2026年医疗设备行业以旧换新专题系列六：12月数据同比_8％，25年全年同比+25％

2025年各地医疗设备集中采购持续推进，竞争降价

保局连续出台一系列医疗服务价格项目立项指南，医疗服务费用管控预计也会倒逼医院缩减成本。医院资金紧张下，后续亦 有减少设备采购价格的预期。

支持医学影像、放射治疗、远程诊疗、手术机器人、教学及科研技术等医疗设备

产品品类：医学影像、放射治疗、远程诊疗、手术机器人、教学及科研技术等医疗设备  大规模以旧换新政策落地对需求提振及产业结构化升级具有重要意义。涉及两个方向医疗设备需求：1）教学及科研技术医疗设备；2）医疗卫生机构装备和信息化设施迭代升级。具体涉及产品方 向：医学影像、放射治疗、远程诊疗、手术机器人等医疗装备。 例如，2024年6月福建省发改委发布《福建省发展和改革委员会关于同意福建省省级高水平医院医疗设备更新项目可行性研 究报告暨初步设计的函》，项目包括福建省立医院等10家医院设备更新项目，总投资金额为7.59亿，其中医学影像为主要采 购产品品类。 医疗设备具有固定更新周期、技术迭代和功能升级需求等特点，在政策支持下医疗设备，尤其是低国产化率赛道有望能加速国 产升级，医疗设备或迎来继医疗新基建、贴息政策后的新一波需求释放高峰。 以旧换新政策自2024Q4起开始逐步落地，对相关器械公司业绩端的利好预计持续到2027年。从设备更新换代的角度上来看，现阶段医学影像类设备更新需求加快。从区域角度来看，基层县域市场是医疗设备以旧换新的焦点。

中央财政+地方财政+院端自筹资金，共同保障政策落地推行

1）中央财政配套资金来源：来自超长期万亿国债

1998年的特别国债主要用于补充四大国有独资商业银行的资本金，以应对亚洲金融危机带来的影响（30年期） 。

2007年的特别国债主要用于购买外汇，作为国家外汇投资公司的资本金来源。

2020年的万亿特别国债是在新冠肺炎疫情背景下发行的，主要用于疫情防控和经济社会发展（10年期）。

7000亿用于地方基础设施建设和抗疫相关支出（ 通过中央政府性基金转移支付下达地方，本金由地方财政偿还，但利 息由中央财政负担）。

3000亿用于补助地方疫情防控支出（列入特殊转移支付，本金利息均由中央财政承担）。

2024年本次万亿特别国债专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，统筹安排 3000亿元左右超长期特别国债 资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。

政府工作报告提出，从24年开始拟连续几年发行超长期特别国债，24年先发行1万亿元。

根据《关于公布2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排的通知》的发行安排，国债发行期限分别为20年、30 年和50年，发行次数分别为7次、12次和3次（共计22次）。

特别国债投向领域：粮食安全、能源安全、产业链安全、新型城镇化、乡村振兴等关系到强国建设和民族复兴  特别国债在预算管理方面也明显有别于普通国债：与普通国债被纳入一般公共预算账本，计入财政赤字不同，特别国债 是纳入政府性基金账本，不计入财政赤字。

财政部发布的《关于2024年中央和地方预算草案的报告》，中央政府性基金预算收入4474.52亿元，加上上年结转收 入391.87亿元、超长期特别国债收入10000亿元，收入总量为14866.39亿元。中央政府性基金预算支出14866.39亿元 ——其中本级支出8712.91亿元，对地方转移支付6153.48亿元（远高于2023年893亿元）  通过将资金转移支付给地方政府使用，也有利于调动地方政府的积极性。具体路径以及还本付息方式可能会参考抗疫特 别国债，依资金具体用途而定。

2）地方财政配套资金来源：中央转移支付+地方政府专项债券

3）院端自筹资金

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