农林牧渔行业2025年11月投资策略：核心推荐港股奶牛养殖标的，牛肉价格有望重启加速上涨.pdf

农林牧渔行业2025年11月投资策略：核心推荐港股奶牛养殖标的，牛肉价格有望重启加速上涨。各细分板块推荐逻辑：1）肉牛及原奶：看好牧业大周期反转，2025 年国内 肉牛大周期或迎拐点，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行。2）生猪：短 期猪价亏损有望加速市场化去产能，中期反内卷支撑长期价格中枢，看好低 成本龙头估值修复。3）宠物：稀缺消费成长行业，有望持续受益人口变化 趋势。4）饲料：水产景气稳步复苏，水产料龙头海大集团相对行业超额收 益明显，同时海外布局稳步推进，中长期成长性凸显。5）禽：禽产能整体 维持低波动，其中，白鸡中长期消费中枢上移，黄鸡有望率先受益内需提振， 看好龙头低估值修复。

农产品价格跟踪：1）生猪：10 月末生猪 12.49 元/公斤，月环比上涨 6%， 15kg 仔猪价格约 303 元/头，月环比-9.18%。2）禽：10 月末白鸡毛鸡价格 7.12 元/千克，环比上涨3.64%；雪山草鸡价格为7.90 元/斤，月环比-12.22%。 3）鸡蛋：在产父母代存栏维持增长，供给压力仍大。4）豆粕：价格处于历 史周期底部，成本中枢支撑较强。5）玉米：10 月末国内玉米现货 2203 元/ 吨，较上月末下降 5.37%，新粮上市带来边际供应增加，未来收储有望托底。

10 月市场行情：其他种植业/畜禽饲料/肉鸡养殖板块涨幅领先。2025 年 10 月 SW 农林牧渔指数下跌 0.59%，沪深 300 指数下跌 0.0006%，板块跑输 大盘 0.59%。涨幅排名前五的个股依次为平潭发展、福建金森、众兴菌 业、雪榕生物、罗牛山。