2026年第6周环保行业跟踪周报：景津景气度回升+出海+成套耗材新成长，固废出海推进，UCO价格上行稀缺性渐显

行业观点

垃圾焚烧海外项目再落一子，出海新成长空间广阔

旺能环境签署乌兹别克斯坦垃圾焚烧项目，扩大海外业务版图。2026 年 2 月 2 日， 旺能环境与乌兹别克斯坦共和国国家生态与气候变化委员会垃圾管理与循环经济发展 局签署布哈拉州垃圾焚烧发电项目《垃圾供应协议》，并举行项目启动仪式。项目采用 BOT 模式，特许经营覆盖布哈拉州和纳沃伊州全域，总投资约 12 亿元，设计日处理生 活垃圾 1500 吨（配置 2 台 750t/d 机械炉排焚烧炉、2 套中温超高压余热锅炉、1 套 50MW 凝汽式汽轮机及发电机组），投产后预计年处理垃圾 54.75 万吨。该项目收入来源主要 为垃圾处理费和售电收入。调试日至商业运营日前，垃圾处理费为 5 美元/吨；商业运营 日期间，垃圾处理费为 10 美元/吨。项目日处理规模为 1500 吨，目前乌兹别克斯坦布哈 拉州垃圾量充足。售电价格将按照乌兹别克斯坦垃圾焚烧发电行业统一标准确定，为 10 美分/度(后续将正式签订购售电协议)。 国内增量空间收窄+东南亚&中亚固废市场释放，垃圾焚烧企业出海谋新篇。国内 垃圾焚烧行业进入成熟运营期，需求基本盘稳固；海外市场成为行业核心增量，东南亚、 中亚等地区垃圾焚烧渗透率极低，传统填埋占比居高不下，土地资源紧张叠加环保政策 趋严，焚烧替代填埋成为长期确定趋势，海外市场具备广阔的增量空间。国内垃圾分数 企业出海足迹遍布越南、泰国、乌兹别克斯坦等地。目前康恒环境、中国天楹、军信股 份、光大环境等以投资运营形式积极出海，三峰环境以设备&EPC 出海经验丰富。

观点重申： 东盟+印度保守 50 万吨/日广阔空间，按 24 年人口测算东盟 10 国及印度垃圾日产 量达 146 万吨/日。假设各国焚烧渗透率达 50%（新加坡回收体系完备，假设达 40%）， 日焚烧量空间仍有 49.69 万吨，单吨投资以 50 万元谨慎估算，投资空间达 2485 亿元。 高处理费&高电价驱动海外项目单吨收入明显提升。假设 1000 吨/日单项目年运行 330 天，吨上网量为国内 320 度/吨、吉尔吉斯 410 度/吨、越南 370 度/吨、印尼 410 度/ 吨，测算国内单吨收入（含税）268 元，吉尔吉斯/越南/印尼单吨收入（含税）分别 324 元/413 元/582 元，较国内+21%/54%/117%。 印尼模式不断进化新项目高电价单吨收益大幅跃升。国内 VS 印尼老项目 VS 印尼 新项目经济性测算：1）国内项目：单吨收入（不含税）238 元/吨，单吨净利 66 元/吨， ROE 14.49%。2）印尼老项目：①垃圾处理费单价 180 元/吨；②上网电价约 0.95 元/度。 测算得单吨收入（不含税）508 元/吨（较国内基准模型+110%，下同），单吨净利 151 元/吨（+129%），ROE 16.61%（+2.13pct）。3）印尼新项目：①无垃圾处理费；②上网 电价约 1.42 元/度。测算得单吨收入（不含税）520 元/吨（+115%），单吨净利 160 元/ 吨（+144%），ROE 17.65%（+3.17pct）。 印尼项目盈利能力受成本管控影响较大但均显著高于国内。1）投资成本：若吨投 资从 100 万元降至 70 万元，单吨净利从 160 元/吨提至 206 元/吨，ROE 将从 17.65%提 至 32.32%。2）融资成本：贷款利率每增加 1pct，ROE 将降低 1.82pct。3）运营成本： 若印尼经营成本、管理及其他费用从高出国内 30%降至与国内一致，单吨净利将从 160 元/吨提至 182 元/吨，ROE 将提升 2.40pct 至 20.05%。

