2026年视声智能公司研究报告：KNX产品数量中国第一，绑定国际客户大力拓展海外高潜力市场

深耕行业十四年，建筑智能领域引领者

1.1.业务情况：以智能家居为主，集研发、设计、制造、销售、服务于一体

2011 年视声智能成立，公司自成立以来深耕于建筑智能化领域，是一家集研发、设计、制造、销售、服务于一体的高新技术企业，为客户提供智能控制系统、可视对讲系统产品及一体化的解决方案，形成了智能家居、可视对讲、液晶显示屏及模组三大类系列产品，业务覆盖智慧建筑、轨道交通、智能家居、智慧酒店、智慧社区、智慧医疗等应用领域。

公司在智能家居产品、可视对讲产品和液晶显示屏及模组供应的基础上，还可以根据客户的实际需求为客户提供完善的智能化解决方案，是一家为客户提供建筑智能化解决方案的综合服务商。智能家居产品是公司的核心收入来源，2024 年收入占总营收65.7%，营收增速为 21.2%，毛利率为 63.21%；2025H1 收入占总营收 71.95%，营收增速为17.24%，毛利率为 64.45%。可视对讲产品 2024 年收入占总营收 18.19%，营收同比-15.38%，毛利率为39.11%；2025H1 收入占总营收 18.39%，营收增速为 20.96%，毛利率为39.84%。液晶显示屏及模组收入占比相对较小，2024 年收入占总营收 15.50%，营收同比-1.29%，毛利率为17.97%，2025H1 收入占总营收 9.49%，营收同比-26.36%，毛利率为15.57%。整体来看，公司营业收入集中于智能家居业务，产品盈利能力稳步提升。

收入端：2021 年至 2024 年，公司营收分别为 22,789.19 万元（yoy+30.19%）、23,173.28万元（yoy+1.69%）、23,606.48 万元（yoy+1.87%）、24,868.32 万元（yoy+5.35%），营收整体保持增长，2025H1 营业收入达 12,759.25 万元（yoy+11.01%）。这一增长主要由KNX智能控制业务带动，该业务近年增速始终保持在 20%至 30%。盈利能力端：2021 年至 2025H1，公司毛利率分别为 37.27%、43.46%、49.53%、51.54%、55.21%；净利率分别为 11.34%、14.71%、16.59%、19.17%、21.11%。这一良好态势主要得益于以KNX为核心的智能家居业务占比的持续提升（从2019年的30%逐步提升至2025H1的 72%），以及公司良好的内部控制环境及风险控制措施。

利润端：公司 2021 年至 2025H1 归母净利润分别为 2,579 万元（yoy+30.92%）、3,406万元（yoy+32.10%）、3,916 万元（yoy+14.95%）、4,768 万元（yoy+21.76%）、2,693万元（yoy+13.36%），呈现增长态势。 费用端：公司 2020 年至 2025H1 销售费用率呈上升趋势，公司积极推进国内销售与海外市场并举的销售策略，产品在多个标杆性建筑及高端地产项目上得到应用。2024年公司财务费用率下降，主要原因是利息收入和汇兑收益同比增加。

1.2.股权结构：董事长直接持有公司43.7%股份

公司的控股股东、实际控制人为朱湘军。根据 2025 年半年报，朱湘军为公司董事长，直接持有视声智能 43.7%股份；一致行动人为朱湘基、广州湘军一号投资合伙企业（有限合伙）、广州湘军二号投资合伙企业（有限合伙）。

中国智能家居市场规模不断增长，2025-2031年预计全球 KNX 产品规模CAGR 为10.3%

2.1.概念：智能家居 3.0 阶段已基本实现设备间的联通与场景自动化

参考艾瑞咨询信息，历经单品智能、互联互通的阶段后，智能家居3.0 阶段已基本实现设备间的联通与场景自动化，未来的演进方向或将聚焦于系统智能化水平的整体提升。依托物联网、云平台、人工智能及边缘计算等多种支撑技术，将品类丰富的设备连网，在设备端搭载多样 AI 算法，使产品具备通过学习用户行为完成自主、判断决策，从而满足用户个性化、弹性化的使用需求；云平台与边缘计算的应用提升了智能家居系统的易用性与灵活性，构建设备间的控制管理，不断引导用户认知、理解全屋智能理念，推进空间整体智能化进程。

参考嘉世咨询信息，智能家居产业链上游是供应软、硬件的技术型公司。硬件公司包括芯片、传感器等元器件供应商和负责通讯模块的中间件供应商，软件公司主要负责提供物联网、人工智能等技术；产业链中游主要是智能家居品牌商和系统平台服务商，前者提供智能家居设备，后者提供全屋智能家居解决方案和部分互联网服务；产业链下游是终端销售渠道，包括面向 C 端的线上、线下产品销售以及面向房地产家装公司(B 端)的市场。

