2025年国防军工行业深度报告：太空算力有望推动商业航天产业变革

中国低轨卫星规划数量高但发射进度缓慢

中国低轨卫星规划数量高。2021 年，中国星网（GW 星座）作为国家层面统筹 建设的低轨卫星互联网平台正式成立，并向国际电信联盟（ITU）申报了约 1.3 万颗 卫星的发射规划。2023 年，由上海市政府牵头的垣信 G60“千帆星座”启动，计划 构建 1.4 万多颗低轨宽频多媒体卫星的组网。根据 ITU 规则，申报方须在 7 年内完 成发射并启用所申请频段，否则相关频谱资源将被收回。 发射组网瓶颈导致发射进度迟缓。然而，截至 2025 年 10 月，中国星网仅完成 86 颗卫星发射，G60 千帆星座完成 90 颗，远低于申报规模。这反映出当前中国商业 航天在组网推进中面临的瓶颈：可回收火箭技术尚处试验阶段，商业发射排期紧张、 成本居高不下，严重制约大规模部署节奏。

更深层次的问题在于商业闭环尚未形成。以 SpaceX 为例，其商业化路径主要 依托 Starlink 宽带服务及面向存量智能手机的直连通信。然而，在中国，地面移动 通信网络已实现广覆盖、高速率与低资费，用户对高价位卫星宽带服务的付费意愿 有限；存量手机直连业务亦仅适用于航空等高客单价、弱信号覆盖场景，市场空间 相对受限。同时，全球发达市场已被 Starlink 等先行者占据，叠加地缘政治因素与 数据安全监管要求，中国卫星互联网企业进入西方发达国家市场的难度较大。 而“一带一路”沿线国家及国内欠发达地区人均 GDP 远低于欧美水平，对通 信服务价格敏感度较高，目标客群相对较少，难以支撑高成本低轨星座的长期可持 续运营。以 AST SpaceMobile 为例，其 BlueBird 卫星单星制造成本约为 1900–2100 万美元，实现关键市场连续覆盖需部署约 60 颗卫星，对应制造成本近 90 亿元人 民币，尚未包含发射、测控及地面基础设施等支出。即便未来中国具备类似猎鹰 9 号的可回收火箭能力，大幅降低发射成本，仍缺乏高频次、高价值的应用场景支撑， 难以有效摊薄前期巨额投入，实现可持续商业回报。

政策及战略布局是此前中国商业航天产业的主要驱动。在此背景下，当前中国 卫星互联网的发展主要由国家战略驱动，聚焦安全、应急与关键基础设施保障，而 非市场化盈利导向。尽管产业规模庞大，但若无法在应用层构建清晰的经济模型， 整个产业链仍将面临有投入、无终局的闭环缺失风险。 通导遥构成当前商业航天产业链支柱。卫星的传统应用通信（Satellite Communication）、导航（Satellite Navigation）与遥感（Satellite Remote Sensing）构 成了现阶段中国商业航天相对稳健的业务基础，也为未来新型应用如太空算力提供 了过渡支撑。卫星通信利用轨道卫星作为中继平台，实现语音与数据的远距离传输， 适用于地面网络盲区。卫星导航通过多星信号解算位置、速度与时间（PVT），服务 于交通、测绘、农业等领域。卫星遥感则依托光学、雷达或多光谱传感器对地观测， 支撑气象、资源与灾害管理。

