2025年计算机行业2026年度策略：国产算力破局时，应用爆发启新程

国产算力：从单卡突破到系统级创新

AI 芯片：百花齐放，供给初步解决

从华为公开产品规划，以及 AI 芯片企业上市，以及寒武纪的收入爆发增长表明，目前国产算力产业正加速成长，产业链初步成型。 华为时隔多年再次公布昇腾 AI 芯片产品规划路线图，计划以几乎一年一代、算力翻倍的方式推出昇腾芯片，在昇腾960和970上实现在算力， 内存规格和互联宽带等关键节点的大幅提升。 多家AI 芯片企业计划上市：摩尔线程初步询价将于11月19日开启；证监会已同意沐曦股份首次公开发行股票的注册申请。

超节点：国产算力的破局方向

扩展集群算力的方式包括使用更加先进制程，和扩大集群规模。在制程突破受限的背景下，我国在大规模集群的系统建设与通 信方面具备比较优势，建设超节点是国产算力的重要发展方向。 目前，华为、阿里、中科曙光纷纷推出了超节点技术，通过高速、高带宽互联，将 AI 芯片计算能力整合。 此外，国产 AI 算力处在成长期，市面上存在多种 AI 芯片供应，对于异构算力的整合成为需攻克的难点之一。

软件算法：助力国产算力高效利用

在算力有限的背景下，软件算法层面的优化是国产算力破局的另一关键。 DeepSeek 通过使用 MoE、MLA 、UE8M0 FP8等方式减少计算资源开销，此外，使用 PTX 进行更加底层的优化。 华为将在11月21日发布AI领域的突破性技术，可将GPU（图形处理器）、NPU（神经网络处理器）等算力资源的利用率，从 行业平均的30%至40%提升至70%，显著释放算力硬件潜能。 国产算力突破生态壁垒，长期以来 CUDA 是构筑英伟达竞争优势的重要原因，目前国产生态正逐步完善，未来可期。华为宣 布CANN全面开源开放，寒武纪基础软件平台Cambricon NeuWare日趋成熟。

液冷：AI 时代，液冷需求爆发

数据中心从 GPU 芯片到机柜的各个层级的功耗都呈现出显著的增长趋势，其产生的热量也随之增加，在机架密度超过20kW 时，风冷系统将失去有效性，液冷成为必选项。 先进封装带来复杂热路径，传统散热策略失效。特别是国产算力在制程受限背景下，封装将成为弯道超车的重要路径。先进封 装工艺通过组件堆叠、集成异构芯片提升性能，可能导致热量分布不均，液冷更具优势。多省份能效要求不断提升。“东数西算”政策明确要求到 2025 年，东部枢纽节点数据中心 PUE＜1.25，西部枢纽节点数据中 心 PUE＜1.2。

智算服务：智算中心建设拉动第三方服务

供给端：智算中心持续进行大规模建设。截至 2025 年 6 月底，我国在用算力中心机架总规模达1085万标准机架，智算规模达 788 EFLOPS（FP16）。2025年，中国智算规模预计增长43%。许多智算中心具备国资背景，一方面要求使用国产算力，另 一方面需要第三方帮助运营。 需求端：大厂持续扩大资本开支，智算需求也持续增长。此外，AI 在运营商、金融机构以及其他行业应用持续落地。

应用爆发：AI 焦点转向 商业化，国内业绩兑现

OpenAI 从技术突破转向商业驱动

GPT 5 商业驱动胜过技术突破：技术基准测试显示相比o3模型仅有约10%的平均性能提升，发布会上花了大量时间演示 GPT-5在编程、医疗、教育等具体场景中的应用。但是，GPT 5采取了简化产品线、竞争定价、全用户覆盖、聚焦痛点等策 略，有助于在商业化层面取得较大进展。

Sora 2 带动进军社交领域：Sora 2 与 Sora App 的协同推出，OpenAI 进军 C 端社交领域。其内置的 "Cameo" 功能允许用 户将自己的形象或声音植入 AI 生成的视频中，极大地降低了高质量视频创作的门槛，推动产品从专业工具向大众化创意平台 演进。

推出 ChatGPT Atlas 浏览器：集成了上下文侧边栏、AI 辅助写作和备受关注的 “智能体 (Agent) 模式” 等功能，直接挑战谷 歌 Chrome 的统治地位，标志着 OpenAI 试图将用户的信息获取方式从传统的"搜索-筛选"升级为"指令-结果"，并深度切入日 常工作和生活场景。

