报告精读 - 未来智库

2023年房地产行业2024年度投资策略：压力仍在，探索待变
- 华创证券
- 2023/12/12
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2023年前三季度地产需求端政策宽松力度逐季加码，上半年各地以调整公积金贷款、发放购房补贴为主，三季度迎来实质性宽松，中央呼吁各城市执行认房不认贷，并明确下调首套、二套首付比例下限至20%、30%，下调二套房贷利率下限至5年期以上LPR+20基点，四个一线城市放开认房不认贷，南京、合肥、济南等多个二线城市全市取消限购。
标签：房地产
2023年电子行业2024年度投资策略报告：万物复苏生，芯芽正当时
- 万联证券
- 2023/12/12
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申万电子行业指数跑赢沪深300和创业板指，其他电子指数涨幅居前。2023年7月以来，沪深300指数下跌9.36%，创业板指下跌13.03%，申万电子行业指数下跌1.9%，跑赢沪深300和创业板指数。
标签：电子
2023年华为汽车产业链深度专题：多维生态赋能车企及供应链，探索Smart EV之界
- 招商证券
- 2023/12/12
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华为深耕车载领域十余年，聚焦ICT技术，与车企一起造好车卖好车。华为汽车业务布局经历了3个发展阶段。2009-2013年，华为汽车业务处于萌芽期，初步布局车载通信市场。
标签：华为汽车
2023年新华医疗研究报告：老牌国企扬帆再起航
- 华创证券
- 2023/12/12
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新华医疗成立于1943年的胶东抗日根据地，1953年医疗器械分厂同山东新华制药厂分家独立，名为“山东新华医疗器械厂”。1967年新华医疗委派专家赴越南进行援越工厂设计和厂址选择工作，1997年成立蛇牌手术器械有限公司。
标签：新华医疗
2023年迈威生物研究报告：Biopharma成长可期，创新初露锋芒
- 广发证券
- 2023/12/12
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迈威生物成立于2017年6月，是一家集自主研发、生产和商业化为一体的创新型生物制药公司。公司致力于通过源头创新解决临床未满足需求，推动商业快速转化。
标签：迈威生物
2023年保险行业2024年策略报告：锚定向上周期，无畏短期扰动
- 财通证券
- 2023/12/12
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2023年保险行业结束了5年下滑，开始正增长，得益于：储蓄需求的高涨及对保本理财的偏好；队伍触底企稳、结构优化；3.5%定价的产品向3.0%切换的短期催化。由于保险负债端有强自我反馈效应，现已开启正向反馈，“队伍-业务”进入正向循环，这是行业负债端以3-5年为周期的重要原因。
标签：保险
2023年ESG投资策略解析与优化构建：厚积薄发，志存高远
- 中国银河证券
- 2023/12/11
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2006年，联合国负责任投资原则组织UNPRI成立，旨在帮助投资者们理解ESG的深刻内涵及投资价值，提升ESG的全球关注意识与投资效力。截止2023年10月31日，全球UNPRI签署方数量为5366个，其中签署资产所有者数量达到737个，较2022年分别增加了313、2个。同期，中国UNPRI签署方数量达到136个，以资产管理者为主。中国目前UNPRI签署情况与国际仍存一定差距，但近几年发展速度较为迅猛，未来参与的数量有望进一步增加。
标签： ESG投资
2023年非金属材料行业2024年投资策略：新型材料景气向上，传统建材底部复苏
- 中国银河证券
- 2023/12/11
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新材料是指新出现的具有优异性能的材料，或是传统材料改进后性能明显提高或产生新功能的材料，可以细分为先进基础材料、关键战略材料与前沿新材料等门类，涉及信息技术、生物工程技术、能源技术、纳米技术、环保技术、空间技术、计算机技术和海洋工程技术等现代高新技术及其产业。新材料的发现、发明和应用推广与技术革命和产业变革密不可分。“一代材料、一代器件、一代设备”，新材料对新兴产业发展具有基础和先导作用，对国民经济、国防军工建设起着重要的支撑和保障作用。材料工业是国民经济的基础产业，新材料是材料工业发展的先导，是重要的战略性新兴产业。
标签：非金属材料建材
2023年风电行业2024年度投资策略：拨云见日迎曙光，静待海风赋新能
- 华创证券
- 2023/12/11
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23Q1-3电力设备指数下跌18.6%，10月至今降幅持续扩大。从各指数表现来看，2023Q1-3，上证指数、沪深300、创业板指分别+0.7%/-4.7%/-14.6%；2023年至今（截至2023.11.21）分别-0.7%/-7.5%/-15.4%。从各行业申万指数表现来看，2023Q1-3电力设备指数-18.6%；2023年至今（截至2023.11.21）-22.3%；在申万一级指数中排名29。
