2025年巴兰仕研究报告：专注汽车维保设备，有望持续成长

专注汽车维保设备，获得诸多荣誉

(一)公司是专注于汽车维保设备行业的龙头企业

上海巴兰仕汽车检测设备股份有限公司成立于 2005年。公司是一家专注于汽车维修、检测、保养设备的研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括拆胎机、平衡机、举升机以及冷媒回收加注机、气动抽接油机等汽车养护设备及其他设备。

公司是国内汽车维修保养设备行业规模较大的制造商。在国内，公司销售网络覆盖全国大多数省、自治区和直辖市，产品最终销往各地汽车4S 店、汽车维修保养店、汽车整车厂商(含旗下 4S 店)等用户，在国内市场具有较高的品牌知名度，国内客户包括比亚迪汽车、理想汽车、长城汽车等知名整车厂商(含旗下 4S 店)，包括途虎养车、天猫养车、京东养车等大型连锁汽车维修保养店以及中国石油、美孚、壳牌等知名油品公司。在国外，公司产品远销欧洲、南美洲、北美洲、非洲、亚洲其他国家等 100 多个国家和地区，积累了丰富的、优质的客户资源。

公司是高新技术企业，同时被认定为上海市“专精特新”中小企业，子公司广州巴兰仕被认定为广东省“专精特新”中小企业，子公司南通巴兰仕被认定为江苏省“专精特新”中小企业和“江苏科技小巨人”。公司是中国汽车维修行业协会副会长单位、中国汽车保修设备行业协会副会长单位、上海市工商联汽车保养和维修设备商会副会长单位。公司在汽车维修保养设备领域具有较强的自主研发能力和丰富的生产制造经验。截至2024年12月 31 日，公司拥有境内外专利共 226 个(境内和境外专利分别为216个和10个)，其中包括发明专利 20个(境内和境外发明专利分别为16个和4个);公司取得相关软件著作权共计 18 项。公司产品通过了 ISO9001、EAC、UKCA、CE、TUV、ROHS、CCPC 等国内及国际认证，拥有“UNITE”、“BALANCE”、“优耐特”等多个注册商标。此外，公司多年获得多项荣誉称号。2017年和 2018年，公司相继获得了由中国汽车保修设备行业协会评选的“年度中国汽保设备生产企业出口 20强”荣誉称号;2017年7月，公司获得中国汽车保修设备行业协会颁发的“2016 年度中国汽保行业发展创新奖”称号和“2016 年度中国汽保行业发展成就奖”称号;2017年8月，公司被中国汽车保修设备行业协会评为“全国汽保企业管理现代化创新成果”示范单位并获得“全国汽保企业管理现代化创新成果”一等奖;2022年12月，公司被上海进出口商会评为“2020-2022 年度上海外贸自主品牌示范企业”;2023年3月，公司获得由中国汽车保修设备行业协会评选的“2022 年度中国汽保生产企业 TOP30”荣誉称号。2025年3月，公司获得由中国汽车保修设备行业协会评选的“2024年度中国汽保生产企业前 30”荣誉称号。

(二)公司实控人具备较丰富的市场拓展经验

公司是一家民营企业，实际控制人为蔡喜林、孙丽娜夫妇，截止到2025年6月，两人合计控制公司 46.66%的股份;此外，蔡喜林、冯定兵、上海晶佳签署《一致行动协议》，是一致行动人。两人长期在行业内工作，市场开拓能力较强，对公司的决策具有比较重要的影响。

目前，公司拥有南通巴兰仕机电有限公司、广州品佳汽车设备有限公司、广州巴兰仕机械有限公司、启东巴兰仕智能科技有限公司、上海巴兰仕智能科技有限公司、上海晶佳汽车设备有限公司、上海巴兰仕汽车检测机械销售有限公司、辽宁捷安汽车科技有限公司8加全资子公司并参股营口捷安科技有限公司。

公司主要采取“以销定产”的生产模式。销售部门根据销售订单形成生产通知单后，生产通知单由生产部门确立生产计划，确认好产品的交付期并下达生产指令。

公司产品同时销往国内及国外 100多个国家和地区，终端使用者主要为汽车修理店、汽车4S 店等。公司内销包括直销和经销，均为买断式销售。公司外销包括贴牌和自有品牌的销售。公司内销包括直销和经销。在经销模式下，公司通过经销商销售给终端使用者(汽车修理店、汽车 4S 店等)。直销模式下，公司的主要客户包括国内的汽车整车厂商(含旗下 4S 店)、汽车维修保养设备品牌商等。

