2025年智能眼镜行业深度：发展历程、竞争格局、国产替代、未来趋势及相关公司深度梳理

一、智能眼镜概述

1.AI 应用或爆发在即，推动硬件终端加速迭代

复盘移动互联网应用的发展史，2007 年全球智能手机出货量超 1.2 亿台，叠加 3G 网络的普及，手机 QQ、新浪微博、愤怒的小鸟等社交、游戏 APP 相继涌现；2011 年起，4G 拉开大规模商用序幕，全球 智能手机年出货量近 5 亿台，微信、滴滴等 APP 相继发布；2013 年起全球智能手机年出货量达到 10 亿台量级，移动端应用进入全面爆发阶段。同时，王者荣耀、原神等大型手游，以及抖音、快手等短视频 应用，对手机的处理器性能、内存、画质等提出了更高的要求，进一步推动了智能手机硬件的迭代。 AI 应用的爆发可能仍将遵循上述规律，当前 GPU 等关键芯片性能快速提升，CSP 厂商进行了大规模的 算力基建，因此当前亟需探索各类 AI 应用，随之可能带动硬件终端的创新迭代。手机、PC、耳机等确 实可以承载 AI 大模型、AI Agent，但创新可能不会止于此。

2.智能眼镜或许是承载 AI 应用的重要硬件形态

在诸多智能硬件中，眼镜成为 AI 大模型最合适的载体之一。眼镜作为人身上一个重要的传统穿戴设备， 具备广阔的智能化改造潜力。 眼镜形态靠近人的耳、眼、嘴这三个最重要的感官器官，可随时随地、自然、直观地与多模态 AI 进行 交流。用户还可通过 AI 智能眼镜听歌，与内置大模型聊天，拍摄图片或短视频等，并将看到的信息与 大模型共享。同时，大模型可通过摄像头实现对周围环境的感知，从而实现图像识别等视觉处理操作， 进行更全面的信息处理。此外，眼镜的 AR 显示能力为 AI 提供文本和图像输出能力，让用户能接收到 更多的图文信息。因此，智能眼镜 AI 赋能的潜力值得关注。

智能眼镜卡位独特，可以提供语音、手势等多种交互方式，有望成为下一代普及的智能终端。

现阶段智能眼镜主要通过语音对话、简单触控等方式进行交互，能够实现智能问答、导航、翻译等功能； 搭载摄像头的 AI 眼镜能够实现拍照、摄像等功能；若带显示的 AR 眼镜还能够通过视觉输入更多的信 息；与手机、PC 相比，智能眼镜基本可以做到在简单生活场景中应用解放双手，更方便使用；与其他 可穿戴设备相比，比智能手表更贴近感官、交互更方便，比 AIPIN 等新型硬件拥有更高的接受程度。

二、智能眼镜发展历程

先有传统眼镜智能化，后有计算终端眼镜化。行业早期产品为 AR 眼镜、音频眼镜，其中早期 AR 眼镜 以 BB 方案居多；23 年 9 月 Meta 联合 Rayban 推出 Rayban-Meta（AI+拍摄眼镜）、24 年出货量超 200 万台；24Q4Rokid 推出 AI+单色 AR 眼镜；25 年市面上有望出现大量的 AI+拍摄眼镜（类似于 Rayban-Meta）；25H2Meta 将联合 Oakley 推出运动眼镜、Rayban-Meta 带显款（AI+单色 AR）； AR+AI 是下一代产品形态，空间计算单元（类似于 Meta Orion）或是最终形态。

1.第一阶段

传统 AR 眼镜：2024 年前的主流产品形态，分体式承接观影功能，一体式搭载 AI。分体式（显示单 元和计算单元分离）应用场景局限于投屏/观影（如雷鸟 Air3、XREALOne），一体式（显示系统、计算单元、传感器和电池等核心组件高度集成在眼镜框架内）存在功能简单、硬件水平不足、价格昂贵等 问题，如 2023 年 10 月发布的雷鸟 X2 重量达 119g、售价达 4499 元；2024 年发布的星纪魅族 StarVAir2、影目 GO2 均为单绿色显示，主要功能仍集中于翻译等，基本不具备 AI 交互能力。 音频眼镜：壁垒较低，功能同质化。小米、华为、李未可、界环等均有布局，售价普遍在 500-1000 元， 功能为听音乐、通话，不具备 AI 交互能力，与蓝牙耳机无法拉开差距，市场体量较小。