海外大厂仍持续加码 AI，看好 AI 产业

作为 AI 应用的大户，目前 CSP 大厂的资本开支仍在持续增长，表明未来 AI 的使用仍有乐观预期。 全力押注AI基础设施：各大厂看好AI服务未来巨大市场，所有的投资都围绕着AI展开，包括购买高性能GPU（如英伟达的芯 片）、建设数据中心以及开发自研的AI芯片。 战略转向自研芯片：为了优化AI工作负载、降低对单一供应商的依赖并控制成本，亚马逊、谷歌、微软和Meta都在积极推进自 研ASIC芯片（如亚马逊的Trainium、谷歌的TPU）的战略。这不仅能提升其技术护城河，也意味着对高端PCB（印制电路板） 等核心元件的需求将发生变化和增长。

物理 AI 成为下一前沿

未来的 AI 将与物理世界深度交互：2025英伟达 GTC 大会上，黄仁勋将 AI 的发展阶段分成了感知 AI、生成式 AI、Agentic AI （当下），以及物理 AI（未来）。2025年1月，黄仁勋在CES大会上明确表示："AI下一个前沿就是物理AI，蕴藏着价值数万 亿美元的机会。 LLM 目前能力更偏向对人类知识的统计拟合，而物理 AI 则可让 AI 自主学习或嵌入物理规律，使 AI 的推理更加符合物理规律。 物理 AI 涉及到仿真、动作捕捉、世界模型等技术，正推动机器人、智驾、工业软件、视频生成等领域突破。

AI for Science 长期向好，空间巨大

AI 药物研发空间广阔，渗透提升只是时间问题：药物研发外包头部企业药明康德2024年收入392亿元，目前 AI for Science 企业 普遍收入偏小，晶泰控股收入不足 10 亿元，体量小的核心原因在于 AI 渗透率不高。未来如果由 AI 发现的药物成功上市，则将 大幅提升药企 AI 投入意愿，而AI 发现药物能否上市并不存在本质障碍，只是时间问题。 实验室自动化大势所趋：相较于人工实验，机器人不仅具备效率优势，可 7*24 小时实验，且量产后降本潜力巨大。更重要的是， 机器人操作高度标准化，对实验过程的精细把控与数据记录有助于对实验过程进行追溯。

信创有望再提速，鸿蒙生态初成

信创招标及确收加速

随着 2027 节点将近，在政策硬约束与国产生态成熟背景下，我们预计信创进度将再次加速。 金山办公财报印证党政信创加速：WPS 软件业务 收入2025 Q3 同比增长 50.52%，主要系党政信创招标及确收进度加速所致。 政策优惠下，信创有望再度提速。2025年9月30日，国务院办公厅印发《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通 知》。政策明确指出，政府采购活动中既有本国产品又有非本国产品参与竞争的，依法对本国产品给予价格评审优惠。具体而 言，对本国产品的报价给予20%的价格扣除，用扣除后的价格参与评审。

HarmonyOS 6+Mate 80，鸿蒙生态初步建成

10月22日下午，HarmonyOS 6正式亮相，首批面向90多款机型开启规模公测。这标志着我国自主研发的操作系统在流畅度、 智能化和跨设备协同等方面实现全面跃升，推动我国操作系统生态从“可用”加速迈向“好用”的新阶段。基于鸿蒙智能体框 架(HMAF)，首批80多个鸿蒙应用智能体上线。搭载HarmonyOS 5的终端设备数量已突破2300万台，微信、抖音等应用下载 量突破2000万。 Mate80将于 11 月 25 日发布，预计将搭载麒麟 9030 系列芯片。Mate 80 系列四款新机均已上架官网，分别是 Mate 80、 Mate 80 Pro、Mate 80 Pro Max 和 Mate 80 RS 非凡大师。

尊界S800销量亮眼，交付稳定攀升

尊界 S800 销量登顶，彰显综合能力优势：2025 年 10 月，尊界 S800 月交付 1970 台，在 70 万元以上超豪华轿车细分市场实现断崖式领先， 超越了传统的德系豪华车宝马系、奔驰 S 级、奥迪 A8 的总和。同时，相较于其他国产车，尊界 S800 交付量也显著领先。可见尊界 S800 除国 产化与新能源特色外，在华为加持下自身产品力、市场认可度等综合能力更是其领先的关键。 目前尊界S800订单充裕，供给是主要约束。上市 4 个月大定突破 1.5 万台，且随着交付量提升，口碑效应有望推动其进一步扩圈。 后续车型研发全面加速。江汽集团在 2025 年新春贺词中明确表示，尊界品牌的第二款、第三款车型已启动开发。预计随着 S800 的成功，尊界 有望最终形成超豪华系列平台。

报告节选：

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）