2025年视声智能研究报告：KNX总线智能家居品牌，提供住宅与建筑智能化解决方案

1 公司较早引入KNX 技术，不断累积核心优势

1.1 专注于提供住宅与建筑智能化解决方案

广州视声智能股份有限公司成立于 1999 年，专为全球高端住宅、商业空间及大型建筑提供智能化方案及产品，业务覆盖智能家居、智慧办公、智慧酒店、轨道交通、智慧商超、智慧医院等多个领域。视声智能已在广泛的国际市场上构建了全面的经销与服务网络，具备提供从方案设计、施工调试、技术支持直至售后保障的全站式服务能力。视声智能于 2008 年加入 KNX 国际协会，是中国最早一批引入KNX总线技术的智能家居企业，并与 KNX 不断加深合作。KNX 是全球公认的唯一开放性智能家居与楼宇控制系统标准，以其稳定性、兼容性和拓展性著称。公司自主研发了基于KNX技术的 K-BUS智能控制系统，并成功认证了7个KNX核心协议栈。 视声智能的企业愿景为“让生活更智能，让智能更简单”，并且秉承着“成为一家不断进化的科技企业，满足人们对智能化生活的无限追求”的企业使命。

1.2 较早引入 KNX 技术，不断成长

广州视声智能股份有限公司成立于 1999 年，公司历史发展主要由三个阶段构成。第一阶段为 1999 年成立时期至 2008 年，为创立发展时期；第二阶段为 2008 年至 2015 年，公司与 KNX 国际协会深入合作，并积累技术；第三阶段为 2016 年至今，公司自主研发数个KNX 核心协议栈，并成功上市；

回顾公司三个阶段历史发展： （1）第一阶段创立早期（1999-2008）：广州视声智能股份有限公司成立于 1999 年，专注可视对讲核心部件研发，自主研发生产国产CRT显示模组。公司在 2008 年加入 KNX 国际协会，成为国内最早一批引进KNX技术的企业。 （2）第二阶段积累技术期（2009-2015）：2011 年，公司推出K- BUS智能控制系统及产品，成立 KNX 技术培训中心；2013 年公司参与KNX国际标准转换的中国标准工作；2015 年公司自主研发基于KNX协议的核心协议栈。 （3）第三阶段技术升级期（2016 至今）：2017 年，公司成功自研认证第二款 KNX 协议栈，成为拥有双协议栈的KNX 厂家；2021年，公司推出M+O 融合网关，并拥有三个 KNX 自研协议栈；2023 年公司成功在北交所上市；2024 年公司已拥有 7 个KNX 核心协议栈，在协会官方认证 KNX 安全产品中国第一全球第六。

1.3 股权架构较为集中

截至 2024 年年报，视声智能第一大股东为朱湘军，直接持股比例达43.7%，还通过广州湘军一号投资企业与广州湘军二号投资企业间接持股。视声智能整体持股结构较为集中，前十大股东合计持股比例达66.07%。

1.4 管理层具备一线工作经验

公司管理层资历深厚，并具备一线工作经验。董事长朱湘军曾任香港三隆国际广州办事处任首席代表、广州市白光发展有限公司任总经理、广州保税区粤东发展有限公司总经理、广州视声电子有限公司任总经理，2016年7月至今任视声股份董事长、总经理。公司高管均具有深厚资历，并且均拥有较为丰富的一线工作经验。

2 公司财务数据稳健增长

2.1 收入与净利润保持增长

视声智能营业总收入从 2018 年的 1.55 亿元增长至2024 年的2.49亿元，2018-2024 年 CAGR 达到 8.22%，保持稳健增长。公司2021 年收入增速较快主要原因为当年增加了灵动系列智能触摸屏（V40/V50）、M+O融合初代产品、智能中控屏 Z10 等多款符合市场需求新品，市场反应良好，销售量取得较大突破。2025 年一季度公司收入为 6146.6 万元，同比增长27.56%。

公司近年来归母净利润增长强劲，从 2018 年的0.10 亿元增长至2024年的 0.48 亿元，2018-2024 年 CAGR 达到29.88%。2025 年第一季度归母净利润同比增长 53.10%。

视声智能毛利率近年来较为稳定并且略有上升，2019 年至2024年，公司整体毛利率分别为 39.18%/40.78%/37.27%/43.46%/49.53%/51.54%。2025 年第一季度公司毛利率为 55.77%。公司自2018 年来毛利率仅在2021年出现下滑，原因为核心原材料如屏和芯片供不应求采购成本上升导致的营业成本增加。 2019 年 至 2024 年 视 声 智 能 净利率稳中有增，分别为0.26%/11.27%/11.34%/14.71%/16.59%/19.17%。2025 年第一季度公司净利率为 24.77%。 公司期间费用率整体水平较为稳定。视声智能2019 年至2024年销售费用率分别为 13.89%/11.10%/8.94%/11.32%/12.77%/14.31%。公司2019年至 2024 年管理费用率分别为 10.91%/8.22%/7.80%/8.44%/8.96%/9.07%，公司较为 重视研发费用支出 ，研发费用率2019 年至2024年分别为14.09%/8.27%/9.25%/10.03%/12.35%/11.74%。

