2025年奶牛养殖行业研究报告：产能去化加速，周期企稳可期

奶牛养殖行业介绍

奶牛是乳用品种的黄牛，它们经过长期的选育和饲养,以提供优质的牛奶供人类食用。奶牛分为奶用和肉奶兼用两种类型。奶用奶 牛的产奶量较高，而肉奶兼用奶牛的乳脂率较高。目前，我国饲养的奶牛80%以上为中国荷斯坦牛（又称黑白花奶牛）及其杂交改良 牛。我国从1980年山东省畜牧局牛羊养殖基地开始引进此品种，此品种适应性强、分布范围广、产奶量高、耐粗饲。

奶牛的生命及生产周期： 奶牛从出生到生理成熟需要2年时间，需经历犊牛、育成牛、青成牛、成母牛4个阶段。 母牛产犊后方能泌乳，进入产奶期。奶牛的的产奶周期：产崽后产奶→60-80天后再次受精→边怀孕边产奶→怀孕280天，最后2个 月不用挤奶（干奶期）→2个月后再产崽。奶牛每胎次产奶约305天，随后进入干奶期等待下次产犊。 奶牛的自然寿命可达15-20年，但作为经济动物，其淘汰主要基于生产效益。奶牛的产奶高峰期通常在第2-4胎，产奶量在6-8年时 开始下降。因此集约化牧场平均淘汰年龄5-6岁（3-4胎次），传统牧场可能延长至7-8岁。

奶牛养殖产业模式

根据养殖规模、技术应用、管理方式及市场需求的不同，现代奶牛养殖模式可有分为多种类型。一般来说：采取草地放牧或家庭农 牧混合方式的一般是小农户，大中型规模养殖场则采取集约化规模养殖方式，且大多由企业经营。

奶牛养殖业区域分布

世界上最好的牧场集中于南北纬大约40到50°区间的温带草原。这些地区所出产高品质的奶源，占据世界高端乳品市场的大部分市 场份额。北半球黄金奶源带有爱尔兰、荷兰、法国诺曼底、德国北部、蒙古、中国内蒙古、日本北部、美国的明尼苏达州等地区。 南半球黄金奶源带的有澳大利亚南部、新西兰、阿根廷的潘帕斯草原3个区域。

我国天然草原的主要分布在北方和西部，南方地区草原以草山、草坡为主，大多分布在山地和丘陵。内蒙古、新疆、西藏、青海是 我国的四大牧区。而河北、宁夏、黑龙江等省虽然草原面积较小，但气候适宜、现代养殖技术实力雄厚，其奶牛养殖业亦十分发达。

2024年，在全国牛奶产量排名前10的省份中，内蒙古、河北、宁夏、黑龙江、山东、河南、新疆、山西、辽宁和甘肃这些省份的牛 奶总产量合计达到3372万吨，占全国牛奶总产量的82.7%。

奶牛行业具有周期性和季节性

原奶需求具有刚性，供给波动更加明显

影响原奶价格因素多种多样，但供给关系是核心。因为奶及其相关产品具有食品属性，所以其消费具有一定韧性，一般而言，奶及 其相关产品的需求量波动较小且缓慢。但原奶的生产相对来说更加好调节，且各参与方具有一定盲从性。在原奶的供需关系分析中，中 短期时间内，供给的波动将大于需求。分析原奶的供应涉及奶牛存栏、单产、大包粉进口量等多重因素。

中国奶牛养殖业发展历程

中国奶牛养殖业的发展历程是一个从传统散养到规模化、现代化转型的过程，经历了多个阶段的政策调整、技术革新和市场变化：

古代阶段（唐宋至清末）：萌芽期。唐宋时期，北方游牧民族的奶牛养殖技术传入中原，但规模有限，多为零散的家庭养殖。 直到晚清到民国，受到西方影响，开始引入一些国外品种，比如荷斯坦牛，但这时候可能主要集中在城市周边。

计划经济时期（1949–1978年）：国营牧场主导。新中国成立后，政府通过公私合营改造，建立国营奶牛场，奶牛养殖纳入国 家计划管理。虽然引入苏联养殖技术、推广人工授精和饲料配方、引进荷斯坦牛，但整体养殖效率低，奶牛单产不足2吨/年。

改革开放初期（1978–2000年）：初具规模。外资乳企进入中国，伊利、蒙牛等企业崛起，个体养殖兴起。奶牛存栏量从 1978年的48万头增至2000年的488万头，但养殖分散、技术水平低的问题突出。

