2025年第51周基金市场与ESG产品周报：被动资金显著加仓大盘宽基ETF，国防军工主题基金表现占优

1、 市场表现综述

1.1 大类资产表现

大 类 资 产 方 面 ， 本 周 （ 下 文 如 无 特 殊 说 明 ， 本 周 均 指 代 2025.12.8- 2025.12.12）国内权益市场指数表现分化，创业板指上涨 2.74%。具体来看， 创业板指上涨 2.74%、COMEX 黄金上涨 2.05%、中证 500 上涨 1.01%、深证 成指上涨 0.84%、中证全债上涨 0.18%、沪深 300 下跌 0.08%、上证综指下跌 0.34%、恒生指数下跌 0.42%、标普 500 下跌 0.63%、原油指数下跌 4.24%。

1.2 行业指数表现

行业方面，本周通信、国防军工、电子行业涨幅居前，煤炭、石油石化、钢铁 行业跌幅居前。本周通信、国防军工、电子行业涨幅居前，分别上涨 6.27%、 2.80%、2.63%，煤炭、石油石化、钢铁行业跌幅居前，分别下跌 3.64%、 3.52%、2.89%。

1.3 基金市场表现

基金市场方面，本周各类基金指数普遍上涨，股混基金表现领先。从本周表现 看，偏股混合型基金、普通股票型基金、股票指数型基金、混合债券型一级、 中长期纯债型、混合债券型二级、偏债混合型基金、短期纯债型基金、货币市 场基金涨跌幅分别为 0.71%、0.61%、0.31%、0.08%、0.08%、0.06%、 0.05%、0.04%、0.02%。

2、 基金产品发行情况

2.1 新成立基金

本周国内市场新成立基金 28 只，合计发行份额为 182.18 亿份。其中债券型基 金 9 只、股票型基金 10 只、FOF 基金 4 只、混合型基金 3 只、国际(QDII)基金 1 只、货币市场型基金 1 只。本周新成立基金发行份额最大的是东兴中债 1-3 年政金债指数 A(025123.OF)，发行份额为 34.36 亿份，东兴中债 1-3 年政金债 指数 A 为债券型基金。

2.2 新发行基金

全市场新发行基金 38 只，从类型来看，股票型基金 13 只、FOF 基金 8 只、债 券型基金 8 只、混合型基金 8 只、国际(QDII)基金 1 只。

2.3 待发行基金

下周全市场待发行基金共 21 只，从类型来看，股票型基金 9 只、混合型基金 8 只、债券型基金 3 只、FOF 基金 1 只。

2.4 基金报会和审批

本周新增报会产品数量为 60 只。

3、 基金产品表现跟踪

3.1 主动权益型基金

我们在 2022 年 6 月 1 日发布的报告《构建基金行业主题标签，定位细分赛道 优质产品——主动偏股基金评价与研究系列之二》提出构建主动偏股基金完整 的行业主题和细分赛道标签。为投资者在资产配置、主题投资、产品选择上的 多样化需求提供支持，同时构建行业主题基金指数，为投资者提供衡量主题基 金风险收益情况的工具。随着市场情况变化，基金在不同的运作期间内往往呈 现出不同的行业主题特征，短期呈现的行业主题特征在长期中往往会发生变 化，我们通过观察基金在近四期中报/年报的持仓信息判断其长期的行业主题标 签，将基金的长期行业标签区别定义为行业主题基金、行业轮动基金和行业均 衡基金。 长期行业主题基金指数表现来看，本周国防军工主题基金表现占优，周期主题 基金净值回调。截至 2025 年 12 月 12 日，国防军工、TMT、行业均衡、行业 轮动、新能源、医药、金融地产、消费、周期主题基金本周净值涨跌幅分别为 3.39%、3.17%、1.08%、0.50%、0.12%、-0.42%、-0.66%、-0.67%、 -1.12%。

3.2 股票被动指数型基金

股票被动指数型基金的净值涨跌幅中位数为 0.18%。其中净值表现最好的五只 基金分别是东财中证通信技术 A、通信设备 ETF、博 时中证全指通信设备指数 A 、 创 业 板 人 工 智 能 ETF 华 宝 、通信 ETF， 一 周 净 值 涨 跌 幅 分 别 是 7.69%、 7.39%、7.16%、7.11%、6.85%。

3.3 纯债型基金

纯债型基金的净值涨跌幅中位数为 0.07%。其中净值表现最好的五只基金分别 是民生加银瑞夏一年定开债、 景 顺 长 城 景 泰 鑫 利 纯 债 A、金元顺安泓泽、国泰惠丰纯债 A、国 泰睿鸿一年定开，一周净值涨跌幅分别是 0.77%、0.52%、 0.37%、0.31%、0.29%。

