2025年第52周基础化工行业周报：MDI价格有望修复，继续看好化工龙头和新材料成长

本期主要跟踪基础化工品价格概况

供给偏紧叠加成本支撑，PVDF 涂料价格上涨。供给端，据百川盈孚，三爱富内蒙基地停产，恢复时间不定且库存停售，涂料供应持续缩紧，业内企业纷纷调高报价。需求端，市场进入观望消化阶段。成本端，核心原料制冷剂R142b 因配额政策影响，市场供应维持紧张态势，价格维持高位运行，提供成本支撑。截至 2025 年 12 月 19 日，PVDF（粉料，东岳集团）价格较上周上涨 8.3%至 52000 元/吨；R142b 价格为 30000 元/吨，较上周持平。

印标消息释出提振市场情绪，叠加供给收缩，尿素价格上行。供给端，据百川盈孚，本周国内尿素日均产量 19.44 万吨，较上周减少0.66 万吨，减幅3.28%；开工率为 79.41%，环比上周减少 2.06pcts；河南中盈、湖北华鲁荆州等五家企业停车减量，日影响产量约 0.41 万吨。库存端，截至12月18日，尿素企业库存为 120.72 万吨，较上周同期减少0.74 万吨。需求端，下游工业需求维持刚性，印度 NFL 于 12 月 16 日发布新一轮尿素进口招标，意向采购 150 万吨，市场情绪有所提振。截至2025 年12 月19 日，尿素（山东）价格较上周上涨 1.2%至 1730 元/吨；尿素（大颗粒，美国海湾）价格较上周上涨 5.2%至 382 美元/吨；尿素-无烟煤价差较上周扩大4.8%至870元/ 吨；尿素-LNG 价差较上周减亏 78 至-62 元/吨。

生产企业年度配额逐步耗尽供给持续趋紧，制冷剂价格维持高位运行。供给端，R125 市场现货供应整体偏紧，供应端配额持续收紧与企业协同挺价策略提供双重支撑；R134a 头部企业通过控制供应和持续挺价主导市场节奏。需求端，经销商多按需采购。供给配额有限，企业挺价，带动制冷剂价格上行。截至 2025 年 12 月 19 日，R125（浙江）价格较上周上涨1.1%至46500元/吨；R134a（浙江）价格较上周上涨 0.8%至60250 元/吨；R22（浙江）、R32（浙江）、R410a（浙江）、R143a（浙江）、R152a（浙江）、R142b（浙江）价格维持不变，分别为 18000 元/吨、63000 元/吨、54500元/吨、46000 元/吨、28500 元/吨、30000 元/吨。

本期主要跟踪石油化工品价格概况

俄乌达成和平协议预期带动油价下行。据新华社，12 月15 日，乌克兰谈判代表团团长、乌国家安全与国防委员会秘书乌梅罗夫15 日在社交媒体发文说，过去两天，乌克兰和美国之间的谈判“富有建设性和成效”，取得“切实进展”。另据新华社援引美媒报道称，接受采访的美国官员说，美乌已就“90%的议题”达成共识，但领土问题是一个持续的难点，这一问题最终将由乌克兰和俄罗斯协商解决。地缘风险溢价逐步释放本周带动油价下行。截至 2025 年 12 月 19 日，WTI 期货结算价较上周下跌1.6%至56.52美元/桶；Brent 期货结算价较上周下跌 1.1%至 60.47 美元/桶。

产量回落、下游需求增加，乙二醇价差修复。供给端，据隆众资讯数据，当周国内乙二醇产量 38.68 万吨，环比上周减少0.3%；需求端来看，下游聚酯产量 155.72 万吨，环比增加 0.07%。库存端，当周国内华东主港乙二醇库存 77.00 万吨，环比上周上升 2.0%。截至 2025 年12 月19 日，乙二醇(华东)价格为 3625 元/吨，环比上涨 0.8%，乙二醇-乙烯价差57 元/吨，环比扩大 155%。

供需两端因素共同支撑丁二烯价格上涨。据百川资讯，供给端，山东一套5万吨/年装置周内开启检修，对供给端有所支撑；需求端，前半周期货市场表现强劲支撑下，厂商拿货意愿较为积极，对产品价格构成支撑。截至2025年 12 月 19 日，丁二烯(韩国 FOB)价格为 890 美元/吨，环比上涨6.0%；丁二烯（华东）价格为 7700 元/吨，环比上涨 4.4%；丁二烯-醚后C4价差为2408 元/吨，环比扩大 9.6%。

成本传导叠加下游聚酯产量有所提升，PTA 价差有所改善。据隆众资讯，本周供给端行业开工率 73.81%，环比持平；需求端，本周聚酯行业周度平均开工率 86.9%，环比提升 0.06 pcts；原料端，本周PX（进口CFR）价格环比上调 0.6%。综合来看，供需两端及成本向下传导助力产品价格上涨的同时价差亦有修复。截至 2025 年 12 月 19 日，PTA(华东)价格为4765元/吨，环比上涨 3.4%，PTA-PX（进口 CFR）价差 379 元/吨，环比扩大55%。

需求回落、原料价格上涨，涤纶长丝价差收窄。供给端，据隆众资讯数据，当周涤纶长丝行业开工率 89.27%，环比提升0.22 pcts；需求端，据隆众资讯数据，当周江浙地区织造样本企业开机率 62.90%，较上期下调0.79pcts，江浙印染样本企业开机率 62.06%，较上期下调0.69 pcts；下游终端订单方面，据隆众资讯数据，国内织造样本企业订单天数11.07 天，较上期下调0.83天；备货节奏方面，当周下游纺织企业原料库存天数8.99 天，较上期下调0.6 天。库存方面，本周 POY、FDY、DTY 库存分别为19 天、24.3天、24.9天，较上期分别上升 14%、上升 9%、上升 4%。原料端，本周PTA、乙二醇价格均有所上涨。截至 2025 年 12 月 19 日，涤纶长丝POY、DTY、FDY价格分别为 6250 元/吨、7650 元/吨、6500 元/吨，环比分别下跌1.6%、持平、下跌 1.1%；与原材料价差分别为 920 元/吨、2320 元/吨、1170元/吨，环比分别收窄 21%、收窄 6%、收窄 17%。

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