2025年第50周基础化工行业周报：政策蓝图绘就，化工结构性机会浮现

1、 本周行情回顾

1.1 化工板块股票市场行情表现

板块表现

过去 5 个交易日，沪深两市各板块涨跌互现。本周上证指数涨跌幅为 -0.34%，深证成指涨跌幅为+0.84%，沪深 300 指数涨跌幅为-0.08%，创业板 指涨跌幅为+2.74%。中信基础化工板块涨跌幅为-1.2%，涨跌幅位居所有板块 第 17 位。

过去 5 个交易日，基础化工行业各子板块涨跌互现，涨跌幅前五位的子板 块为：电子化学品（+5.8%），橡胶助剂（+2.2%），氟化工（+1.4%），无 机盐（+1.0%），轮胎（+1.0%）。涨跌幅后五位的子板块为：纯碱（-6.3%）， 氮肥（-6.0%），磷肥及磷化工（-5.5%），氯碱（-4.6%），民爆用品 （-4.1%）。

个股涨跌幅

过 去 5 个 交 易 日 ， 基 础 化 工 板 块 涨 幅 居 前 的 个 股 有 ： 再 升 科 技 （+61.19%），国瓷材料（+23.46%），蓝晓科技（+18.13%），华光新材 （+17.17%），侨源股份（+15.18%）。

过去 5 个交易日，基础化工板块跌幅前五个股为：清水源（-18.42%）， 恒通股份（-16.12%），乐通股份（-15.53%），裕兴股份（-15.27%），st 亚 太（-14.06%）。

1.2 重点产品价格跟踪

近一周涨幅靠前的品种：合成氨（+6.26%）、硫酸（+6.09%）、硫磺 （片）（+3.95%）、丁二烯（+3.82%）、磷酸二铵（+3.41%）、磷酸一铵 （+2.72%）、醋酐（+2.61%）、环氧丙烷（+2.45%）、TDI（+2.29%）、醋 酸乙烯（+2.21%）。

近一周跌幅靠前的品种：EDC 二氯乙烷（-40.00%）、液氯（-25.00%）、 氟制冷剂(R134a)（-8.33%）、苏氨酸（-7.37%）、苯胺（-4.16%）、柴油 (10ppm):新加坡:FOB（-3.85%）、MEG（-3.66%）、WTI 原油（-3.47%）、 PVC（-3.27%）、顺酐（-3.15%）。

1.3 子行业动态跟踪

化纤板块：本周涤纶长丝市场价格下跌。本周原油市场受供应端多则消息 交织影响，价格震荡小跌，聚酯原料市场自身亦缺乏向上驱动，整体走势偏弱， 成本面支撑表现不佳，前期长丝企业基于市场稳定考量，大多维持报价平稳， 而下游需求持续走弱，负向反馈显现，部分长丝厂商率先开始下调价格，场内 实单商谈空间逐步扩大，市场重心小幅下探，但下游用户入市情绪不佳，谨慎 按需采购为主，长丝产销数据持续低位徘徊。 聚氨酯板块：本周国内纯 MDI 市场高位整理。供应端来看，部分工厂装置 已进入检修状态，工厂对外放货节奏放缓，场内现货流通偏紧。经销商保持出 货情绪，市场报盘价坚挺运行。需求端来看，终端需求跟进相对疲软，下游企 业订单消化能力一般，因而对原料采购维系刚需采购，场内交投买气冷清，整 体订单量对市场提振作用有限。

钛白粉板块：本周成本刚性支撑与需求疲软持续博弈，钛白粉市场僵局难 破。尽管部分企业在上周涨价函支撑下尝试上调报价，但市场实际成交并未出 现显著波动，下游对涨价的接受度普遍偏低。大额订单普遍存在较大幅度的优 惠空间，交易模式以“一单一议”为主导。当前市场核心矛盾依然突出：一方 面，原料成本持续飙升构筑了坚挺的价格底部；另一方面，终端房地产行业的 持续低迷严重压制了涂料等下游需求，导致价格上行乏力。行业整体仍深陷 “生产即亏损”的困境，但成本的刚性支撑也使得价格下跌空间被封堵，市场 陷入涨跌两难的僵持局面。 化肥板块：本周国内复合肥市场延续上行走势，高端报价维稳，中低端货 源持续减少，但高价下局部终端销售倒挂现象出现，进而导致场内交投氛围僵 持不下，甚至出现“有价无市”的局面，等待下游逐步接受新价。肥厂执行前 期低价订单出货，多数待发较为充裕，以销定产。化肥产业链高价背景下，短 时厂商多观望行情谨慎操作。 维生素板块：本周维生素 E 市场价格有小幅上涨，其他维生素产品或行情 偏弱、或行情表现偏稳定。维生素整体市场交投积极性依然不高，下游刚需拿 货为主，维生素 A、维生素 D3、泛酸钙、生物素出货不畅，销售承压，市场成 交价格有所下滑。烟酰胺、维生素 K3 厂家交货持续较紧张，但需求端支持力 度不足，市场价格行情偏稳定运行。维生素 C 需求淡季，行情偏弱运行。维生 素 B1 厂家提价，但市场需求疲软，贸易渠道价格行情偏稳定。

氨基酸板块：本周 98.5%赖氨酸市场稳定，多数东北厂家以发前期订单为 主暂不报价，据悉出口订单增加，国内下游观望以消化库存为主。除安徽一小 厂长期维持停机状态，其他工厂正常生产，产量较上周变化不大，供应端表现 充足。本周固体蛋氨酸市价继续下跌但跌速放缓，工厂持续移库，为遏制价格 过快下行，本周国内主流工厂有控稳意图，略有成效，市价跌速有所减缓。 制冷剂板块：本周主流制冷剂市场延续高位盘整态势，行业景气度有望延 续。短期内制冷剂市场整体预计延续高位运行格局。受年末企业生产配额持续 收紧影响，市场流通货源呈现趋紧态势，对价格形成有力支撑，而下游在高价 环境下普遍采取按需采购策略，在供需双重作用下，市场短期内将延续高位盘 整态势。 有机硅板块：本周国内有机硅市场横盘整理。有机硅各主要产品价格上调 后，企业新单成交一般，但有部分中下游开始适量备货，市场价格在快速上涨 后进入阶段性整理阶段。现阶段单体厂预售订单表现亮眼，多数企业预售订单 已排至 12 月下旬，叠加部分企业开工负荷有所下调，供应端收缩态势对市场形 成阶段性支撑，库存端无明显去库压力，企业维稳保价意愿强烈。