2.2 智能家居收入占比不断提升

公司的主营业务分别为智能家居控制、可视对讲模组、显示屏及控制模组产品与其他业务等。近年来，智能家居业务收入金额与收入占比在不断上升，2024 年全年智能家居收入占比达 65.70%。同时公司可视对讲模组与显示屏业务收入占比近年来在不断下滑。

公司分业务毛利率来看，2024 年智能家居控制、可视对讲模组、显示屏及控制模组产品的毛利率分别为 63.21%/39.11%/17.97%，智能家居业务的毛利率处于各项业务中最高。

3 智能家居行业增速快，公司业务乘风而起

3.1 公司主要产品介绍

公司专注于提供建筑智能化解决方案及产品供应，并根据市场需求持续拓展和丰富其产品线。公司业务广泛覆盖智慧建筑、轨道交通、智能家居、智慧酒店、智慧社区及智慧医疗等领域，致力于为客户提供智能家居系统、可视对讲系统以及一体化解决方案。公司可以为全球客户提供智能家居系统、可视对讲系统以及一体化解决方案。其核心产品主要涵盖以下三大专业类别：智能家居、可视对讲、液晶显示屏及模组。

3.1.1 智能家居产品介绍

公司深耕智能家居领域，专为高端住宅、商业空间提供安全、稳定、面向未来的智能家居系统。公司智能家居业务主要产品包括智能屏、智能面板、传感器、执行器、系统设备及网关、输入设备。

公司智能家居业务的全宅智能互联互通系统的空间布局包括11类核心模块：车库区域通过智能安防系统联动车辆安防，各房间由空调/新风/地暖集成的舒适系统调节环境，全屋网络实现千兆覆盖，辅以照明、遮阳、音乐系统构建生活场景，并通过语音、传感器、中控屏三端协同控制，并且包括了能源管理系统。

公司智能家居系统还支持 AI 多模态自然交互，包括屏幕、按键、语音、APP 控制、感应控制、人脸识别多种交互方式。

3.1.2 可视对讲产品介绍

公司建立了覆盖可视对讲模拟与数字系统的全产品矩阵，包括社区围墙机、单元门口机、户内分机及中间设备等产品。该产品矩阵可为小区业主提供住宅可视对讲、电梯联动控制、智能家居控制、智慧物业管理以及远程安防监控等功能，满足社区住户在日常出行和物业管理中的高频需求，广泛应用于办公厂区、住宅小区、商业大楼、公寓及别墅等多种场景，并进一步延伸至智慧医疗领域，助力智慧化病房的建设与发展。

公司可视对讲产品功能包括了支持点对点SIP 对讲的S系列、采用标准的 TCP/IP 协议网络技术 H 系列、简单稳定的T 系列、以物联网为核心的智慧病区解决方案医护对讲系列，实现的功能包括人脸识别、访客管理、可视通话、云对讲、智能呼梯、物业公告、安防监控、通话记录。

3.1.3 液晶显示屏产品介绍

公司液晶显示屏产品包括液晶显示屏与显示模组。液晶显示屏主要应用于各种需要屏控的家电及电器产品包括冰箱、洗衣机、温控器、智能机器人、音响设备等。

3.2 下游应用处于快速增长期

3.2.1 智能家居市场快速增长

智能家居是一种以住宅为平台的管理系统，通过综合布线技术、网络通信技术、安全防范技术、自动控制技术以及音视频技术，将与家居生活相关的设施进行集成，从而构建高效的住宅设施与家庭事务管理解决方案。该系统赋予家居设备集中管理、远程控制、互联互通及自主学习等能力，实现家庭环境管理、安全防护、信息交互、消费服务及影音娱乐的有机融合，全面提升家居的安全性、便利性、舒适性与艺术性，同时打造环保节能的居住环境。 智能家居产品形态不断革新，市场发展迅速。目前智能家居根据类型的不同，主要可分为控制和连接、智能家电、家庭安全监控、家庭娱乐、智能照明及能源管理六大领域。

智能家居是新时代技术融合的产物，通过将智能化产品应用于日常生活，为消费者提供了远程操作的便利性与高效生活的体验感，近年来其市场需求持续增长。全球智能家居市场规模 2024 年为1215.9 亿美元，预计将从2025年的 1475.2 亿美元增长到 2032 年的 6332 亿美元，2025-2032年CAGR为23.1%。预计到 2028 年中国智能家居的活跃用户数将达到1.91亿户，占所有家庭户的比例达到 39.2%，渗透率已接近四成。

