2025年第49周石油加工行业原油周报：俄乌局势反复扰动，国际油价保持区间震荡

一周原油点评

油价回顾： 截至 2025 年 12 月 05 日当周，国际油价震荡上涨。本周，美俄举行会晤，被袭击的里海管道石油设施恢复，上周美 国原油、成品油累库，不利市场；但会晤并未达成协议，且俄罗斯“友谊”管道遭袭击，对市场形成支撑，国际油价 先跌后涨。总体看，受地缘因素影响，本周油价震荡小幅上涨。截至本周五（12 月 05 日），布伦特、WTI 油价分别 为 63.75、60.08 美元/桶。

石油石化板块表现

石油石化板块表现： 截至 2025 年 12 月 5 日当周，沪深 300 上涨 1.28%至 4584.54 点，石油石化板块上涨 1.82%。

截至 2025 年 12 月 5 日当周，油气开采板块上涨 3.89%，炼化及贸易板块上涨 1.70%，油服工程板块上涨 1.19%。 截至 2025 年 12 月 5 日当周，油气开采板块自 2022 年以来涨幅 205.03%，炼化及贸易板块自 2022 年以来涨幅 41.82%，油服工程板块自 2022 年以来涨幅 9.32%。

上游板块公司股价表现： 截至 2025 年 12 月 5 日当周，上游板块股价表现较好的是海油工程（+4.62%）、中国海洋石油 H（+4.25%）、中国 海油 A（+4.14%）。

原油价格

原油价格：截至 2025 年 12 月 05 日当周，布伦特原油期货结算价为 63.75 美元/桶，较上周上升 1.37 美元/桶 （+2.20%）；WTI 原油期货结算价为 60.08 美元/桶，较上周上升 1.53 美元/桶（+2.61%）；俄罗斯 Urals 原油 现货价为 65.49 美元/桶，与上周持平；俄罗斯 ESPO 原油现货价为 51.20 美元/桶，较上周下降 1.96 美元/桶（- 3.69%）。

原油价差：截至 2025 年 12 月 05 日当周，布伦特-WTI 期货价差为 3.67 美元/桶，较上周收窄 0.16 美元/桶；布 伦特现货-期货价差为 1.03 美元/桶，较上周收窄 1.40 美元/桶；布伦特-俄罗斯 Urals 价差为-1.74 美元/桶，较上 周扩大 1.37 美元/桶；WTI-俄罗斯 Urals 价差为-5.41 美元/桶，较上周扩大 1.53 美元/桶。布伦特-俄罗斯 ESPO 价差为 10.59 美元/桶，较上周扩大 2.21 美元/桶；WTI-俄罗斯 ESPO 价差为 6.92 美元/桶，较上周扩大 2.37 美元 /桶。

相关指数：截至 2025 年 12 月 05 日，美元指数为 98.98，较上周下跌 0.46%；LME 铜现货结算价为 11645.00 美 元/吨，较上周上涨 5.83%。

海上钻井服务

海上已有合同的钻井平台数量：截至 2025 年 12 月 1 日当周，全球海上自升式钻井平台数量为 368 座，较上周 增加 2 座，其中东南亚、中东、其他地区各增加 2、1、2 座，欧洲、北美地区各减少 1、2 座；全球海上浮式钻 井平台数量为 130 座，较上周增加 1 座，其中南美增加 1 座。

原油板块

原油供给： 产量板块：截至 2025 年 11 月 28 日当周，美国原油产量为 1381.5 万桶/天，较上周增加 0.1 万桶/天。 钻机板块：截至 2025 年 12 月 05 日当周，美国活跃钻机数量为 413 台，较上周增加 6 台。 压裂板块：截至 2025 年 12 月 05 日当周，美国压裂车队数量为 173 部，与上周持平。

原油需求： 美国炼厂：截至 2025 年 11 月 28 日当周，美国炼厂原油加工量为 1687.6 万桶/天，较上周增加 43.3 万桶/天，美 国炼厂开工率为 94.10%，较上周上升 1.8pct。 中国炼厂：截至 2025 年 12 月 04 日，主营炼厂开工率为 74.66%，较上周下降 0.08pct。截至 2025 年 12 月 03 日，山东地炼开工率为 61.30%，较上周上升 1.58pct。

原油进出口： 截至 2025 年 11 月 28 日当周，美国原油进口量为 598.1 万桶/天，较上周减少 45.5 万桶/天（-7.07%），美国原 油出口量为 361.3 万桶/天，较上周增加 1.5 万桶/天（+0.42%），净进口量为 236.8 万桶/天，较上周减少 47.0 万 桶/天（-16.56%）。

原油库存： 截至 2025 年 11 月 28 日当周，美国原油总库存为 8.39 亿桶，较上周增加 82.4 万桶（+0.10%）；战略原油库存 为 4.12 亿桶，较上周增加 25.0 万桶（+0.06%）；商业原油库存为 4.28 亿桶，较上周增加 57.4 万桶（+0.13%）； 库欣地区原油库存为 2129.6 万桶，较上周减少 45.7 万桶（-2.10%）。

