2025年氢燃料环卫车行业专题报告：基于年度数据的新思考，制造降本+电油比为基，政策考核年催化，氢能价值量升级

1. 回顾：2024 年环卫新能源销量同增 51%，渗透率同增 5.33pct 至 13.44%

2024M1-12 环卫新能源销量同增 51%，渗透率同比提升 5.33pct 至 13.44%。根据 银保监会交强险数据，2024M1-12，环卫车合计销量 70157 辆，同比变动-8.87%。其中， 新能源环卫车销售 9432辆，同比变动+50.96%，新能源渗透率 13.44%，同比变动+5.33pct。

1.1. 分月度：2024 下半年环卫新能源渗透率加速，24M12 单月渗透率跃升 至 27.47%

2024 下半年环卫新能源渗透率加速，24M12 单月渗透率跃升至 27.47%。2024 年下半年以来，单月环卫新能源渗透率显著提升。2024M1~M6 单月环卫新能源渗透率在 7%~10%之间波动，2024M7 提至 14.32%，2024M7~M11 单月渗透率介于 14~20%之间， 2024M12 跃升至 27.47%。2024M12 环卫车合计销量 6850 辆，同比变动+9.18%，环比 变动+29.12%。其中，新能源环卫车销量 1882 辆，同比变动+136.43%，环比变动+143.15%， 新能源渗透率 27.47%，同比变动+14.79pct，环比+12.88pct。

1.2. 分车型：新能源垃圾收转类装备放量，新能源洗扫车占比及增量最高

2024M1-12 新能源垃圾收转类装备放量，占比提升。2024M1-12，1）环卫车中，环 卫清洁类销售 33613 辆，同比变动-15.17%，垃圾收转类销售 36544 辆，同比变动-2.18%。 环卫清洁类销量占比 47.91%，较 2023 全年变动-3.56pct，垃圾收转类销量占比 52.09%。 2）新能源环卫车中，环卫清洁类销售 6064 辆，同比变动+39.79%，垃圾收转类销售 3368 辆，同比变动+76.34%。环卫清洁类销量占比 64.29%，垃圾收转类销量占比 35.71%，垃 圾收转类装备占比较 2023 全年变动-5.14pct。

2024 年新能源中高端预低端车型销量齐头并进，中高端车型占比 79%。2024M1- 12，1）环卫车中，低端车型销售 39708 辆，同比变动-9.54%，中高端车型销售 30449 辆， 同比变动-7.98%。低端车型占比 56.60%，较 2023 全年变动-0.42pct。2）新能源环卫车 中，低端车型销售 2027 辆，同比变动+52.75%，中高端车型销售 7405 辆，同比变动 +50.48%。低端车型占比 21.49%，低端车型占比较 2023 全年变动+0.25pct，中高端车型 占比 78.51%。

环卫装备市场中，压缩式垃圾车销量占比最高，除雪车增量第一。2024M1-12，环 卫车，1）销量前五的车型分别为压缩式垃圾车（10930 辆，占 15.6%）、车厢可卸式垃 圾车（10725 辆，占 15.3%）、绿化喷洒车（8962 辆，占 12.8%）、吸污车（6003 辆，占 8.6%）、洗扫车（5887 辆，占 8.4%）；2）销量增长前五的车型分别为除雪车（+1349 辆， +102%，此处表示销量同比增量+1349 辆，销量同比变化+102%，下同）、车厢可卸式垃 圾车（1338 辆，+14%）、压缩式垃圾车（491 辆，+5%）、路面养护车（403 辆，+16%）、 垃圾转运车（206 辆，+25%）。

新能源环卫市场中，洗扫车占比及同比增量最高。2024M1-12，新能源环卫车，1） 销量前五的车型分别为洗扫车（2642 辆，占 28.0%）、清洗车（1562 辆，占 16.6%）、压 缩式垃圾车（1260 辆，占 13.4%）、路面养护车（928 辆，占 9.8%）、自装卸式垃圾车 （634 辆，占 6.7%）；2）销量增长前五的车型分别为洗扫车（+892 辆，+51%）、压缩式 垃圾车（749 辆，+147%）、清洗车（354 辆，+29%）、路面养护车（236 辆，+34%）、车 厢可卸式垃圾车（219 辆，+184%）；3）新能源渗透率前五的车型分别为清洗车（56%）、 桶装垃圾运输车（53%）、洗扫车（45%）、垃圾转运车（34%）、路面养护车（31%）。