2.第二阶段

AI+拍摄眼镜：依赖 AI 大模型发展、硬件优化，2025 年国内 AI 眼镜产品力有望快速提升。2023 年 9 月 Rayban-Meta AI+拍摄眼镜诞生，重量减至 50g、定价降至 299 美金起、美观度显著提升，2024 年出货量突破 200 万台。国内外厂商快速跟进这一爆款产品，预计 2025 年将陆续推出 AI+拍摄眼镜。 25 年 1 月雷鸟 V3 发布，根据 Wellsenn XR，后续小米 AI+拍摄眼镜有望发布，25H2 字节、华为产品 也有望发布。伴随产品减重、续航增强、计算能力提高、AI 功能丰富化，产品端有望百花齐放。

AI+骑行+拍摄眼镜：垂类发展有望率先放量。2025 年 3 月前锤子科技 COO 吴德周创办的致敬未知推 出首款主打运动拍摄的 AI 眼镜 Bleeq Up Ranger，将高清摄像头、AI 技术、开放式音频甚至处方镜片 兼容性集于一身；2025 年 9 月，Meta 有望联合 Oakley 发布一款骑行眼镜，垂类发展或是渗透率斜率 提升较快方向。

3.第三阶段

AI+AR 眼镜：依赖 AI 大模型、软件生态发展，同时硬件端持续优化。由于 AI+AR 眼镜相较于 AI+拍 摄眼镜增加了显示模块，且功能的进一步增加或将带来硬件端的体积及成本提升，对硬件技术提出更高 要求。当前部分产品思路向 AI+AR 方向发展，如 2024 年 11 月发布的 Rokid Glasses，但 AI 功能仍处 于起步阶段；2025 年 9 月 Rayban-Meta 下一代产品有望发布，预计在 Rayban-Meta 基础上增加显示 模块（单色）。伴随 GPT、Llama、Grok、Deepseek、豆包、通义千问等模型不断更新升级；波导 技术在材料、工艺及技术路径等方面持续创新，AI+AR 眼镜产品正从基础硬件叠加阶段，逐步向智能 辅助与智能助理方向发展。

4.第四阶段

空间计算单元：远期计算终端应具备过程产品的所有功能。Meta 计划 2026 年开始向开发者提供 Orion 原型机，2027 年初发布面向消费者的产品，重量不超过 100g；支持 6DoF 空间定位、手势识别、眼动 追踪、搭配 EMG 神经腕带，可实现 AI 实时识物、文字生图、刷网页、看短剧、玩 3D 游戏、免提视频 通话、多虚拟屏幕同屏共享等功能，还可应用于医疗、教育、工业等潜在领域。展望未来，真正的计算 终端在软件端应支持调用大部分 APP、小程序，智能程度、交互能力需大幅提升；在硬件端，伴随搭 载功能增多，芯片、AR 显示、摄像头等部件需在技术端大幅提升、成本端显著节降，此外最大程度减 薄减重、近视方案定制化水平提升、SKU 丰富多元化。

三、智能眼镜行业发展现状

1.AR 眼镜：生态逐步形成，当前产品力仍待改进、市场尚未放量

2012 年第一台 AR 眼镜产品由谷歌发布，2014 年 Facebook 进军 VR 领域、完成对头显厂商 Oculus 的 收购，由于技术要素不成熟，行业处于萌芽阶段。伴随华为、影目、雷鸟、Xreal 等品牌陆续推出新品， AR 眼镜步入快速发展阶段。据相关数据，2023 年全球/中国的 AR 眼镜出货量分别为 50/20 万台（同 比+35.1%/+53.9%）；2024 年全球 AR 眼镜出货量为 50 万台（同比持平）。目前 C 端保有量仍较少， 生态仍待开发，叠加产业上游供应链稀缺，需求尚未迎来真正起量。根据 Wellsenn XR 预测，2027 年 AR 全球出货量预计达到 150 万台，2024-2027 年 CAGR 为 44.2%。

