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半导体行业专题报告：海外复苏助推景气，新兴场景加速国产替代
- 兴业证券
- 2021/02/02
- 1195
海外经济逐步复苏，全球半导体行业龙头四季度出货表现超预期，新能源车高速增长与数据中心、消费电子回暖，支撑全年需求能见度。与此同时，伴随美国政权更迭，原先高科技领域的剑拔弩张，或迎来博弈与谈判契机，争取国产替代推进的时间窗口。我们判断在汽车电子、消费电子等需求强势回暖下，行业景气度有望贯穿全年。同时国产替代在中美关系不确定的情况下仍然是国内半导体的主线，建议关注受益行业需求复苏的上游设备及晶圆代工厂，以及在技术能力不断提高下市占持续提升的细分行业龙头。
标签： 半导体 汽车电子 消费电子 -
辅助生殖行业深度报告：国际化、信息化、服务化推动下的黄金赛道
- 开源证券
- 2021/01/31
- 957
辅助生殖中心4大核心要素为牌照、医生、运营、品牌。牌照由于总体数量超配，且申请流程长、难度大，进入壁垒高，国内辅助生殖行业高度分散，80%辅助生殖中心业务不饱和，相比牌照数量，提高辅助生殖中心的获客能力、运营能力才是未来发展的关键所在。在基层地区辅助生殖医疗资源较缺乏的情况下，基层地区患者可能会跨省至一线城市治疗，诊疗过程较为不便，互联网医疗平台的建立可以突破治疗地域性，对辅助生殖医疗机构而言也扩大了服务半径。
标签： 辅助生殖 互联网医疗 医疗 -
游戏行业深度报告：助力文化强国，游戏乘东风之势出海
- 中国银河证券
- 2021/01/31
- 1237
随着互联网技术的发展，国内流量红利消失，市场竞争加剧，海外市场开发空间巨大，游戏出海掀起热潮。2018年版号政策缩紧，迫使游戏厂商大规模转向海外市场。同时国内游戏厂商深耕自研领域，不断提升自身的研发能力。中国自研游戏在全球市场中收入与市场份额均得到明显提升，产品全球竞争力持续加强。此外政府扶持力度不断加大，“十四五”下游戏有望带动文化输出。腾讯控股在海内外游戏市场都稳坐龙头地位。游戏是腾讯最主要的营收来源，游戏营收占比长期稳定在30%的水平。
标签： 游戏 十四五 腾讯控股 出海 -
建材行业专题研究报告：基建集采渐发力，静待新领域花开
- 华泰证券
- 2021/01/31
- 980
我们认为近年来在政策驱动下，基建集采趋势正在加快，万亿规模基建集采将成为建材企业角逐竞争的新赛场。参考地产集采的发展路径，我们认为基建集采利好有较强品牌、产品质量和交付能力的相关建材龙头。市场对房地产集中采购建筑材料的研究比较成熟，但对基建类集采缺乏研究，而我们认为其正快速成为防水、管材、外加剂等主要建材企业角逐的新赛场。一般而言，工程承包公司的采购主要包括产品物资采购和服务类采购，其中服务采购主要包括设备使用、人工分包和商旅采购。
标签： 建材 基建 房地产 -
可降解塑料行业深度报告：PLA、PBAT是主流产品
- 华安证券
- 2021/01/31
- 2886
可降解塑料产品百花齐放。塑料是现代化工行业最重要的材料之一，然而由此产生的“白色污染”问题被广泛关注。可降解材料不仅可以大幅减少废弃塑料对环境造成的影响，同时也是实现资源循环和利用的有效载体。各种可降解塑料在性能、实用性、降解性、安全性上都有其各自的特点。PLA和PBAT因其性能优良、生产技术较成熟、产业化程度较高，成为了可降解塑料行业的主流产品，发展前景广阔。
标签： 可降解塑料 PLA -
基金代销行业深度报告：大时代开启，新兴渠道崛起
- 开源证券
- 2021/01/31
- 1826
商业银行、证券公司、独立三方机构为目前基金代销行业主要参与者，我们将从价格、流量、用户画像、功能、销量等方面进行对比。公募产品注册两次提速，发行效率大幅提升。2019年10月，证监会开展公募基金产品注册机制改革优化工作，将主动权益类、被动权益类、混合类、债权类四大常规产品纳入快速注册程序，取消书面反馈环节，规定权益类、混合类。
标签： 基金 公募基金 -
小麦产业链专题报告：供需两旺推动小麦产业链迭代升级
- 华安证券
- 2021/01/31
- 1102
小麦是我国仅次于水稻的第二大口粮作物。小麦的主要消费形式是从面粉向面条、面包、速冻食品等主食转化。小麦产业链工业化速度很快，各环节上产业巨头已现。结合消费升级、家庭结构和生活方式变化等因素，小麦产业链各环节将持续孕育投资机会。
标签： 小麦 食品 -
奢侈品行业洞察：奢侈品品牌缘何屡屡提价
- 东兴证券
- 2021/01/31
- 797
2020年以来一线奢侈品品牌多次提价，引起市场关注。我们在本篇报告里梳理了主要奢侈品品牌的提价进程，总结了提价的三点原因。我们认为维持奢侈品品牌的高端和稀缺形象是提价最根本的原因，而中国奢侈品消费人群的明显扩大，使得奢侈品品牌加速了提价，而疫情提供了一个提价契机。我们会在后续的报告里探讨奢侈品品牌从哪里来（即奢侈品品牌的塑造条件）、到哪里去（奢侈品集团除了靠产品提价，有什么其他获取增长的方式）的问题。
