报告精读 - 未来智库

白酒行业专题报告：探寻白酒发展顶层逻辑，树立食品工业价值典范
- 未来智库
- 2020/03/13
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食品工业看白酒，白酒行业看龙头。一直以来，白酒都是食品工业中产值最大，附加值最高的行业，是食品工业的皇冠。从建国以来，我国白酒行业经历几轮起起落落，从结果看似乎逃不出周期的循环。计划经济时期，受国民经济计划影响，我国白酒企业蹒跚学步，发展缓慢。改革开放后，企业内部高利润、外部地方保护和粮食大丰收助推白酒行业快速发展。之后，受亚洲金融危机等宏观经济因素以及限公、税收调整等产业政策因素的影响，过度膨胀的白酒行业进入严寒期，白酒产量大幅下降。2004年，白酒行业天时地利人和，迎来黄金十年。2013
标签：白酒高端白酒
铝金属行业深度报告：铝途曙光已现，看好电解铝利润长期改善
- 未来智库
- 2020/03/13
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2019年，内外铝价走势分化，伦铝重心下行，沪铝重心小幅抬升，整体呈现内强外弱，波动收窄格局，其核心原因在于所处宏观环境以及内外供需格局的差异。海外方面，成本拖累叠加需求放缓，重心下行。2019年全球经济增长放缓，下行压力明显，中美贸易摩擦不断，社会总需求走弱，工业原料商品价格整体下行，外加地缘政治与民粹主义运动频发，市场投资风险偏好下降，导致伦铝承压，整体走势弱于沪铝。
标签：电解铝铝有色金属
金融科技专题报告：数字货币或加快推进，银行IT景气度提升
- 未来智库
- 2020/03/13
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银行IT成长空间大，成长动力足。2018年中国银行业IT解决方案市场的市场整体规模达到419.9亿元，同比增长23.6%。我国银行在科技上的投入远远小于美国的银行，仍有较大的提升空间，且商业模式以项目制为主，盈利能力有限。外部技术的进步以及政策对开放、科技、国产化的要求是行业的主要驱动力。预计2019到2023年银行IT行业的年均复合增长率为20.8%。
标签：数字货币银行金融金融科技
汽车电子行业专题报告：换一种视角看NEV，来自手机产业的启示
- 未来智库
- 2020/03/12
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三大边际变化，NEV渗透率持续提升。传统燃油车（ICEV，InternalCombustionEngineVehicle）核心包括以发动机和变速箱为主的动力总成，以及底盘技术，而新能源汽车（NEV，NewEnergyVehicle）结构及制造难度相比较为简单，核心部件主要为电机、电池及电控，当前我国新能源车主要为纯电动车（BEV）、插电混合动力汽车（PHEV）以及燃料电池汽车（FCEV），其中BEV占市场主导地位，19年销量占比80.13%。基于近期所观察三大边际变化，我们认为20
标签：新能源汽车汽车电子汽车
航天发展深度解析：空天地一体化布局，电子对抗龙头扬帆起航
- 未来智库
- 2020/03/12
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国家队电子对抗平台，集团地位突出。公司于2015年收购南京长峰并募集配套资金，成为航天科工集团通过反向收购而新组建的第七家上市公司。据航天科工集团2017年度第一期中期票据募集说明书，集团在全波段、复合制导控制半实物仿真，多学科虚拟样机协同仿真，体系对抗仿真等三大仿真技术研究领域处于国内领先地位。另据公司2015年5月公告的《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》，在航天科工集团内部，南京长峰是唯一从事室内射频仿真试验系统、有源靶标模拟系统和仿真雷达系统业务的单位。
标签：电子对抗电子信息通信航天发展
电力行业深度报告：特高压规划超预期，供应链迎来拐点
- 未来智库
- 2020/03/12
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“新基建”背景下特高压规划与投资推进超预期，《国网2020年重点工作任务》明确规划2020年核准7条、最低开工3条特高压线路，预计2020-2021年特高压投资规模分别达656/733亿元(未考虑十四五规划)。
标签：电力电网特高压
金融科技专题报告：数字经济时代，科技渐成银行核心驱动力
- 未来智库
- 2020/03/12
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数字经济时代，金融科技渐成银行核心驱动力。伴随着科技的进步，以ABCDMI等（人工智能、区块链、云计算、大数据、移动互联、物联网等）为核心的金融科技飞速发展。从支付结算起步，到消费信贷、信用卡到财富管理，再到对公业务，金融科技显著地提升了业务效率，改善了客户体验。金融科技正重塑银行业务流程，变革银行商业模式。我们认为，谁能在金融科技浪潮中勇立潮头，谁就能在BANK4.0时代大放异彩。
标签：数字经济银行金融金融科技
