报告精读 - 未来智库

2025年商贸零售及社会服务行业春季投资策略：从板块普涨到精选个股
- 国泰君安证券
- 2025/02/18
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消费需求不只是极致规模经济驱动的低价，从功能性向情绪价值转变是趋势。美日在经济调整阶段情绪价值消费增长，游戏动漫/P/宠物等产业结构性增长机会明显。有趣的零售与消费:短期谷子经济与IP快速落地。但这只是开始，后续体验类和情绪类消费将层出不穷。
标签：商贸零售社会服务
2025年电力设备行业投资策略：关键年份技术与市场的关键抉择
- 华源证券
- 2025/02/18
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自双碳战略提出以来，我国新能源装机快速增加。《2030碳达峰行动方案》中提出我国2030年新能源装机不低于12亿千瓦，但各省的装机规划显著高于国家规划。据我们统计，内地31省级行政区“十四五”新能源规划高达13.2亿千瓦。而截止2024年11月，我国实际新能源装机13.1亿千瓦，已经完成十四五规划的99%，15个省份已经提前完成十四五规划。
标签：电力电力设备
2025年圣泉集团研究报告：合成树脂龙头，PPO+生物质+多孔碳打开发展空间
- 中泰证券
- 2025/02/18
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合成树脂、生物质化工行业龙头领军企业。公司前身系1979年建立的刁镇糠醛厂，以玉米芯为原料生产糠醛起步，后向下游呋喃树脂延伸，并进军酚醛树脂行业。
标签：圣泉集团合成树脂生物质
2025年房地产市场专题报告：房地产新政评估及后续政策发力方向展望
- 财信证券
- 2025/02/18
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自2022年开始，我国房地产调控基调逐渐由紧缩转向宽松。
标签：房地产
2025年城发环境研究报告：环保运营规模增长，高速公路提供稳定现金流
- 西南证券
- 2025/02/18
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经过多次资产置换，城发环境目前主要从事环保领域以及高速公路运营等相关业务。公司成立于1998年12月，原名洛阳春都，主营食品加工等业务，1999年3月在深交所上市，2007年，洛阳春都与河南投资集团进行资产置换，主业由食品加工业转变为水泥制造业。
标签：城发环境高速公路环保
2025年海外互联网与科技行业策略前瞻——互联网低位向上，AI释放新动能
- 国海证券
- 2025/02/18
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游戏：全球游戏市场空间广阔，中国开发者在手游研发能力方面具备显著优势。Newzoo预计游戏市场总额将以3.1%的复合年均增长率（2022年-2027年）增长，在2027年达到2133亿美元。
标签：互联网 AI
2025年计算机行业专题报告：AI编程，未来已来
- 开源证券
- 2025/02/18
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大模型军备竞赛，编程能力跃进，有望孕育AI编码杀手级应用。2023年以来国内外大模型持续迭代，其中编程能力提升尤为显著，代码正确性和编程速度等方面快速改善。我们认为大模型编程能力快速提升为AI编程应用生态繁荣夯实基础底座。
标签：计算机 AI
2025年三生制药研究报告：核心品种稳健增长，创新管线迈入收获期
- 华源证券
- 2025/02/18
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三生制药成立于1993年，经过三十余年的迅速发展，现已成为一家集研发、生产与销售为一体的中国生物制药领军企业，并于2015年在香港联交所上市。目前，公司已有40余种上市产品，覆盖肾科、肿瘤科、自身免疫性疾病、眼科及皮肤科等多种治疗领域，拥有抗体药物国家工程研究中心以及生物药和化药双平台的4大研发中心，共有28种在研产品，4大生产基地及4大CDMO基地。
标签：制药
2025年海内外云厂商发展与现状分析：AI背景下财务数据、产品布局与估值变化
- 国信证券
- 2025/02/18
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云计算是互联网时代的产物，是对零散资源整合及优化再分配的商业化模型，云计算本质上是一种流量生意，讲求规模效应，具有比较高的准入壁垒，其主要原因是：1）对零散资源整合需要有雄厚且持续的资金实力，存在资金壁垒；2）优化再分配及增值服务能力是公司盈利能力的表现，具有一定的技术壁垒。硬件公司、电信运营商失败的主要原因？
标签： AI 估值财务产品
2025年AI+商业系列专题：渠道数智化打通堵点，智能产品创新带动新增长点
- 国信证券
- 2025/02/18
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2022年11月OpenAI发布ChatGPT以来，生成式AI应用实现快速破圈，推动了AI在多个领域的应用和发展。此后国内外各大厂商相继发布AI大模型，底层技术的不断完善丰富，也将带动下游的商业应用不断成熟，而商业零售板块也将在此次浪潮中持续受益。
标签： AI 商业数智化
2025年石化行业春季策略：特朗普对能源市场影响不断增强
- 国泰君安证券
- 2025/02/18
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需求如果2025年不出现海外衰退或者大幅度货币宽松的情况下，需求波动将是渐进式的而非巨幅波动。
标签：石化能源
2025年新奥股份研究报告：穿越价差周期，静待长协放量
- 国泰君安证券
- 2025/02/18
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市场认为公司平台交易气利润占比较高，价差回落将拖累业绩增长。我们认为公司盈利增长动力充足：平台交易气盈利长期增长趋势不改，零售气、接收站、智家等有望贡献业绩增量。
标签：新奥股份
2025年基础设施公募REITs策略报告：蓬勃、修复与分化，市场在波动中成长
- 光大证券
- 2025/02/18
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政策及无风险收益率下行驱动，24年二级市场整体上扬。2024年公募REITs市值指数收于95.4，年内累计上涨16.4%。
标签：基础设施公募REITs REITs 公募
2025年债券专题报告：负carry环境下的基金行为变化——债基、货基2024Q4季报解读
- 华创证券
- 2025/02/18
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2024年四季度，债基经历赎回潮和年末债市抢跑行情，规模先下后上，整体环比增加2906亿。
标签：债券基金
2025年国光电气研究报告：核工业开拓新增长极，微波器件筑牢基本优势，双支柱构建发展新格局
- 东吴证券
- 2025/02/18
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国光电气（原国营七七六厂）专注于微波及真空应用产品与核工业配套设备。公司始建于1958年，是我国“一五”时期苏联援建的国家156项重点建设项目之一，长期致力于微波及真空应用产品的研发、生产和销售，一直承担着雷达、电子对抗装备等尖端武器、国防重点工程配套产品的研制和生产任务。
标签：国光电气工业核工业微波