公司业绩持续保持较快增长

(一)公司过往几年营收、利润实现了保持较快增长

公司 2022-2024 年分别实现营业收入6.43 亿元/7.94 亿元/10.57 亿元，同比增长-13.61%、23.59%、33.10%，2020 年起营业收入的复合增速 17.78%。公司 2022-2024 年实现归母净利润 0.30 亿元/0.81 亿元/1.29 亿元，同比增长-50.41%、168.19%、60.64%，2020 年以来归母净利润的年复合增速 30.67%。除 2022 年公司业绩有所下滑之外，其余几年公司都保持了较快的增长。

2025 年上半年公司实现营业收入5.40亿元,同比增长 5.64%;实现归母净利润 0.78 亿元同比增长 11.80%，业绩继续保持了良好的增长态势。

(二)得益于费用率的下降，公司毛利率和净利率水平持续提升

公司近几年来综合毛利率、净利率呈现逐年提升的态势。公司在2022-2024年的销售毛利率分别为 23.62%、27.04%、28.55%,2025年上半年,公司毛利率达到 30.06%;公司 2022-2024年的净利率也逐年提升，2025年上半年，公司净利率达到14.36%。

公司近几年费用控制情况良好，费用率稳步下滑。除销售费用率在2023年呈现一定的波动外，其余项目的费用率均有一定程度的下滑。

公司 2022年-2024年的经营活动产生的现金流量净额分别为 9.493.65 万元、16.909.57 万元和 10,465.72 万元，虽有一定的波动，但基本与净利润水平相符。2025年1-6 月，公司经营活动产生的现金流量净额为 10,868.75 万元，较上年同期增加 6,262.22 万元，主要系公司销售规模增长以及销售回款增加。整体来看，公司的经营性现金流较为健康。

汽车维保设备迎黄金发展期，龙头将做大做强

(一)全球汽车维修保养设备行业将迎来黄金发展时期

根据美国汽车售后业协会的定义，所谓“汽车后市场”(Automotive Aftermarket)是指“汽车在售之后维修和保养服务及其所需汽车零配件、汽车用品和材料的交易市场”。其所涵盖的行业和企业包含:汽车的维护、保养和汽车修理服务企业，汽车零配件、汽车用品和材料的经销商和制造商以及相应的金融、保险等服务系统。汽车后市场在汽车大产业链中处于汽车整车制造并销售之后，围绕终端用户提供各种产品与服务。汽车后市场与汽车前市场一起构成了整个汽车工业市场。汽车后市场与汽车前市场的关系如下图所示:

根据中国汽车工业协会分类，汽车后服务市场分为9类，包括:汽车配件供应、汽车维修服务、汽车后装、汽车金融、二手车及租赁、汽车文化、报废回收再制造、汽车专业市场及其他。汽车维修服务是后市场中一个重要的细分领域。汽车维修保养行业包括汽车4S店、特约维修服务站、综合维修厂、快修连锁店、专项维修店、美容装饰店等。汽车后市场中，汽车维修保养行业和汽车维修保养设备行业相辅相成，是汽车后市场的重要组成部分。公司所处的汽车保修设备行业为汽车维修保养行业提供汽车检测、维修、养护等设备支持和技术支持，是汽车后市场不可或缺的重要组成部分。

汽车后市场作为汽车维修保养行业所属的母行业，对汽车维修保养行业的发展影响巨大。汽车保有量和车龄结构是影响汽车后市场及汽车维修保养行业发展的主要因素。

目前，汽车产业为世界上规模最大的产业之一。汽车产业已经成为美国、日本、德国、法国等发达国家国民经济的支柱。从区域上来看,汽车维修保养行业在欧美等主要发达国家已经形成了成熟广阔的市场，发展较为稳定，全球汽车产销的平稳发展为汽车后市场及汽车维修保养行业的发展提供了广阔的市场空间。

汽车保有量是影响汽车后市场及汽车维修保养行业发展的主要因素。虽然2020年全球汽车销量略有下滑，但对全球汽车保有量的影响较小。全球汽车保有量的持续增长为汽车后市场及汽车维修保养行业的发展奠定了坚实的基础。而中国、巴西、印度等新兴国家的汽车维修保养市场则发展迅速，成为未来全球汽车后市场主要的增长点。