2.AI 眼镜：AI 推动产品升级，AI+拍摄为当前主流发展方向

根据 Wellsenn XR，2024 年全球 AI 智能眼镜出货量 152 万台，销量逐季上升，其中 RayBan Meta 出 货量达到 142 万台，其余 AI 智能眼镜新品量产发售时间基本落在 2025 年。Wellsenn XR 预测 2025 年 全球 AI 智能眼镜销量 350 万台（同比+230%）。

分区域来看，中国市场 AI 智能眼镜销量为 5 万台、占比 3%，处于起步阶段；海外市场以 RayBan Meta 为主，暂无对标竞品发售。 分功能来看，2024 年全球 AI+拍摄眼镜销量 143 万台、占比 94%，摄像头加持解锁多模态 AI 大模型更 全面的功能应用；AI+AR 眼镜销量 6 万台、占比 4%，具备显示功能的 AI 智能眼镜能够提供更便捷的 信息交互，但受限于硬件难题、目前仍处于发展阶段；AI+音频眼镜销量 3 万台、占比 2%，应用场景存 在一定限制，与传统蓝牙耳机等设备难以拉开差距。伴随 AI 大模型快速迭代，直播、骑行等垂类需求 持续挖掘，AI 眼镜有望延续高速增长。

3.RayBanMeta 引领 AI+拍摄眼镜发展，AI 大模型优化+拍摄效果改进促 成爆品

RayBan Stories 是 RayBan 与 Meta 合作的首款智能眼镜（2021 年 9 月发布），搭载高通 Wear4100+SoC、512MB+4GB 内存、双五百万摄像头、三麦克风，支持 WiFi 蓝牙连接、音频录入播 放、图像视频拍摄等功能。RayBan Meta 于 2023 年 9 月推出，升级为骁龙 AR1Gen1、2GB+32GB 内 存、1200 万像素摄像头、五麦克风，WiFi 蓝牙芯片升级（连接速度更快、功耗管理更强），新增直播、 AI 相关功能。

Rayban Meta 爆品验证垂类发展趋势。Rayban Meta 从功能需求本质出发，简化设计、抓住垂直细分领 域切入（如直播），在 Rayban Stories 基础上硬件大幅升级，软件端接入 AI 大模型，新增多种交互功 能（如摄像头翻译、物体识别等）。根据 Sensor Tower 数据，MetaView APP（用于管理和控制 Meta 智能眼镜的 APP）日活人数、每天平均使用时长、每天平均使用会话次数、每次会话平均停留时长均稳 步提升，24 年 12 月在大促推动下达到巅峰，验证 Rayban Meta 的拍摄和 AI 互动功能的确是被高频使 用的。

4.当前阶段智能眼镜发展方向依赖于 AI 模型迭代

豆包、DeepSeek、海外大模型快速迭代突破，阿里、腾讯均重塑 AI 模型应用生态。根据财联社，苹果 正与阿里巴巴合作为中国 iPhone 用户开发并推出 AI 功能；微信搜一搜在调用混元大模型丰富 AI 搜索 的同时，正式灰度测试接入 DeepSeek；马斯克发布最新大模型 Grok3，AI 端快速迭代推动 AI 终端加 速迎来拐点。依托不断优化的 AI 能力，根据 Wellsenn XR，后续小米 AI+拍摄眼镜有望发布，其线 上+线下小米之家渠道有望赋能智能眼镜，与小米手机、汽车、智能家居等产品连接，形成“人—车—家” 全场景联动；此外，据 VRAR 星球报道，华为、字节 AI+拍摄眼镜均有望于 2025 年发布，有望驱动 国内市场迎来消费扩圈。

四、智能眼镜成本结构及市场分析

1.成本结构

（1）AR 眼镜：光学显示单元占比最高，芯片次之

根据艾瑞咨询，AR 眼镜 BOM 成本结构中，光学显示单元占比 43%（包括光机、波导镜片、显示屏）， 计算单元（主控芯片，含 CPU/GPU 等）占比 31%，存储占比 15%，感知单元占比 9%（包括摄像头、 传感器等）。当前各环节仍处于技术迭代阶段，伴随 AR 眼镜逐渐叠加 AI 内容，功能更加丰富，计算 能力要求提升，或导致硬件体积增加、成本提高。目前，芯片、电池、显示等模块仍有较大技术改进及 降本空间，伴随整机持续丰富功能、减薄减重、增强续航、成本下降，行业放量可期。

