其次为直销占比20.3%、药店占比16.1%。根 据汤臣倍健年报，直销、药店份额逐步下降，2024年VDS品类在线下药店销售同比 下滑20%左右，线上占比进一步提升。

渠道变化、全年龄段人群扩容带来新需求，保健品新产品涌现。根据广发食饮组外 发报告《食品饮料行业 ：浅谈保健品产业链的新机遇》，（1）一方面渠道流量由 药店、直销等传统渠道向抖音、电商、跨境、私域等新渠道转化，新渠道人群对保 健品功效要求细分化，饮食习惯零食化，消费日常化，导致产品品类、规格、剂型 等均发生较大变化。（2）另一方面随着居民健康意识提升，保健品适配人群从老年 向全年龄段扩容，女性人群的抗衰、美容等需求，儿童营养与增高等需求，运动营 养，宠物营养等细分需求持续涌现，带来保健品品类的发展。（3）新需求主要集中 在新渠道，从线上渠道细分品类看，口服美容仍为最大细分市场，其次为骨骼健康、 体重管理，此外睡眠管理等领域快速崛起。分品类看，从护肝片到增高片，再到25 年的抗衰产品（NMN、麦角硫因等）、宠物营养，保健品新概念不断涌现，给产业 链上下游带来新机遇。

保健品新品数量占比较高，在平台的投流投入增长较快。保健品市场当中，新品占 比超过一半，根据任拓报告，MAT202504期间，保健品市场新品的数量已占据行业 整体的54%，新品在产品形态与功效上同样展现出显著的创新趋势。庞大的新品规 模会带来在线上平台上保健品品牌整体投流规模加大，根据《2025快手大健康行业 数据报告》，2025年H1大健康细分商品中，营养品消费人数超4500万，消费金额占 比超过50%，无论消费人数还是消费金额均最高，2025年H1，保健养生与看病治病 在快手广告平台月均视频有效播放量与观看人数较高，健康生活、消费医疗有效播 放量同比增速较快，分别为33.0%与18.1%；根据《2025上半年飞瓜抖音电商与广 告投放报告》，滋补保健行业下多个细分品类潜力巨大，2025年H1，海外细胞营养 补充剂、功能饮料、海洋生物类、维生素/矿物质类成交热度同比分别达到 5.8w%/414.4%/398.2%/208.6%，滋补保健品广告曝光量达到食品饮料类投流大盘 的13%。因此，线上成为保健品销售的主要渠道，保健品新品竞争的特征、用户对 于大健康的关注度增加会使得保健品品牌加大在线上的广告投放。

（二）渠道端：B2C 市场规模较大，O2O 增速提升

目前药品市场线上渠道主要分为B2C和O2O。从市场规模及主要玩家来看，B2C主 要玩家包括京东、天猫两大平台；O2O药品市场规模小于B2C，主要玩家包括美团、 饿了么和京东到家，其中美团占据接近80%份额。O2O在零售药店销售额当中的占 比不断提升，25年11月同比提升1.8pct至9.2%。

从代表的药品特征来看，B2C平台处方药占比稍高，O2O渠道中仍以OTC为主。具 体品类来看，B2C便于囤药、有私密性，皮肤用药、泌尿系统用药排名前二；O2O 具备时效性，满足急性用药需求，感冒药、胃肠道用药排名前二。

从药品供应的来源看，B2C的天猫和京东平台中，天猫平台的第三方商家销售额占 比相对较高，超过了平台店和品牌店，而京东的平台自营销售额占比过半；O2O则 是以线下药店直送为主要来源，截至2025年11月，Top10城市直送店销售额占比为 36.4%，销售额的集中效应较强。25年11月，O2O占线下药店的比重提升至9.2%， 呈现持续提升趋势。

（三）AI 健康新机遇：C 端问诊需求庞大，有望为医疗电商带来导流

C端层面，AI健康的用户需求庞大。OpenAI在文章《美国人如何利用ChatGPT来进 行健康保健》中表示，在ChatGPT 8亿多用户中，每周提交医疗相关请求的用户数 占四分之一，而每天通过ChatGPT咨询医疗相关问题的用户数超4000万。OpenAI 于1月7日推出ChatGPT Health模式，未来将支持与Apple健康、MyFitnessPal等应 用数据整合，读取用户的饮食、运动、睡眠等数据并提供改进建议。此外，Anthropic 陆续发布了面向大众用户的健康功能和面向医疗行业的产品方案，进入医疗健康领 域；谷歌也更新发布其开源多模态医疗模型 MedGemma1.5 和 MedASR 语音转 录技术，支持生态更好的开发行业应用。

AI医疗健康垂类App蚂蚁阿福DAU快速提升。根据蚂蚁阿福公众号，2025年6月， 蚂蚁推出了AI健康管家AQ，依托蚂蚁医疗大模型打造，具备主动追问、主动建档等 核心特点，涵盖健康科普、就诊咨询、报告解读、健康档案等上百项AI功能。12月 15日，AQ正式升级为“蚂蚁阿福”，支持文字、语音、图片提问，能够识别体检报 告、药品说明进行解读，可以连接智能设备记录健康档案。除了健康咨询之外，阿 福的服务融入了健康医疗需求的解决方案环节，包括买药、挂号、医保支付。截至 26年1月，“蚂蚁阿福”App的月活用户已超3000万，跻身国内AI App 前五，用户 单日提问量超1000万，其中55%用户来自三线及以下城市，有效触达了医疗资源相 对匮乏的地区。

AI技术正重塑医疗领域的服务模式与运营效率，有望在医疗电商平台实现收入闭环。 目前在医疗领域，通过深度学习、自然语言处理、多模态数据分析等技术，AI在辅 助诊断、患者服务、资源优化、科研创新等领域展现出应用价值。例如，诊断过程 中，AI辅助诊断系统能够快速准确地识别疾病，助力医生作出更科学的治疗决策， 提高医疗服务的可及性和质量。尤其在专科连锁医疗机构中，AI与垂直场景的深度 融合，既能提升优质医疗资源的可及性，又能通过数据资产的沉淀与开发构建差异 化壁垒。对于互联网医疗平台来说，通过生态内药品商城的布局在问诊结束后推送 药品链接、或通过连接真实医疗资源，实现“问到办到”的服务闭环，并且可以提 供O2O或B2C买药服务。

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