沼气全碳定向转化制绿醇技术降本 30%以上，助力绿醇规模化应用

复洁联合多方资源牵头沼气全碳定向转化制绿醇，中试项目产出首批产品，布局 10 万吨级规模化项目。2026 年 1 月 31 日，上海市“沼气全碳定向转化制绿色甲醇关键技 术与中试验证”项目关键节点推进情况汇报会在上海老港生态环保基地举行，该中试装 置产出的首批绿色甲醇产品在现场发布。“沼气全碳定向转化制绿色甲醇关键技术与中 试验证”项目，由上海复洁科技股份有限公司牵头，联合华东理工大学、同济大学、城 投老港、上海环境、中石化上海工程公司、上港能源等单位共同承担。复洁科技与华东理工大学、同济大学产学研力量协同，城投老港和上海环境提供湿垃圾沼气资源，上港 能源为绿醇销售和加注提供助力。此次沼气全碳定向转化制绿色甲醇千吨级中试装置的 成功投运，标志着项目已取得阶段性重要进展。中试项目已通过 ISCC-EU（国际可持续 发展与碳认证-欧盟版）与 ISCC-PLUS（国际可持续发展与碳认证-通用版）双认证，中 试项目的“全生命周期碳排放强度减碳率”超 95%，较欧盟认证指标（65%）超出 30pct。 项目团队在持续优化工艺参数、提升装置效能的基础上，2026 年内将完成年产 10 万吨 级绿色甲醇合成工艺包。 创新技术带来成本优势，碳利用率达 100%，较传统工艺降本 30%以上。绿色甲醇 是一种清洁的液体燃料，容易储存和运输，是未来航运领域替代重油的重要选择，基于 现有制备工艺，绿色甲醇的成本约为 5000~6000 元/吨，是普通甲醇的 2 到 3 倍，复洁科 技颠覆性绿色甲醇中试成功，为绿醇的降本和推行提供了可行的技术路径。厨余垃圾厌 氧发酵产生沼气，沼气中大约七成是甲烷，三成是二氧化碳。该项目强化本地沼气资源 供给与高价值利用，创新突破集“三素协同厌氧发酵-沼气净化除杂-混合重整造气-绿色 甲醇合成”一体的沼气全碳定向转化制绿色甲醇技术，降本 30%以上，单吨成本降至 3000 多元。相较于传统生物天然气制绿色甲醇技术（碳利用率 49.6%），沼气全碳定向转化 制绿色甲醇技术使用两种特别的催化剂，能同时处理甲烷和二氧化碳，沼气吨耗 830Nm³、碳利用率 100.0%。

上海湿垃圾约 350 万吨/年，可合成 40 余万吨绿色甲醇，其中老港基地占比一半。 据上海出台的工作方案，到 2030 年，全市将力争形成超百万吨的绿色燃料供应能力， 其中 30 万吨将源自本地。老港基地的中试突破是兑现规划目标的关键支点。沼气全碳 定向转化制绿醇技术可以将 8 吨湿垃圾转化为 1 吨左右的绿色甲醇，上海湿垃圾产生量 约 350 万吨/年，可合成约 40 万吨绿色甲醇。上海湿垃圾资源化集中处理能力约 1.1 万 吨/日，其中上海老港湿垃圾一二三期产能合计 4500 吨/日，占比 41%，老港基地每天消 化着上海近半的湿垃圾，为绿醇生产提供了近在咫尺的海量生物质碳源，绿色甲醇理论 上的年产潜力可达 20 万吨。