（2）AI+拍摄眼镜：成本主要集中于芯片

根据 Wellsenn XR，RayBan 一二代智能眼镜产品 BOM 成本差异不大，RayBan Stories 约 155.7 美元， RayBanMeta 约 174 美元，差异主要来自于主板芯片。伴随 AI 功能提升，性能有望持续改进，与此同 时对芯片的要求也在提高，重量、性能、续航作为智能眼镜的“不可能三角”，仍需不断优化、寻找平衡。

2.市场分析

（1）对标智能手表：中短期智能眼镜和智能手表均为智能手机的部分功能载体

当前智能手表主要承载通话、消息提醒、支付、导航、健康监测等基础功能；智能眼镜主要承载翻译、 识图、音乐/通话、拍摄、直播、导航、提词器等功能，均为智能手机配套产品。Data Reportal 预估 2023 年全球有超过 12 亿人拥有至少一块智能手表，我们认为伴随智能眼镜续航、重量、近视方案等问 题逐步解决，渗透率有望对标智能手表。

（2）对标光学眼镜：中期当智能眼镜功能更丰富、实用，且重量无限接近于眼镜后， 有望逐步替代光学眼镜

当前已发布最轻的 AI 眼镜为 24 年 12 月加南科技推出的 KANAAN-K1（不含近视镜片 29g），最轻的 AI+AR 眼镜为 24 年 11 月 Rokid 推出的 Rokid Glasses（不含近视镜片 49g），而普通镜架重量一般在 18g 以内，智能眼镜主机仍有减重空间。

当前 AI+拍摄眼镜主要功能为拍摄，AI+单色眼镜主要功能为翻译、导航、提词器，伴随重量最大程度 减轻、续航持续改善、功能趋于丰富（如导航、翻译、运动、旅游、展览、检测、视障人群辅助等）， 智能眼镜有望在中期替代眼镜。《世界视力报告》显示 2020 年全球至少有 22 亿人视力受损，预计部 分人群会将现有近视/远视眼镜升级为智能眼镜。

（3）对标智能手机：当智能眼镜生态搭建完整、具备过程产品的所有功能，远期有望 替代智能手机

2024 年 9 月扎克伯格在专访中表示，其坚信智能眼镜终将取代智能手机。当前智能眼镜无法脱离手机 使用，软件体验仍较弱；远期预计智能眼镜软件端可实现 AI 自如交互、功能大幅丰富；增加大量附加 功能会对计算能力提出更高要求，硬件端需同步改进（显示、续航、佩戴感受等）。GSMA 数据显示 2023 年全球约 43 亿人拥有智能手机，未来智能眼镜有希望逐步替代手机、成为新一代交互媒介。

五、智能眼镜行业竞争格局

当前参与 AI/AR 眼镜布局的大致可以分为互联网/CSP、手机厂、独角兽、其它科技公司等几类。

1.互联网厂商

以 Meta、谷歌、百度为代表，主要优势在于 AI 能力、生态协同性、用户积累。AI 能力：互联网厂商 是通用大模型的主要参与者，凭借其自身强大的研发能力，大量的算力资源投入，在 AI 模型上处于领 先位置；生态协同性：将旗下的出行、外卖、购物、长短视频、导航、翻译等 APP 与 AI/AR 眼镜进行 适配，使眼镜成为用户的效率工具与生活助手；用户积累：例如微信、抖音、淘宝等均拥有强大的用户 基础。对于互联网厂商而言，或许做硬件不是真正的目的，而是通过端侧硬件将自己的模型能力推出去。

2.手机厂商

以华为、小米、OPPO 为代表，主要优势在于供应链能力、系统协同性、渠道优势。供应链能力：依 托原有手机供应链，易整合上下游零件供应商及代工厂，切入 AI 眼镜赛道；系统协同性：当前 AI/AR 眼镜很多功能需要配合手机使用（简单任务眼镜本地处理，复杂多模态任务通过手机上传至云端处理）， 手机厂商的 AI/AR 眼镜与自身品牌手机协同性更高，设备间切换流畅性；渠道优势：手机厂商可以复 用线上线下渠道推广眼镜产品，更易触达消费者。