太空算力有望实现“多发多省”，为我国商业航天带来终局 商业闭环

太空算力有望解决商业航天长期经济闭环的问题，生命周期运营成本或将达到 地面 1/20。2025 年 10 月，Starcloud 发射一颗搭载英伟达 H100 芯片的 60 公斤级微 型算力卫星，设计在轨寿命约 11 个月，并计划在 2026 年 10 月的卫星发射中集成多 块 H100 芯片并引入 Blackwell 平台。根据其终局规划，在 SpaceX 星舰实现大规模 降本至 100 美元每公斤后，一个 40MW 级别的近地轨道算力集群生命周期运营成本 有望达到地面数据中心成本的 1/20，远低于同等规模的地面数据中心。 中国最低电费成本约为美国 1/2，终局太空算力经济价值仍然较大。由于中国工 业电价约为美国的 1/2，我们根据 Starcloud 的计算方式重新计算了本土化的数据中 心运营成本以验证其在中国经济价值。Starcloud 在计算终局时，地面数据中心采用 的电费标准为 0.04 美元/千瓦时，接近美国当前电费的最低值。我们同样取用中国电 费最低值约 0.15 元/千瓦时（折合 0.02 美元/千瓦时）进行计价，计算出中国地面部 署数据中心生命周期运营成本约为 0.97 亿美元。中国太空部署算力中心生命周期运 营成本有望达到地面的 1/12。 随着发射成本下降与在轨计算能力提升，未来太空算力可能形成“多发多省” 的格局。正如黄仁勋在 GPU 迭代中的推介逻辑，尽管单卡采购成本上升，但更高的 运算效率可降低单位模型训练的能耗与折旧成本，从而在生命周期内实现总体成本 下降，实现“买的越多，省的越多”的局面。我们认为太空算力长期来看有望复现 这一路径，具备规模化部署的经济合理性。

太空算力应用可分为“天数天算”和“地数天算”两类。“天数天算”指数据在 轨采集、在轨处理与在轨决策，全部计算任务在卫星或空间平台上完成，适用于星 群协同学习、轨道环境自适应建模等需高度自主的场景。“地数天算”指由地面提供 初始数据或任务目标，将原始数据上传至天基平台，在轨完成模型训练与优化。 “天数天算”预计将会率先实现落地。2025 年 5 月，中国成功发布首个“三体 计算卫星”，旨在应对空间观测数据回传瓶颈。目前，遥感、科学探测等任务每日在 轨生成 TB 级原始数据，受限于数传带宽，仅小部分可下传至地面。通过在轨处理， 仅将分析结果或关键特征回传，可显著提升数据利用率并降低通信时延。此类应用 不依赖地面实时交互，对链路稳定性要求较低，且能直接释放现有星座的数据价值， 因此成为太空算力初期商业化的主要切入点。 伴随产业技术成熟，“地数天算”将会实现终局商业闭环。随着高功耗芯片抗辐 射能力提升、在轨能源与散热技术成熟，以及可复用火箭降低发射成本，太空算力 有望逐步构建从数据处理到模型训练的完整商业闭环，为中国商业航天提供可持续 的经济驱动力。

太空算力落地仍有技术与产业难点，但突破方向明晰

太空算力的部署仍面临多重挑战，包括运载能力与发射成本、电子元器件的抗 辐射性能、在轨能源供给、运维保障等。但我们认为，相关技术与产业瓶颈正通过 材料、芯片、火箭、测控等多领域的协同推进逐步突破，各项难点已具备较为明确 的研发路径和技术攻关方向。展望未来，海外太空算力有望伴随星舰的商业化成功， 在未来五年内初步实现经济闭环。 在运载能力上和运载价格上，SpaceX 星舰 V3 计划于 2026 年具备常态化发射能 力，V4 版本预计于 2027 年进行首次轨道飞行测试，每公斤单价由当前猎鹰 9 号的 3000 美元降低至 100 美元。 在抗辐射能力上，星载电子元器件需承受空间高能粒子环境。当前谷歌 TPU 已 完成相当于 5 年在轨辐射剂量的地面模拟测试，初步验证其在低轨环境下的运行可 靠性。凭借自身架构优势及配套屏蔽设计，实际抗辐射能力可支撑 10 年在轨运行。 在能源供给方面，星载算力集群需依赖太空中的太阳能发电以替代地面传统电 能，而太空能源供给受制于平台规模与阴影期储能问题，因此对能量转换效率提出 极高要求。当前以三结砷化镓太阳能电池为主，未来可能引入钙钛矿叠层电池提升 光电转换效率。 在运维上，太空算力采用模块化设计，通过标准化接口与即插即用架构，支持 在轨更换计算单元或扩展存储，为未来维修与升级提供技术基础。

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