2025年合合信息研究报告：多年专注打磨“扫描全能王”，定位AI和大数据赛道

一 、公司简介：行业领先的AI和大数据科技企业

公司简介：智能文字识别赛道领军企业

合合信息是行业领先的AI和大数据科技企业。基于自主研发的智能文字识别及商业大数据技术，为全球C端用户和多元行业B端客户提供数字化、智能化的产品及服务。 近二十年深耕人工智能领域。公司成立于2006年，成立之初即专注于智能文字识别行业，2015年开始拓展商业大数据行业。2020年，更名为合合信息科技股份有限公司，变更为股份有限公司。2024年9月26日，在科创板成功上市。截至2023年底，公司及控股子公司已取得发明专利授权合计125项。 布局智能文字识别和商业大数据两个赛道。旗下拥有3款C端APP产品：扫描全能王（智能扫描及文字识别APP）、名片全能王（智能名片及人脉管理APP）、启信宝（企业信息查询APP），以及两个行业的B端业务，帮助客户解决降本增效、改善风控、高效获客的业务痛点。截至2023年底，旗下C端3款APP在App Store与Google Play应用的全球用户累计首次下载量合计超9.4亿。

历史复盘：文字识别和图像处理起家，逐步拓展商业大数据

沉淀期（2006-2009）：2006年，公司在上海成立，自成立起就将文字识别、图像处理作为核心研发方向，沉淀文字识别的核心技术。起步期（2010-2014）：2款智能文字识别核心APP上线：2009年发布名片全能王，2010年发布扫描全能王。继续深耕文字识别和图像处理技术，2012年获评Google“全球顶尖开发者”荣誉。 拓展期（2015-2019）：开始布局商业大数据领域，逐步形成布局智能文字识别和商业大数据领域，覆盖B/C两端的商业布局。2017年，获评工信部中国大数据50强企业；2018年，签约人民网人工智能研究院；2019年，获评上海经信委上海大数据联盟副理事长单位；2020年，成为长三角征信机构联盟发起单位。 智能文字识别：C端：2016年，开始自主研发智能文字识别技术，智能化起步；B端：2016年，成立企业级智能解决方案事业部，布局行业头部客户。2017年起，加速布局智能文字识别AI机器人、AI训练平台等场景化解决方案。 商业大数据领域：C端：2015年，收购企业公开数据治理服务商苏州贝尔塔，收购后快速推出启信宝APP。2016年，建立公司内部的大数据平台部门。B端：2017年，利用启信宝企业版SaaS软件快速切入商业大数据B端服务领域，2018年，自主研发的企业知识图谱解决方案商业落地。 快速发展期（2021至今）：2021年，在世界人工智能大会上首次亮相甲骨文识别技术。2022年，入选“2021上海科技小巨人企业”名单，入选中国信通院云计算与大数据研究所牵头发起的“个人信息保护合规审计领航计划”参与单位之一。2023年10月，入选上海人工智能行业协会会员；11月，入选上海市信息服务行业协会理事单位。2024年9月26日，合合信息在科创板上市。

股权结构：创始人镇立新是最大股东，持有近30%股份

实控人镇立新持股近30%。公司第一大股东为公司实控人、董事长、总经理及法定代表人镇立新。截至2024Q3，镇立新直接持股24.19%。据招股书，截至2024年9月，镇立新除直接持股外，还通过上海狮吼间接控制上海目一然、上海端临、上海融梨然及上海顶螺持有的公司股权，发行后，合计控制公司近30%股份。 上市募资12.7亿元用于AI及商业大数据技术升级。公司IPO发行价55.18元，募资13.8亿元（扣费后净额12.7亿元），用于投资项目及金额占比为：人工智能C端产品及B端服务研发升级（51%）、商业大数据C端产品及B端服务研发升级（20%）、人工智能核心技术研发升级（17%）、商业大数据核心技术研发与数据中台建设（13%）。 解禁批次：2025/3/26，解禁120万股、占比1.2%；2025/9/26，解禁4905万股、占比49%；2026/9/28，解禁100万股、占比1%；2027/9/27，解禁2995万股、占比30%。

二、公司业务：布局智能文字识别和商业大数据，扫描全能王是核心

核心优势：技术壁垒高筑+用户规模庞大，先发优势明显

近二十年深耕智能文字行业，积累雄厚技术壁垒。公司2006年成立 起便将文字识别、图像处理作为核心研发方向，至今已深耕近20年。 2012年，被谷歌评为“全球顶尖开发者”；2019年，国际文档分析 识别大会，取得表格识别、票据识别竞赛冠军；2020年，国际模式 识别旗舰会议，与华南理工、联想研究院合作，在信息图表识别竞赛 的7大任务14个子任务中获得11项第一；2023年，国际文档分析识别 大会文本图像篡改检测算法竞赛，文本篡改检测任务冠军；同年5月， 加入中国信通院牵头的《文档图像篡改检测标准》制定工作；2024 年，发布acge文本向量化模型，获MTEB中文榜单第一。 用户规模庞大且稳定增长。凭借多年深耕的先发优势，公司积累了庞 大的用户数，C端3款核心产品（扫描全能王、名片全能王、启信宝） 截至2024年9月末已有1.68亿月活用户，且用户增速不断提高。

