2025年基本面高频数据跟踪：有色上涨黑色下跌

总指数：基本面高频指数平稳

根据我们在 2023 年 9 月 5 日发布的报告《基本面高频数据——债市投资占先手的有效 工具》，我们基于统计体系构建了覆盖总体、生产、需求、物价、融资等全方位的高频 数据体系，分析了高频和对应统计指标的相关性，并在此基础上构建了国盛固收基本面 高频指数及分项。 本次基本面高频数据更新时间为 2025 年 12 月 22 日-2025 年 12 月 28 日： 本期国盛基本面高频指数为 129.3 点（前值为 129.2 点），当周同比增加 6.1 点（前值 为增加 6.2 点），同比增幅收窄。利率债多空信号下调，信号因子为 3.2%（（前值为 3.4%）。 生产方面，工业生产高频指数为 127.8，前值为 127.7，当周同比增加 4.9 点（前值为增 加 5.0 点），同比增幅收窄。 总需求方面，商品房销售高频指数为 40.7，前值为 40.8，当周同比下降 6.5 点（前值为 下降 6.4 点），同比降幅扩大；基建投资高频指数为 122.0，前值为 122.1，当周同比增 加 8.3 点（前值为增加 8.5 点），同比增幅收窄；出口高频指数为 143.7，前值为 143.7， 当周同比增加 0.3 点（前值为增加 0.4 点），同比增幅收窄；消费高频指数为 121.1，前 值为 121.1，当周同比增加 3.3 点（前值为增加 3.4 点），同比增幅收窄。 物价方面，CPI 月环比预测为 0.0%（前值 0.0%）；PPI 月环比预测为 0.1%（前值为 0.1%）。 库存高频指数为 163.7，前值为 163.6，当周同比增加 7.4 点（前值为增加 7.4 点），同 比增幅不变。 交运高频指数为 133.9，前值为 133.7，当周同比增加 11.0 点（前值为增加 11.0 点）， 同比增幅不变。 融资高频指数为 245.9，前值为 245.2，当周同比增加 30.9 点（前值为增加 30.9 点）， 同比增幅不变。

生产：开工率多数回落

当周电炉开工率为 59.6%，前值为 60.9%；聚酯开工率为 87.8%，前值为 88.9%；半胎 开工率为 72.1%，前值为 71.4%；全胎开工率为 62.0%，前值为 64.1%；PTA 开工率为 73.6%，前值为 73.8%；PX 开工率为 88.6%，前值为 89.2%；秦皇岛港煤炭调度为 47.0 万吨，前值为 42.4 万吨。

地产销售：商品房成交面积小幅上升

当周 30 大中城市商品房成交面积为 41.4 万平方米，前值为 34.9 万平方米；100 大中城 市成交土地溢价率为 1.2%，前值为 1.7%。

基建投资：石油沥青开工率回升

当周石油沥青开工率为 31.3%，前值为 27.6%。

出口：运价指数小幅上行

当周的 CCFI 指数为 1146.7 点，前值为 1124.7 点；RJ/CRB 指数为 300.6 点，前值为 293.9 点。

消费：日均电影票房回升

日均电影票房为 10811 万元，前值为 9836 万元。

CPI：水果、鸡肉价格上涨

CPI 方面，最新一期猪肉平均批发价为 17.5 元/公斤，前值为 17.5 元/公斤；最新一期 28 种重点监测蔬菜平均批发价为 5.8 元/公斤，前值为 5.9 元/公斤；最新一期 7 种重点监 测水果平均批发价为 7.8 元/公斤，前值为 7.6 元/公斤；最新一期白条鸡平均批发价为 17.9 元/公斤，前值为 17.8 元/公斤。

PPI：铜铝现货、原油价格上涨

PPI 方面，秦皇岛港动力煤（山西产）平仓价为 682 元/吨，前值为 719 元/吨；布伦特 原油期货结算价为 62 美元/桶，前值为 60 美元/桶；LME 铜现货结算价为 12088 美元/ 吨，前值为 11739 美元/吨；LME 铝现货结算价为 2916 美元/吨，前值为 2855 美元/吨。