2026年四季度主动权益基金主动加仓前四大行业：金属、化学品、保险和机械设备

总量分析

主动型权益基金收益

我们将主动型权益基金的基金池限定在普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混 合型中。以其每季度初的规模作为权重加总计算各类基金的收益率并换算为净值。2025 年四季度主动权益基金净值规模加权涨跌幅为-1.51%，中位数涨跌幅为-0.72%。 其中普通股票型、偏股混合型、灵活配置型和平衡混合型四类基金的涨跌幅分别为2.84%、-1.99%、0.43%和 1.38%，同期沪深 300 涨幅-0.23%。

按 2025 年四季度末基金资产净值分组，统计了各组基金在 2025 年四季度的收 益率表现。从收益率均值和中位值来看，2025 年四季度市场横盘震荡，不同规模区间 的基金产品表现差异较小，50 亿以上基金的收益率极差较小。

基金规模分析

2025 年四季度末 公募基金总规模降至 3.92 万亿元，相对于 2025 年三季度末降幅为 4.40%。2025 年四 季度普通股票型、偏股混合型、灵活配置型和平衡混合型四类基金的加权份额环比分别 为-3.17%、-2.18%、-4.57%和-5.28%，加权总份额环比下降 2.89%。

主动权益基金加权净值略有调整，2025 年四季度下跌 1.51%，跌幅高于沪深 300，同 期沪深 300 下跌 0.23%，主动权益基金超额收益为-1.28%。

2025 年四季度末，普通股票型、偏股混合型、灵活配置型和平衡混合型基金合计股票 持仓市值占合计资产净值的比例分别为 90.52%、88.68%、78.86%和 63.27%，四种类 型基金仓位变化分别-0.52pct、-1.06pct、-1.03pct 和-1.11pct。2025Q4 主动权益基金资 产净值加权平均股票仓位为 86.38%，相比于 2025Q3 下降 0.97pct。

头部基金分析

2025 年四季度末普通股票型、偏股混合型、灵活配置型和平衡混合型基金中规模前十 的基金占比分别为 17.32%、8.72%、13.72%和 94.28%，相对于 2025 年三季度末的 18.11%、9.50%、13.17%和 94.13%，分别-0.78pct、-0.78pct、+0.55pct、+0.15pct。

按 2025Q4 涨跌幅排序，收益率 Top10 的基金当期涨幅均在 26%以上。收益最高的产 品同时也是 2025Q4 净申购规模次高的永赢高端装备智选，本期涨幅 56.42%，净申购 79.90 亿。收益率 Top10 的基金净申购合计 84.46 亿。从重仓行业板块分布来看，2025Q4 收益率 Top10 产品主要重仓国防军工和电子。

四季报持仓结构分析

主动权益基金整体

我们以长江行业分类为标准统计了普通股票型、偏股混合型、灵活配置型和平衡混合型 四类基金持有的股票，将其汇总成一个大池子，统计其中各行业的占比。 我们先计算出主动权益基金在各行业的被动调仓比例，结合整体行业配置比变动得到各 行业主动调仓比例，反映剔除持仓涨跌变动影响后主动权益基金在各行业的主动调仓程 度。但该算法天然对持仓比例较小的行业误差较大，仅是对持仓比例大的行业参考意义 较高。 与 2025 年三季报相比，2025 年四季度主动权益基金增持最多的四个行业为电信业务 （1.90 pct）、金属材料及矿业（1.90pct）、化学品（1.10 pct）和保险（0.94 pct），减持 最多的四个行业为电子（-1.82 pct）、医疗保健（-1.64 pct）、传媒互联网（-1.16 pct） 和电力及新能源设备（-0.96 pct）。从主动调仓角度来看，主动加仓最多的四个行业分别 是金属材料及矿业（0.99 pct）、化学品（0.86 pct）、保险（0.77 pct）和机械设备（0.59 pct），主动减仓最多的四个行业分别是电子（-1.14 pct）、传媒互联网（-0.83 pct）、电 信业务（-0.66 pct）和计算机（-0.47 pct）。

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