2025年煜邦电力研究报告：多业务协同驱动业绩向好，储能有望开辟新增长极

1. 电力行业先行者

北京煜邦电力技术股份有限公司于 1996 年创立，主营业务为智能用电领域产品的研发、生产和销售，并向 客户提供电能信息采集与管理整体解决方案和电网信息化技术开发与服务。公司主要客户为国家电网、南方 电网及其下属省网公司及大型发电企业，主要产品包括单相智能电能表、三相智能电能表、集中器、采集器、 专变终端、配电网自动化终端及故障指示器、采集装置、主站系统及相关软件的技术开发与服务等。

1.1 电能计量领域先行者

煜邦电力是电能计量领域的先行者。煜邦电力是行业内较早进入电能计量领域的企业，拥有深厚的技术积淀。 依托自身的技术与软件开发优势，公司积极向高附加值业务拓展，覆盖电能信息采集与管理整体解决方案、 电网信息化技术开发与服务等多个方向。公司在科技创新方面屡获殊荣，代表性成果包括电能信息采集装置、 主站系统、电厂用电管理系统、激光扫描数据处理及分析系统以及智能输电网分析管控系统等。其中，“智 能输电网分析管控系统”将大数据分析技术应用于输电与调度领域，荣获国家电网公司科学技术进步一等奖。 自成立以来，公司高度重视技术研发与人才培养，先后被认定为北京市高新技术企业、软件企业、北京市企 业技术中心，以及国家火炬计划重点高新技术企业。

1.2 深耕行业近三十年

从量产起步至科创板上市，煜邦电力逐步发展壮大。煜邦电力自 2003 年丰台生产基地建成投产，开启电能 表及采集终端批量生产。2007 年中标中俄直流联网黑河换流站工程，2008 年在网省级水电项目（黄河上游 水电）招标中实现突破。2011 年昌平新厂投产使产能大幅提升，2014 年成功中标南方电网电能表框架招标 项目。2017 年公司单、三相智能电能表通过国网新标准检测，新标准配网故障指示器通过中国电科院检测， 同时激光雷达巡线技术取得重大突破。2021 年于科创板成功注册，正式成为上市公司，标志着企业进入全新 发展阶段。

1.3 股权结构多元分散，管理层经验丰富

煜邦电力股权多元分散，有助于业务协同。煜邦电力的前十大股东合计持股比例为 46.35%，股权结构呈现 出相对分散、多元化的特征。第一大股东魏北京高景宏泰投资有限公司、其他重要股东包括：红塔创新投资 股份有限公司、南方电网数字电网研究院股份有限公司等机构，形成了产业资本与专业投资机构共同参与的 股东格局。其中，南方电网数字电网研究院是南方电网持有 100%股权的子公司，其主要业务为智能电网的 设计及智能电网、数字电网相关芯片、终端、传感器等产品的生产和研发等。南网数研的持股，一定程度上 凸显了煜邦电力在电网产业链中的协同价值和发展潜力。

管理层电力行业经验丰富，多领域背景共同助力公司发展。核心管理层在电力行业拥有深厚积累，并以此构 建了坚实的技术壁垒。董事长兼总经理周德勤曾任职于国家水利电力部第二工程局、中国华能集团等央企， 具备丰富的行业经验和资源背景，为公司关键技术突破和业务拓展奠定基础。此外，公司高管、独董团队涵 盖会计、法律及电力技术领域的专业人士，能够在财务合规、法律风险防范及行业技术发展等方面为公司提 供多维度支持。