1.3. 分区域：试点城市所在省份发力显著，上海新能源渗透率高达 49.7%

环卫装备销售湖北占比最高，北京增量第一。2024M1-12，环卫车，1）销量前五的 省份分别为湖北（11907 辆，占 17%）、广东（6714 辆，占 10%）、四川（5101 辆，占 7%）、河北（4959 辆，占 7%）、山东（4633 辆，占 7%）；2）销量增量前五的省份分别 为北京（+1378 辆，+73%）、广东（+895 辆，+15%）、四川（+800 辆，+19%）、云南（+362 辆，+21%）、辽宁（+204 辆，+18%）。

新能源环卫销售河北增量第一，试点城市所在省份发力显著，上海新能源渗透率最 高达 49.3%。2024M1-12，新能源环卫车，1）销量前五的省份分别为河北（1607 辆，占 17%）、广东（1420 辆，占 15%）、四川（982 辆，占 10%）、北京（770 辆，占 8%）、江 苏（642 辆，占 7%），其中河北省包含石家庄、唐山试点，广东省包含深圳试点，四川 省包含成都试点，北京也为试点城市；2）销量增量前五的省份分别为河北（+716 辆， +80%）、广东（+634 辆，+81%）、安徽（+387 辆，+179%）、北京（+360 辆，+88%）、 湖南（+249 辆，+65%）；3）新能源渗透率前五的省份分别为上海（49.3%）、河北（32.4%）、 河南（29.9%）、安徽（23.8%）、北京（23.6%）。

2. 氢燃料环卫车销量爆发，宇通&盈峰份额领先

政策支持下 2024 年氢燃料电池环卫车销量高增。氢能交通是国家对氢能支持力度 最大的领域之一。2021 年 12 月，财政部等五部门印发了《关于启动新一批燃料电池汽 车示范应用工作的通知》，示范期为 4 年。我国已初步形成京津冀城市群、上海城市群、 广东城市群、河北城市群、河南城市群 5 大燃料电池汽车政策支持示范城市群，各城市 群提出 2025 年示范期目标，支持氢燃料电池车发展。新能源环卫车包含纯电动和燃料 电池两类，2024 年纯电动环卫车销量 8875 辆，同比变动+45.37%，燃料电池环卫车销量 557 辆，同比变动+289.51%。2024M12，燃料电池环卫车单月销量 339 辆，占全年销量 60.86%。与传统燃油车辆及纯电车辆相比，氢燃料电池环卫车续航能力更长，转化效率 高，加氢补能时间短，适用于中长距、连续作业、载重大等应用场景。氢燃料电池车环 境适应性强，可在炎热、潮湿、沙尘、寒冷等复杂气候环境下正常作业，低温特性好， 能有效解决低温工况下传统动力电池性能衰减问题，提高作业效率。 从市场格局来看，燃料电池环卫车销量前三家为：宇通重工（销量 237 辆，市占率 43%）、盈峰环境（销量 236 辆，市占率 42%）、福龙马（销量 51 辆，市占率 9%）。 从销售区域来看，燃料电池环卫车销量前三的省份为：安徽（销量 292 辆，占比 52%）、河南（销量 134 辆，占比 24%）、广东（销量 50 辆，占比 9%）。 从车型来看，燃料电池环卫车销量前三的车型为：洗扫车（销量 272 辆，占比 49%）、 清洗车（销量 170 辆，占比 31%）、桶装垃圾运输车（销量 42 辆，占比 8%）。

3. 催化：政策加码+经济性改善共振，环卫电动化加速

环卫新能源政策加码：公共领域全面电动化试点启动，空气质量改善重点区域轻型 环卫车新能源采购比例不低于 80%，设备更新行动要求以环卫等领域为重点推进更新 改造。

全面电动化试点政策：2023 年 2 月 3 日，工信部等八部门发布《关于组织开展 公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，在全国范围内启动公共领 域车辆全面电动化先行区试点工作，试点期为 2023—2025 年，试点领域新增 及更新车辆中新能源汽车比例显著提高，其中城市公交、出租、环卫、邮政快 递、城市物流配送领域力争达到 80%。2023 年 11 月 14 日，工信部等八部门 印发《关于启动第一批公共领域车辆全面电动化先行区试点的通知》，确定北 京等 15 个城市为此次试点城市。

空气质量改善行动：2023 年 12 月 7 日，国务院印发《空气质量持续改善行动 计划》，要求到 2025 年重点区域公共领域新增或更新公交、出租、城市物流配 送、轻型环卫等车辆中，新能源汽车比例不低于 80%。

设备更新政策：2024 年 3 月 13 日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费 品以旧换新行动方案》的通知。通知要求，加快建筑和市政基础设施领域设备 更新。围绕建设新型城镇化，结合推进城市更新、老旧小区改造，以住宅电梯、 供水、供热、供气、污水处理、环卫、城市生命线工程、安防等为重点，分类 推进更新改造。

