2025年航空机场行业：推动“人工智能+民航”高质量发展的实施意见发布

来源：中信建投证券
发布时间：2025/12/24
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航空机场行业：推动“人工智能+民航”高质量发展的实施意见发布.pdf

航空机场行业：推动“人工智能+民航”高质量发展的实施意见发布。1）民航局发布《关于推动“人工智能+民航”高质量发展的实施意见》。到2027年，率先实现人工智能与民航安全、运行、出行、物流、监管、规划建设等领域融合发展，民航人工智能核心支撑要素建设初见成效；到2030年，实现人工智能与民航各领域广泛深度融合，民航人工智能治理体系和安全保障体系逐步完善，人工智能成为推动民航高质量发展的强劲引擎。2）10月全球航空货运总需求同比增长4.1%。国际航空运输协会(IATA)2025年10月全球航空货运市场数据显示，全球航空货运总需求(货运吨公里)同比202...

行情综述：航空和机场板块均下跌

A 股市场：航空和机场板块均下跌

从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，本周（12 月 8 日-12 月 12 日）交运板块整体下跌。其中，航空板块跌幅为 1.30%，机场板块跌幅为 0.99%。

投资分析

航空的投资框架在过去五年备受争议。航空过去几年的亏损，将公司过往积累的净资产损失殆尽，如果不是大股东注资以及资本市场的融资，恐怕多数航空公司已经退市。疫情后的航空恢复之路并没有按照该有的叙事逻辑进行，反而一直在底部徘徊。国内商务需求的疲软与国际欧美航线恢复不及预期，导致国内航班量虽然已经恢复，但是航空价格却不尽如人意。叠加油价和汇率在过往几年的逆风，航空的投资并不是真正的价值投资，而更多是基于 A 股生态的困境反转和边际定价。我们可以用隐含估值的分析方法和敏感性测试来去判定是否具备投资价值，而这必须要以胜率和赔率维度来权衡投资的可行性。

1、航班量：国内和国际执行航班量均已经基本恢复至疫情前

2025 年三季度出港通航国家中，日本、韩国、泰国位列前三，其中日本已恢复并超过 2019 年水平，泰国航班恢复率相对较低，达 52.4%；TOP20 中日本、马来西亚、新加坡、越南、英国、阿联酋、哈萨克斯坦、老挝、意大利、蒙古等国航班超过 2019 年水平，美国航班恢复率仍处于较低水平，仅为 29.2%。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）