1.4 业务覆盖电力行业多个领域

在智能电力产品领域，公司自主研发的智能电表及用电信息采集终端具备高精度、多模式通信和低功耗等优 势，是我国建设智能电网、电力物联网和数字电网过程中，实现数据感知、采集与传输的核心终端设备，也 是推动电网信息化、智能化与数字化转型的关键基础。目前，国家电网与南方电网均主要通过集中招标方式 采购此类产品。 在智能巡检业务方面，公司属于行业早期进入者之一，已与国家电网通航公司、南网超高压、南网数字电网 研究院、南方电网海南数字电网研究院等重要客户建立起稳固的合作关系，并积累了丰富的服务经验和优良 的市场声誉。依托多年技术沉淀，公司积极引入数字孪生、仿真模拟和人工智能等先进技术，响应电网客户 在输电线路数字化管理及智能辅助决策等方面的需求，提供运行工况分析、通道隐患统计、三维可视化展示 及输电通道风险评估等深度服务。公司智能巡检业务拥有全链条服务能力，具备显著行业竞争力。在持续深耕电网巡检业务的同时，公司还凭借技术与产品优势，积极将业务延伸至风机、光伏、森林防火和高铁线路 监测等领域，为社会与股东创造更大价值。 在电网信息技术服务方面，公司自成立以来，持续承接国家电网及华北电网在电力大数据应用与系统开发方 面的多项科研项目。凭借扎实的技术积累与深刻的行业洞察，公司能够精准把握电网客户需求，提供定制化 软件开发与长效运维服务，形成了扎实的客户基础与良好的市场信誉。随着业务不断拓展与技术持续升级， 公司信息服务已全面覆盖电网调度、运检、营销及财务等多个业务领域。 在储能业务布局方面，公司 2023 年开始进行战略布局，引进具备专业技术、生产管理经验和行业视野的核 心团队。随着多个储能项目的迅速推进，公司已逐步形成在该领域的竞争优势。相关专利的获取与自动化储 能产线的建成，进一步夯实了公司在储能领域长期发展的基础。

1.5 研发实力雄厚

煜邦电力研发实力雄厚，积极拓展产品的应用场景。截至 2025 年 6 月 30 日，煜邦电力共有知识产权 395 项，包括发明专利 84 项、实用新型专利 67 项、外观设计专利 10 项、软件著作权 233 项和集成电路布图设 计 1 项。技术布局覆盖智能电网全链条。核心专利聚焦高壁垒领域，如 2025 年获批的“面向光伏消纳的分布 式电源接入单元”攻克毫秒级动态支撑与多时序调度矛盾，而“基于分布式数据库的电能量采集终端”专利提升 数据采集准确性，解决新能源消纳难题。软件生态方面，“煜邦纤目”激光点云平台集成生成对抗网络（GAN）， 缺陷识别效率提升 40%；“煜邦极目”数字孪生平台实现输电线路毫米级建模，支撑风险预判与决策优化。

2024 年煜邦电力研发投入达 8,014.65 万元，同比增长 39.00%，占营业收入的 8.52%，相比 2023 年增长 39%。

1.6 收入增速较高

尽管受到下游需求波动扰动，煜邦电力营收仍保持较高增速。2020-2024 营业收入复合增长率为 15.42%， 2025 年上半年实现 3.54 亿元营收，同比微增 0.35%。煜邦电力的收入波动主要源于智能电表行业招标金额 的年度变化，如 2023 年国网电能表招标金额 232.9 亿元同比下降 9.18%，而 2024 年招标金额 249 亿元同 比增长 7%，一定程度上对公司收入曲线的的线性程度造成一定的扰动。公司智能电力产品收入占比超 60%， 其交付进度受国家电网集中招标节奏影响，2025H1 确认收入产品主要来自 2024 年招标订单，价格下调导 致该业务毛利率同比下降。新型电力系统建设政策推动下，公司储能业务实现 5MWh 电池舱批量交付，尽管 目前占比较低，未来随着产品放量出货，有望对冲主业的周期性波动。

ROE 与公司营收利润同向波动。公司 ROE 波动幅度较大，但整体维持在 10%左右。公司资产负债率有所上 升，从 2020 年 38.2%升至 2024 年 52.6%。 公司的销售净利率由 2020 年 13.59%降至 2023 年 6.61%，2024 年回升至 11.92%；毛利率基本稳定维持在 30%以上。