标签： 奢侈品 消费 行业洞察 -
彩妆行业深度报告：从完美日记、花西子看彩妆赛道与新品牌崛起
- 国元证券
- 2021/01/31
- 2210
彩妆人群扩容及年轻化、彩妆品类及消费的细分化、核心电商平台的扶持以及新营销渠道的兴起共同驱动行业持续高增长，潜力巨大。新锐品牌大多遵循“将高潜力单品打造成爆品，后累计第二、第三单品，通过高投放高声量推动品牌认知”的成长路径。目前成功跨越10亿规模的新品牌包括完美日记与花西子。花西子凭借差异化国风定位、品牌+效果同步重视的营销策略、以及创始人及团队的强大产品及运营能力，成为首个在中高端彩妆市场站稳脚跟的新锐国货彩妆品牌。
标签： 彩妆 化妆品 完美日记 -
非银金融行业专题报告：权益市场升温，关注产业链投资机会
- 东吴证券
- 2021/01/31
- 744
非银金融行业专题报告：权益市场升温，公募基金发展恰逢其时，产业链上下公司将从中受益。产业链中包括主要赚取资产管理费、表现费的资产管理公司，赚取基金代销收入、管理费等收入的财富管理业务相关公司，以及赚取交易佣金的交易所、券商等。
标签： 金融 非银金融 -
社区团购专题报告：从一斤苹果看国内生鲜产业链及渠道变革
- 国盛证券
- 2021/01/29
- 1652
社区团购的爆发本质是供给端互联网巨头流量入口诉求及需求端消费者变化的碰撞反应，其终端是迄今为止最容易跑通的生鲜电商UE模型。一方面，低线城市存在对于“多快好省”中“省”的特别需求（拼多多崛起即为印证），且在电商巨头过去几年培养及疫情集中刺激下，线上习惯迅速爆发；另一方面，于互联网巨头而言，生鲜高频、高复购率的特点以及竞争的存在使其成为兵家必争之地，而社区团购一则区域模型已有验证，二则为迄今为止最有可能跑通的生鲜电商终端UE模型，巨头频频加码。通过“预售+自提+次日达”模式。
标签： 社区团购 生鲜 电商 -
医疗器械行业专题报告：疫情催化，POCT行业格局重塑
- 华安证券
- 2021/01/29
- 1205
POCT是PointofCareTesting的简称，即床旁检测或即时检测，具有快速简便、现场分析等特点，能减少样品转送流程，缩短报告时间。POCT产业属于与生命科学息息相关的医疗器械领域，是集成医学、生命科学、计算机科学、软件学、免疫学、分子生物学等多学科技能的综合应用科学。近年来随着经济水平增长和医疗卫生条改善，即时检测试剂与产品应用得到进一步推广，这些国家逐渐成为POCT市场潜在的增长空间和全球POCT市场规模扩大的主要动力。
标签： 医疗器械 POCT 即时检测 -
电力行业深度报告：清洁化、电气化、市场化三主线助推十四五
- 财信证券
- 2021/01/29
- 736
电力清洁化、终端电气化和清洁能源市场化是电力行业“十四五”期间的三条发展主线。其中，电力清洁化符合“碳中和”国家战略，有明确的量化指标和时间安排，且平价上网时期将迎来市场需求的爆发，是三条主线中的关键。随着清洁能源的增加，尤其是分布式光伏的就近消纳需求，以及增量配网改革试点的推进，“十四五”规划期间将会在批发竞争模式的基础上进一步开放配电服务，更多的终端用户将拥有更大的购电选择权，清洁能源将拥有更多的消纳渠道和方式，最终将形成清洁能源充分参与的电力市场零售竞争模式。
标签： 电力 清洁能源 十四五 电气化 -
工控行业深度报告：自动化构筑制造强国，国产品牌加速崛起
- 中泰证券
- 2021/01/29
- 1396
工业自动化：在工业生产中广泛采用自动控制、自动调整装置，用以代替人工操纵机器和机器体系进行加工生产的趋势。工控行业总结：2020年工控行业需求分化、国产化加速、内资份额及品牌力大幅提升，全年工控产品需求预计小幅正增长。海外发达国家电气化、自动化进程较早，全球范围内已发展出多家综合性工业自动化巨头，如ABB、西门子、安川、三菱、罗克韦尔、霍尼韦尔等，多有百年以上历史，海外布局广泛，产品线覆盖面较广。
标签： 工控 自动化 工业互联网 -
白酒行业深度报告：团购崛起，渠道加库存有望延续
- 东方证券
- 2021/01/29
- 1446
白酒渠道深刻变革，团购模式持续加强。渠道是白酒产业链中的核心环节之一，不同的渠道模式各具优缺点，自国内白酒行业市场化后，白酒渠道模式经历了多个发展阶段。不同渠道模式经过市场的检验，针对各自的优缺点进行了相应变革，包括大商制在发展过程中推行的小商化、强化控制力、扁平化以及团购化等变革，以及深度分销模式在发展中逐步推行提升核心大商地位、清理边缘小商以及利用大商发展团购业务等“大商化”的变革手段。随着消费升级与分级趋势进一步推演，团购化将是白酒行业未来发展的重要方向。
标签： 白酒
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