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农林牧渔行业2025年8月投资策略：看好牧业大周期反转，推荐港股奶牛养殖标的。

各细分板块推荐逻辑：1）肉牛及原奶：看好牧业大周期反转，2025 年国内 肉牛大周期或迎拐点，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行。2）宠物：稀 缺消费成长行业，有望持续受益人口变化趋势。3）生猪：产业扩张意愿不 足，2025 年景气有望维持，低成本龙头现金流或将显著改善，中长期分红比 例有望迎来进一步提升。4）饲料：水产景气稳步复苏，水产料龙头海大集 团相对行业超额收益明显，同时海外布局稳步推进，中长期成长性凸显。5） 禽：禽产能整体维持低波动，其中，白鸡中长期消费中枢上移，黄鸡有望率 先受益内需提振，看好龙头低估值修复。

农产品价格跟踪：1）生猪：7 月生猪价格环比下跌。7 月末猪价 14.80 元/kg， 月环比+3%；7kg 仔猪 423 元/头，月环比-2%。2）禽：供给端自发调节，7 月末白鸡毛鸡价格 6.70 元/kg，月环比-2%；浙江青脚麻鸡价格为 4.6 元/斤， 月环比+7%。3）鸡蛋：在产父母代 6 月存栏维持增长，中期供给压力较大。 4）豆粕：价格历史底部，中长期供求支撑强劲。7 月末国内现货 2984 元/ 吨，月环比+3%。5）玉米：收储有望托底。7 月末国内玉米现货 2402 元/吨， 月环比-1%。6）白糖：7 月末广西南宁糖现货价为 6010 元/吨，月环比-1%。

7 月市场行情：看好牧业大周期反转，头部标的涨幅领先。7 月 SW 农林牧 渔指数上涨 3.84%，沪深 300 指数上涨 3.54%，板块跑赢大盘 0.30%。涨 幅排名前五的个股依次为*ST 天山、优然牧业、国投中鲁、大禹节水、 安德利，涨幅分别 46.20%/40.68%/39.09%/37.39%/28.53%。