2026年船舶行业系列报告之一：船舶，国家队破局高端，民企新秀势头强劲

船舶：2026年展望景气向上，看好造船业复苏

1.1 回顾：2025年内有所承压，预计后续301调查影响趋缓

回顾 2025 年，受多重因素叠加影响，全球新船市场交易节奏放缓：一边是新船价格持续 处于相对高位，另一边是航运运价相对低迷，形成价格错位；同时，美国加征关税及相关 301 调查带来的贸易限制与不确定性，则进一步加剧了船东的观望情绪，导致全球新船订 单量出现明显下滑。2025 年 1-10 月，全球共成交新船订单 1632 艘、9487.0 万载重吨， 同比-44.5%。其中，仅集装箱船市场仍相对具有韧性，其余船型下滑显著。

2025 年 10 月 10 日，交通运输部发布关于对美船舶收取船舶特别港务费的公告。2025 年 4 月 17 日，美国贸易代表办公室发布关于对中国海事、物流及造船业 301 调查措施，自 2025 年 10 月 14 日起，将对中国企业拥有或经营的船舶、中国籍船舶及中国造船舶加收 港口服务费，违背了国际贸易相关原则和中美海运协定，对中美间海运贸易造成破坏。 根据中国船舶网，2025 年 1-10 月，中国船企共承接订单 6008.6 万载重吨，占同期全球 订单的 63.3%，相较韩国、日本仍具备显著优势，但占比较 2024 年有所下滑。从不同船 舶类型来看，中国在散货船和集装箱船领域依然保持领先地位，而韩国和日本则在 LNG 船、LPG 船以及各类油船上提升份额。

2025 年 10 月 30 日，国家主席习近平在釜山同美国总统特朗普举行会晤。当地时间 11 月 9 日，美国贸易代表办公室（USTR）宣布将暂停其对华海事、物流和造船业 301 调查 所采取的行动。此项措施将暂停实施一年，自 2025 年 11 月 10 日美国东部标准时间 00 时 01 分起生效。

1.2 集装箱船：关注红海复航情况，支线型集装箱船成亮点

中国出口集装箱运价指数（CCFI），是反映中国出口集装箱运输市场价格变化趋势的一种 航运价格指数。2025 年 1 月 3 日，中国出口集装箱运价指数（CCFI）为 1547.74，而在 年末的 2025 年 12 月 26 日，中国出口集装箱运价指数（CCFI）为 1146.67，期间降幅为 25.91%。

根据国际船舶网，2025 年新船价格指数（集装箱-全球）尽管未能继续突破前高，但仍处 于高位区间。2025 年 1 月，新船价格指数（集装箱-全球）为 119.0，而在 2025 年 11 月， 新船价格指数（集装箱-全球）为 115.0，期间降幅为 3.4%。

自 2023 年 11 月起，也门胡塞武装以“支持巴勒斯坦”为由，在红海及曼德海峡对“与以 色列相关”的国际商船发动多次袭击。应对此次危机最显著的措施之一是改变以往途经苏 伊士运河的船舶航线。由于无法保证红海航行安全，船舶被迫绕道非洲大陆南部的开普敦。 这一改变意味着航行时间增加了 12 至 20 天，航程也从 18000 公里增加到 25000 公里。

2025 年 5 月 6 日，阿曼外交大臣巴德尔在社交媒体上发文说，经阿曼与美方及也门萨那 方面的磋商与接触，美国与胡塞武装已达成停火协议。 2025 年 12 月 23 日，达飞、马士基两大航运巨头的 3 艘集装箱船相继顺利通过苏伊士运 河，分别为 23104TEU、15363TEU 和 6648TEU 的箱量。这也是两年来超大型集装箱船 首次重返苏伊士运河，而当天更是马士基集装箱船近两年来首次穿行该运河。这或将拉开 船舶重返红海航线的序幕。 《中国船舶报》引用业内人士表示，即使目前并非所有航运企业都积极筹划重回红海，但 红海航线恢复应是大势所趋，届时将一次性释放大量此前因绕行被吸收的运力，航运企业 需要谨慎应对。 2025 年以来，支线型集装箱船舶（5000TEU 以下）无疑已成为集装箱船市场的最大亮点。 根据中国船舶网，自 2025 年初至 9 月 20 日，5000TEU 以下的新船订单已达 192 艘，占 集装箱船总订单量的一半以上。若计入未确认订单及意向书（LOI）等，总数则上升至 275 艘，创下自金融危机以来的次高纪录，仅次于 2021 年的 344 艘。