高速发展时期（2000–2010年）：扩张与危机并存。中国加入WTO，乳制品需求激增，外资加速布局、国内乳企争抢奶源， 推动奶牛养殖规模快速扩张。2008年“三聚氰胺事件”暴露散养模式监管漏洞，消费者信心受重创，政府启动奶业整顿。

现代化转型阶段（2010年至今）：集约化发展。散户加速退出，大型牧业集团崛起。现代养殖技术提升，国产奶牛育种体系 逐步完善。低温鲜奶、有机奶、A2奶等高端产品需求增长，推动牧场向精细化、品牌化发展。

原奶价格呈周期性波动

原奶价格波动的根本原因是供求关系的变化，由于生产的持续性等原因，奶牛养殖业呈现“奶价下降—卖牛杀牛退出—奶短缺— 奶涨价—牧场增产—奶过剩—奶降价—再卖牛退出”的周期性波动。2008年至今，行业大致经历了两个波动周期：

周期一（2009-2018年）：三聚氰胺事件后的调整与复苏。 上行阶段（2009年7月-2014年2月）：需求强劲提升。原奶价格从2.30元/公斤上涨至4.27元/公斤。此阶段国内经济回暖、大众对国 产乳制品的信心逐渐修复且消费升级，原奶供需缺口扩大。尤其是2013年又适逢新西兰大旱导致国际大包粉价格上涨、饲料成本上 涨等，进一步推升价格。 下行阶段（2014年3月-2018年7月）：产能过剩，行业深度调整。2014至2018年，我国奶牛存栏下降了26.2%，但牛奶产量仅下降 3%，其原因是同期牛奶单产量的大幅提升，导致行业长期供给过剩。2014年3月至2015年5月，原奶价格累计下跌超过20%，此后直 至2018年7月，原奶价格均在3.4-3.5元/公斤的低位区间波动。

周期二（2018年至今）：快速发展与调整 。上行阶段（2018年8月-2021年8月）：温和上行。2018年至2019年间，饲料成本上涨及环保清退落后产能带来供给小幅下滑，供需 偏紧下，奶价进入新一轮上涨周期。2020年3月至5月，原奶价格短暂下滑是受疫情影响，后随着需求修复及结构变化，奶价快速反弹、 重回高位。 下行阶段（2021年9月-至今）：产能严重过剩。2019年乳企在上游大量投入产能，在经过两年多的建设后，产能开始集中释放。同时 奶牛单产的提升也进一步加剧了国内原奶的供需失衡。截止当前，奶价已从2021年9月的高点累计下滑近30%。

当前奶价已连续下滑超三年，牧场大面积亏损

国内主产区生鲜乳平均收购价自2021年9月步入下行通道，至今已超过40个月，奶价较阶段高点跌近30%。本轮奶价的持 续下降核心原因在于供需的错配：持续释放的前期建设产能，与疫情后脉冲式的需求放缓。

除了奶价的下行，牧场还面临着成本上涨和下游乳制品企业压价的双重夹击，23、24年上游牧场已陷入大面积亏损。优然 牧业、现代牧业、澳亚集团、中国圣牧等头部奶牛养殖企业2024年已全部亏损。2024年7月，国家奶牛产业技术体系首席 科学家李胜利公开表示，公斤奶利润空间为国家奶牛产业技术体系记录以来首次进入负值，行业亏损面超过80%。

需求：阶段性调整，市场潜力大

多重因素共同拖累消费

2018年-2021年我国奶类消费持续增长，但2022年后开始疲软下滑，牛奶消费下降是多重因素叠加的结果：宏观因素：宏观经济增速下降，消费者对未来收入预期减弱，居民消费意愿下降。 人口因素：2016年生育高峰过后，我国新生人口逐年下降。人口红利消失，直接影响了乳品市场的规模和增长速度预期。 替代性消费：随着健康意识的提升和消费观念的转变，消费者更加注重产品的健康属性和个性化需求，而众多功能性产品、植物蛋 白的兴起，进一步挤占了传统牛奶消费市场的份额。

人均消费还有较大空间

近年中国人均奶类消费量增速开始下降，但与国际平均相比仍有较大差异。结构优化与消费下沉仍是拓展奶类消费的关键： 人均摄入量不足。2023年人均乳制品消费量为42.4公斤（液态奶占77.4%），较2022年增长0.4公斤，但仅占全球平均水平的1/3， 远低于中国膳食指南推荐的日均300-500克标准。 城乡差异显著。一线城市乳制品渗透率接近饱和，而三四线城市仍处于习惯培育阶段，部分农村地区更是把牛奶当做“高端”礼品。 2023年，中国一线城市人均奶类消费量约为45-50公斤，而三四线城市及农村地区仅15公斤左右，差距巨大。 消费习惯有待培养。当前中国乳制品消费结构以液体乳及奶粉为主要消费品类，干酪消费量非常少。