2. 电力行业前景广阔

2.1 电网投资增长较快

2.1.1 全社会发电量平稳上升，电网投资增长快

随着我国经济的稳步增长，全社会发电量亦呈平稳上升趋势。国家统计局发布的《国民经济和社会发展统计 公报》数据显示，2010 年以来，我国电力行业规模逐年上升，全社会发电总量持续增长。2020 年，全国发 电量共计 77,790.6 亿千瓦时，同比增长 3.67%。 我国电网投资增长较快。近年来，我国电网投资规模整体保持在较高水平，据中国电力企业联合会数据显示， 自 2001 年以来，我国电网投资增长较快，由 2001 年的 875 亿元增至 2020 年的 4,699 亿元，期间年复合增 速达 9.25%。

2.1.2 智能电网：新一代电力系统

智能电网是安全、可靠、经济、高效的新一代电力系统。2015 年，国家发展改革委、国家能源局联合印发 的《关于促进智能电网发展的指导意见》中明确指出智能电网是在传统电力系统基础上，通过集成新能源、 新材料、新设备和先进传感技术、信息技术、控制技术、储能技术等新技术，形成的新一代电力系统，具有 高度信息化、自动化、互动化等特征，可以更好地实现电网安全、可靠、经济、高效运行。

中国的智能电网被定义为“坚强的智能化电网”。在“2009 特高压输电技术国际会议”上，国家电网公司首 次提出了中国的智能电网发展规划，并确立了总体发展目标，即加快建设以特高压电网为骨干网架、各级电 网协调发展的坚强电网为基础，利用先进的通信、信息和控制技术，构建以信息化、数字化、自动化、互动 化为特征的自主创新、国际领先的坚强智能电网。2020 年末，我国已基本全面建成统一的坚强智能电网，技 术和装备达到国际先进水平。根据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景 目标纲要》，我国下一步电力能源的发展方向将转向新能源方向。

我国智能电网建设分为规划试点-全面建设-引领提升以及新能源转型等多个阶段稳步推进。我国的智能电网 建设按照最初规划分三个阶段推进，2009-2010 年进行规划试点阶段，主要是制定发展规划、技术和管理标 准，进行技术和设备研发，及各环节试点工作，特高压相关企业将显著受益;2011-2015 年开始全面建设阶段， 特高压输电建设仍是重点，以数字化变电站为代表的二次设备将面临巨大的市场空间;2016 年至 2020 年为 引领提升阶段，高级调度系统、全数字化变电站成为标准配置，智能电表将全面覆盖，分布式能源、实用型 储能装置、电动汽车充电站将在主要城市广泛应用。字 2021 年开始，则进入了新能源转型的阶段，这一极 端电力能源的发展发向主要为新能源体系的建设、清洁能源开发等。 我国电网智能化投资比例正持续显著提升，驱动电网升级转型。我国电网以往在智能化投资的比例较低，但 是随着智能电网的推进，智能化投资在电网投资中的比例将显著提升。智能化投资在“十二五”期间的年均投 资额是第一阶段的一倍，占电网投资比例也由 6.2%提升到 11.7%。随着智能电网建设的展开，智能化投资 将明显增加，二次设备投资占比将由目前的不足 5%提升至 12%-15%。根据规划，2009-2010 年、2011-2015 年以及 2016-2020 年三大阶段我国电网计划投资额分别是 5510 亿元、15000 亿元和 14000 亿元，其中智能 化投资额为 341 亿元、1750 亿元和 1750 亿元；对应的年均电网投资额分别为 2755、3000、2800 亿元， 其中智能化的年均投资额为 171、350、250 亿元。

