2024年四季度基金重仓配置分析

1、仓位稳定，集中度有所回落，电子、银行增配

四季度基金减持创业板、主板，增持科创板

截至2025年1月22日17点，2024年基金四季度持仓披露率超过99%。我们根据主动偏股型（普通偏股型、偏股混合型、平衡配置型及灵活 配置型）四种基金口径进行重仓统计。 分板块来看，2024年四季度基金减持创业板、主板，增持科创板。与2024年三季度相比，创业板重仓配置比例减持1.80个百分点至 15.60%，科创板增持1.94个百分点至11.13%。 从不同类型基金口径来看，四季度四类基金股票持仓占比调整幅度相对较小。

四类基金股票仓位较为稳定

从基金季报数据看，主动型股票基金整体仓位较为稳定（小幅回落）。  股票的基金资产总值占比环比下降至83.18%；债券占比环比提升至5.21%，现金比例上升。

基金持仓集中度下降，重仓个股赚钱效应较弱

从前五十大重仓标的重仓配置比例来看，2024年四季度基金前50大持股集中度达到39.9%。 基金重仓个股的赚钱效应有所回落，前50大标的持续跑输公募基金指数。 2024年三季度基金季报前五十大重仓股在2024年四季度的平均收益率达到5.2%，低于普通股票型基金指数的7.2%，意味着2024年三季度基 金重仓股在2024年四季度表现尚可。

龙头公司持仓占比有所下降

2024年四季度基金对一线/二三线龙头公司持仓占比相对三季度分别环比下降0.33、下降1.75个百分点至32.01%、15.02%。 整体集中度再度回落，一线龙头、二三线龙头有所降低，但速度较慢。 分行业来看，四季度基金主要增配电新、家电行业龙头，主要减配有色、通信、机械等行业龙头。

四季度电子、银行重仓配置比例提升幅度最大

重仓配置比例变化来看，四季度电子、银行、汽车、计算机重仓配置比例提升幅度最大。 相比之下，有色、医药、食品饮料比例降幅最大。 超配比例水平来看，四季度电子、电新、医药、家电、食品饮料超配比例最高。 银行、非银、电力及公用事业、石油石化等仍明显低配。

四季度半导体、新能源动力系统等重仓配置比例提升

二级行业方面，四季度半导体、新能源动力系统、区域性银行、消费电子、计算机软件等重仓配置比例提升较大。

四季度工业金属、酒类、通信设备等重仓配置比例降幅较大

二级行业方面，四季度工业金属、酒类、通信设备、其他医药医疗、贵金属等重仓配置比例降幅较大。

2、公募基金规模仍在持续收缩

分规模看基金调仓情况

各规模基金降低重仓股配置占比；此外，各规模基金增减持的方向较为一致。 四季度公募基金一致调整方向：增配TMT。

各行业龙头的配置情况分歧较少

各行业龙头的配置大幅下降。 医药、食品饮料、电子、机械、有色、军工、通信、房地产、非银等多个行业龙头配置普降。

3、科技制造配置提升，周期减持幅度较大

上游：四季度石油石化配置比例下降、煤炭配置大幅下降

上游板块重仓配置比例普遍回落。 石油石化四季度重仓配置比例回落0.07个百分点至0.86%； 煤炭四季度重仓配置比例回落0.35个百分点至0.82%。

中游制造：四季度电力设备及新能源配置比例上升、国防军工配置比例上升

制造业整体配置上升。 电力设备及新能源四季度重仓配置比例上升0.27个百分点至11.32%； 国防军工四季度重仓配置比例上升0.18个百分点至2.98%。

制造业整体配置上升。 交通运输四季度重仓配置比例回落0.11个百分点至2.04%； 轻工制造四季度重仓配置比例上升0.2个百分点至1.02%。

下游消费：家电制造配置稳定、减持食品饮料

可选消费配置下降。 家电四季度重仓配置比例维持在5.2%； 食品饮料四季度重仓配置比例回落0.63个百分点至8.33%。

下游消费：增持汽车、减持医药

可选消费配置下降，医药配置下降。 汽车四季度重仓配置比例上升0.48个百分点至5.57%； 医药四季度重仓配置比例回落1.17个百分点至9.99%。

地产+金融：大幅减配地产、增配银行

银行四季度重仓配置比例上升1.17个百分点至3.98%； 房地产四季度重仓配置比例回落0.55个百分点至0.96%。

TMT：电子和计算机增配

四季度TMT配置整体上升。 电子四季度重仓配置比例上升3.06个百分点至18.03%； 计算机四季度重仓配置比例上升0.34个百分点至2.55%。

TMT：通信重仓配置比例回落、传媒重仓配置比例上升

四季度TMT配置整体上升。 通信四季度重仓配置比例回落0.59个百分点至4.51%； 传媒四季度重仓配置比例上升0.08个百分点至0.93%。

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编辑：火腿肠