智能文字识别：核心业务，深耕近二十年积累领先技术经验

智能文字识别是AI的重要分支，也是AI应用落地较快的领域。该 技术融合了智能图像处理、基于深度学习的复杂场景文字识别、 自然语言处理（NLP）等多项AI技术。是AI产业中快速发展的细 分行业之一，不仅服务于个人用户的文档资产管理需求，也推动 企业客户进行数字化、智能化转型。 公司该技术在B/C两端和多行业落地布局。公司的智能文字识别 技术的落地主要包括C端3款APP（扫描全能王、名片全能王、蜜 蜂试卷），以及B端的企业定制化服务（基础技术服务、标准化 服务、场景化解决方案），B端服务已布局多个行业，包括银行/ 证券/保险/汽车金融/融资租赁/政府/物流/制造/地产等行业。

C端-扫描全能王：智能扫描及文字识别APP，2023年贡献近70%收入

扫描全能王：一款智能扫描及文字识别APP。 2010年上线，其提供的扫描及图像处理功能可 将手机、平板变为随身携带的扫描仪，并可将复 杂场景下的文档转变为扫描仪效果的PDF文件或 图片，并进一步识别为文本，实现文档资产的便 捷管理，包括归档、查找、共享、多终端同步等 增值功能，作为用户的个人文档管理中心。

三、行业概况：政策利好，方兴未艾

智能文字识别：商业化落地较快的AI细分赛道，市场规模持续扩张

智能文字识别是AI领域中商业化落地较快赛道之一。智能文字识别行业的核心技术是OCR、NLP、图像处理等技术，相比传统的人工方式，可以显著提升信息录入效率，降低人力成本的开销，具有较高实际应用价值，是AI应用中商业推广落地较快的领域。

政策利好推动行业发展。2022年科技部等六部门制定《关于加快场景创新以人工智能高水平应用促进经济高质量发展的指导意见》，促进人工智能与实体经济深度融合，推动场景资源开放、提升场景创新能力。复杂场景文字识别技术已被科技部列入“新一代人工智能共性关键技术”，智能文字识别业务响应了国家“促进人工智能和实体经济深度融合”、“加快数字化发展、建设数字中国”的政策。公司的智能文字识别技术促进无纸化办公，有助于减少碳排放量，响应了节能减排的国家战略。

市场规模持续扩张。据Grand View Research，2023年全球智能文字识别服务市场规模126亿美元，预计2030年达330亿美元，2023-2030年CAGR为14.8%。据灼识咨询数据，中国智能文字识别服务市场规模2022年50亿元人民币，预计2027年达169亿元人民币，2022-2027年CAGR为27.3%，其中场景化解决方案细分赛道发展更快。

商业大数据市场：企业数据不断积累，商业大数据市场规模持续扩张

商业大数据属于新兴大数据服务的一种。商业大数据围绕企业的各类原始数据（包括但不限于：基本信息、股权、司法涉诉、信用、董监高、产业链、舆情等），核心技术是知识图谱、NLP、大数据挖掘等技术，通过挖掘商业大数据得到的知识驱动个人用户与企业客户的决策，同时也助力客户实现业务在线化、数字化和智能化。

相关政策利好行业发展。2023年中共中央、国务院印发《数字中国建设整体布局规划》，强调释放商业数据价值潜能。目前，国家政策重视数据要素市场的培育、数据要素价值的利用及释放，公司商业大数据技术对数据要素的价值进行充分挖掘、有效释放，响应了国家促进大数据与各行业应用的深度融合的政策。

中国企业级数据量持续增加。据Funstec非凡实验室预计，中国企业级数据量将从2015年占中国数据圈的49%增长到2025年的69%。伴随着企业数量增加、信息技术发展、大数据、AI应用场景丰富，商业类数据仍将保持高速增长。 n 中国商业大数据市场规模增长迅速。据灼识咨询数据，2022年，中国商业大数据服务市场规模为406亿元，预计2027年达1041亿元，2022-2027年CAGR为21%。

四、财务分析：收入增长稳健，盈利能力强

收入：从整体看，营收增长稳健，2022-2024年复合增速保持20%+

营收稳步提升。公司2018-2021年营收增速较高，CAGR达60%； 2022-2024年增长稳健，CAGR达21%。 收入具有递延性质，合同负债是收入先行指标。合同负债主要是 C端APP产品预收会员费余额和客户为购买服务进行的预充值， 以及B端客户因终验法等原因尚未确认的收入，其中C端预收会 员费余额是主要构成，2021年末-2023年末C端预收会员费余额 占比分别为78%/81%/83%。 收入具有季节性，年末Q4收入占比较高。公司B端客户在Q4收 入确认占比相对较大，同时2021-2023年C端的付费用户数及平 均付费金额整体处于上升趋势，因而第四季度收入占比较大，略 有季节性。

报告节选：

编辑：火腿肠