3.独角兽

以 Rokid、李未可、Xreal、雷鸟、影目科技、闪极等为代表，专注于 AI/AR 眼镜产品本身，在产品 创新中有较大的热情，很多公司深耕 AR 眼镜领域多年，积累了丰富的产品开发经验。且这类公司组织 架构简单，可以根据当下的技术成熟度、市场发展情况，及时的进行战略调整。

4.其他科技公司

包括创维数字、雷神科技、康冠科技等。这类公司通常有稳定的主营业务，希望通过布局 AI/AR 产品 打开公司的第二增长曲线，实现业务协同发展。

六、智能眼镜产业链梳理及关注重点

上游硬件：关注单机价值量高，竞争格局好的环节。对 AI/AR 眼镜进行拆解，按照单机价值量排序， 如芯片、光学、显示、存储等环节，可以在其中寻找弹性相对较大的标的，同时关注光学和显示环节的 技术突破与技术路径选择。整机：关注具备卓越产品力、完善供应链体系和强大生态圈的科技公司。代 工：主要以 3C 类产品代工公司为主，核心是绑定优秀的客户以及高效的供应链管控能力。大模型与软 件算法公司：通用大模型主要是大厂间的竞争，对于 AI/AR 眼镜而言选择优秀的模型接入即可

1.上游

目前智能眼镜沿用树脂材料、高折射率依赖进口，长期关注光波导融合度数新材料研发进展。

（1）高端树脂原料海外仍掌握显著优势

镜片材料经历天然材料（水晶）、无机材料（玻璃）、有机材料（树脂、PC）的发展阶段，树脂镜片因 其质量轻、价格低而成为主流。在树脂镜片制造过程中，预聚物生产技术为核心难点，目前高折射率镜 片的树脂单体等原材料生产技术主要掌握在日本、韩国等少数国家手中，我国主要向日本三井化学、日 本三菱、韩国 KOC 等企业采购高折射率的树脂材料，国内原材料供应商多专注于低折射率树脂单体的 研发及生产。上游原料供应商凭借技术及并购整合构筑垄断优势，日本三井化学拥有 MR 材料专利，是 全球少数能够提供 1.67/1.74 折射率预聚物的公司之一，曾收购镜片材料企业 KOC Solution 集团（韩 国），预计三井在镜片原料市场的份额较高。

（2）智能眼镜镜片暂未出现树脂替代物，光波导融合度数新材料方案仍处实验室早期 阶段

光波导是 AR 眼镜光学方案之一，目前发展趋势良好、技术难点稳步攻克。当前头部镜片厂商在研方案 为三片合一技术路径（尚未实现量产），此种路径下保护片与度数片仍依赖于树脂材料；少数厂商在研 方向包括光波导直接融合度数（如 AR 波导镜片厂商 Lumus 与 3D 打印镜片厂商 Luxexcel 合作开发基 于反射光波导技术的 AR 处方镜片，通过 3D 打印技术逐层将波导、全息薄膜和 LCD 屏幕等智能设备直 接嵌入到打印层之间的镜片中），此类方案目前仍处于实验室开发阶段，暂时无法确定是否采用树脂材 料，需密切关注。

2.中游

（1）我国镜片行业集中度仍有提升空间，中高端领域逐步国产替代

我国区域性镜片企业数量多且规模小，从事代工业务为主，目前已形成以江苏丹阳、福建厦门、广东深 圳、浙江温州为主要生产基地的产业集群，行业集中度中等，长尾小厂商较多。根据弗若斯特沙利文， 国内市场，2023 年我国眼镜镜片品牌零售量 CR5 为 41.2%（前五均为国产），其中明月镜片以 12.4% 的份额位居第一；2023 年我国眼镜镜片品牌出厂销售额 CR5 为 58.2%，其中蔡司/依视路/明月/豪雅份 额分别为 18.0%/15.2%/8.9%/8.6%。全球市场，2023 年康耐特光学在全球树脂镜片厂商中位居销量第 二、销售额第五（含代工业务），排名仅次于依视路等国际巨头。

