2025年全球大类资产配置策略：关注新一轮中美博弈

全球大类资产配置策略组合表现

全球大类资产表现：A股风格

国庆节休市期间外围市场大多上涨，在积极情绪的酝酿下，10月9日A股高开高走，上证指数突破3900点关口，科创50指数上涨接近3%。 10月10日A股市场出现较大调整，上证指数失守3900点，科创50指数下挫5.6%，科创100和创业板指跌幅超过4%。

全球大类资产表现：A股行业

节后两个交易日A股市场波动较大，红利和稳定板块表现相对靠前。 部分热门个股融资政策有所调整，市场出现一定的流动性担忧情绪扰动，TMT和新能源板块领跌；但据最新消息，已有部分券商对多只 股票的可充抵保证金证券及其折算率做出调整，前期情绪扰动预计有限。

全球大类资产表现：港股市场

本周港股大幅调整。本周受中美关系利空影响，市场再度开启避险模式，风偏回落，港股明显调整。细分行业，市场对出海相关行业担 忧再起，出口比例较大的非必需性消费行业和医疗保健业领跌，红利本周表现相对较强。

全球大类资产表现：美欧市场

美国再次威胁对中国加征高额关税，市场担忧中美之间贸易战升级，市场避险情绪升温，美股等风险资产遭遇抛售。

全球大类资产表现：亚太市场

富时指数于10月8日将越南升级为二级新兴市场，直接提升其在全球指数中的权重，预计吸引被动资金加速流入，增强外资配置信心。 高市早苗当选自民党总裁，市场预期财政宽松与货币宽松延续，缓解市场对经济下行的担忧。

全球大类资产表现：商品市场

美国政府关门，日法政局混乱，以及中美贸易摩擦升级，增加市场对全球经济前景的不确定性，避险资金流入黄金市场。 中东局势的缓和降低了市场对原油供应中断的担忧，导致原油市场地缘政治溢价回落。 特朗普再次威胁对中国商品加征100%关税，引发市场对全球贸易和经济增长的担忧，铜价出现大幅回落。

全球大类资产表现：债券市场

跨季后资金面转松，市场风险偏好有所波动，债市情绪向上修复。

全球多资产配置绝对收益@低风险

业绩基准为中债总财富（总值）指数 。全球多资产配置绝对收益@低风险组合：本周回报0.26%，本月回报0.26%，本年回报2.83%，年化收益率4.78%， Alpha3.13%，Sharpe136.38%，最大回撤-2.20%。

业绩基准为中债总财富（总值）指数；全球多资产配置绝对收益@低风险组合持有1年统计指标: 产品组合：中位数4.95%, 最小值 1.66%, 最大值 7.98%, 正收益占比 100.00% 。基准组合：中位数5.20%, 最小值 -0.42%, 最大值 9.92%, 正收益占比 98.76%。

全球多资产配置绝对收益@中高风险

全球多资产配置绝对收益@中高风险：本周回报1.09%，本月回报1.09%，本年回报18.60%，年化收益率14.49%， Alpha12.58%，Sharpe195.36%，最大回撤-8.25%。

业绩基准为万得FOF指数；全球多资产配置绝对收益@中高风险持有1年统计指标: 产品组合：中位数13.36%, 最小值 -0.66%, 最大值 29.41%, 正收益占比99.64% 。基准组合：中位数2.44%, 最小值 -14.78%, 最大值 30.26%, 正收益占比53.58%。

A股行业和风格轮动组合表现

A股行业和风格轮动指数@相对收益

A股行业和风格轮动指数@相对收益组合：本周回报-0.65%，本月回报-0.65%，本年回报31.53%，年化收益率28.99%， Alpha19.61%，Sharpe132.88%，最大回撤-25.25%。

业绩基准为万得全A指数；A股行业和风格轮动@相对收益 持有1年统计指标:产品组合：中位数25.13%, 最小值 -19.63%, 最大值 82.64%, 正收益占比86.26% 。基准组合：中位数4.69%, 最小值 -27.43%, 最大值 64.19%, 正收益占比55.83%。

报告节选：

编辑：火腿肠