2025年煤炭开采行业：价格总体弱势运行，焦炭首轮降价落地

核心观点

1、 焦煤焦炭：价格走弱，焦炭主产区首轮降价落地。炼焦煤多 数品种降价，少数煤种小幅反弹，供应小幅收缩但进口库存累积， 焦企按需采购，钢厂压价压制需求。焦炭降价落地，主流产区首 轮降 50-55 元/吨，后市对焦炭仍有看降预期。焦企供应宽松，钢 厂高炉检修增多，铁水日均产量 232.3 万吨，环比减 2.38 万吨， 焦炭需求减弱。 2、 动力煤：供稳需弱，价格有所承压。供应端主产区产销正常， 部分停产煤矿恢复，环渤海三港库存 2665 万吨，周增 37 万吨， 供应充足。需求端冷空气影响有限，电厂日耗低于同期，电厂库 存 10423.2 万吨，可用 25.4 天，补库需求不足。进口煤由于回国 海运费高位震荡，按当前价格核算进口贸易商倒挂问题严重，短 期仍处下行通道。

行业动态信息

行业综述：本周（12 月 1 日-12 月 5 日）煤炭指数+0.77% 。从中 信一级行业分类指数比较分析来看，煤炭行业 2025 年 1 月至今 累计变动幅度为+2.67%，在 30 个一级子行业中排名第 28 位。本 周煤炭指数+0.77%，在 30 个一级子行业中排名第 14 位。 炼焦煤 价格：价格总体弱稳，本周柳林低硫主焦煤价格 1420 元/ 吨，环 比+1%，甘其毛都蒙 5#原煤 988 元/吨，环比+1%。 库存：本周全样本焦化厂焦煤库存 1009 万吨，环比持平，处于历 史较低水平（历史均值 1304 万吨）。 焦炭 价格：本周焦炭港口工厂平仓价收盘价 1620 元/吨，环比-3%。 库存：本周焦企+钢厂+港口焦炭总库存 901 万吨，环比-1%。 动力煤 价格：本周环渤海动力煤（Q5500K）综合平均价格指数为 706 元 /吨，环比+1%；广州港山西优混库提价 825 元/吨，环比-4%。 供给：本周内陆 17 省煤炭供给量 388.2 万吨，环比+10% ；沿海 八省煤炭供给量 213 万吨，环比-1%； 库存：本周内陆 17 省煤炭库存 1.01 亿吨，环比-1%，处于较高水 平（近 5 年均值 7572 万吨），沿海八省煤炭库存 3505 万吨，环 比+1%，处于较高水平（近 5 年均值 3146 万吨）； 需求：本周内陆 17 省动力煤日耗 386 万吨，环比+7%，沿海 8 省 电厂当周日耗 198 万吨，环比+5%；内陆 17 省动力煤可用天数 26 天，环比-7%，沿海 8 省电厂动力煤可用天数 18 天，环比-4%。