（2）近视镜片为 AR 眼镜落地核心环节，当前磁吸/插入式为市场主流，贴合式、融 合式技术稳步突破

磁吸/插入式近视镜片具备更换/拆卸便捷的优点，适合早期产品快速落地，但仍存在厚重、佩戴体验感 不佳等缺点。当前康耐特、明月等头部厂商积极配合大厂研发三合一贴合式方案（保护片+光波导+度数 片），保护片&度数片均使用树脂材料，ASP 由 2 片增加至 4 片、单片 ASP 亦有望明显提升，同时高技 术壁垒有望驱动份额显著提升。此外，光波导融合度数的新材料方案也处于实验室研发阶段，不同参与 者持续研发迭代，行业有望迎来新突破。

（3）头部镜片厂商加码研发，技术迭代有望推动集中度显著提升

对于 AI+拍摄眼镜，近视镜片沿用传统光学镜片，无需进行颠覆性的技术变革；而对于 AR 眼镜，近视 方案或有较大迭代。近视方案是智能眼镜落地的核心堵点之一，目前主流的卡扣式/磁吸式方案会增加 佩戴重量及体积，头部企业在研方案包括贴合式等，贴合环节技术难度较大，对镜片平整度、精密度、 厚度、重量等均有十分严格的要求。因此，不具备规模化、定制化车房能力的小镜片厂难以突破智能眼 镜合作，市场格局有望显著集中，同时 ASP 有望同步提升（2 片→3-4 片、镜片制造难度提升、贴合工 艺有附加价值）。

3.下游

（1）渠道链条长、门店管理非标化导致零售商较难集中，未来连锁化趋势明确

根据 Wellsenn XR 统计，截至 2024 年底我国眼镜零售门店数量超十万家，2022 年宝岛眼镜门店数量 约为 1200 家，2023 年博士眼镜门店数量 515 家（其中直营 495 家），假设门店数基本稳定，预估 2024 年宝岛眼镜市占率仅 1%、其余品牌均不足 1%，由于渠道服务属性＞产品属性，渠道较高毛利率 给予不同形式门店生存空间，眼镜零售格局较为分散。

（2）智能眼镜销量增长驱动单店模型改善，强强联合下头部零售商份额有望明显提升

1）客群匹配度：音频眼镜售价基本高于 500 元，AI+拍摄眼镜基本高于 1000 元，AI+AR 眼镜基本高 于 2000 元，属于中高端以上消费群体，与小型眼镜店客户重叠度低，客群自然向头部眼镜店集中；2） 定制化车房：智能眼镜近视方案复杂，不具备后端定制化车房能力的小型门店无法承接，加工难度决定 智能眼镜渠道或将向头部零售商集中；3）单店模型改善→渠道扩张：根据测算，以博士眼镜为例， 2023 年单店日销量约为 3.4 副，假设智能眼镜放量后每日销量为 1 副，对单店年营业额拉动幅度达 27.5%、对单店年利润额拉动幅度达 147.9%，单店利润额达 45.3 万元/年；假设门店数量增长 100 家， 对总销售额拉动幅度达 53.4%、对总利润额拉动幅度达 198.1%。

七、智能眼镜相关公司

1.博士眼镜

渠道优势明显，博士眼镜加码智能眼镜赛道。近视镜片为智能眼镜落地核心环节，当前以磁吸/插入式 为市场主流，规模化的眼镜渠道商在智能眼镜前端设计、售前展示与体验、线上线下销售渠道和售后服 务方面具备显著优势。博士眼镜作为布局 AR 眼镜最早的眼镜零售商之一，经营网点遍布全国 23 个省 市，已与商场、超市等渠道联营打造配镜中心，并与医院合作开设视光中心，渠道优势明显。凭借全国 化的门店数量和专业的配镜服务，公司目前已与华为、Rokid、雷鸟、李未可等多家 AR 眼镜玩家达成 合作，主要提供线上配镜服务和线下渠道网络。2023 年公司成为雷鸟创新战略投资方，近期拟与雷鸟 成立合资公司，计划共同研发国产版 MetaRayBan，进一步加码智能眼镜赛道。 加快线上线下一体化发展，加大品牌传播力度。1）线下：截至 24 年末，公司共有门店 557 家，其中， 直营门店/加盟店分别 510/47 家，同比+15/+27 家；24 年，公司选用“砼（石人工）”品牌进行加盟招商， 加速下沉市场零售网点的扩张。2）线上：24 年公司聚焦小红书媒体运营突破口，抖音店铺开展常态化 直播，位列 2024 年客单价 1000 元以上眼镜店铺第一名。24 年，公司线上 GMV 为 1.91 亿元，同比7.83%，其中官方旗舰店体系/微商城体系/博镜抖音直播间 GMV 分别同比-3.83%/-84.09%/-42.20%； 此外，公司持续完善本地生活服务平台的布局，24 年线上团购券交易金额为 1.54 亿元，同比-4.83%， 主要系平台流量扶持政策变化、线上同行竞争分流、线下门店销售承载力等多方面因素影响。 自有品牌产品矩阵持续升级，布局智能眼镜赛道以提升市场竞争力。公司积极培育自有品牌，截至 24 年末，公司共拥有 13 个镜架自有品牌、4 个镜片自有品牌。24 年，公司自有品牌镜片销量占总体镜片 销量的 58.65%，自有品牌镜架销量占总体镜架销量的 65.40%。24 年 8 月，公司与雷鸟创新签订合作 协议出资设立合资公司、研发智能眼镜产品，雷鸟 V3 于 2025 年 1 月 7 日正式上市。

