2026年把握博时上证科创板100ETF（588030）投资新机遇：乘政策东风，一键布局硬科技标的

乘政策东风，寻科创板发展机遇

（一）高层对科技和产业提出更高要求

近年来，随着我国在促进科技创新和产业发展方面稳步推进，高层对科技和 产业发展的目标要求也相应提高。在 2023 年之前，相关表述主要强调加强基础 研究和核心技术攻关，实现高水平科技自立自强。2023 年至 2025 年间，随着“新 质生产力”概念的提出，高层对科技创新的表述更多聚焦培育新质生产力，更加 强调科技创新对产业发展的驱动作用。2025 年下半年以来，随着国际经贸紧张局 势再度升级，高层对科技创新和产业发展的诉求中新增了提升国际竞争力的相关 表述，例如 2025 年 7 月政治局会议强调“坚持以科技创新引领新质生产力发展， 加快培育具有国际竞争力的新兴支柱产业”等。

放眼未来，在“十五五”时期，重点发展的行业包括培育新质生产力相关的 新一代信息技术、新能源等新兴产业和人形机器人、生成式人工智能等未来产业： 2025 年 9 月，政治局会议强调“十五五”时期要“坚持高质量发展，以新发展理 念引领发展，因地制宜发展新质生产力，推动经济持续健康发展和社会全面进步”； 2025 年 10 月，二十届四中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会 发展第十五个五年规划的建议》点明要“培育壮大新兴产业和未来产业”：

一方面，着力打造新兴支柱产业。实施产业创新工程，一体推进创新设施建 设、技术研究开发、产品迭代升级，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展。完善产业生态，实施新技术新产品新场景 大规模应用示范行动，加快新兴产业规模化发展。

另一方面，前瞻布局未来产业，探索多元技术路线、典型应用场景、可行商 业模式、市场监管规则，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机 接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点。

此外，“十五五”时期财税金融政策或将为推进我国科技创新和产业发展提供 关键支撑。在资本市场方面，政策或将持续深化资本市场改革，完善差异化、多 层次的市场体系，优化 IPO 和再融资机制，重点扶持“硬科技”、专精特新企业上 市融资。在金融政策方面，央行或将延续科技创新和技术改造再贷款等政策工具， 通过新的结构性金融工具，定向支持科技创新和产业发展。在财政政策方面，培 育新质生产力要畅通教育、科技、人才三要素的良性循环，“十五五”期间财政或 将继续加大在教育和科学领域的投入力度，巩固我国的人才优势，为科技创新和 产业发展提供坚实基础。

（二）聚焦“硬科技”赛道，科创板大有可为

从使命定位来看，自创立以来，科创板持续发挥资本市场改革试验田功能。

从上市标准来看，科创板持续支持硬科技企业上市，培育新质生产力。科创 板从设立起，就试点注册制，支持科创企业上市。截至 2026 年 2 月 5 日，科创 板上市公司达到 602 家。这 602 家上市公司在上市过程中涉及多套上市标准。此 外，涉及特殊表决权和境外已上市公司红筹股也开始陆续在科创板上市，显示出 科创板在持续改革注册制上市的制度包容性。 从资本市场功能来看，科创板促进资本循环优化，不断完善一二级市场联动 工具。从 IPO 来看，据 Wind 数据统计，从 2019 年开市截至 2026 年 2 月 5 日， 科创板公司 IPO 募集资金超 9500 亿元，在全部 A 股 IPO 募资额中约占比 40%， 从 IPO 家数来看，在全部 A 股 IPO 家数中约占比 28%，科创板成为近年来资本 市场服务新质生产力发展的先锋队。

从研发与人才培养来看，科创板企业的“成长+创新”特征显著，其研发投入 强度与人才集聚能力持续领先市场，为新质生产力的长期发展提供了坚实支撑。 就研发费用而言，科创板企业研发费用持续高于 A 股各板块。2025 年三季报数 据显示，2025 年前三季度科创板、创业板、北证和主板的成份股研发费用占营业 收入比例的中位数水平分别为 12.34%、5.20%、4.86%、3.27%，可见科创板企 业研发强度领先于 A 股各板块。

