报告精读 - 未来智库

2024年轻工制造行业专题报告：23年报及24一季报总结，关注格局变化，重视品牌出海机遇
- 方正证券
- 2024/05/21
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2023年板块温和复苏，疫后消费力承压限制反弹。整体家居板块（内销公司代表）2023年实现收入1688亿元，同比增长3%。家居企业收入在低基数下并未展现出较高的反弹增长，预计主因消费者消费力承压后，对家居这类耐用消费品的消费更加谨慎，部分消费者延后装修或者削减装修消费预算，导致以中高端品牌为主的上市公司收入反弹力度相对有限。
标签：轻工制造
2024年全球制造业PMI回暖视角下的2024出口分析
- 华创证券
- 2024/05/21
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今年开年全球制造业PMI突破荣枯线，前四个月保持在荣枯线上，均值50.3%，去年全年均值仅有49.2%。全球制造业PMI是样本经济体制造业PMI加权平均，权重为制造业增加值占比，海外经济体中体量比较大的就是美国、欧元区，权重分别约为19%、16%，因此欧美制造业PMI对整体走势影响较大。
标签：制造业 PMI
2024年软饮料行业专题报告：饮水思变续写王者传奇
- 国泰君安证券
- 2024/05/21
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渠道/产品双轮驱动，能量饮料主业逐步实现全国化。一方面公司持续通过强化对于经销商的把控力度以及扩增经销商数量的方式提升终端网点覆盖率，根据公司公告，东鹏终端网点数量从2018年的60万家持续提升至2023年的340万家，5年CAGR高达41%，不过考虑到相比于康师傅等饮料巨头而言公司网点扩张潜力仍然充足（康师傅网点数量达到500万家），我们认为在渠道力持续提升的助力下，终端网点数量的持续增长仍然是主旋律；另一方面公司产品端主打高性价比，同等规格产品价格只有主要竞争对手红牛的一半，顺应了未来平价消费的大趋势，因此在渠道/产品的双轮驱动带动下，我们看好东鹏特饮持续挤压竞争对手，有望逐步成长为自红牛、农夫山泉矿泉水之后的200亿销售体量大单品。
标签：软饮料
2024年山东出版研究报告：探寻出版龙头的确定性、超预期和创新点
- 广发证券
- 2024/05/21
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山东出版是隶属于山东省人民政府的出版发行龙头企业，控股股东/实际控制人是山东出版集团有限公司，截至24Q1共持股79.72%。山东出版集团的前身为1951年成立的山东人民出版社，2008年改制为国有独资公司。
标签：山东出版出版
2024年低空经济行业专题研究：低空规划热潮下的四个关键问题
- 华泰证券
- 2024/05/21
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低空经济政策进程趋于成熟，未来有望成为大交通不可或缺的重要部分。自2009年我国首次在中国通用航空发展研讨会上提出“低空经济”的概念，我国低空政策发展经历了从“通航经济”到“低空经济”的不同发展阶段。
标签：经济
2024年轨道交通设备行业专题研究：轨交设备景气持续，产业链如何演绎
- 华泰证券
- 2024/05/21
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国铁集团扭亏为盈，铁路投资有望持续发力。2023年前三季度，国铁集团实现营业总收入9080亿元，同比增加1258亿元、增长16.1%，实现盈利121亿元，摆脱2020年至2023年上半年持续亏损状态。
标签：轨道交通设备
2024年家用电器行业专题报告：寻找中国的大金
- 华福证券
- 2024/05/21
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纵观日本家电发展历史，曾经的巨头东芝、松下、夏普等均黯然退场（被收购或份额下降），而大金工业成为为数不多穿越周期、逆势扩张的优质企业。大金工业创立于1924年，是集空调、冷媒、压缩机研发、生产、销售及售后服务为一体的全球知名企业。
标签：家用电器
2023年公募基金行业白皮书：多元发展，稳健前行
- 国金证券
- 2024/05/21