2.明月镜片

公司是国内光学镜片领军企业，技术先进、连续多年全国销量领先，也是目前 A 股唯一一家以光学树 脂镜片为主业的上市公司。公司具备完善的产业链及一站式服务体系，业务涵盖镜片、镜片原料、成镜、 镜架等产品的研发、设计、生产和销售。公司核心产品为中高档光学树脂镜片，镜片产品以自有知名品 牌“明月”为主。2021 年公司在 A 股上市，同年推出“轻松控”“轻松控 Pro”青少年近视管理镜片。

公司深耕镜片行业多年，不断研发新产品、新工艺，向市场提供各种光度、折射率和功能的镜片，针对 不同人群及多元使用场景的视觉需求，镜片产品可分为日常通用镜片和功能性镜片两大类：1）日常通 用镜片是指各种折射率的普通镜片，目前公司产品覆盖 1.56、1.60、1.67、1.71、1.74 全部常用折射率；2）功能性镜片是指在日常普通镜片的基础上，根据应用场景和人群特点不同，通过调整镜片基础材料、 光学设计或镜片膜层使得镜片拥有一种或多种功能特性，比如近视管理、PMC 超亮、KR 超韧、双重防 蓝光、智能变色、渐进多焦点、偏光等。

原料自产能够降低生产成本，降低经营风险。经过多年行业沉淀与积累，公司掌握了部分核心原料的生 产工艺，在满足自用的同时也能对外销售；并且通过优化配方和改良聚合物分子层结构等技术手段，不 断优化原材料产品品质。目前，公司近视防控产品依然保持在快速增长的上升通道中，2024 年上半年 轻松控系列产品销售额为 7610.16 万元，同比增长 38.86%。 公司渠道呈现多元化+扁平化特点，同时持续提升终端覆盖面。公司在全国市场建立了良好的营销网络 体系，培养了经验丰富的营销团队，通过直销、经销等多渠道相结合的模式，深耕线下终端门店市场， 拓展线上销售渠道资源，下沉服务体系。目前公司直接和间接合作的线下终端门店数量达数万家。

3.国光电器

公司是老牌声学组件供应商，积极布局 AI 眼镜、AI 耳机，致力于电声、电子产品的研发、设计、生产 与销售，截止到目前产品覆盖了扬声器单元、VR/AR 声学组件、汽车类声学模组、音响系统、智能音 箱、智能穿戴产品、TWS 耳机、数字功放、聚合物锂电池等。 公司 AI 音箱，AI 智慧屏、AR/VR（整机和声学模组）设备已实现规模量产，同时积极推进 AI 耳机、 AI 眼镜的送样工作、保持和头部客户密切的技术交流。公司优势包括：重视新产品预研，对客户需求的 响应速度快，能提供从研发设计，关联零部件自制、整机组装全链条服务，关键声部件也具有专利技术， 拥有技术领先性；具有大模型客户资源优势，参与多家大模型方的联合研发与调试工作。 公司在帮客户代工 AI 眼镜的工程中，可以向客户推荐使用自己生产的扬声器、电池模组，公司所赚取 的价值量有望高于普通 ODM/OEM 厂。