截至 2025 年 12 月 5 日当周，全球原油水上库存（包括在途和浮仓）为 14.12 亿桶，较上周-1081.1 万桶（- 0.77%）。其中，全球原油浮仓库存为 12078.3 万桶，较上周-781.1 万桶（-6.47%）；全球原油在途库存为 12.91 亿桶，较上周-300 万桶（-0.23%）。

成品油板块

成品油价格：

北美市场：截至 2025年 12月 05 日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为 97.93（-1.64）、77.61（-1.42）、 87.74（+0.23）美元/桶；与原油差价分别为 34.84（-1.55）、14.52（-1.33）、24.65（+0.32）美元/桶。

欧洲市场：截至2025年12月05日当周，欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为89.76（-3.09）、93.81（+0.01）、 98.50（-0.36）美元/桶；与原油差价分别为 26.67（-3.01）、30.72（+0.10）、35.40（-0.27）美元/桶。

东南亚市场：截至 2025 年 12 月 05 日当周，新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为 86.97（-0.82）、79.72 （+2.49）、88.85（-0.43）美元/桶；与原油差价分别为 23.77（-0.84）、16.55（+2.50）、25.66（-0.44）美 元/桶。

成品油供给：

产量方面：截至 2025 年 11 月 28 日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为 975.4、505.1、182.6 万桶/天，较上周分别+19.7（+2.06%）、+5.3（+1.06%）、-6.5（-3.44%）万桶/天。

成品油需求：

消费方面：截至 2025 年 11 月 28 日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为 832.6、343.0、 171.7 万桶/天，较上周分别-40.0（-4.58%）、+6.8（+2.02%）、+1.9（+1.12%）万桶/天。

出行数据：截至 2025 年 12 月 04 日，美国周内机场旅客安检数为 1790.68 万人次，较上周增加 46.62 万人次 （+2.67%）。

成品油进出口：

汽油板块：截至 2025 年 11 月 28 日当周，美国车用汽油进口量为 8.2 万桶/天，较上周增加 1.3 万桶/天 （+18.84%）；出口量为 124.6 万桶/天，较上周增加 15.8 万桶/天（+14.52%）；净出口量为 116.4 万桶/天，较 上周增加 14.5 万桶/天（+14.23%）。

柴油板块：截至 2025 年 11 月 28日当周，美国柴油进口量为 19.0 万桶/天，较上周减少 0.9万桶/天（-4.52%）； 出口量为 151.7 万桶/天，较上周减少 15.4 万桶/天（-9.22%）；净出口量为 132.7 万桶/天，较上周减少 14.5 万 桶/天（-9.85%）。

航煤板块：截至 2025 年 11 月 28 日当周，美国航空煤油进口量为 13.6 万桶/天，较上周减少 2.7 万桶/天（- 16.56%）；出口量为 15.8 万桶/天，较上周减少 14.6 万桶/天（-48.03%）；净出口量为 2.2 万桶/天，较上周减 少 11.9 万桶/天（-84.40%）。

成品油库存：

美国成品油：截至 2025 年 11 月 28 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为 21442.2、 1494.0、11428.6、4394.5 万桶，较上周分别+451.8（+2.15%）、+184.8（+14.12%）、+205.9（+1.83%）、 +61.3（+1.41%）万桶。

新加坡成品油：截止至 2025 年 12 月 03 日，新加坡汽油、柴油库存分别为 1042、1082 万桶，较上周分别-39.0 （-3.61%）、+103.0（+10.52%）万桶。

生物燃料板块 

生物柴油价格及价差：截至 2025 年 12 月 5 日，酯基生物柴油港口 FOB 价格为 1165 美元/吨，较上周五价格持 平，与地沟油、潲水油价差分别为 266.84、199.74 美元/吨，较上周五价差分别+7.06、+17.23 美元/吨。烃基生 物柴油港口 FOB 价格为 1875 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为 976.84、909.74 美元/ 吨，较上周五价差分别+7.06、+17.23 美元/吨。

生物航煤价格及价差：截至 2025 年 12 月 5 日，中国生物航煤港口 FOB 价格为 2300 美元/吨，较上周五价格100 美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为 1401.84、1334.74 美元/吨，较上周五价差分别-92.94、-82.77 美元/ 吨。欧洲生物航煤港口 FOB 价格为 2660 美元/吨，较上周五价格-10 美元/吨。

原料油价格：截至 2025 年 12 月 5 日，中国地沟油、潲水油价格分别为 898.16、965.26 美元/吨，较上周五价格 分别-7.06、-17.23 美元/吨，中国餐厨废油 UCO 价格为 1065 美元/吨，较上周五价格-20 美元/吨。

生物柴油出口量：截至 2025 年 10 月，中国生物柴油（酯基）出口量为 11.3 万吨，较上月+3.98 万吨，其中福建 生物柴油（酯基）出口量为 3.39 万吨，较上月+2.75 万吨。

原油期货成交及持仓板块

原油期货成交及持仓：截至 2025 年 12 月 05 日，周内布伦特原油期货成交量为 196.67 万手，较上周增加 89.42 万手（+83.38%）。截止至 2025 年 10 月 28 日，周内 WTI 原油期货多头总持仓量为 189.17 万张，较上周减少 10.6 万张（-5.31%）；非商业（投机和套利目的持有）净多头持仓 6.56 万张，较上周增加 2.58 万张 （+64.83%）。

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