配电、用电环节建设较快，用电环节智能化投资比重最高。由于各环节技术成熟度、建设紧迫性不同，预计 各细分环节建设速度有所不同，无论是从技术容易度，还是从积极性上看，地方政府负责配电环节、用电环 节的建设速度将高于电网总部负责的变电环节、输电环节的调度环节。因此，配电网自动化系统、用电信息 采集系统及终端设备、电动汽车充电设备建设的增长速度较快。在电网总部负责的环节，变电环节、在线监 测将出现爆发性增长，其次是柔性输电，智能调度系统投资则相对平稳。总体来看，用电环节占智能化投资 的比重最高（三阶段各环节总投资额为 3841 亿元，用电环节投资额为 1185 亿元），达到 30.8%，主要是用 电信息采集等项目的建设规模大，因而投资较大。其次是配电环节占 23.2%，变电环节占 19.5%，主要由于 配电智能化、智能变电站新建和改造等项目的建设规模大。

2.2 智能电力产品：关键基础设备之一

2.2.1 公司智能电力业务：提供关键基础设备

公司的智能电力产品是构建电力物联网感知层的关键基础设备，涵盖智能电表、用电信息采集终端、故障指 示器及通信模块。智能电表作为核心数据采集设备，集成电源、计量、通信、安全等模块，融合计算机、嵌 入式软硬件及高精度计量技术，实现电能数据的实时采集、精准计量与高效传输，为电网信息化提供底层支 撑。公司单相与三相智能电表分别适配居民与工商业用电场景。用电信息采集终端连接电表与主站系统，承 担海量用户数据的采集、存储、计算及传输任务，支持台区用电异常监测，助力提升供电质量与电网运营效 率。故障指示器可快速定位配网短路与接地故障，实时监测负荷电流，显著缩短停电时间并提高供电可靠性。 公司产品具备高精度、多模式通信与超低功耗优势，核心性能指标优于国际及国内标准，是电力物联网数据 感知、采集与传输的核心载体。面对电力物联网深化需求，公司正研发新一代物联网电能表，支持多规约适 配、边缘数据处理及远程传输，作为“智能网关”为新型电网系统提供数据基石。 电能信息采集与计量装置由硬件采集设备及配套软件系统构成，提供“采集-计量-结算-管理”一站式解决方案。 硬件以自主开发的机架式/壁挂式电能量采集装置为核心，软件涵盖网省级与电厂电能量计费系统。公司作为 国内早期研发企业，产品兼容性强、安全性高、可扩展性优异，早期已打破国外垄断，满足特高压变电站等 关键场景需求。在电力物联网建设中，该装置作为厂站终端为平台层与应用层提供基础电能量数据。公司响应自主可控战略，全国首套自主可控电能数据采集装置已应用于雄安新区 10 千伏开关站工程，支撑电力交 易核心数据。

2.2.2 智能电力行业增长：新增需求+存量更新双轮驱动

智能用电采用现代技术实现供用电信息交互，优化配置与使用。智能用电主要通过计量技术、智能控制技术、 信息通信技术、计算机技术等现代技术的应用，以智能电表、用电信息采集终端等计量采集设备为载体，依 托于多种通信方式，实现准确计量、数据实时采集、费用控制、响应迅速等功能，达到用户与电网间的信息 交互的目的。智能用电将供电端与客户端的设备利用传感器相连接，构建完善的用电信息交互网络，通过对 用户的相关用电信息，如用电习惯特征、用电高峰期与低谷期分布等数据进行整合处理，用以指导用户或直 接进行用电方式调整，有助于优化配置电力资源，从而满足为客户降低用电成本、提高用电效率及增强电力 企业供电可靠性等综合管理需求。智能用电主要通过用电信息采集系统实现，包含以下三个层次：第一层主 站系统，是整个系统的管理中心，负责电能信息采集、数据管理和分析应用。第二层通信信道，主要指远程 信道，用于主站和终端层设备之间的数据传输，通信方式包括专网（230MHz 高频、光纤数据网等）和公网 （4G、移动 GPRS/CDMA 等）。第三层计量采集设备，主要负责电能信息的计量及采集，收集和提供系统的 原始电能信息。该层可分为计量设备层和终端层。计量设备层实现电能计量等功能，主要由各种单相智能电 表和三相智能电表构成，其中单相智能电表主要用于居民用户，三相智能电表主要用于工商业用户。电能表 的信息通过 485 总线、载波、微功率无线等方式汇集到终端层，终端层主要负责处理和冻结有关数据，并与 上层主站系统进行数据交互。终端层主要由专变终端、集中器构成，集中器一般用于居民及工商业低压用户， 主要实现自动抄表；专变终端用于高压专变用户，除了实现用电信息采集功能外，还注重对负荷的监控和管 理。依据数据传输方式不同，目前计量设备层与终端层交互方式主要包括“集中器+电能表”、“专变终端+电能 表”两种模式。