4.康耐特光学

国内领先的树脂镜片制造商，携手歌尔前瞻布局 XR 领域。公司成立于 2006 年，主要从事树脂镜片的 研发、生产和销售与车房成镜定制化加工服务于一体的业务。主营产品包括低折、中折到高折、超高折 的单焦、多焦、渐进多焦光学树脂成品与半成品镜片。公司的客户网络覆盖全球，包括多家著名的眼镜 镜片品牌及国际眼科光学公司。2024 年公司开始布局海外生产基地，在泰国先后收购两块土地，用于 建设高端折射率镜片和半成品模块的自动化产线及 XR 产品和配套设施，同时引入歌尔持股，加强在 XR 领域的合作。

深度绑定核心供应商，产品矩阵丰富。公司能为客户提供各式各样眼镜镜片，包括单光镜片、双焦镜片、 三焦镜片及渐进镜片，折射程度各异（折射率 1.499、1.56、1.60、1.67、1.74），功能特点亦不尽相同 （例如偏光、光致变色、防蓝光及防刮、抗反光、防尘或结合任何该等特点）。公司是国内少数提供 1.74 折射率树脂眼镜镜片的供应商之一。 公司主要销售渠道/客户类型包括眼镜镜片品牌拥有人、批发商、零售商、特约分销商、个人终端用户， 其中对眼镜镜片品牌的销售占比较高（这部分主要对应 ODM 业务）。公司以 ODM 业务起家，第一大 客户为豪雅，2018-2023 年销售占比约在 10%-15%。近年来，公司不断丰富客户结构及销售网络，积极 推广自主品牌。 歌尔背书，核心技术不断攻关，XR 业务增长可期。公司成立 XR 研发中心，从技术端和市场端为潜在 精密光学业务提供支持和服务。24 年 9 月，公司已与跨国消费电子企业签署产品供应框架协议，并接 到部分正式订单；12 月，公告前述部分研发项目进展顺利，已陆续收到包括研发费用和小试订单在内的 款项；2025 年初，歌尔通过新股配售+老股收购成为公司第二大股东，并承诺 3 年内不减持，配售所得 款项将用于面向智能眼镜和 XR 头戴设备的镜片和视觉解决方案的研发、设计和制造。我们认为公司有 望享受智能眼镜快速成长红利，打开业绩及估值空间。

八、智能眼镜未来发展趋势

1.AI 赋能推动智能眼镜成为重要硬件平台

AI 技术的引入是智能眼镜未来发展的重要驱动力。AI 智能眼镜的生态正在加速完善，RayBanMeta 眼 镜等产品已经搭载了部分 AI 应用，未来 AI 眼镜的发展将按照“AI 音频眼镜→AI 拍摄眼镜（增加摄像 头）→AI+AR 眼镜”的路径逐步迭代。智能眼镜的多模态 AI 功能，如语音交互、物体识别等，将进一 步提升产品的交互体验，并推动端侧 AI 的广泛应用，扩大 AI 应用场景并促进其实际落地。

2.AR 眼镜成为智能眼镜品类进化的下一步

科技赋能下，智能眼镜品类正在沿着音频、拍摄+音频、多模态 AI、AR 的路径演进。AR 眼镜被认为 是智能眼镜品类进化的下一步，能够将虚拟信息与现实世界融合，应用场景更为广泛。反射光波导技术 有望首次迎来大批量量产，带来显示效果的提升，进一步助力 AR 眼镜的发展。

3.光波导+MicroLED 方案前景可期

光波导技术因其轻薄和高穿透特性，被认为是 AR 眼镜未来主流的光学解决方案。它能够很好地解决视 场角与产品体积之间的矛盾。同时，MicroLED 技术由于其高亮度、长寿命和快速响应等特点，被认为 是最优的光显方案，未来有望占据主要市场份额。

4.智能眼镜将成为下一代通用计算平台

随着 AI 和 AR 技术的不断成熟，智能眼镜有望成为下一代通用计算平台和终端设备。预计到 2035 年， AI+AR 智能眼镜将实现对传统智能眼镜的替代，并达到与智能手机相当的市场规模。届时，全球传统眼 镜销量预计可达 19.7 亿副，其中 AI 智能眼镜销量将达到 14 亿副，渗透率约为 70%。

编辑：火腿肠