半导体设备行业深度报告：双重扩产红利，国产装备迎来黄金时代
- 未来智库
- 2020/03/12
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北美半导体设备制造商20年1月出货同比高增长。根据国际半导体产业协会（SEMI），2020年1月北美半导体设备制造商出货金额20.45亿美元，同比增长22.9%。自2019年5月以来北美半导体设备制造商出货额降幅逐渐收窄、并逐步增速转正。当前已经连续4个月增速持续回升、增速提升显著，且今年1月出货额绝对值是历年来1月出货额的次高水平（最高为2018年1月的23.70亿元）。全球半导体设备行业正迎来复苏。
标签：半导体半导体设备
电子行业2020年春季投资策略：5G加AI，芯片国产化
- 未来智库
- 2020/03/12
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消费电子:5G换机潮即将开启，迎接消费电子新一轮创新周期。5G换机潮即将开启，手机行业景气拐点将至，销量有望迎来进一步增长。5G开启消费电子新一轮创新周期，射频前端价值量大幅提升，国产化加速;手机天线迎来变革，LCP和毫米波天线快速增长;手机散热进一步加强，主板向微小化发展;
标签： 5G AI 芯片
计算机新基建专题报告：金融基础架构分析
- 未来智库
- 2020/03/12
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信创加速银行IT分布式架构升级，开放银行趋势带来更多云化需求。2019年以来，金融IT信息创新收到政策密集支持，金融业自主创新主要集中在银行业，从最初的服务器层面从IBM大型机小型机更换为X86/ARM架构服务器，到现在自主创新逻辑进一步深化，开始在底层芯片、操作系统、数据库、办公软件等基础软硬件上发力，逐步迁移至自主创新云平台的架构。银行IT自主创新与架构升级相互促进。同时，开放作为银行出大长尾用户的重要途径，作为一种开放的平台与合作伙伴建立广泛连接，全球均推进开放银行的发展。开放银行生态需要
标签：计算机新基建金融
网络安全与互联网医疗深度报告：高景气正在到来
- 未来智库
- 2020/03/12
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等保2.0于2019年12月1号落地，会带来超过271亿市场增量，未来两到三年行业景气度将持续提升。HW推动行业需求从合规向业务需求转变，并且规模将持续扩大。
标签：网络安全互联网医疗
营销SaaS行业专题报告：SMB需求有望催生营销SaaS行业龙头
- 未来智库
- 2020/03/12
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在企业应用云化的趋势之下，以讲究创意以及个性化为特点的营销行业也开始不断探索云化。营销服务云化主要依托SaaS架构。当前广告投放环节逐渐自动化，市面上类似DMP、DSP等能够实现营销数据处理以及自动化投放的平台较多，但是能够实现从内容创意到广告投放全链路服务的SaaS平台仍较少。相比于传统的模式，营销SaaS能够专业化和规模经济降低营销服务商提供软件服务的成本，一定程度实现营销服务的标准化，是对传统营销方式的变革和延伸。
标签：营销 SaaS 云计算
智能汽车专题报告：不可阻挡的电子挡浪潮
- 未来智库
- 2020/03/12
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汽车智能化、电子化是行业不可阻挡的大趋势，智能座舱、无人驾驶等相关企业正在不断向整车OEM厂商提供层出不穷的新颖产品和解决方案。在可接受的价格内，消费者也十分乐见自己的座驾更具科技感、更方便驾驶。供需两端的共振使得智能汽车领域极具投资价值。
标签：智能化汽车
直播电商行业深度报告：平台构建新生态，品牌发展新机遇
- 未来智库
- 2020/03/12
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1）参与者众:2016年淘宝、蘑菇街、京东先后开启直播;2018年抖音、快手逐步上线电商和直播功能;2019年苏宁、拼多多、小红书、微信等纷纷试水。2）集中度高:根据华经咨询，2019年直播电商市场将达4400亿元，其中淘宝直播GMV体量最大预计超2000亿元，快手宽口径GMV超千亿元，抖音约400亿元。3）形式多样:包括KOL混播、店铺自播、基地走播、产地直播等。
标签：电商直播
铁路设备行业深度研究报告：2020，不一样的轨交周期
- 未来智库
- 2020/03/12
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轨交分为大铁路市场和城市轨道交通市场，过去的15年间经历了2轮典型的由高铁建设带来的增量周期。第一轮（2008-2010）由投资拉动，基建相关更为受益，第二轮（2013-2015）侧重设备交付，叠加进口替代，车辆及零部件弹性大。当前时点，我们认为，动车组将再迎来一轮交付高峰，而城轨市场仍为增量市场，二者叠加将呈现不一样的轨交周期。
标签：铁路设备轨道交通