2025年全球大类资产配置策略：关注AI叙事和降息交易的后续演绎

全球大类资产表现

全球大类资产表现：A股风格

当前A股市场情绪整体仍处于高位，没有明显冲顶和回落趋势，指数同样高位窄幅震荡，沪指一度再创阶段新高，离3900点仅一步之遥， 成长风格领涨，创业板指和科创50延续强势。

全球大类资产表现：A股行业

煤炭、电力设备、电子、汽车行业上涨超过3%。煤炭行业“查超产”政策执行力度加强，“反内卷”政策有望继续铺开；电力设备行业 受储能与出海双轮驱动，需求景气延续；电子行业AI产业叙事延续，利好催化不断；汽车行业受益于稳增长行动方案，机器人板块也有所 贡献。

全球大类资产表现：港股市场

美联储如期降息25BP，中美贸易谈判又有新进展，多重利好下，港股延续强势，恒生科技表现突出。 科技股景气延续，机器人概念活跃，叠加消费政策刺激，非必需消费领涨。

全球大类资产表现：美欧市场

美联储如期降息25BP，流动性宽松在一定程度上支撑美股，但是仍然保留对于通胀的担忧，市场对于后续大幅降息的预期有所收敛。 欧洲三大股指中，法国CAC40上涨0.4%，德国DAX和英国富时100分别小幅下跌0.2%、0.7%。

全球大类资产表现：亚太市场

半导体龙头业绩亮眼叠加货币政策宽松预期，韩国综合指数上涨1.5%领涨亚太市场。

全球大类资产表现：商品市场

美联储降息推动黄金价格延续强势表现，现货黄金价格一度突破3700美元/盎司； 投资者对供应过剩和需求疲软的担忧持续，导致油价承压。

全球大类资产表现：债券市场

在央行买债、联储降息等因素的影响下，债市利率有所震荡。

全球大类资产配置策略组合表现

全球多资产配置绝对收益@低风险

业绩基准为中债总财富（总值）指数 。全球多资产配置绝对收益@低风险组合：本周回报0.02%，本月回报0.12%，本年回报2.22%，年化收益率4.71%， Alpha3.07%，Sharpe133.74%，最大回撤-2.20%。

业绩基准为中债总财富（总值）指数；全球多资产配置绝对收益@低风险组合持有1年统计指标: 产品组合：中位数4.94%, 最小值 1.66%, 最大值 7.98%, 正收益占比 100.00% 。基准组合：中位数5.21%, 最小值 -0.42%, 最大值 9.92%, 正收益占比 98.75%。

全球多资产配置绝对收益@中高风险

业绩基准为万得FOF指数 。全球多资产配置绝对收益@中高风险：本周回报-0.23%，本月回报1.10%，本年回报15.65%，年化收益率14.14%， Alpha12.30%，Sharpe191.93%，最大回撤-8.25%。

业绩基准为万得FOF指数；全球多资产配置绝对收益@中高风险持有1年统计指标: 产品组合：中位数13.34%, 最小值 -0.66%, 最大值 29.41%, 正收益占比99.63% 。基准组合：中位数2.01%, 最小值 -14.78%, 最大值 30.26%, 正收益占比53.27%。

A股行业和风格轮动组合表现

A股行业和风格轮动指数@相对收益

业绩基准为万得全A指数 。A股行业和风格轮动指数@相对收益组合：本周回报-0.90%，本月回报0.48%，本年回报28.46%，年化收益率28.72%， Alpha19.56%，Sharpe131.48%，最大回撤-25.25%。

业绩基准为万得全A指数；A股行业和风格轮动@相对收益 持有1年统计指标: 产品组合：中位数24.89%, 最小值 -19.63%, 最大值 75.25%, 正收益占比86.17% 。基准组合：中位数4.08%, 最小值 -27.43%, 最大值 57.55%, 正收益占比55.54%。

报告节选：

编辑：火腿肠