虽然全球汽车销量保持稳定，但存量汽车已渐渐进入老龄化。汽车老龄化的趋势为汽车后市场及汽车维修保养行业的未来成长带来机遇。一般车辆进入维修期的车龄是 3-3.5年。汽车的车龄越大，则每年需要维修保养的频率也越高，维修的费用也会越大，维修保养设备的使用频率与更换频率也会大大增加。发达国家作为汽车革命的第一批参与者，汽车的年龄已步入老龄化阶段。截至 2023 年底，在法国、意大利、波兰、西班牙汽车车龄在 10 年以上的汽车数量已经占到了汽车存量的一半以上。纵观全球，汽车平均车龄的增大使得存量汽车已经进入了频繁维修保养的阶段，维修保养设备作为汽车维修保养必须使用的专业设备，其使用频率与更换频率也会随之增加，全球汽车维修保养设备行业将迎来黄金发展时期。

(二)中国汽车后市场及汽车维修保养行业快速发展

与国外发达国家相比，我国汽车产业发展较晚。汽车后市场从形成到发展大体上经历了五个发展阶段。20世纪 80年代，国内汽车后市场规模不大，服务对象以公用车为主。2000年至2008年，中国汽车保有量越来越大，汽车后市场发展迎来契机，汽配行业迅速发展扩张，推动整个行业规模扩大，出现地域性强势汽车后市场企业。2009年至 2011年，我国私家车保有量呈现爆发式增长，并创造了连续三年新车整车销售全球第一的佳绩。但整个行业进入洗牌期，外资品牌开始进入国内市场，越来越多的企业开始脱离汽配城转向独立经营。2012年以后，随着一批车辆相继“脱保”,汽车维修保养、更换零配件乃至翻新美容等售后产业迎来巨大市场空间。按中国汽车工业协会的数据计算，，最近十年中国汽车产销量实现年均复合增长率分别为2.81%、2.96%。过去十年中国汽车产销很长一段时间内都保持着高速增长的水平。中国汽车产销量保持在较高的规模，为中国汽车后市场及汽车维修行业的发展奠定了基础。

由于我国汽车产、销量的快速提升，我国汽车和机动车保有量也保持了快速增长的势头。截止到 2024 年末我国汽车保有量已达 35,300万辆。我国汽车保有量持续增长趋势将带动汽车后市场及汽车维修保养行业的持续快速发展。

随着我国汽车保有量持续快速增长，我国平均车龄增速较快。一方面，平均车龄增长将提升消费者自费费用比例。由于大量汽车原厂质保期为三年，质保期外消费者会寻求低成本的服务解决方案，消费者对 4S 店依赖性下降，消费者维修习惯会逐渐改变。以美国汽修市场为例，70%的“脱保”车辆通过独立后市场渠道接受售后维保服务。另一方面，车龄增加提升维修保养需求的频率，部分易损件进入更换周期,汽车维修店对汽车维修保养设备使用和更换的频率也会随之增加，这将为生产汽车维修保养设备的企业带来更好的发展机会，汽车维修保养设备的需求也将增长。根据普华永道2024年3月8日发布的《中国乘用车维保后市场数字化白皮书》，我国乘用车维保业务在 2023 年达到约 1.1万亿元人民币的规模,较 2020 年增长 12.96%。随着保有车辆车龄的增长及新能源渗透率的快速提升,汽车后市场,尤其是乘用车维保业务将迎来新的发展阶段,普华永道预测,2025 年我国乘用车维保业务预计达到 13,476 亿元人民币,2020年至 2025 年平均复合增长率为6.50%。

(三)政策支持行业规模有望持续扩大，集中度亦将逐步提高

作为国民经济支柱产业之一，汽车产业所涉及的产业链长，对上下游行业影响深远，同时，汽车作为耐用消费品，对拉动社会总消费水平有重要作用，因此，汽车行业发展得到国家政策的大力支持。近些年，我国相继出台了一系列法规政策，为汽车及其配套行业的持续发展提供政策保障，如《汽车产业中长期发展规划》等，提出要加快发展汽车后市场及服务业。相关支持政策充分显示了国家鼓励汽车配套行业发展的决心，为行业的发展带来了积极的扶持作用。

汽车制造业已进入微利的时代，更多的获利机会将会在服务领域，即汽车后市场中展开，中国汽车后市场还有很大的发展空间和潜力。随着汽车维修技术含量的增加,汽车维修由机械修理为主稍带一些简单电路检修的传统方式，逐步转向依靠电子设备和信息数据进行诊断与维修。许多汽车维修设备生产厂商推出专业检测设备和仪器，为机动车维修行业注入了先进技术。