环卫装备：2025 年环卫新能源销量同增 70.9%，渗透率同比提升 7.67pct 至 21.11%。

2025 年环卫新能源销量同增 70.9%，渗透率同比提升 7.67pct 至 21.11%。根据银 保监会交强险数据，2025M1-12，环卫车合计销量 76346 辆，同比变动+8.82%。其中， 新能源环卫车销售 16119 辆，同比变动+70.9%，新能源渗透率 21.11%，同比变动+7.67pct。 2025M12 新能源环卫车单月销量同增 98.51%，单月渗透率为 38.19%。2025M12，环卫 车合计销量 9783 辆，同比变动+42.82%，环比变动+66.15%。其中，新能源环卫车销量 3736 辆，同比变动+98.51%，环比变动+157.3%，新能源渗透率 38.19%，同比变动+10.71pct。

2025 年重点公司情况： 盈峰环境：环卫车市占率第一：销售13424辆（+13.91%），市占率17.58%（+0.79pct）； 新能源市占率第一：销售 5281 辆（+80.49%），市占率 32.76%（+1.74pct）。 福龙马：环卫车市占率第六：销售 2977 辆（-0.37%），市占率 3.90%（-0.36pct）： 新能源市占率第三：销售 1199 辆（+85.32%），市占率 7.44%（+0.58pct）。 宇通重工：环卫车市占率第五：销售 3015 辆（+2.20%），市占率 3.95%（-0.26pct）： 新能源市占率第二：销售 2219 辆（+6.63%），市占率 13.77%（-8.30pct）。

生物油：生物航煤价格维稳，潲水油和地沟油价格上行

生物航煤：价格周环比持平。1）欧洲：2026/2/5 欧洲生物航煤 FOB 高端价 2200 美 元/吨，低端价 2100 美元/吨，均价 2150 美元/吨，环比 2026/1/29 均持平；2）中国： 2026/2/5 中国生物航煤 FOB 高端价 2200 美元/吨，低端价 2100 美元/吨，均价 2150 美 元/吨，环比 2026/1/29 均持平。 生物柴油：国际和国内市场价格平稳。1）国际市场：2026/2/5 一代生物柴油 FOB 价格 1165 美元/吨，二代生物柴油 1875 美元/吨，环比 2026/1/29 均持平。2）国内市场： 2026/1/29 一代生物柴油价格 8100 元/吨，二代生物柴油价格 13300 元/吨，环比 2026/1/22 持平。 UCO：餐厨废油价格平稳，潲水油和地沟油价格上行。1）餐厨废油：价格周环比 持平。2026/2/5 中国餐厨废油 DAP 高端价 7500 元/吨，低端价 7300 元/吨，均价 7400 元 /吨，环比 2026/1/29 持平。2）潲水油：价格周环比提升 50 元/吨。2026/2/5 中国华北、 华东、华南、西南区域潲水油均价 6838 元/吨，环比 2026/1/29 上涨 50 元/吨，涨幅 0.74%。 3）地沟油：价格周环比提升 63 元/吨。2026/2/5 中国华北、华东、华南、西南区域地沟 油均价 6313 元/吨，环比 2026/1/29 上涨 63 元/吨，涨幅 1.00%。

生物航煤单吨盈利测算：测算公式“SAF 价格-废油脂价格/得率-单吨成本”，参考 2026/2/5 生物航煤中国 FOB 均价以及餐厨废油均价，在单吨成本 2300 元/吨 SAF，得率 分别为 65%、70%、75%时，对应单吨盈利分别为 1273、2086、2791 元/吨，环比 2026/1/29 持平。 一代生物柴油单吨盈利测算：测算公式“一代生柴价格-地沟油价格/得率-单吨成本”， 参考 2026/2/5 国内一代生物柴油价格以及地沟油均价，在单吨成本 1000 元吨，得率分 别为 88%、90%时，对应单吨盈利分别为-73、86 元/吨，环比 2026/1/22 分别-71、-69 元 /吨。