国家电网智能电表招标数量随八年更换周期波动。国家电网于 2009 年出台智能电网规划，同年智能电表开 启集中招标采购，2014 和 2015 年智能电表招标采购数量达到顶峰，后随着智能电表首轮改造整体完成，2016 年和 2017 年智能电表招标采购数量有所回落。智能电表属于强制检定类计量器具，根据《中华人民共和国 国家计量检定规程》规定，其检定周期一般不超过 8 年。2018 年开始，首轮建设的智能电表开始进入轮换 的高峰期，2018 年全年智能电表的招标量约为 5,279 万只，同比增长 39.73%，2019 年全年智能电表的招 标量约为 7,380 万只，同比增长 39.80%。2020 年，全年智能电表的招标量有所下降，主要是受疫情因素影响所致。智能电表属于强制检定类计量器具，检定周期不超过 8 年，一般换表周期为 7-8 年。招标量方面， 根据国网的历史招标数据，当前新一轮换表周期已经来临，2021 年、2022 年、2023 年分别招标 6674、6896、 7104 万只，2023 年招标量相较于 2020 年的 5207 万只已经实现接近 36%的增长，2024 年则增长更为强劲， 招标总量为 8939 万台，中标总金额达 249.2 亿元（含集中器、采集器、专变采集终端等）。预计随着电表 更换周期的推进，未来的招标量将保持增长。 单价方面，新一代智能电表可选配电能质量模块和负荷识别模块，能更好的满足电网数字化升级的要求。根 据国网招标数据计算，2024 年智能电表单价较 2020 年提升约 30%，价值量显著提升。 未来，随着我国前期安装的智能电表陆续进入更换期带来的存量市场轮换，以及电力物联网、数字电网建设 带来的终端设备整体市场容量不断增长，我国智能电表等智能用电产品的市场需求量有望继续增长。