1.3 散货船：BDI指数全年上涨，西芒杜铁矿系长期驱动力

波罗的海运费指数：干散货指数（BDI），是散装原物料的运费指数，散装船运以运输钢材、 纸浆、谷物、煤、矿砂、磷矿石、铝矾土等民生物资及工业原料为主。2025 年 1 月 2 日， 波罗的海运费指数：干散货指数（BDI）为 1029.0，而在年末的 2025 年 12 月 24 日，波 罗的海运费指数：干散货指数（BDI）为 1877.0，期间涨幅为 82.41%。2025 年初至今， BDI 指数在波动中上涨。进入 2025 年 12 月中旬后，BDI 指数有所回落。

根据国际船舶网，2025 年新船价格指数（散货船-全球）持续处于高位区间运行。2025 年 1 月，新船价格指数（散货船-全球）为 173.0，而在 2025 年 11 月，新船价格指数（散 货船-全球）为 168.0，期间降幅为 2.9%。

几内亚时间2025年11月11日，西芒杜铁矿项目投产启动仪式在几内亚马瑞巴亚港举行。 几内亚总统马马迪·敦布亚，习近平主席特别代表、国务院副总理刘国中，卢旺达总统卡 加梅，加蓬总统恩圭马出席投产仪式。西芒杜项目由几内亚共和国政府、SimFer 和赢联 盟共同开发。项目正式投产后，所有共建的基础设施及车辆设备将移交至跨几内亚公司并 由其运营。跨几内亚公司由 SimFer 和赢联盟各持股 42.5%，几内亚政府持有剩余的 15%。 西芒杜铁矿位于几内亚东南部贝拉省，属于世界级大型优质露天赤铁矿，矿体集中、埋藏 浅、易开采，资源量超过 40 亿吨，平均全铁品位 65%以上。矿山分为北部、南部两个区 块。中铝集团与力拓集团合资公司 SimFer 负责南部 3 号、4 号区块的开发与运营，建成 后产能 6000 万吨/年，与北部区块合计产能可达 1.2 亿吨/年。 2025 年铁矿石发运量持续增加，Mysteel 统计的全球铁矿石发运量为 16 亿吨。因此，预 计在未来几年内，西芒杜新增产量将重塑全球铁矿石的贸易流向，并为海运市场带来运量 增长。

1.4 油轮：OPEC+逐步开启增产，美制裁俄致运力供需紧张

波罗的海运费指数：原油指数（BDTI），是反映国际原油运输市场运费水平的权威指数， 涵盖全球主要原油产地与消费地之间的航线。2025 年 1 月 2 日，波罗的海运费指数：原 油指数（BDTI）为 853.0，而在年末的 2025 年 12 月 24 日，波罗的海运费指数：原油指 数（BDTI）为 1319.0，期间涨幅为 54.63%。

根据国际船舶网，2025 年新船价格指数（油船-全球）同样处于高位区间运行。2025 年 1 月，新船价格指数（油船-全球）为 223.0，而在 2025 年 11 月，新船价格指数（油船-全 球）为 212.0，期间降幅为 4.9%。对比之下，油船价格的年内价格降幅略大于集装箱船和 散货船。

2022-2024 年期间，OPEC+连续实施连续减产。而据 OPEC 官方公报 2025 年 4 月决议， OPEC+自 25Q2 起分三阶段解除减产：4 月增产 20 万桶/日，6 月增产 30 万桶/日，9 月 增产 20 万桶/日，全年累计增产 70 万桶/日，原油日产量恢复至 4600 万桶。目前，2025 年 11 月的日均原油供应量（OPEC+）为 4325 桶/天，相较 2024 年略有提升。虽然近期 宣布将于 2026Q1 因季节性需求调整而暂缓增产，但剩余增产额度有望从 2026 年起逐步 继续释放。 2025 年 10 月 29 日，美国宣布对俄罗斯实施新一轮制裁，重点针对俄罗斯两大石油巨头 ——卢克石油公司与俄罗斯石油公司。这两家公司及其 34 家子公司被列入制裁名单，涉 及石油天然气勘探、开采与开发等业务。美国公民及企业被禁止与其进行交易，且其 50% 以上控股实体均自动受限。中国和印度等主要原油进口国因此降低了对俄石油的采购量， 转而向其他国家或者地区寻求替代供应，导致运力供需紧张。

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