就人才培养而言，科创板企业通过“股权激励”、“校企合作”等方式，吸引 和留住核心人才：一方面，科创板股权激励覆盖面扩大；另一方面，科创板公司 持续深化产学研用合作，促进创新链、产业链、资金链、人才链的“四链融合”， 推动科技成果实现产业化、市场化应用。 此外，目前市面上有多只指数覆盖科创板标的，以捕捉 “硬科技”投资机遇， 其中科创 50 与科创 100 为相对典型的两只指数：从编制方案与行业分布来看，科创 50 主要聚焦于大市值证券，行业结构高度集中，半导体行业占比接近 70%， 呈现“一家独大”的特征；而科创 100 在选样时剔除了大市值样本，广泛布局科 创板内中市值标的，该指数除了配置半导体（占比约 35%）外，还兼顾对通信设 备、电池、化学制药等领域的布局，行业分布具备均衡多元的特征，能更全面捕 捉科创板各细分领域的发展红利。

（三）春季行情仍在半途，科技产业密集催化

1. 春季行情仍在半途

从近期市场表现来看，春季行情仍在半途，此前降温影响的更多是行情的节 奏、结构而非整体趋势，支撑春季行情向上的核心逻辑并未发生任何变化。具体 来说，流动性充裕是支撑本轮春季行情向上的核心驱动力，背后来源于险资“开 门红”支撑新增保费入市、居民存款集中到期与人民币升值吸引的境外资金回流。 一方面，根据渠道数据，今年险资“开门红”表现亮眼，支撑大量新增保费 入市。根据险企观察公众号披露的渠道数据，截至 1 月中旬，头部公司个险保费 增速普遍超 30%，多家公司个险期交保费已突破百亿关口，银保渠道甚至出现翻 倍增长。新增保费 30%需要入市的硬性配置需求，为市场带来大量增量资金。 另一方面，根据居民定期存款到期期限推算，今年上半年将是居民存款集中 到期的高峰，配合春季风险偏好抬升，一季度有望是居民增配权益资产的重要窗 口。2022 年以来居民定期存款开始抬升，至 2023 年年中到达阶段性高点。若按 照主流的 3 年定期存款期限来看，今年上半年将是居民定期存款集中到期的高峰， 在利率下行背景下，这部分资金正寻求新的蓄水池，配合春季风险偏好抬升，一 季度有望是居民增配权益资产的重要窗口。

此外，本轮人民币升值正在带来境外资金的加速回流，2025 年 12 月银行代 客结售汇顺差高达 999 亿美元，其中证券投资分项顺差 115 亿美元，均创下有数 据以来的单月历史新高。人民币升值带动的国内待结汇资金和境外资金的回流， 为国内企业、居民部门和外资提供入市增量资金，正在成为本轮春季行情的流动 性来源。

流动性充裕的环境中，偏暖的基本面和政策为市场风险偏好形成托底，从而 资金对于各类宏观和产业层面的叙事做积极响应，推动赚钱效应不断扩散，或将 成为本轮春季行情结构上的一个重要特征。

2. 科技产业密集催化

2026 年 1 月底，科技产业密集催化。科技巨头加码资本开支的持续性以及 AI 投资的变现能力成为市场关注的焦点，有望对 A 股北美算力链和 AI 应用形成映 射，国产算力/芯片、太空算力、可控核聚变等方向也迎来催化。 此外，随着 A 股上市公司年报预告进入披露高峰，叠加北美科技巨头财报集 中披露，业绩对于结构的影响或将更加显著，可继续聚焦基本面挖掘亮点。

结合年报业绩预告线索与近期盈利预期边际上修情况，当前业绩具备亮点且 本轮涨幅偏低的行业主要集中在 AI 硬件（北美算力、消费电子）、电池、医药等 方向。进入 2 月基本面空窗期后，随着资金回归远期成长性主导的审美模式，叠 加产业上的密集催化来临（尤其对于 AI 应用），对于前期降温的主题1可以再次提 高关注。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）