2.3 智能巡检：低空经济领域重要应用

2.3.1 公司智能巡检业务：涵盖数据采集、处理、分析及应用全流程

煜邦电力作为行业内少数具备智能巡检数据采集、分析与应用软硬件产品一体化的科技创新型企业，紧抓低 空经济发展机遇。凭借“技术+场景+服务”三位一体的核心竞争力，煜邦电力率先抢占行业先机。其低空经济 硬件产品包括煜巢 H300 换电机库、煜巢 C300 充电机库及雷达等；软件产品涵盖无人机自主航线规划软件、 无人机自主飞控软件、网省级无人机管控平台、缺陷识别系统、数字孪生系统等。这些产品广泛应用于输电 线路巡检、城市配电网巡检、消防应急救援、环境监管、城市基础设施巡护、智慧城市、物资运输等场景。 煜邦电力自 2015 年起专注于电网智能巡检领域，构建了空（无人机）、天（卫星）、地（视频、雷达）一体 化服务架构与监测体系，成为我国低空经济高质量发展的积极参与者，以及电力系统安全运行保障的重要赋 能者。公司电网智能巡检业务涵盖数据采集、处理、分析与应用服务。在数据采集方面，公司通过在无人机 上搭载激光雷达及其他设备，采用通道激光扫描、可见光通道巡视、通道精细化巡检等方式，为客户采集输 电线路激光点云、正射影像、全景影像、倾斜摄影、多光谱等数据。在数据处理方面，公司基于自主研发的 适用于输电线路的激光点云分类算法和逆向建模方法，开发了点云数据处理软件和逆向建模软件，能够快速 高效地完成数据分类、赋色、建模与融合。在数据分析方面，公司运用深度学习、边缘计算等技术，对激光 点云数据和图像数据进行分析，识别危险物体并进行隐患检测。在数据应用方面，公司提供缺陷大数据深度 分析、激光点云数据发布、无人机自动巡检航线规划等应用。在此基础上，公司为客户提供数字化通道应用 系统解决方案和输电线路综合巡检服务。数字化通道应用系统解决方案主要面向电网客户对输电线路的管理和建设需求，提供线路台账管理、各类距离量测、运行工况分析、通道隐患排查、三维可视化展示、输电通 道风险评价、状态巡视等多种应用。输电线路综合巡检服务则主要面向电网客户对输电线路的巡检需求，开 展现场作业、数据采集、数据处理及分析应用。在为客户提供巡检服务的同时，公司凭借在巡检数据处理、 分析、应用方面的技术优势，逐步开发了激光雷达数据处理分析软件、无人机航线规划软件等专用软件，以 及无人机机巢、输电线路图像在线监测装置等产品。

2.3.2 智能巡检行业：无人机+数字化驱动行业升级转型

输电是通过架空线路输送电能，但易受自然与外力破坏，须进行维护。输电是电力系统整体功能的重要组成 环节，通过变压器将发电机发出的电能升压后，再经断路器等控制设备接入输电线路实现电力传输。按结构 形式，输电线路分为架空输电线路和地下线路，其中架空输电线路由线路杆塔、导线、绝缘子等构成，架设 在地面之上，是目前主要的输电形式。架空输电线路具有距离长、分布广的特点，且线路设备长期暴露在自 然环境中运行，易遭受雨雪、冰冻、污秽、雷击等气候侵袭，以及机械撞击杆塔、树竹倾倒碰撞导线、鸟兽 造成接地短路等外力破坏。因此故障风险较高，且故障修复耗时较长，可能造成不同程度的损失。为保证输 电线路安全运行，需加强巡视检查，及时发现设备缺陷和安全隐患。 电力巡检正在由人工巡检切换为无人机与数字化的高效模式。传统电力巡检主要依靠人工巡视，通过感官及 简易检测仪器对设备进行定性检查，存在劳动强度大、效率低、覆盖不全面、结果难以数字化等问题。近年 来，随着无人机技术、数据处理技术和软件技术的发展，电网已形成“直升机/无人机巡线+激光雷达扫描+数 据处理分析+数据应用与可视化展示”的智能巡检业务模式。该模式显著降低了劳动强度，提高了巡检效率和 覆盖范围，并实现了巡检结果的数字化展现，对提升电网运行安全性、稳定性及效率具有重要意义。 2019 年 9 月，国家电网发布《架空输电线路激光扫描技术应用管理规定（试行）》，首次明确了特高压密集 通道、直流线路等不同类型输电通道的激光扫描周期。随着智能巡检模式的持续推广和技术深化，在行业政 策推动下，输电线路智能巡检领域对无人机产品、数据扫描、分析处理、软件开发及技术服务的市场需求将 持续提升，相关企业迎来广阔发展机遇。

据前瞻产业研究院，2024 年中国电力巡检无人机产业市场规模预计达到 89 亿元，未来五年复合增长率将超 过 20%。在政策支持下，无人机智能巡检作为低空经济的重要应用领域，迎来更广阔的市场空间。

