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另类投资策略周度跟踪：长期继续看多黄金，短期关注原油和铜。核心观点：A股情绪指数抬升，港股情绪指数下降，上证50、沪深300、中证500和中证1000的VIX下降，对A股的择时 仓位为看多，对港股的择时仓位为中性。当前机构关注基础化工和汽车行业，非银行金融行业的机构关注度从高位下降 。最近一周“煤炭”、“电力及公用事业”、“银行”、“非银行金融”和“传媒”行业的机构关注度在提升。当前石 油石化、有色金属、钢铁、基础化工和建材行业处于触发拥挤指标阈值的状态（流动性、成分股扩散、波动率）。 2026年03月看好传媒、电子、汽车和农林牧渔的相对收益。黄金和白银的VIX高位下降，铜和原油的VIX高位震荡。美 国实际利率下行、市场波动增加、地缘政治风险抬升、黄金需求增加，中长期依然看多黄金。

A股和港股投资者情绪跟踪：A股方面，“A股情绪指数_等权”抬升，上证50、沪深300、中证500和中证1000的VIX下 降，基于A股情绪指数对中证全指的多层次阈值择时策略仓位为看多。港股方面，“港股情绪指数_PLS”下降，基于港 股情绪指数对恒生指数的多层次阈值择时策略仓位为中性。

中信一级行业机构调研和拥挤度：当前机构关注电力及公用事业和汽车行业，商贸零售和非银行金融行业的机构关注度 从高位下降。最近一周“煤炭”、“电力及公用事业”、“银行”、“非银行金融”和“传媒”行业的机构关注度在提 升。流动性、成分股扩散、波动率和成分股一致性为四个比较低频的交易拥挤度指标，当前石油石化、有色金属、钢铁 、基础化工和建材行业处于触发拥挤指标阈值的状态（流动性、成分股扩散、波动率），当前较多行业处于持续拥挤状 态（流动性、成分股扩散）。当四低频拥挤度触发信号偏多和提示的拥挤行业偏多时，市场整体也往往会有不同幅度的 下跌调整，近期整体拥挤信号和拥挤行业数量下降。

A股风格和行业配置：“A股行业和风格轮动指数@相对收益”从多维度分析中信一级行业和风格指数，当前配置：传媒 、电子、汽车和农林牧渔。

大宗商品：黄金和白银的VIX高位下降，铜和原油的VIX高位震荡。美国实际利率下行、市场波动增加、地缘政治风险 抬升、黄金需求增加，中长期依然看多黄金。