标签：风电
2023年风格配置与细分板块内的景气度轮动策略
- 中信证券
- 2023/12/11
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市场主流风格定义：成长风格：高盈利增速表征，业绩弹性大，市场预期高，股价波动性较大，在牛市和经济景气区间内往往表现较好。价值风格：低估值水平表征，兼具业绩增长稳定和低波动特征，在下行行情中和经济衰退期具备较强的防御属性。大、小市值：以流通市值为依据进行划分，二者在股价波动性、演绎环境等方面同样有较大差异。风格配置标的指数筛选：成长、价值风格：中信三级因子指数市值加权合成的综合成长、价值指数大市值、小市值风格：中证100、中证1000指数。
标签：风格配置
2023年复盘日本汽车全球化之路
- 国海证券
- 2023/12/11
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日本汽车工业自二战后快速起步，在吸收先进汽车制造技术的基础上，开创了精益生产方式，有效提升了生产效率和质量，凭借经济可靠的产品逐步畅销全球。自1980s起，日系车长期占据着世界汽车总产量三成，其全球化经营发展经验对我国汽车出海具有一定的借鉴意义：✓国内市场有限：自1960s起日本国内市场持续拉动汽车产量增长，1973年石油危机后国内市场结束高增长，1990年内销达峰月778万辆；✓内销、出口与海外生产接力拉动：1960s靠内销壮大产业规模，1970s-1980s靠出口占领美国等重点市场，1980s后走向全球生产布局。2022年日系全球产量2479.7万辆，近两年日系车海外产量约为本土产量的两倍。
标签：日本汽车全球化
2023年国防与航空航天行业2024年投资策略：长风破浪会有时
- 中信证券
- 2023/12/11
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与稳健增长的国防支出相比，2023年以来军工行业整体表现欠佳，并出现多重背离。一是板块多数企业由于订单波动导致基本面走弱，二是多数核心军工标的出现集体调整并与军工指数明显背离。展望2024年，预计军工订单有望陆续恢复进而带来板块性修复，同时我们重申一直以来的观点，行业各细分领域的长期成长性仍将继续分化，高景气方向仍是最核心的投资推荐。
标签：航空航天国防
2023年化妆品行业2024年年度投资策略：国货赶超，守正出奇
- 国泰君安证券
- 2023/12/11
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2022年我国美妆个护市场规模下滑至5318亿元，2023年有望恢复增长。中国美妆个护行业自2017年起加速增长，主要因消费升级+电商驱动，2020年受疫情影响增速回落至7.5%，2021年恢复至9.8%，2022年在疫情反复、消费力不足下阶段性回落，同比-7.1%，2017-2022年CAGR8%，预计2023年有所反弹。品类端，中国护肤品类占比达52%显著高于全球，护发、彩妆品类占比分别为12%、10%。近5年彩妆、婴童护理、防晒、护肤品类增速均快于大盘。
标签：化妆品
2023年环保行业2024年度投资策略：把握成长、价值、周期三条主线
- 华创证券
- 2023/12/11
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从超额收益角度来看，2023年伊始的疫后复苏行情中环保板块行情启动较于沪深300指数稍有滞后。7-8月受益于化债预期和日本核废水排海事件影响领涨全行业。自此之后环保板块走势与沪深300大体一致，涨幅互有胜负。截至2023年12月7日收盘，环保（申万）指数相对于沪深300指数的超额收益率为6.64%。从历史估值角度来看，2017年起商业模式导致的估值下跌后，环保板块仍处于历史估值的底部区间。随着疫情影响出清、政府化债措施陆续启动，行业攻守兼备特点凸显，估值有望向上修复。
标签：环保
2023年基于时序神经网络的选股模型初探
- 中信建投证券
- 2023/12/11
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本篇报告作为前两篇专题（《基于循环神经网络的选股模型初探》与《基于循环神经网络的选股模型改进》）的拓展，对时序模型结构做进一步探讨。将时序处理模块由RNN拓展为RNN、CNN和Attention三大类，将时序模型结构由简单GRU拓展为GRU、AGRU、TPA、GAT、LSTNet、TCN、TCAN、XCM和Transformer九种，从模型结构介绍、到模型间互相关联、再到多模型结合，对时序神经网络的选股应用做了初步探究。根据测试结果得到以下初步结论：1）单模型测试下，TPA和TCN表现较突出；2）模型间的预测相关程度与模型结构的相似性有密切关联；3）相较于单模型结果，多模型整合后的绩效表现有全面提升、分年表现更为稳定；4）基于多模型构建中证1000指数增强组合，年化超额收益可达18.6%、信息比率为2.63。
标签：神经网络选股模型