2.4 储能业务：增长前景广阔

2.4.1 公司储能业务：提供系统解决方案

储能业务是公司未来发展的重点方向。公司利用深耕电力行业近三十年的品牌优势、与电网多年合作建立的 客户基础，以及在智能电力产品与服务领域的产业化实践经验，积极拓展储能领域。公司于 2023 年 7 月设 立控股子公司煜邦智源，全面开展储能产品的研发、生产与销售，并提供涵盖设计、开发、建设及运维的全 周期储能解决方案。2024 年，公司储能业务迅速发展，于产品研发、产能建设、市场拓展与项目实施等多领 域取得显著进展：5GWh 储能模组与 PACK 自动化产线于 6 月正式投产，直流侧累计业绩突破 1GWh，其中 包括三个 100MWh 以上规模项目，在夯实行业地位的同时，拓展了一批优质合作伙伴；全年储能业务交付 额达 3.05 亿元。 煜邦电力以先进的新能源控制技术及生产制造能力为基础，专注于高安全性电化学储能的研究与应用。在电 力电子技术、构网型储能技术、高安全直流侧集成技术等领域，公司持续打造核心竞争力，为大型发电集团、 电网企业及工商业用户提供储能关键设备、系统解决方案及应用服务。公司的储能业务覆盖研发、制造与检 测、设备成套、运维服务及工程总承包全链条，并自建智慧生产基地，集成智能制造工厂、研发创新实验室 与储能产品检测中心于一体，现有储能 PACK 自动化生产及系统集成年产能达 5GWh。位于海盐金星园区的 智能工厂项目预计 2025 年投产，届时总年产能将提升至 10GWh。公司产品体系涵盖部件级、设备级和系统方案级三大层次，可快速推出系列化产品：部件级包括储能模组、液冷 Pack、风冷 Pack、工商业 EMS 等； 设备级包括风冷/液冷储能一体机、光储融合一体机、基站储能成套设备、集装箱储能系统等；系统解决方案 覆盖独立共享储能、新能源配套储能、工商业储能、光储系统及基站储能等。

公司秉持“研发一代、生产一代、储备一代”的业务发展思路，持续加强储能产品的研发投入。2024 年，公司 储能研发团队成功完成大型储能预制舱、变流升压一体机及工商业储能一体机等多款产品的研发与定型工作。 其中，具备自主知识产权的 1P52S 电池 PACK 实现研发、定型与量产，并通过新国标检测，获得相应认证 报告，年内销售量突破 200MWh。公司还推出风冷及液冷两大系列的工商业一体机产品，并已在多个实际项 目中成功交付应用。在系统层级，公司自主研发的 5MWh 和 3.35MWh 液冷直流集装箱储能系统已投入量产， 这些产品以高集成度、高效能设计和优秀的成本控制能力处于行业先进水平。与此同时，公司在软件层面积 极推进工商业储能能量管理系统（EMS）及云平台的研发，目前已完成开发，进入测试联调阶段。

2.4.2 储能行业：出货量激增，中国主导行业趋势

中国新型储能装机规模突破 70GW。中国正加速推进新型储能高质量发展，发挥各类储能在电力系统中的调 节作用。据中商产业研究院，2024 年中国新型储能保持快速发展态势，装机规模突破 70GW。截至 2024 年 底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达 73.76GW，约为“十三五”末的 20 倍，较 2023 年底增长 超过 130%。中商产业研究院预计，2025 年中国新型储能累计装机规模将达到 131.3GW。 中国储能行业为锂电主导、多元发展。近年来，新型储能新技术不断涌现，技术路线“百花齐放”。众多技术 路线中，锂离子电池储能占据主导地位。截至2024年底，在不同技术路线市场占比中，锂离子电池占比97.1%， 铅蓄电池占比 0.7%，液流电池储能占比 0.7%，超级电容占比 0.1%，其他新型储能技术占比 1.4%。

