2025年第51周新股概览：本周上市四家新股，沐曦股份首日大涨

一、新股市场表现

上市与募资情况

2025年10月上市7家新股，同比去年减少4家；11月上市11家新股，同比去年增加2家。12月前三周上市8家新股， 本周上市4家新股。

2025年10月上市7家新股共募资99.38亿元，11月上市11家新股共募资101.88亿元。12月前三周上市8家新股共募资 216.64亿元，摩尔线程-U、沐曦股份-U分别募资80.0、41.97亿元。

分行业来看，2025年以来上市最多行业为电子、机械设备各18家，其次是电力设备17家、汽车13家、基础化工和 医药生物各9家。募资最多行业为电子（330.78亿元），其次是汽车（216.48亿元）、公用事业（181.71亿元）、 电力设备（108.46亿元）、医药生物（82.87亿元）。

新股首日表现

10月上市7家新股首日平均涨幅为257.10%，超颖电子涨幅最高，首日上涨397.60%。 

11月上市11家新股首日平均涨幅为327.58%，其中北交所大鹏工业首日大幅上涨1211.11%，创去年11月26日北交所 红四方首日大涨（+1917.42%）以来的新高。

12月前三周上市8家新股首日平均涨幅为319.27%，其中摩尔线程-U首日上涨425.46%，本周上市沐曦股份-U首日大 涨692.95%，是继2024年11月26日主板红四方上市以来沪深交易所首日最高涨幅新股。

打新收益测算

根据我们测算，以2亿元规模账户为例，假设打新风控比例为90%，根据上市新股公告的A类、B类投资者中签率情 况、网下顶格申购股份数、锁定比率等数据，若全部顶格申购且中签，2025年上半年整体A、B类账户全市场（询 价发行）打新回报分别为1.3812%、1.2306%，较去年同期大幅提升（分别为0.7062%、0.5417%），主因首日涨幅 同比显著提升，IPO数量亦有所增加。

10月询价发行新股测算A、B类账户全市场打新回报分别为0.2082%、0.1080%。11月询价发行新股测算A、B类账 户全市场打新回报分别为0.1603%、0.1567%。今年初累计至今询价发行A、B类账户全市场打新回报分别为 3.1604%、2.2650%。

二、已询价/定价待上市&待询价新股情况

已询价/定价待上市新股汇总

截至12月20日，沪深北交所共有纳百川、天溯计量、锡华科技、健信超导、江天科技、誉帆科技、双欣环保、陕 西旅游、新广益、蘅东光等新股处于已定价待上市阶段。

陕西旅游：热门景区+文化旅游整合运营

公司业务集旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮、旅游项目投资及管理为一体，依托华清宫、华山等优质旅游资源，充 分发挥旅游资源整合优势、专业化运营管理优势、旅游产品创新优势，为游客提供高品质的旅游产品及服务体验。

旅游演艺业务方面，公司打造中国首部大型实景历史舞剧《长恨歌》、大型实景影画《12·12 西安事变》、大型红 色实景演艺《泰山烽火》等优质旅游演艺作品，以演艺为基础、持续打造中国历史与传统文化传承的载体；在旅游 索道业务方面，公司于华山景区建设和运营了西峰索道及华威滑道，西峰索道拥有世界顶尖的索道建设技术及国内 领先的运营能力，于陕西省少华山国家森林公园运营了奥吉沟索道；在旅游餐饮业务方面，公司下属剧院式餐厅唐 乐宫以“仿唐歌舞+宫廷晚宴”为特色经营模式，是陕西省对外文化推广的重要窗口，被誉为“东方红磨坊”。凭 借丰富的旅游资源及多年运营积淀，公司已成为以“景区+文化旅游”为核心业务的旅游目的地企业龙头。

行业空间：受外部特定因素的暂时性不利影响，导致居民出游意愿及出游可行性下降，陕西省旅游接待人次和总 收入均出现一定程度下滑，2020 年，陕西省全年接待境内外游客达3.57 亿人次，旅游总收入达 2,765.55 亿元。 2022 年以来陕西省旅游市场呈现复苏态势，2024 年陕西省接待国内旅游共计 8.17 亿人次，旅游总收入预计达 7,668 亿元，分别同比增长14.0%和 16.5%。

竞争格局：旅游行业涉及的子行业较多，包括旅行社、酒店、旅游交通运输和旅游景区等，各行业由于市场化和 对外开放程度不同，竞争状况各有差异，但竞争均已较为充分，其中尤以旅行社、酒店、旅游交通运输等表现最 为明显。整体来看，各类旅游企业竞争实力受企业规模、企业经济类型等因素影响，其中大中型旅游企业的经营 状况要好于小型旅游企业。

2021-2024年，公司分别实现营业收入3.62、2.32、10.88、12.63亿元；归母净利润0.36、-0.72、4.27、5.12亿元， 同期综合毛利率分别为38.47%、-3.64%、69.69%、71.27%，期间费用率分别为21.27%、40.25%、11.53%、 11.97%，净利率分别为10.03%、-31.08%、39.28%、40.53%。 2025年前三季度，公司营业收入8.89亿元，归母净利润3.69亿元。

报告节选：

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