2025年第50周钢铁行业周报：深入整治“内卷式”竞争，钢铁供给优化迫在眉睫

本周钢铁板块梳理

2025 年 12 月 8 日-2025 年 12 月 12 日，申万钢铁行业指数-2.89%，排名第 29，沪深 300 指数-0.08%，跑输 大盘 2.81 个百分点；个股周涨跌幅前五分别为：常宝股份（+5.98%）、久立特材（+4.7%）、 友 发 集团 （+1.39%）、太钢不锈（+1.14%）、酒钢宏兴（持平）；后五分别为：凌钢股份（-5.96%）、安阳钢铁（-6.81%）、 南钢股份（-8.56%）、武进不锈（-9.85%）、三钢闽光（-11.52%）。

2025 年年初至今，申万钢铁行业指数+20.87%，排名第 10，沪深 300 指数+16.42%，跑赢大盘 4.45 个百分 点；个股涨跌幅前五分别为：柳钢股份（+76.45%）、武进不锈（+75.79%）、杭钢股份（+69.46%）、翔楼新材 （+68.66%）、常宝股份（+64.21%）；后五分别为：本钢板材（-0.62%）、甬金股份（-3.09%）、中南股份（- 8.46%）、沙钢股份（-8.94%）、抚顺特钢（-9.99%）。

2025 年 12 月 12 日，申万钢铁行业 PE（TTM）为 31.45，与近 1 年 PE均值 33.27 比低 1.82；PB（LF）为 1.13，与近 1 年 PB 均值 1.03 相比高 0.1。

基本面跟踪

价格

2025年 12 月 12 日，螺纹钢价格为 3270元/吨，周环比-0.61%，年同比-5.76%；线材价格为 3450元/吨，周 环比-0.58%，年同比-5.99%；热轧价格为 3240 元/吨，周环比-1.82%，年同比-7.95%；冷轧价格为 3770 元/ 吨， 周环比-1.31%，年同比-8.5%；中厚板价格为 3290 元/吨，周环比-1.2%，年同比-8.1%。

供给

2025 年 10 月，全国日均粗钢产量为 232.25 万吨，月环比-5.19%，年同比-12.07%；全国日均生铁产量为 211.45 万吨，月环比-3.95%，年同比-6.7%。

2025 年 12 月 12 日，全国 247 家钢厂高炉开工率为 78.63%，周环比-1.53pct，年同比-2.84pct；全国 247 家 钢厂高炉炼铁产能利用率为 85.92%，周环比-1.16pct，年同比-1.41pct。

需求

2025 年 12 月 12 日，全国建筑钢材日均成交 98220 吨，较上周-787 吨。

2025 年 12 月 12 日，全国水泥磨机开工率 37.35%，周环比+0.28pct，年同比-0.16pct。水泥价格指数为 352.22 元/吨，周环比-0.07%，年同比-15.65%。

地产

2025年12月7日，30 城商品房成交面积（4周移动平均）为 200万平方米，周环比+4.9%，年同比-29. 4%；100 城土地成交面积（4 周移动平均）为 2273 万平方米，周环比+27.7%，年同比-18.7%。

制造业

2025年 10 月，全国挖掘机产量为 30880台，月环比-2.3%，年同比+22.63%；2025 年 10 月，全国空调产量 为 1420 万台，月环比-21.5%，年同比-12.33%。

2025 年 10 月，全国汽车产量为 328 万辆，月环比+1.63%，年同比+10.99%。

库存及表观消费

本周，螺纹钢周产量 178.78 万吨，表观消费量 203.09 万吨，库存 479.50 万吨，其中厂库 140.80 万吨，社 库 338.70 万吨。

本周，线材周产量 75.74 万吨，表观消费量 79.56 万吨，库存 97.81 万吨，其中厂库 46.00 万吨，社库 51.81 万吨。

本周，热轧卷板周产量 308.71 万吨，表观消费量 311.97 万吨，库存 397.09 万吨，其中厂库 84.03 万吨，社 库 313.06 万吨。

本周，中厚板周产量 156.68 万吨，表观消费量 155.40 万吨，库存 193.40 万吨，其中厂库 81.60 万吨，社库 111.80 万吨。

本周，冷轧卷板周产量 86.31 万吨，表观消费量 89.70 万吨，库存 164.29 万吨，其中厂库 37.93 万吨，社库 126.36 万吨。

成本

废钢

2025 年 12 月 12 日，张家港废钢价格为 1920 元/吨，周环比-20 元/吨，年同比-210 元/吨。

2025 年 12 月 12 日，全国电弧炉开工率为 67.73%，周环比+0.01pct，年同比-0.1pct。华东地区电弧炉利润 为-220 元/吨，周环比+1 元/吨，年同比-30 元/吨；华北地区电弧炉利润为-423 元/吨，周环比-33 元/吨，年同比119 元/吨。

铁矿石

2025 年 12 月 11 日，普氏 62%指数为 105.00 美元/吨，周环比-3 美元/吨，年同比-0.1 美元/吨。

2025 年 12 月 12 日，铁矿石总库存为 15431.4 万吨，周环比+130.6 万吨，年同比+394.8 万吨。

焦炭

2025 年 12 月 12 日，日照港准一级焦炭价格为 1570 元/吨，周环比-50 元/吨，年同比-170 元/吨。

2025 年 12 月 11 日，230 家焦化厂产能利用率为 71.92%，周环比-0.72pct，年同比-1.81pct。焦化厂利润为330 元/吨，周环比+0 元/吨，年同比+43 元/吨。

焦煤

2025 年 12 月 11 日，焦煤普氏指数为 204.50 美元/吨，周环比-1 美元/吨，年同比-4.5 美元/吨。

2025 年 12 月 11 日，主产区煤矿产能利用率 83.45%，环比-1.04pct；原煤周产量 842.82 万吨，环比-10.58 万吨。

2025 年 12 月 12 日，焦煤总库存 1985.48 万吨，周环比+33.28 万吨，年同比-53.47 万吨。

利润

据模型测算，2025 年 12 月 12 日，螺纹、热卷、中厚板、冷卷的即期毛利分别为 1 元/吨、-94 元/吨、- 287 元/吨、-175 元/吨，较上周+5 元/吨、-30 元/吨、-12 元/吨、-21 元/吨。

螺纹、热卷、中厚板、冷卷的滞后 30 天毛利分别为-7 元/吨、-103 元/吨、-296 元/吨、-184 元/吨，较上周42 元/吨、-77 元/吨、-60 元/吨、-69 元/吨。

编辑：火腿肠