3.4 混合债券型基金

混合债券型基金的净值涨跌幅中位数为 0.05%。其中净值表现最好的五只基金 分别是华安智联 LOF、金鹰民安回报一年定开 A、金 鹰元丰 A、华宝增强收益 A、华安兴安优选一年持有 A，一周净值涨跌幅分别是 4.29%、3.24%、3.03%、2.14%、 2.09%。

3.5 REITs 基金

我们在 2022 年 7 月 7 日发布的报告《构建公募 REITs 系列指数，实现更优的 资产配置策略》中为投资者提供一种基于指数化投资思想、利用 REITs 指数进 行资产配置的新视角。报告构建完整的 REITs 系列指数综合反映 REITs 市场表 现，提供衡量不同底层资产、项目类型的细分 REITs 指数，并且考虑到 REITs 的高分红特性，均提供价格指数和全收益指数。计算中采用分级靠档的方法以 确保计算指数的份额保持相对稳定，当样本成分名单或样本成分的调整市值出 现非交易因素的变动时（如新发、扩募等），采用除数修正法保证指数的连续 性。未来 REITs 产品潜在市场空间巨大，交易流动性将有效提升，建议长期投 资者积极关注 REITs 资产指数化投资的机会。 截至 2025 年 12 月 12 日，本周 REITs 综合指数下跌 0.22%。底层资产指数方 面，产权类 REITs 指数上涨 0.06%，特许经营权类 REITs 指数下跌 0.82%。细 分项目指数方面，市政设施 REITs 指数上涨 2.09%。

4、 ETF 市场跟踪

本周股票型 ETF 资金小幅流出，主要减持方向为 TMT、金融地产、创业板等主 题 ETF，大盘宽基 ETF 受被动资金显著加仓，港股 ETF 资金流入显著。 股票型 ETF 本周收益中位数为 0.19%，资金净流出 29.74 亿元。港股 ETF 本 周收益中位数为-1.42%，资金净流入 88.65 亿元。跨境 ETF 本周收益中位数为 -0.11%，资金净流入 11.15 亿元。商品型 ETF 本周收益中位数为 0.81%，资金 净流入 2.41 亿元。 宽基 ETF 方面，本周大盘主题 ETF 资金净流入明显，合计流入 90.58 亿元。行 业 ETF 方面，本周新能源主题 ETF 资金净流入明显，合计流入 7.78 亿元。

5、 ESG 金融产品跟踪

5.1 绿色债券

国内绿色债券市场稳步发展，截至 2025 年 12 月 12 日，绿色债券市场累计发 行规模合计 5.12 万亿元，发行数量合计 4396 只。本周新发行绿色债券 28 只，已发行规模合计 291.52 亿元。本期发行规模最大的绿色债券为深圳弗迪融 资租赁有限公司 2025 年度第二期绿色资产支持票据优先级，发行规模为 79.20 亿元，所募集的资金主要用于租赁业务投放及补充流动资金。（注：绿色债券 包括普通绿色债券、蓝色债券、碳中和债券）

5.2 ESG 基金

ESG 基金主要分为两类，ESG 主题基金在投资策略中综合环境、社会、治理三 方面因素，通常使用 ESG 整合、负面筛选、正面筛选进行投资标的选择；泛 ESG 基金投资策略仅覆盖 ESG 中一到两个方面因素，通常进行主题投资。细分 主题方面，在我们的筛选口径下，ESG 主题基金包括“ESG”、“可持续”、 “责任投资”主题；环境主题泛 ESG 基金包括“低碳”、“碳中和”、“绿 色”、“环境”、“环保”、“气候”、“生态”、“长江保护”等主题；社 会主题泛 ESG 基金包括“社会责任”、“扶贫”、“乡村振兴”、“一带一 路”、“丝路”、“区域发展”等主题；治理主题泛 ESG 基金包括“公司治 理”、“治理”主题。 截至 2025 年 12 月 12 日，国内基金市场存量 ESG 基金共 211 只，规模合计 1509.81 亿元。分不同主题来看，ESG 基金以环境主题基金为主，ESG 主题、 环境主题、社会主题、治理主题基金规模分别合计 171.78、1176.18、 137.15、24.70 亿元。分不同类型来看，债券型基金在 ESG 基金中的占比逐渐 提升，主动权益型、股票被动指数型、纯债型、债券被动指数型、QDII 型 ESG 基金规模分别合计 798.48、200.53、220.74、278.93、11.13 亿元。

基金表现方面，主动权益型、股票被动指数型、债券型 ESG 基金本周净值涨跌 幅中位数分别为 0.60%、-0.01%、0.05%。低碳经济、碳中和、社会责任等主 题基金表现占优。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）