2025年全球大类资产配置策略：A股AI主线回归，海外降息交易强化

全球大类资产表现

全球大类资产表现：A股风格

权益市场反弹，上证指数上涨1.5%，上周五盘中一度突破前高；全球AI景气共振，AI算力主线回归，科创50指数大涨5.5%。当前市场情绪高位整理，状态尚未崩塌，两融资金情绪也有所修复，存款搬家趋势延续。

全球大类资产表现：A股行业

电子行业上涨6.1%，消息面上，甲骨文第一财季云基础设施收入激增55%达33亿美元，预计2026财年云基础设施营收将增长77%；未 实现履约义务已经达到4550亿美元，同比暴增359%；公司上个季度与OpenAI签署3000亿美元算力协议，共同在美国开发容量达到4.5吉 瓦的数据中心；甲骨文本周大涨25%，创始人一度超过马斯克成为全球首富。

全球大类资产表现：港股市场

美国就业数据疲弱，美联储9月和年内降息预期再度强化，港股整体表现较强。 降息预期下黄金大涨，与此同时AI产业催化不断，带动原材料和资讯科技行业领涨。

全球大类资产表现：美欧市场

美股在流动性宽松预期支撑下继续上涨，纳斯达克指数领涨，目前市场定价年内三次降息。 欧洲三大股指中，法国CAC40上涨2.0%，英国富时100和德国DAX分别小幅上涨0.8%、0.4%。

全球大类资产表现：亚太市场

亚太股市多数上涨，OpenAI携手韩国巨头，韩国综合指数上涨5.9%；日本首相辞职后政策宽松预期升温，日经225指数上涨4.1%。

全球大类资产表现：商品市场

其市场对美联储降息预期的强烈反应，推动黄金价格延续强势表现，创下历史新高； 乌克兰对俄罗斯能源基础设施的袭击，引发了市场对俄罗斯原油供应中断的担忧，地缘风险在短期内支撑油价表现。

全球大类资产配置策略组合表现

全球多资产配置绝对收益@低风险

业绩基准为中债总财富（总值）指数。全球多资产配置绝对收益@低风险组合：本周回报0.02%，本月回报0.10%，本年回报2.20%，年化收益率4.72%， Alpha3.07%，Sharpe134.02%，最大回撤-2.20%。

业绩基准为中债总财富（总值）指数；全球多资产配置绝对收益@低风险组合持有1年统计指标: 。产品组合：中位数4.94%, 最小值 1.66%, 最大值 7.98%, 正收益占比 100.00% 。基准组合：中位数5.21%, 最小值 -0.42%, 最大值 9.92%, 正收益占比 98.75%。

全球多资产配置绝对收益@中高风险

业绩基准为万得FOF指数。全球多资产配置绝对收益@中高风险：本周回报1.10%，本月回报1.34%，本年回报15.92%，年化收益率14.23%， Alpha12.46%，Sharpe193.04%，最大回撤-8.25%。

业绩基准为万得FOF指数；全球多资产配置绝对收益@中高风险持有1年统计指标: 产品组合：中位数13.33%, 最小值 -0.66%, 最大值 29.41%, 正收益占比99.63% 。基准组合：中位数1.85%, 最小值 -14.78%, 最大值 30.26%, 正收益占比53.10%。

A股行业和风格轮动组合表现

A股行业和风格轮动指数@相对收益

业绩基准为万得全A指数。A股行业和风格轮动指数@相对收益组合：本周回报1.98%，本月回报1.39%，本年回报29.62%，年化收益率28.99%， Alpha19.78%，Sharpe132.70%，最大回撤-25.25%。

业绩基准为万得全A指数；A股行业和风格轮动@相对收益 持有1年统计指标: 产品组合：中位数24.82%, 最小值 -19.63%, 最大值 71.51%, 正收益占比86.12% 。基准组合：中位数3.72%, 最小值 -27.43%, 最大值 57.47%, 正收益占比55.38%。

报告节选：

编辑：火腿肠