供给：产能去化进行攻坚时刻

24年牛奶产量开始调整

中国牛奶产量2018-2023连续6年保持上涨趋势，牛奶产量从3075万吨增长到4197万吨，年均复合增速6.42%。尤其2020-2022年 间，年均增速超过7%。但2023年后，消费开始回落，而前期新建牧场难以及时调转，原奶出现过剩，行业开始产能去化。2024年， 牛奶产量4079万吨，同比下降2.8%，为近7年来首次下降。

扩群与单产提升共同助力供给增长

中国牛奶产量的提升，既得益于存栏的增长，亦有效率提升的成效： 1）存栏增长。随着行业市场化进程的不断加深以及国际资本的进入，我国奶牛产能迅速增长。尤其是2018年后，需求旺盛的刺激下， 众多大型牧场兴建，奶牛存栏量持续高增。2019年到2023年我国奶牛存栏增加了177万头，增幅达37.6%。 2）奶牛单产提升。奶牛规模化养殖程度不断提升、遗传改良、精准饲养等多方面努力下，我国奶牛单产量不断突破。2018-2023年我 国奶牛平均单产从7.4吨增长到9.4吨，与发达国家的差距越来越小。

2019-2023年大规模扩张，导致供需失衡

2019-2023年国内进入牧场建设热潮，大型乳企纷纷加快自建牧场步伐。据荷斯坦统计，2020-2022年中国新建或计划新建项目562 个，设计存栏量377万头以上，其中69.5%为万头以上牧场。2023年奶牛养殖虽然出现大面积亏损，但2019年以来计划和在建养殖场 项目仍需要推进，部分养殖企业的现金流仍能维持，故2023年新建牧场依然较多。 2024年后，新建牧场遇冷。23年行业开始大面积亏损，牧场的现金流压力愈演愈烈，24年不少牧场项目停工，新建、扩建牧场项目取 消。于此同时，种牛需求量下降，2023年进口量腰斩，2024年继续大幅下降，进口需求明显减少。

格局：乳企抢占奶源，牧场话语权弱

牧场集中度高、规模化比例高

规模化比例快速提高。中国在2008年以后开始大力发展规模牧场，解决原奶供给短缺和质量安全问题。 《中国奶业质量报告 （2024）》数据显示，全国存栏百头以上规模养殖比例达到76%，同比提高4个百分点。

产业资本和社会资本的介入使得大中型牧场发展迅速。2005年现代牧业成立，建设第一个万头牧场。而根据荷斯坦收集整理，至 2023年12月，全国万头牧场已有165个，存栏接近200万头，占全国荷斯坦牧场存栏超30%（按照全国荷斯坦牧场存栏600万头计 算）。万头牧场按照平均单产10吨计算，年奶产量接近1000万吨，占我国商品牛奶产量超过1/3。

下游乳企争夺奶源，奶源格局已基本稳定

上游奶源控制是乳企间竞争、博弈的重要手段。2008年后，大型乳企开始大规模进军牧场，是牧场集中度快速提高的核心原因。

集团牧场奶源大部分被锁定。2017-2020年前后，乳企抢占奶源进入白热化。几乎所有大型乳企都试图通过并购、自建牧场和签订 合作协议等方式抢占奶源。至2021年后，牧场格局基本形成，绝大部分原料奶企业及牧场已被乳企瓜分完毕。如伊利相关的牧场有 近1500座，控股第一大牧场优然牧业，并通过优然收购赛科星、恒天然牧场等；而蒙牛是现代牧业第一大股东，同时收购了圣牧高 科100%股权收购，并是中国圣牧的实际控制人。同时光明乳业、三元股份、新乳业、君乐宝、天润乳业等地方优势乳企也在此期 间进行了上游业务的拓展。

乳企实现了较高程度的奶源自给。2023全国乳企自有牧场奶牛存栏接近250万头，占全国荷斯坦奶牛存栏40%，若加上乳企参股、 控股牧业集团，乳企自控奶源比例更高，估计超过50%。伊利、蒙牛、光明、君乐宝、新希望、三元食品等头部乳企的自控奶源比 例平均占比已超40%。

报告节选：

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