2026年农林牧渔行业美国农业部（USDA）月度供需报告数据分析专题：美国2026年牛价景气预计维持向上，全球玉米、大豆2526产季期末库存环比调增

玉米：全球期末库销比环比调增，同比维持下降趋势

USDA 月 报 数 据 分 析 ： 25/26 产 季全球期末库销比环比调增0.86pcts，中国期末库销比环比调增1.94pcts

USDA1 月供需报告预计 25/26 产季全球玉米产量调增1305 万吨（约+1.02%）至12.83 亿吨;全球玉米总使用量调增 262 万吨（约+0.20%)，最终全球期末库存环比调增 1176 万吨，全球期末库销比环比调增 0.86pcts 至22.38%。

从中国玉米供需平衡表来看，USDA1 月供需报告对中国25/26 产季玉米供需情况进行调整，其中产量环比调增 624 万吨（约+2.12%），期末库销比环比调增1.94pcts至 56.12%，较上一年度减少 4.62pct。

价格展望：国内玉米有望维持温和修复趋势，全球供需平衡表25/26 年度同比边际收缩

近期国内玉米价格呈现窄幅震荡趋势。截至2026年1月12日国内玉米现货价2318元/吨，月环比+0.04%，同比+10.30%。目前国内玉米价格处于历史周期底部位置，考虑到贸易商库存较低，后续预计价格底部支撑较强。短期，自 12 月下旬开始，东北产区气温下降，利于玉米脱粒。当前仍处于玉米传统售粮高峰期，市场购销活跃，销售进度同比偏快，但由于深加工企业库存同比偏低，存在补库需求，玉米价格底部支撑较强。 中长期，今年进口规模维持低位，目前行业结转库存也较低，总体供给增加压力不大。另外考虑到前期玉米收储托底趋势较强，根据农业农村部市场预警专家预计，后期国内储备收购也将适时启动，预计国内玉米价格将以稳为主。

从海外市场看，CBOT 玉米期货收盘价 1 月 12 日为422 美分/蒲式耳，月环比下降4%，主要系 USDA1 月预测大幅上调了美国玉米产量和库存预估，利空市场情绪。

大豆：短期关注南美天气，底部看好大周期布局

USDA 月报数据分析：25/26 产季全球期末库存环比调增

USDA1 月供需报告对 25/26 产季全球大豆产量环比调增314 万吨，全球大豆总使用量环比调增 129 万吨，最终全球期末库存环比调增204 万吨（约+1.67%)至1.24亿吨，全球期末库销比同比调减 0.44pcts、环比调增0.39pcts 至29.40%。

价格展望：短期关注美豆进口提振，长期景气趋势向上

近期国内豆粕价格表现震荡偏强，短期，进口成本对大豆及豆粕现货价格仍有较好支撑，国内基层大豆余粮减少，贸易商惜售情绪较浓，对市场预期形成支撑，同时高蛋白大豆货源偏紧，加工企业采购积极性较高。中长期，当前大豆及豆粕价格均处于历史周期底部位置，南美大豆丰产预期较强，预计2026 年3 月后巴西大豆将陆续上量，关注后续南美天气扰动、贸易与生物燃料政策的潜在催化。

小麦：全球供需仍较为宽松，预计价格维持底部震荡

USDA 月 报 数 据 分 析 ： 25/26 产 季全球期末库销比环比调增0.37pcts

USDA1 月供需报告预计 25/26 产季全球小麦产量环比调增436 万吨（约+0.52%）；全球小麦总使用量环比调增 94 万吨（约+0.11%)，最终全球期末库存环比调增338万吨（约+1.23%)，全球期末库销比环比调增 0.37pcts 至33.77%，全球小麦供给维持充裕状态。

从中国小麦供需平衡表来看，USDA1月供需报告环比调增产量约7万吨，最终25/26年度期末库销比环比增加 0.05pcts 至 84.36%，整体供给仍较为充裕。

价格展望：全球及国内供需仍较为宽松，国内收储有望托底

近期国内外小麦价格趋势偏弱。截至 2026 年 1 月 15 日，国内小麦现货价达2515元/吨，月环比调减 0.15%；CBOT 小麦期货价达 513 美分/蒲，月环比下跌3.21%。国内小麦库存较为充裕，新季产量预估增产，预计维持底部震荡。

白糖：短期进口到港增加，价格预计震荡偏弱

农业部月报数据分析：国内新季预计维持丰产

农业部2026 年 1 月最新发布的供需形势预测未对2025/26 产季数据进行调整。2025/26 年度中国糖料播种面积预计同比小幅增加，南方甘蔗整体长势良好，北方甜菜含糖分略增，食糖总产量略高于预期，预计同比增加54 万吨至1170万吨。进口方面，2025/26 产季国内糖进口预计同比增加 38 万吨至500 万吨。需求方面，2025/26 产季国内糖消费预计同比增加 3 万吨至 1570 万吨。总体来看，2025/26产季国内食糖供需平衡表预计保持宽松。

