2026年第1周港股市场策略周报

港股市场表现回顾

港股市场本周走势回顾。本周市场因元旦假期仅交易3.5天，大盘陷入宽幅 震荡，1月2日当天，港股大涨，市场情绪在2026 开年及产业利好推动下保持乐观。 本周整体情况为：科技股、成长股表现占优，小盘 股、价值股表现较弱。 本周恒生综指/恒生指数/恒生科技分别+1.71%/ +2.01%/+4.31%。

行业本周走势回顾。本周市场一级行业板块中7个行业上涨、5个行业下 跌，能源、资讯科技、原材料行业涨幅居前，分别 上涨4.21%、3.83%、3.67%。  中国境内能源保供政策持续发力，叠加渤海油田新 发现亿吨级油气田等利好消息持续发酵，提振市场 对上游勘探与油服板块的信心，带动能源业大涨。

港股市场回购统计

周回购数据总汇：本周回购市场热度较上周升温。 市场回购公司数量本周83家，较上周增加8 家。 总回购金额本周为30.52亿港元，较上周降 低14.69亿。

从回购金额的行业分布来看： 期间回购金额主要集中在信息技术行业， 金额达30.67亿港元。其余行业的回购金额相对较少。从回购公司数量的行业分布来看：本周信息技术行业回购公司数量最多，有 26家公司发起回购。 医疗保健行业排在第二，有18家公司进行 回购。 可选消费排在第三，有13家公司进行了回 购。

港股市场宏观环境跟踪与展望

港股市场宏观环境跟踪- 基本面/政策面

港股市场整体盈利超80%来自于中资股，而中资股的盈利则主要来自内地。因此港股市场基本面与中国经济景气高度同步，应密切关注中国经济景气及预期变化。

从本周的重点消息和数据上观察：

财政部：明年继续安排资金支持消费品以旧换新。2026年继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子。国家创业投资引导基金聚焦人工智能、生物制药、量子科技、6G等前沿领域预计撬动万亿级社会资本。

工信部：加强算力网络体系建设，深入实施城域“毫秒用算”专项行动。推进“人工智能+制造”专项行动 培育一批重点行业智能体、智能原生企业。2026年要打造集成电路、新型显示、新材料、航空航天、低空经济、生物医药等新兴支柱产业。预计2025年规模以上工业增加值同比增长5.9%。

1-11月国有企业营业总收入756257.6亿元，同比增长1.0%；1-11月国有企业利润总额37194.5亿元，同比下降3.1%；1-11月国有企业应交税费52803.0亿元，同比增长0.2%。

1—11月份，全国社会物流总额331.2万亿元，按可比价格计算，同比增长5.0%，11月当月增长4.5%。

中央农村工作会议在京召开，习近平对做好“三农”工作作出重要指示。

香港11月进口同比增长18.1%，预估为14.3%。香港11月出口同比增长18.8%，预估为17.8%。香港11月贸易逆差485亿港元，预估为逆差357亿港元。

从本周的重点消息和数据上观察：

国家统计局：经最终核实2024年GDP现价总量为1,348,066亿元 比初步核算数减少1,018亿元。

国家数据局：引导金融机构支持数据科技创新 带动长期资本、耐心资本、优质资本更多投向数据科技领域。加强关键数据技术攻关突破。1—11月份全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元同比增长0.1%。

央行报告：着力健全有利于“长钱长投”的制度政策环境，显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例。金融系统将实施更加积极有为的宏观政策，防范化解重点领域风险。

12月份中国制造业采购经理指数为50.1% 较上月上升0.9个百分点。国家统计局：12月份非制造业商务活动指数为50.2% 重返扩张区间。

国家外汇局：我国第三季度经常账户顺差14,165亿元，资本和金融账户逆差17,144亿元。

工信部：前11个月我国软件业务收入139,777亿元 同比增长13.3%。

韩国总统李在明抵达北京，开启就任后首次对华国事访问。

港股市场周度总结与展望

基本面：12月三大PMI指数均回升至扩张区间，反映经济景气水平总体回升，但服务业复苏、价格、就业数据仍偏弱。

12月制造业PMI为50.1，上月前值为49.2，表现优于市场预期的49.6；价格层面，12月原材料购进价格指数下跌0.5至53.1，仍处于扩张区间；出厂价格指数较上月上升0.7至48.9，仍未升至荣枯线以上，表明市场需求复苏背景下，企业盈利空间可能仍受挤压。

12月非制造业PMI为50.2，上月前值为49.5，表现优于市场预期的49.2；12月服务业PMI指数为49.7，较上月+0.2，仍处收缩区间，但边际回升。12月综合PMI为50.7，上月前值为49.7。

整体来看，三大指数均升至扩张区间，我国经济景气水平总体回升。制造业的产需同步扩张和建筑业的强劲反弹是主要亮点，显示经济动能边际增强。然而，服务业复苏相对滞后、制造业就业与价格指标偏弱等问题，也提示经济复苏的全面性与可持续性仍需巩固。尽管年末通常存在一定季节性波动，但此次指数的回升幅度和全面性仍超出市场预期，体现积极的经济发展趋势。

资金面：美联储2026年1月降息概率不足2成；上周港股仅有3.5个交易日，南向资金环比减少63.71亿元。

截至1月5日，据CME“美联储观察”：美联储1月降息25个基点的概率为17.2%，维持利率不变的概率为82.8%。到3月累计降息25个基点的概率为44.1%，维持利率不变的概率为48.9%，累计降息50个基点的概率为7.0%。

南向资金合计成交净流出38.1亿港元，较上周（+25.61亿元）减少63.71亿港元。港股上周因元旦假期仅有3.5个交易日且跨年，南向资金数据较以往有所波动，趋势性判断需参考后续数据做进一步验证。本周南向资金净流出或反映港股上涨的背景下，部分资金获利了结。

港股市场展望：

基本面：国内经济仍处于筑底期，经济数据表现有所修复；政策面：科技创新和扩大内需是后续政策重点；资金面：美联储2026年1月降息概率不足2成；情绪面：港股2026开年大涨，短期情绪有所回弹。

板块配置方面，我们看好行业相对景气且受益于政策利好的新能源、创新药、AI科技等；业绩和股价稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银行、电信及公用事业红利股。

报告节选：

编辑：火腿肠