参考艾瑞咨询信息，以 AIoH 去诠释新时代的智能家居，在IoH 布局的物物互联互通的基础上，注重 AI 技术在感知、交互、决策环节的渗透与能力释放。在技术层面，人工智能使家用物联网获取新的感知、交互、运算、分析和决策能力，家用物联网通过采集家居环境信息(人、物、设备与空间的状态)为人工智能提供训练算法的数据，使AIoH系统具备学习、记忆、判断、交互等能力。在场景应用层面，二者融合共同为用户提供主动性的智能化定制服务，不再停留在感知环境层面，而是感知用户需求，使用户诉出需求的复杂度大大降低，不断减少人在此过程中的参与程度，发挥 AIoH 的“主观能动性”。

根据视声智能公告和官网，中国智能家居行业当前应用的通讯技术主要包括有线技术和无线技术，其中，有线技术包括：KNX、RS485、CAN 总线等；无线技术包括：Zigbee、Z-wave、蓝牙、RF、WIFI 等，根据国际分析机构 BSRIA 数据显示，2017 年在中国智能家居市场，KNX 技术以 42%的占有率雄踞榜首，私有协议技术以 38%的占有率位居第二，Zigbee技术以 9%的占有率位居第三。不同类型的通讯技术有各自占优势的应用场景，在长距离有线通讯技术中，以 KNX 应用最为广泛，应用于智能家居和楼宇自动化领域的开放式国际通信协议，旨在实现设备间的互联互通与集中控制，KNX 技术凭借高可靠性、长生命周期和跨品牌兼容性，最先在欧洲地区得到了较为广泛的应用和验证；在短距离无线通讯技术中，以WiFi、蓝牙和 ZigBee 的应用最为广泛，但存在着传输距离短、信号盲区、联网困难和成本功耗等难点。

参考视声智能招股说明书信息，随着智能家居、智慧建筑产品在公共建筑、商业建筑、住宅建筑等领域的广泛应用，我国行业技术水平不断提高，部分产品技术已经达到了国际先进水平，并在贴近国内用户需求和应用方面，明显超过了国外的同类产品。智能家居和智慧建筑可以利用相同类型的终端设备，如温湿度传感器、移动探测器或烟雾报警器，但智慧建筑需要不同的通信基础设施来使业务案例发挥作用。

2.2.需求：2025 年中国智能家居市场规模或突破1万亿

参考Statista、CSHIA、IDC、亿欧智库信息，2025 年中国智能家居市场规模或突破1万亿。互联网、家电、传统硬件设备巨头纷纷布局智能家居赛道，产品供给和技术发展日益充分，智能家居市场得到扩展。根据韦伯咨询信息，细分来看，智能家电、智能娱乐占据智能家居超 80%的市场规模，其次是智能连接(10%)、智能安防(5%)、智能光感(3%)、智能能源管理(1%)。

根据中商产业研究院，近年来，新建房屋和老房屋的改造升级的需求增多，以及物联网、云计算、人工智能等技术的更新迭代，智能家居市场或将快速发展。2024 年中国精装修市场配套智能家居系统项目 393 个，同比增长 13.3%。

参考嘉世咨询信息，智能家居分成四大阵营：全屋智能硬件、单品智能硬件、家电、互联网平台。全屋智能硬件：硬件能力突出，具备丰富的产品矩阵，致力于推动全屋智能渗透。单品智能硬件：采用打造爆款智能硬件单品的策略，致力于打造扫地机器人、智能投影等单品。家电企业：传统家电行业头部企业，品牌影响力大，渠道经验丰富。互联网：百度、阿里、腾讯等互联网公司利用原有的平台优势，致力于建立家居智能平台，打造家居智能生态。

参考奥维云网信息，随着人工智能技术的成熟，智能家居或将最终实现无感化，即自动实现场景分析、活动状态分析、故障率分析，完成智能家居由“智能”向“智慧”的转化。在过去，智能家居的安全性和便捷性是无法同时实现的，对安全性的过度投入会影响用户的体验。但随着芯片安全、云安全、边缘安全等安全技术的发展，用户可以便捷的享受到身份鉴别、通信端身份认证、安全审计、访问控制、通信保护、存储安全等安全服务。现阶段智能家居产品主要为语言命令式，一问一回答的交互方式，仅能做出简单回应。生产式 AI 的自我学习能力或将大幅提升智能家居产品的信息处理能力，进行更高效、更拟人化的交流，为用户带来从“智能”到“智慧”的感知体验。

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