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2023年是中国公募基金行业发展的第25个年头，25年来公募基金行业历经风雨，已成为资本市场长期稳定的坚实支柱。在全面降费降佣的背景下，公募基金行业充分践行“高质量发展”的政策指引，过去一年，行业在管理规模进一步提升的同时，多样化发展已成为整个行业的常态，ETF继续保持快速增长势头、REITs实现常规化扩容、首批个人养老金基金运作满周年、浮动费率产品开始面世、外资布局公募明显提速、QDII基金关注度不断提升。
标签：公募基金
2024年金融债中期投资策略：金融主体布局，行业条款博弈
- 华安证券
- 2024/05/21
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哪些金融板块还有收益？收益率高于2.7%。城商行永续债、城商行二级债、农商行二级债、保险资本补充债。收益率高于3%。城商行永续890亿元、城商行二级666亿元、农商行二级628亿元、保险资本补充债455亿元。
标签：金融投资策略
2024年一季度公募FOF配置解析：增持QDII、黄金、大盘价值，减持中小盘、量化
- 国泰君安证券
- 2024/05/21
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新发热度降低规模下滑。2024年Q1，公募FOF存续数量为499只，新发数量15只，比2023年Q4新发数量减少7只；新发份额共34.78亿份，比2023年Q4增加6.12亿份；新发数量自2023年Q2以来已经连续3个季度下滑。公募FOF合计规模1469.12亿元，比2023年Q4减少85.62亿元。
标签：公募 QDII FOF
2024年DECKERS公司研究报告：小众鞋履品牌的胜利
- 国海证券
- 2024/05/21
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DougOtto和KarlF.Lopker于1973年在美国创立Deckers。公司以户外休闲鞋履和服装业务为核心，现拥有五个主要品牌：UGG、TEVA、HOKAONEONE、Koolaburra和SANUK。
标签：鞋履
2024年百威亚太研究报告：“品牌+渠道”优势凸显，高端龙头步履不停
- 方正证券
- 2024/05/21
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亚太最大啤酒公司，占据高端+超高端领导地位。百威亚太是百威英博的子公司，截至2023年年底，公司业务覆盖亚太区域的35+个国家/地区（其中主要区域为中国/韩国/印度，22年收入占比分别约为：75%/19%/5%;EBITDA占比分别约为:80%/19%/1%），共营运47家酿酒厂，51个分销中心，员工数量约2.50万人。
标签：百威亚太
2024年半导体设备行业专题分析：当前需求在半导体周期中的位置
- 广发证券
- 2024/05/21
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半导体行业与世界经济发展息息相关。由于半导体的终端需求遍布消费电子、汽车、工业等场景，因此与宏观经济的情况息息相关，从历史上来看，全球半导体行业销售额的同比增速与全球GDP的同比增速变化趋势非常类似，但是半导体销售额的同比增速波动幅度远远大于GDP增速的波动幅度，半导体销售额的同比增速介于-15%与40%之间，而GDP的同比增速介于-3%与+7%之间。
标签：半导体设备
2024年哔哩哔哩研究报告：兼具稀缺性和成长性，商业化有望正向飞轮
- 广发证券
- 2024/05/21
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B站的产品定位：以PUGV为核心的视频弹幕社区。B站的核心优势内容以PUGV（专业用户生产内容）为主，社区用户通过弹幕等方式和内容创作者及其他用户进行互动。
标签：哔哩哔哩
2024年电力行业2023及2024Q1财报总结：成本改善利润提升，红利资产属性突出
- 国联证券
- 2024/05/21
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受益成本改善叠加电改催化，电力及公用事业指数走强。电改核心一方面为推进各主体市场化，从计划电价逐步转变成各主体同台竞价方式，合理配置电源成本，另一方面将过去单一制电价依据各类发电侧电源主体发挥价值不同，拆解成不同收益方式，由单纯电价和成本转变为不同电源的综合收益，电力行业红利资产属性重视度提升，行业景气度有望延续。
标签：电力