2026年农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（193）：牛肉价格维持涨势，天然橡胶价格筑底回升

基本面跟踪

生猪：行业反内卷有序推进，有望托底行业盈利

行业反内卷有望支撑猪价中长期表现。2026 年 1 月30 日生猪价格12.21 元/公斤，周环比-5.13%；本周出栏体重达 123.57 公斤，周环比+0.05%。需求方面，鲜销率周环比持平。短期猪肉旺季需求与生猪供应压力双增情况下，预计猪价或维持震荡。 中期来看，2026 年 1 月 30 日 7kg 仔猪价格约 365.71 元/头，周环比+6.52%。行业母猪补栏保持理性，据农业部监测，2025 年 12 月末全国能繁存栏已降至3961万头，季度环比减少 1.83%，达正常保有量（3900 万头）的101.6%，生猪产能综合调控稳步推进。

白鸡：供给小幅增加，关注旺季消费修复

2026 年 1 月 30 日，鸡苗价格 2.14 元/羽，周环比+31.29%，同比-4.46%；毛鸡价格7.70 元/公斤，周环比+4.90%，同比+9.38%。短期来看，肉类消费正处旺季，预计支撑年前毛鸡价格，而种苗端价格则有望随下游价格同步改善。中期来看，受前期祖代引种增量释放影响，国内父母代存栏目前维持扩张，国内供给侧预计保持温和增长，但考虑到需求侧有望随内需企稳改善，我们认为白羽肉鸡产业2026年价格景气仍具备较大修复潜力。

黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善

参考新禽况数据，2026 年 1 月 29 日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为5.0/6.0/6.0 元，周环比分别+2.04%/-1.64%/-3.23%。短期行业供给有所恢复，2026年 1 月毛鸡出栏预计环比+2%左右，但春节前受消费旺季支撑，价格预计维持坚挺；中期黄鸡上游补栏谨慎，截至 2025 年 12 月末父母代存栏环比-1.7%，同比-0.8%，产能仍处于历史底部区间。同时黄鸡作为中式餐饮消费品种，2026 年需求有望率先受益内需刺激政策及宏观景气改善，价格预计具备更大修复弹性。

鸡蛋：短期价格震荡，中期供给压力仍大

2026 年 1 月 30 日，鸡蛋主产区价格 4.00 元/斤，周环比+4.44%，同比+38.89%。短期，春节备货需求驱动现货价格反弹。中期来看，在产父母代存栏仍处于高位，鸡蛋供应压力仍大，预计鸡蛋市场后续供应将保持充足状态，鸡蛋价格或冲高回落。

肉牛：新一轮牛价上涨开启，看好牛周期反转上行

消费旺季即将到来，国内肉牛行情有望再度上行。据钢联数据统计，截至2026年 1 月 30 日，国内育肥公牛出栏价为 25.20 元/kg，环比持平，同比+8.15%；牛肉市场价为 61.88 元/kg，环比+0.54%，同比+21.33%。同时，政策保护国内肉牛产业的信号明确，商务部决定自 2026 年 1 月 1 日起以“国别配额及配额外加征关税”的形式对进口牛肉采取保障措施，保障措施实施期限为3 年。我们认为未来国内肉牛市场来自进口牛肉的压力预计明显变小，进口牛肉有望呈现量减价增趋势。 受国内供给扩张以及进口牛肉冲击影响，2023-2024 年国内牛肉产业呈供需过剩局面，牛肉价格自 2023 年 6 月已连续下跌近 20 个月，累计跌幅接近25%。出栏方面，去年 Q4 以来国内肉牛出栏明显加快，体重持续下降；存栏方面，2024年末国内牛存栏结束连续五年增势，同比调减 4%以上；产能方面，国内基础母牛自2023 年下半年呈调减趋势，且于 2024 年明显加速。此外，受海外牛肉价格回暖，以及国内进口牛肉调整政策加码影响，国内牛肉进口预计量减价增，牛肉产业来自低价进口牛肉的压力或边际趋弱。综合来看，我们认为在产能去化以及进口缩量涨价影响下，国内牛周期有望迎来拐点，牛肉价格后续或维持筑底上行走势。

原奶：奶牛去化有望加速，原奶价格2026 上半年或迎拐点

参考农业农村部统计，截至 2026 年 1 月 22 日，国内主产区原奶均价为3.04元/kg，周度环比+0.33%，同比-2.56%。现有原奶价格下，行业普遍都处于现金亏损状态，后续叠加肉价上涨刺激淘汰，产能预计还会加速去化，且后续的产能去化会涉及到规模产能，原奶价格有望在 2026 年迎来价格向上拐点。与此同时，全球主要的大包粉出口国新西兰 2024 年奶牛存栏较 2019 年减少6%以上，全球大包粉价格从2024 年以来持续涨价，目前国内大包粉进口价格已持续高于国内原奶价格。考虑到奶牛的养殖周期也较长，海外价格的持续上涨有助于提升2026 年与2027年国内原奶价格的周期反转高度。

豆粕：估值处于历史低位，关注潜在天气或贸易端催化

2026 年 1 月 30 日，国内大豆现货价为 4072 元/吨，周环比+0.00%，国内豆粕现货价为 3197 元/吨，周环比+2.54%。短期，进口成本对大豆及豆粕现货价格预计仍有较好支撑，中长期，2026 年 3 月后巴西大豆将陆续上量，关注后续南美天气扰动、贸易与生物燃料政策的潜在催化。

玉米：底部支撑较强，中长期供需平衡表收缩

2026 年 1 月 30 日国内玉米现货价 2333 元/吨，周环比+0.09%，同比+9.63%。短期，东北产区气温下降，利于玉米脱粒，当前仍为玉米传统售粮高峰期，市场购销活跃，销售进度同比偏快，但深加工企业库存同比偏低，存在补库需求，玉米价格底部支撑较强。中长期，国内新季维持丰产，25/26 年供需基本平衡，预计价格以稳为主。全球产需预期 25/26 年同比双增，但供需格局同比收紧，期末库存预计同比下降。

白糖：短期供需宽松，关注全球天气及原油价格波动

2026 年 1 月 23 日，国内广西南宁糖现货价为 5290 元/吨，较上周环比-1.12%，云南昆明糖现货价为 5130 元/吨，较上周环比-1.16%。短期，供需格局维持宽松，北方甜菜糖生产进入尾声，南方甘蔗糖生产进入高峰期，国内新糖集中上市，市场供应充足，下游终端商户随用随采，价格缺乏向上驱动。中长期关注全球天气，目前受巴西、印度、泰国等主产国增产预期影响，预计海内外同步底部震荡。

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