在机动车维修行业政策转型(机动车维修经营许可制转为备案制)、技术转型(汽车技术由燃油电控化转为电动化、智能化、网联化、共享化)、服务转型(单纯的技术服务转为民生服务)、业务转型(汽车由“以修为主”转为“以养为主”)的大趋势下，品牌产品和服务优质的企业将有更广阔的市场，竞争实力差的企业将面临洗牌出局。汽车维保市场发展的总趋势将是品牌数量不断减少，集中化趋势明显，大量的知名品牌集中在少数企业手中，同行业发展趋向规模化。

汽车产业快速发展变化，新能源汽车迅速普及,汽车维修保养设备需要根据新能源车特点改进或创新;同时，在工业自动化、智能化发展以及各领域新技术快速发展的背景下，汽车维修保养设备的使用需求从手动向自动化、智能化不断升级,对设备的性能、多功能性要求也越来越高。汽车产业的发展和汽车维修保养设备需求的升级，对于有技术研发优势的企业来说，是重要的发展机遇。

(四)目前市场竞争格局

汽车维修保养设备行业市场广阔，目前行业参与者较多。

募投项目

公司本次公开发行拟募集资金约3亿元，拟投资的方向包括:(1)汽车维修保养设备智能化改造及扩产项目:(2)举升设备智能化项目;(3)研发中心建设项目。

本次募集资金投资的项目拟通过对原有产线智能化改造和新建智能化产线提升举升机、拆胎机、平衡机和洗车机的产能，扩大生产规模，以满足未来持续增长的市场需求。此外，公司部分生产设施和设备老旧，自动化程度低，对公司进一步提升生产效率、产品品质和降低生产成本产生了一定制约。在我国制造业不断向智能化、数字化升级的背景下，为了保持公司的市场地位和竞争优势，公司拟通过本次募投项目的建设利用原有场地，配备自动化、智能化生产设备，逐步实施数字化、智能化的生产方式，减少对人工的依赖并降低公司生产和管理成本，同时，通过先进的生产设备和数字化、智能化的生产方式，提高产品质量稳定性和品质，从而进一步提升公司的核心竞争力。同时，公司持续高度重视产品研发，紧跟汽车产业发展和行业需求变化，每年投入一定量的资金进行技术研究和开发。但是，随着研究领域的不断扩大以及研发人员和项目不断增加,公司现有的研发设施设备条件、实验环境难以满足公司日益增长的新技术研发需求。为此，公司本次募投项目拟通过研发中心建设，购入先进的研发试验设备，有利于吸引专业技术人才的加入并提升研发效率，从而加快新技术研发和科技成果转换速度，提升公司的研发创新能力，加快新产品推出速度，从而进一步提升公司的核心竞争力和盈利能力。

(一)汽车维修保养设备智能化改造及扩产项目

汽车维修保养设备智能化改造及扩产项目的实施主体为子公司南通巴兰化，总投资额为9.934.50万元，建设期1年，将对现有厂区进行改造并扩大汽车维保设备产能，建成后将实现年新增汽车维修保养设备 6,750 台,其中洗车机产品 750台,拆胎机、平衡机产品 6,000 台。

项目将围绕公司主营业务展开，顺利实施后，将提高公司生产设备自动化、智能化水平，公司拆胎机、平衡机、洗车机的生产能力将进一步提升，以满足未来持续增长的市场需求，同时能够提高产品质量稳定性和品质，从而进一步提升公司的核心竞争力。

(二)举升设备智能化项目

举升设备智能化项目的实施主体为子公司南通巴兰仕，总投资额为13,573.29万元，其中建设投资为 11,432.21 万元，铺底流动资金为 2,141.08万元，建设期为 1年。本项目通过新建专业化生产设施和数字化生产装备/生产线，提升生产管理水平，实现企业由机械化制造向数字化/智能化生产方式转变，并形成新增 40,000台汽车举升机/年的生产能力。

本项目将在公司现有核心技术的基础上，逐步实现数字化、智能化的生产方式，项目顺利实施后，公司举升机的生产能力将得到大幅提升，能有效解决现有产能瓶颈，满足未来持续增长的市场需求，实现公司业务可持续、稳定增长。

(三)研发中心建设项目

研发中心建设项目的实施主体为子公司南通巴兰仕，项目总投资额为 6,485.08 万元，建设期为 2年。项目的实施可以提高公司的研发能力，提升公司的综合竞争力，助力行业的整体技术服务水平的提升。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）