3.2.2 智能化建筑需求不断提升

智慧建筑是指以用户需求为导向，通过对建筑结构、系统、服务与管理的优化整合，提供高效、舒适且便捷的人性化建筑环境。其核心在于构建一个高度集成的控制系统，涵盖通风、空调、供暖、照明及其他建筑子系统，由传感器、执行器及微处理器等组件构成，依托建筑本体作为技术承载平台，实现各类工程设备、基础设施及服务资源的协同运作与智能化管理。智能建筑能够有效降低运营成本，并支持租户管理、安全管理及建筑性能监控等功能，全面满足建筑资产管理者与使用者对智能性、安全性、舒适性及节能性的综合需求。 随着对建筑人性化与智能化需求的不断提升，我国智慧建筑市场呈现出日益旺盛的发展态势。写字楼、商场、酒店、机场、高铁站、地铁等交通类建筑，以及学校、医院、体育场馆等公共设施，正加速推进智能化应用的部署，并且对智能化功能的需求日益多元化与综合化。

智慧建筑的核心与基石是楼宇自控系统。楼宇自控系统是通过计算机智能系统实现对建筑全面的控制，是在物联网技术的基础上通过信息技术连接建筑内的各种电气设备、门窗、燃气和安全防控系统。

2020 年我国楼宇自控系统市场规模为 6215.68 亿元，预计2028年市场规模将达到 17770.64 亿元，2020-2028 年 CAGR 为14.03%。

3.2.3 安防行业未来保持增长

安防行业是以视频监控、出入口控制、实体防护、违禁品安检、入侵报警等技术手段为基础，融合新一代信息技术，防范和应对各类安全风险与挑战，构建立体化社会治安防控体系，保障国家安全与社会稳定的重要行业。公司所生产的可视对讲系列产品，已被列入由国家质量技术监督局与公安部联合发布的《安全技术防范产品目录》，属于安全技术防范类认证产品。我国安防行业的快速发展始于 2004 年“平安城市”建设，随后在“智慧城市”、“3111 试点工程”和“雪亮工程”等政策推动下，行业增长持续提速。2012 年，AI 技术开始引入安防领域，至 2018 年，“AI+安防”加速落地，标志着科技对安防的深度赋能，行业正式迈入智能化阶段。安防系统也由早期的人防与物防体系，升级为当前融合人防、物防、技防与管理系统的大型综合技术防范体系。随着行业发展，生物识别、人工智能、大数据、云计算等先进技术已广泛应用于安防产品与运营中，推动安防行业不断向智能化方向演进。 全球智能安防市场规模将从 2023 年的635.9 亿美元增长至2030年的1505.3 亿美元，2023-2030 年 CAGR 为 13.1%。全球智能安防市场增长主要受安全防控需求升级、物联网与人工智能技术深度融合驱动，同时智能安防系统与家居自动化协同及云安防服务应用扩大也为增长的关键因素。

3.3 公司较早引入 KNX 技术，不断自主创新

视声智能于 2008 年加入 KNX 国际协会，是中国最早一批引入KNX总线技术的智能家居企业，并与 KNX 不断加深合作。公司自主研发了基于KNX技术的 K-BUS 智能控制系统，并成功认证了7 个KNX 核心协议栈。KNX 总线协议是一种开放的、国际标准的用于智能建筑控制系统的通信标准，总线协议基于分布式控制架构。KNX 协议采用总线型通信方式，可以实现智能设备之间的互联互通。KNX 可以为建筑物内的设备和系统提供了统一的通信平台，从而实现了设备之间的互联和智能控制。KNX协议以其高度的灵活性和互操作性著称，支持多厂家设备之间的互联，并能通过电力线、无线及以太网等多种通信方式适应不同场景的需求。在通信机制方面，KNX采用 CSMA/CA 冲突检测机制保障数据传输的可靠性和稳定性，允许设备通过组地址或物理地址进行通信，从而实现对设备的有效控制和监测。KNX总线协议广泛应用于智能建筑和智能家居系统中，在智能家居系统中，KNX总线协议实现了照明、窗帘、空调、安防及多媒体等子系统的集成控制，支持用户通过手机 App 或语音助手进行远程智能管理。在商业建筑领域，KNX协议主要应用于楼宇自动化、能源管理和安防监控，提升了建筑的整体运行效率和节能性能，并促进了设备间的无缝连接与互操作性。KNS具有包括符合国家标准、国际标准、互联互通、开放兼容、稳定可靠、安全性高等多重系统优势。

视声智能较早将欧洲 KNX 技术引入中国，掌握核心技术，产品以开放、兼容、稳定的技术为住宅和楼宇提供高效的节能控制管理。视声智能在KNX技术基础上自主创新开发出 K-BUS 智能总线控制系统，系统完美兼容互通KNX 协议，具有稳定、功能强大、节能、开放、兼容、性价比高等特点，符合国际与国家技术标准。并且公司目前已开发出多款智能产品，可以满足到大到机场照明、赛事体育馆，小到别墅与智能家居等各种场所的智能应用需求。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）