2026年若羽臣公司深度研究：品牌运营商转型品牌商初见成效，自有品牌后续持续发力

代运营向品牌商转型初见成效，业绩近年来持续高增

若羽臣创立于 2011 年，以“为全球优质消费品牌链接每个中国消费者”为使命，致力于通过全链路、全渠道的数字化能力，赋能品牌业务的全生命周期增长。目前在母婴、保健品、个护家清、食品饮料等领域占据一定的市场份额。2013年公司开启了全球布局，并在 2015 年涉足美妆类目，同年与朗姿股份达成增资协议，且在该年底于新三板挂牌。2020 年 9 月公司于深交所上市，年度GMV超百亿，并保持着近五年年均 GMV 增幅超 50%的高增长。公司自2020年起积极布局自有品牌业务，现旗下覆盖高端精致家庭清洁品牌绽家，香氛品牌Aromoona 悦境安漫，以及膳食补充剂品牌斐萃和NuiBay 纽益倍等。借助公司多年的电商运营经验，对客户画像进行精准定位以及自有品牌为公司积淀的丰富的品牌孵化和渠道拓展经验，公司逐步实现从代运营公司向品牌商的转变。

公司实控人为王玉、王文慧夫妇，截至 2025 年前三季度两人直接持股34.47%，并通过天津雅艺生物科技合伙企业间接持股 8.47%，总计持股42.94%。实控人对公司持股比例较大，由于代运营行业对营销及市场响应速度要求较快，实控人集中股权有望实现对行业趋势的快速把握。

2021 年公司归母净利润出现下滑主要因为自有品牌仍处于前期孵化、市场开拓阶段，市场推广等费用大幅提升。2022 年自有品牌业务经过两年的战略布局，正式开启公司第二增长曲线，成为拉动公司业绩的增长引擎。2016-2024年公司收入 CAGR 达到 21.45%，公司近期发布 2025 年业绩预增公告，预计2025年归母净利润为 1.76-2.00 亿元，同比增加 66.61%-89.33%，自有品牌及品牌管理双轮发力驱动公司业绩持续高增。

2016-2020 年公司毛利率稳定在 30%-45%区间内，2020 年后公司开始大力发展自有品牌业务，仅用两年时间就取得显著成效，2022 年及2023年自有品牌业务毛利率为 63.55%/62.16%，显著高于公司原有代运营主业毛利率。2021年至 2025 年前三季度销售费用率大幅提升，主要由于公司加大市场推广费用投入。

多年深耕细作成为业内知名代运营，助力全球多家客户实现品牌管理

公司经过对代运营业务多年深耕细作，已经快速成长为业内知名的电子商务综合服务商。公司通过精细的流量管理及差异化的选品策略实现全链路服务沉淀多维业务数据，精细化运营提升生意效率。同时公司具备全球端到端的供应链服务能力，精准洞察市场趋势，针对新兴、小众品牌，战略性地拓展云集、小红书、抖音等新兴社交与内容渠道，打造差异化优势。同时可为品牌方全面对接报关行、航空、货车以及快递公司等第三方垂直服务商，为品牌方节省较大的时间成本和沟通成本，实现一站式综合解决方案。

伴随着电商从粗放式运营迈向精细化运营阶段，公司依靠多年的消费品品牌数字化管理经验，以及对多品类生意增长模型的深度理解逐步扩大品牌管理业务。2023 年公司通过总代、经营权买断、合资品牌三种模式，全权负责康王、艾惟诺等品牌方在合作区域内的销售运营及营销推广，并拥有该区域的销售定价权和客户资源。截至 2024 年公司已在已在大健康、美妆个护、母婴、食品饮料等多个领域建立起头部竞争优势，业务半径已遍及全球30 多个国家和地区，高质量地为宝洁、拜耳、强生、赛诺菲等超百个国际国内知名企业及品牌提供数字化服务。

家清及保健品市场迎来新机遇，自有品牌频频发力

家居清洁护理行业涵盖了各类日常消费品，包括织物清洁护理、个人清洁护理以及家庭清洁护理。近年来，随着中国消费者健康意识和卫生标准的显著提升，消费者对产品的功效、品质及安全性的关注日益加强，促使行业不断创新并提供创新、多元的产品组合，以满足不同消费品细分领域的需求。根据弗若斯特沙利文数据，中国家居清洁护理行业市场规模将由 2019 年的1172 亿元增长至2024年的 1501 亿元，预计将自 2024 年至 2029 年以7.7%的年复合增长率增长，并于 2029 年达到人民币 2,173 亿元。同时近年来行业的销售渠道经历了显著变迁，线上渠道渗透率由 2019 年的 22.8%提升至 2024 年的37.4%，预计于2029年将达到 44.5%。

公司 2020 年推出绽家高端家居清洁护理品牌，主打天然植萃成分的内衣洗衣液，2021 年销量破百万，随后绽家又针对细分场景推出了衣物喷雾、洗衣凝珠、地板清洁剂等明星产品。目前公司已建立多元化的产品组合，涵盖四大类别：织物清洁护理、家居清洁护理、空间香氛及个人清洁护理。2024 年绽家推出战略单品香氛洗衣液，正式切入占据家清市场半壁江山的常规洗衣液赛道，上线几个月销售额即破亿。公司四季繁花洗衣液在客单价远超行业均值的前提下，在一众头部家清品牌中脱颖而出。

绽家自上市以来营收快速增长，营收从 2022 年1.54 亿元增长至2024年的4.84亿元，CAGR 达到 77.28%。多款产品长期领跑天猫等细分品类市场排名，凭借对市场细分需求的深刻洞察和产品极致打磨荣，获连“续金麦品质奖”及“金麦品质 Pro 大奖”双奖以及天猫、抖音等多个生态平台的荣誉认可，成为新消费领域的“黑马”。根据若羽臣情报局公众号数据，绽家2025 年双11全渠道GMV同比增加 80%，四季聚花香氛洗衣液等多款产品获得天猫单品榜单第一。

2020 年前后消费升级的新消费热潮下，观夏、闻献等在内一众国产高端香氛/香水品牌率先崛起，借鉴美护品牌的中高端消费趋势，细分化需求不断显现，一些大众化衣物清洁品牌逐渐变到中高端品牌。同时香氛趋势在家清领域逐渐兴起，绽家属于推动细分市场发展的先行者。为实现层次丰富的香氛体验，绽家携手国际顶尖香料公司与高奢线调香师，投入数倍于行业标准的香精成本，并结合PopScent 微胶囊技术，实现长达 72 小时的衣物留香。目前，绽家核心产品四季繁花香氛洗衣液已拓展至 25 种香型，并在2025 年双十一期间登顶天猫除菌洗衣液热卖榜 TOP1。

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