全球储能锂电出货激增，中国企业主导市场格局。全球储能锂电池出货量快速增长。储能行业在风电、光伏 装机量持续增长与 5G 基站建设加快的背景下，全球储能锂电池出货量快速增长。据中商产业研究院，2024 年全球储能电池出货量总数高达 301GWh，较 2023 年上涨了 62%。随着“双碳”目标的提出与深入践行，以 及一系列利好政策的持续推动，中国储能电池出货量呈现出爆发式增长。 储能行业增长前景广阔。2021-2024 新型储能年复合增速为 121%，展望 2025 年，预计新增装机超过 30GW， 整个“十四五”时期，新型储能年复合增速将超过 100%。进入“十五五”，中国新型储能市场将逐步由“政策驱动” 向“市场驱动”转型。据中关村储能产业技术联盟：保守场景下，预计 2030 年新型储能累计规模将达到 236.1GW，2025-2030 年复合年均增长率（CAGR）为 20.2%；理想场景下，预计 2030 年新型储能累计规 模将达到 291.2GW，2025-2030 年复合年均增长率（CAGR）为 24.5%。

3. 持续高额研发投入助力全产业链布局

3.1 研发实力强，产品领先

公司聚焦关键核心技术攻关，加大前沿技术领域资源投入，推动产品研发迭代升级。2025H1，公司研发投 入 3,107.92 万元，占营业收入的 8.78%。同时，公司新增知识产权 11 项，其中发明专利 5 项、实用新型专 利 3 项、软件著作权 3 项。截至报告期末，公司累计拥有知识产权 395 项，包括专利 161 项、软件著作权233 项及集成电路布图设计 1 项。公司的研发投入持续处于较高水平，近五年维持在 9%左右，显著高于可 比公司。

煜邦电力的智能电力产品占据了其应收的主要部分，自 2021 年以来，公司的产品单价持续提升，尽管一定 程度上与电网招标要求相关，但另一方面也得益于煜邦电力持续高额的研发投入。智能电力产品和智能巡检 业务的利润率相对稳定，维持在 40%左右。

3.2 全产业链布局，业务协同性强

公司深耕智能电网领域近三十年，伴随行业智能化建设的持续推进，业务逐步延伸至智能用电领域并持续深 化。公司坚持软硬件协同发展，产品与服务覆盖发电、输电、变电、配电、用电及调度等电力全环节，正在 逐渐成为具备综合服务能力的电力解决方案提供商，全产业链布局未来有望形成公司主要竞争优势。 凭借优化合理的业务结构，公司能够为下游客户提供多维度、一体化的产品与服务，相比传统硬件设备制造 商，具备更突出的整体竞争力。经过持续的技术研发与产品迭代，公司已构建起丰富的硬件产品体系，包括 智能电表、集中器、专变终端、故障指示器、电能信息采集与计量装置等，产品种类齐全、规格完善，体现 了公司在硬件领域的深厚技术积累。

在智能电力产品稳健发展的同时，公司依托电力数据分析与软件开发的长期技术积淀和行业经验，成功拓展 了智能巡检服务与信息技术服务两大特色业务板块，能够为客户提供定制化解决方案，并与国家电网、南方 电网的下属企业建立了广泛且深入的合作关系。 在电网智能化巡检和信息化建设不断加速的背景下，公司以前瞻性的业务布局抢占先机，形成新的利润增长 点。此外，公司积极切入储能赛道，聚焦新型储能关键技术，充分发挥电力系统背景与自动化生产优势，从 直流侧储能电池包及电池舱制造切入，持续开发以电力电子技术为核心的储能变流升压一体机（含构网型功 能）、高效率工商业储能一体机等产品，并具备全系统集成能力。储能业务的战略布局，不仅为公司带来新 的业绩增长极，也将成为未来重要的发展方向。

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