新能源环卫装备经济性持续改善：电油比降至 2.0 倍左右，电动环卫车经济性实现 5 年平价。我们对 2020 年和 2024 年 18 吨纯电动洗扫车进行全生命周期成本（Life Cycle Cost，LCC）分析。经测算，2024 年纯电动环卫车 LCC 为传统车的 77.29%， 较 2020 年下降 13pct，纯电动环卫车与传统环卫车的平价节点由运行期第 7 年缩至第 4 年。出现经济性改善的关键变化在于： 环卫车电油比由 2.50 降至 2.00 倍：2020 年传统能源 18 吨洗扫车售价 70 万 元，电动售价约 175 万元，电油比 2.5 倍；2024 年电动售价约 140 万元，电油 比降至 2.00 倍。 油价上行传统柴油车运行成本增加：参考北京 0 号柴油价格，2020 年 7 月油 价为 5.31 元/L，2024 年均价 7.50 元/L。

制造降本电油比下降+用电成本合理化，电车经济性&渗透率提升可期。 1）制造端降本带动电油比下行：①锂资源供应宽松价格下行，促电池降本：2023 年之后随着大量锂矿项目的逐步投产，市场需求回归理性，短期锂资源供需关系缓和， 长期锂资源供应将持续充裕。2023 年以来锂价快速回落，根据 Wind 统计，我国电池级碳酸锂价格 2023 年全年降幅为 80%，2024 年全年降幅为 25%。锂价回归带动电池价格 下降，预计锂资源供应维持宽松。②钢材等大宗原料价格向下：环卫车总体成本构成中 底盘占最大份额，其次为钢材和配件，钢材等大宗原材料价格下降带动整车制造成本下 行，进一步降低电车购置成本。 2）用电成本合理化：预计电力供应紧张得到缓解，用电成本趋于下行。

敏感性测算：我们对纯电动环卫装备成本变动与经济性优势进行敏感性分析，假设 其他条件不变，当电动环卫装备电油比降至 1.7 时，平价节点有望缩短至运营期第 3 年， 与电动公交车放量时的经济性水平相当，新能源替代的内生驱动力显著增强，行业迎来 放量节点。

4. 空间：考核节点将至，新能源环卫装备有望加速放量

环卫新能源放量情景测算：2025 年环卫装备总销量有望企稳回升，2025 年当环卫 装备总销量同比+0%/10%/20%时，若试点城市完成 80%渗透率目标，其他城市环卫新能 源渗透率同比微增，则 2025 年新能源环卫装备销量有望达 1.77/1.94/2.12 万辆，同比 +87%/106%/125%，新能源渗透率将达 25%。假设条件及测算结果如下： 1）环卫装备总销量：2024 年环卫装备总销量 7.02 万辆，为 2017 年以来销量最低 的年份。环卫装备平均更新周期为 8 年，2017 年环卫车总销量 8.65 万辆，2017 年采购 的环卫车将于 2025 年迎来更替高峰，预计 2025 年环卫装备总销量将有所回升。假设 2025 年环卫装备总销量同比增长 0%/10%/20%，对应销量为 7.02/7.72/8.42 万辆。 2）新能源渗透率：2024 年试点城市新能源销量 4271 辆，同比+69%，渗透率 28.1%， 其他城市新能源销量 5161 辆，同比+39%，渗透率 9.4%。假设 2025 年试点城市完成 80% 渗透率目标，其他城市渗透率同比微增至 10%。 3）环卫新能源销量预测：当 2025 年环卫装备总销量同比+0%/10%/20%时，基于以 上渗透率假设，我们预计 2025 年新能源环卫装备销量将达 1.77/1.94/2.12 万辆，同比 +87%/106%/125%，新能源渗透率将达 25%。

5. 格局：新能源参与主体增加竞争加剧，宇通市占率回升

新能源环卫装备市场参与主体增加，2024M1-12 环卫新能源 CR3 同比下滑。 2024M1-12，环卫车 CR3/CR6 分别为 38.14%/50.91%，同比变动-1.57pct/-2.44pct；新能 源 CR3/CR6 分别为 59.94%/73.30%，同比变动-0.81pct/+0.82pct。新能源环卫装备市场参 与主体增加，2024 年新能源环卫装备实现销售的品牌数 122 个，2023 年为 111 个。

分析行业头部上市公司： 盈峰环境：环卫车总销量同减 3.27%，新能源销量同增 46.74%。2024M1-12，盈 峰环境环卫车销售 11785 辆，同比变动-3.27%，其中新能源环卫车销售 2926 辆，同比 变动+46.74%。2024M12 单月环卫车销量 1333 辆，同比变动+18.49%，环比变动 +38.28%，其中新能源环卫车销量 548 辆，同比变动+193.05%，环比变动+143.56%。