价格展望：短期供需宽松，价格缺乏向上驱动

近期国内糖现货价格维持偏弱震荡走势，截至 2026 年1 月15 日，国内广西南宁糖现货价为 5350 元/吨，同比-13.10%。国内方面，目前北方甜菜糖生产进入尾声，南方甘蔗糖生产进入高峰期，国内新糖集中上市，市场供应充足，下游终端商户随用随采。截至 2025 年 12 月底，广西累计产糖 194 万吨，产销率45.56%，同比下降 13.76pcts；云南累计产糖 39 万吨，产销率 71.72%，同比下降9.98pcts，后期需持续关注天气变化对甘蔗含糖量的影响。国际方面，印度、泰国增产预期较强，巴西产糖维持高位，国际食糖供需格局维持宽松。

棉花：新季供给维持充裕，关注需求修复情况

USDA 月报数据分析：新季全球期末库销比环比下调1.42pcts

USDA 于 1 月发布的供需平衡表预测，2025/26 产季全球棉花产量预测下调36万包；全球棉花消费量预测上调 31 万包。另外全球期初库存预测下调85 万包，期末库存预测下调 149 万包，对应期末库存消费比环比下调1.42 pcts 至62.63%。

根据 USDA 于 1 月发布的供需平衡表预测，2025/26 产季中国产量环比上调100万包，消费量环比上调 50 万包，期初库存、进口量持平，最终期末库存消费比上调0.12pct 至 91.44%。

价格展望：宏观环境改善预计带动价格触底回暖

近期国内棉花价格有所反弹，截至 2026 年 1 月 15 日，国产棉3128B 价格为15818元/吨，同比+7.75%。短期，国内棉花旧作增产但进口维持低位，库存压力相对中性，近期受纺织企业春节前补库需求影响，皮棉销售进度明显加快，价格有望伴随消费回暖企稳修复。中长期，全球产量下降、需求增加，但仍维持宽松格局。当前国内棉价底部存在支撑，后续国内外宏观环境和消费需求若维持改善，预计仍有修复空间。

牛肉：美国预估减产，2026 年牛价景气向上

USDA 月报数据分析：2026 年美国牛肉产量预估同比下调1.01%

美国肉牛产业是全球最大的牛肉生产国，其核心优势在于高度集约化与科技驱动，依托玉米带廉价饲料资源实现高效谷饲育肥，以安格斯牛为核心品种，主打高端牛肉产品，出口覆盖日本、韩国、中国等市场。 根据 USDA 于 2026 年的 1 月供需平衡表预测，2026 年美国牛肉产量预测同比下调1.01%至 25802 百万磅；进口量预测同比增加 2.91%；出口量预测同比下调5.57%，总消费量预测同比增加 0.18%，最终期末库存预测同比下调25 百万磅。整体来看，USDA 预计 2026 年美国牛肉市场供应仍维持偏紧，牛价有望保持景气上行。

干旱天气导致美国肉牛存栏加速调减。2020-2022 年拉尼娜气象周期导致美国中西部草场干旱严重，牧场退化进而导致养户盈利恶化，养殖意愿降低，活牛及母牛存栏近年加速调减。截至 2025 年 1 月末，美国活牛及母牛存栏均创近年新低，其中活牛存栏 8666 万头，较 2019 年高点累计调减8%以上；肉牛用母牛的存栏为2786 万头，较 2019 年高点累计调减近 12%。 最新年度母牛更新计划并无起色，后续美国肉牛国内供给预计仍呈调减趋势。从更新情况来看，2025 年美国肉牛用母牛计划更新量仅为467 万头，较上一年度减少 4.6 万头，产能仍未重回增长通道，后续供给预计维持调减。

USDA 全球最新供需平衡表预测：（1）活牛方面，受美国、巴西以及中国等主产区存栏出清影响，2025 年全球新生牛犊量预计同比-0.60%至2.84 亿头，其中巴西/美国/中国分别同比-0.69%/-0.53%/-3.85%；活牛屠宰量预计同比-0.61%至2.46 亿头，其中巴西/美国/中国分别同比-2.81%/-0.04%/-0.47%；期末活牛存栏量 预 计 同 比 -0.96% 至 9.15 亿 头 ， 其 中 巴西/ 美国/ 中国分别同比-0.42%/-3.17%/-1.67%。（2）牛肉方面，受存栏及出栏减少影响，2025年全球牛肉产量预计同比-0.17%至 6155 万吨，其中美国/中国分别同比-1.09%/-0.64%；出 口 量 预 计 同 比 +0.58%至 1307 万 吨 ， 其 中 巴西/ 美国/ 阿根廷分别同比+3.08%/-10.57%/-8.88%；消费量预计同比+0.32%至6030 万吨，其中美国/中国分别同比+0.80%/+0.28%。

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