报告精读 - 未来智库

2025年家用电器行业投资策略：稀缺资产，价值重估
- 光大证券
- 2025/01/20
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2024年家电行情复盘：24年全年家电跑赢大盘20.8个百分点，这一表现已明显好于2023年（跑输6.5个百分点），说明家电板块在自身基本面扎实、估值偏低下得到市场认可。
标签：家用电器
2025年驰宏锌锗研究报告：中铝旗下铅锌龙头，优质资源静待注入
- 国信证券
- 2025/01/20
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云南驰宏锌锗股份有限公司成立于2000年7月，现隶属于中铝集团。公司的前身为云南会泽铅锌矿，成立于1951年1月，是中国“一五”计划156个重点建设项目之一，也是中国最早从氧化铅锌矿中提取锗用于国防尖端工业建设的企业。
标签：驰宏锌锗锌铅锌
2025年芯联集成研究报告：稀缺的一站式车规芯片平台，SiC和模拟IC接力成长
- 浙商证券
- 2025/01/20
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公司主要从事MEMS、IGBT、MOSFET、模拟IC、MCU的研发、生产、销售，为汽车、新能源、工控、家电等领域提供完整的系统代工解决方案。公司起步于车规级产品，三大成长曲线蔚然成型。
标签：模拟IC SiC 芯片
2025年佰维存储研究报告：国内存储模组龙头，加码布局先进封测
- 山西证券
- 2025/01/20
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佰维存储经过存储三十载和IC晶圆封测十六载沉淀，从代工平台成长为研发封测一体化的存储模组龙头。公司前身BIWIN成立于1995年，从事机械硬盘和软性磁盘的贸易，2000年公司转型做代工，受益于当时国内的出口红利，BIWIN成为存储代工领域黑马。
标签：存储
2025年中烟香港业绩报告：中烟体系唯一烟草上市公司，资源整合市值显化空间较大
- 东吴证券
- 2025/01/20
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中烟总公司在烟叶购销、加工制造和烟草制品批发等三个产业主要链条对中国烟草产业进行专卖专营。针对烟草行业的特殊性，我国通过《烟草专卖法》和《烟草专卖法实施条例》逐步明确建立和巩固了“统一领导、垂直管理、专营专卖”的管理体制。
标签：中烟香港烟草
2025年轻工制造行业策略：变中求进，危中寻机
- 广发证券
- 2025/01/20
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家居上市公司22-23年开始增长降速，疫情影响购买行为，疫后消费压力加剧；24年家居企业收入下滑，24Q3内销降幅普遍双位数，消费与地产交房均有影响。利润端基本弱于收入端，成本费用刚性。
标签：轻工轻工制造制造
2025年美国对华半导体制裁政策变迁分析与中国对策研究
- 国泰君安证券
- 2025/01/20
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自2016年以来，美国对华半导体政策逐步恶化。从奥巴马第二任期后期的开始警惕，到特朗普第一任期全面高强度打压，再到拜登任期的精准遏制，美国半导体制裁手段不断升级且形式多样，冲击我国半导体产业健康发展。
标签：半导体政策
2025年全球煤炭展望：供给见顶回落，需求达峰尚早
- 德邦证券
- 2025/01/20
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全球煤炭需求预计在24年增长至历史新高，预计27年趋于平稳。2023年受到中国和印度等煤炭大国的推动，全球煤炭需求增长至86.87亿吨，创下历史新高，同比增长2.5%。此外，全球水力发电较低刺激火电需求，火电需求增长2.5%至58.55亿吨，非电端达28.33亿吨，同比增长2.3%。
标签：煤炭
2025年DTC独立站调研报告
- 雨果跨境
- 2025/01/20
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2024年，中国跨境电商行业继续保持强劲增长势头，市场潜力巨大。在全球化的大背景下，中国跨境电商企业凭借其独特的优势，不断拓展海外市场，满足日益增长的全球消费者需求。
标签： DTC
2025年东南亚食品饮料、社服、零售、家电、汽车、纺织服装行业深度复盘：东南亚消费市场的崛起与机遇
- 国泰君安证券
- 2025/01/20
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东南亚地区，坐拥亚洲与大洋洲、太平洋与印度洋的“十字路口”黄金位置，马六甲海峡是连接两大洋的重要海上通道，是全球货物运输的咽喉要道，控制着全球25%的海运贸易，被称作“海上生命线”。
标签：食品饮料社服零售家电汽车纺织服装
2025年AIDC电源行业研究：海外数据中心需求高增，燃气轮机迎东风
- 广发证券
- 2025/01/17
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燃气轮机（GasTurbine）是一种以连续流动的气体为工质、把热能转换为机械功的高速旋转叶轮式动力机械设备。燃气轮机被誉为装备制造业“皇冠上的明珠”，体现了一个国家的工业水平，在能源供给方面发挥着举足轻重的作用。
标签：电源燃气轮机
2025年宏观策略：曲径通幽处，渐入佳境时
- 华鑫证券
- 2025/01/17
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从各项指标来看，目前美国基本面依然维持在软着陆水平，仅有就业和工业生产增速出现负增长，其他4个指标都在零值之上。
标签：宏观策略
2025年A股投资策略：钟摆的回荡
- 中邮证券
- 2025/01/17
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自2024年9月底开始的本轮上涨行情除了乐观的政策预期推动外，市场活跃成交额放量也是重要原因。
标签： A股投资策略投资
2025年威士忌专题报告：从美日两国看威士忌文化的多元性
- 华福证券
- 2025/01/17
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白兰地作为洋酒的一大品类，国内几乎少有国产品牌，我们认为可将其看做高壁垒行业，壁垒是来自于法国对产区保护所形成的高标准。目前三大法国集团占据白兰地全球份额接近40%，且具备原产地名称保护的“干邑”白兰地平均售价达普通白兰地的12倍，基本说明白兰地行业壁垒深厚，干邑地区产业集群已形成较强的行业话语权和竞争优势。
标签：威士忌
2025年房地产行业年度策略
- 中泰证券
- 2025/01/17
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回顾2024年，房地产行业的政策定调出现了明显的转向，4月30日，政治局会议首次提出“统筹研究消化存量房产聚焦去库存”；9月26日，政治局会议首次提要“促进房地产市场止跌回稳”，这两轮的政策定调非常积极。
标签：房地产地产