宇通重工：环卫车总销量同增 15.64%，新能源销量同增 82.22%。2024M1-12，宇 通重工环卫车销售 2950 辆，同比变动+15.64%，其中新能源环卫车销售 2081 辆，同比 变动+82.22%。2024M12单月环卫车销量657辆，同比变动+201.38%，环比变动+214.35%， 其中新能源环卫车销量 527 辆，同比变动+321.6%，环比变动+284.67%。

福龙马：环卫车总销量同减 13.67%，新能源销量同减 1.97%。2024M1-12，福龙马 环卫车销售 2988 辆，同比变动-13.67%，其中新能源环卫车销售 647 辆，同比变动-1.97%。 2024M12 单月环卫车销量 282 辆，同比变动-17.78%，环比变动+91.84%，其中新能源环 卫车销量 48 辆，同比变动-36.00%，环比变动+26.32%。

环卫装备：盈峰环境市占率第一。2024M1-12，环卫车销售中，市占率前六的分别 为盈峰环境、湖北程力、湖北凯力、湖北盈通、福龙马、宇通重工。其中，盈峰环境销 量市占率 16.8%，较 2023 年变动+0.97pct，福龙马销量市占率 4.26%，较 2023 年变动0.24pct，宇通重工销量市占率 4.2%，较 2023 年变动+0.89pct。

环卫新能源：盈峰环境、宇通重工、福龙马市占率保持前三，宇通市占率回升显著。 2024M1-12，新能源环卫车销售中，市占率前六的分别为盈峰环境、宇通重工、福龙马、 徐州徐工、北汽福田、河南犀重。其中，盈峰环境销量市占率 31.02%，较 2023 年变动 -0.89pct，宇通重工销量市占率 22.06%，较 2023 年变动+3.79pct，福龙马销量市占率 6.86%， 较 2023 年变动-3.70pct。

6. 环卫新能源成长与竞争力分析：

6.1. 盈峰环境：安徽贡献最大增量，新能源洗扫车增量最大

安徽地区贡献新能源最大增量，开辟吉林、宁夏、贵州区域市场。2024M1-12，盈 峰环境新能源环卫车销量同比增量前五的省份为安徽（+245 辆，+438%，表示公司在安 徽地区新能源环卫车销量同比增量为 245 辆，同比增速为+438%，下同）、湖南（+229 辆，+68%）、北京（+126 辆，+138%）、河北（+102 辆，+26%）、四川（+95 辆，+45%）。 2024 年盈峰环境新能源环卫装备开辟吉林、宁夏、贵州市场，市占率分别高达 100%、 94%、75%，湖南作为盈峰环境一直以来的优势区域，新能源市占率同比+1pct 至 90%。

新能源洗扫车增量最大，护栏清洗车市占率高达 66%。2024M1-12，新能源环卫车 销量同比增量前五的车型为洗扫车（+381 辆，+66%）、路面养护车（+153 辆，+71%）、 压缩式垃圾车（+144 辆，+124%）、垃圾转运车（+129 辆，+269%）、餐厨垃圾车（+49 辆，+61%）。公司洗扫车增量最大，垃圾转运车增速最高，护栏清洗车品类市占率高达 66%。

6.2. 宇通重工：广东贡献最大增量，河南区域优势强化

广东地区贡献新能源最大增量，河南区域优势强化。2024M1-12，公司新能源环卫 车销量同比增量前三的省份为广东（+366 辆，+258%）、河北（+180 辆，+240%）、河南 （+152 辆，+83%）。河南区域市占率最高，市占率同比+6pct 至 59%。

洗扫车增量最多，餐厨垃圾车市占率最高。2024M1-12，公司新能源环卫车销量同 比增量前三的车型为洗扫车（+339 辆，+108%）、压缩式垃圾车（+231 辆，+148%）、清 洗车（+147 辆，+62%）。餐厨垃圾车市占率最高，为 32%。

6.3. 福龙马：河北区域销量增量最大，洗扫车销量增幅最高

河北区域销量增量最大，海南区域市占率同增 21pct 至 59%。2024M1-12，公司新 能源环卫车销量同比增量前三的省份为河北（+77 辆，+82%）、山东（+25 辆，+156%）、 山西（+22 辆，+1100%）。海南区域市占率最高，为 59%。

压缩式垃圾车销量增量最大，车厢可卸式垃圾车同比增速最高。2024M1-12，公司 新能源环卫车销量同比增量前三的车型为压缩式垃圾车（+64 辆，+131%）、桶装垃圾运 输车（+41 辆，+178%）、清洗车（+23 辆，+14%）。车厢可卸式垃圾车同比增速最高， 达 200%。

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