2024年继峰股份研究报告：从内饰专家到座椅龙头，成长与复苏共振

一、产品升级+全球布局，看好公司龙头和成长属性

1、发展回顾：龙头启航，由座椅内饰件向总成业务发展

国内乘用车座椅零部件龙头，产品向集成化方向迈进。继峰股份成立于 1996 年， 是国内领先的乘用车座椅零部件龙头企业。在合并格拉默以前，公司的主要产品 为乘用车座椅的相关零部件，包括座椅头枕、扶手和支杆等，主要通过直销模式 向整车厂以及一级座椅厂家销售公司产品。在 2019 年完成对德国商用车座椅龙 头企业格拉默的收购后，借助格拉默在商用车座椅和乘用车座椅零部件领域的优 势，公司产品拓展至乘用车座椅头枕、扶手、中控系统、内饰部件、创新性的热 塑解决方案及商用车座椅等领域。2021 年公司借助格拉默在商用车座椅总成方 面优势，研发出的乘用车座椅总成产品并获得新势力主机厂的项目定点，打开长 期成长空间，2023 年公司首个乘用车座椅项目量产落地。

公司股权结构相对集中，实际控制人合计持股 42.3%。截至 2024 年三季度，继 弘集团及其一致行动人 Wing Sing 合计持有公司 32.9%股份比例。公司的实际控 制人为董事长王义平、邬碧峰及其子王继民，三人共同控制继弘集团，王继民在 公司经营中担任重要角色，并直接持有公司 9.4%的股份，三位实控人合计持有 公司 42.3%的股份，股权结构集中稳定。

2、产品结构：乘商并举，并购+自研，产品矩阵不断丰富

借助格拉默的产品力以及公司的研发能力，产品矩阵不断丰富。公司通过并购格 拉默，将业务扩大至商用车领域。在并购格拉默前，公司产品主要为乘用车座椅 零部件，包括头枕、座椅扶手和支杆等，其中公司头枕、扶手等产品性能、质量 处于行业领先地位，具有较高的市场占有率，是细分行业的龙头企业。2019 年 并购格拉默之后，公司的业务内容迅速扩展，实现乘用车及商用车座椅的全面布 局。（1）在乘用车领域，公司可提供乘用车座椅、座椅头枕、座椅扶手、中控 系统、隐藏式电动出风口、内饰部件、操作系统及创新性的热塑解决方案，为客 户提供深度定制化的产品及解决方案；（2）在商用车领域，公司通过并购格拉 默成为商用车座椅系统行业标准的制定者，也是行业技术的领导者，可提供卡车 座椅、非道路车辆座椅部件（农业机械、牵引机、建设机械和叉车）、火车及公 共汽车座椅部件、游艇座椅部件、航空座椅部件等。

从各公司的主营业务结构来看，汽车内饰、头枕扶手和商用车座椅分别占公司总 营收约 30%左右。2023 年，汽车内饰件实现营收 72.8 亿元，为公司最主要的营 收来源，营收占比为 33.7%，营收增速同比+20.0%。头枕和扶手业务实现营收 68.6 亿元，营收占比为 31.8%，营收增速同比+20.2%。商用车座椅业务实现营 收 64.9 亿元，营收占比为 30.1%，营收增速同比+9.8%。

3、客户结构：全球布局，营销网络和客户结构双优化

公司建立了覆盖全球的营销网络，能够帮助新的产品和解决方案快速实现从研发 到销售的转化。公司进行全球化布局，在全球20个国家拥有近70家控股子公司， 通过贴近客户的销售网点能够提高公司对客户的响应速度，降低物流成本，为多 个国家的主机厂客户、一级供应商客户提供汽车内饰件及其系统，以及道路车辆、 非道路车辆悬挂驾驶座椅和乘客座椅等汽车零部件。同时，来自全球市场的销售 也将增强公司抵御个别地区下游整车厂销售波动风险的能力，保障公司日常经营 的持续与稳定。

公司客户涵盖中级、高级及顶级汽车制造商和汽车零部件供应商，客户结构不断 优化。公司凭借先进的创新设计、生产制造、品质管理及优秀服务，发展成为少 数能同时为欧系、美系、日系、自主品牌等整车生产厂家提供配套的汽车零部件 供应商。近年来，公司紧随行业趋势，除了在原有客户中同步切换新能源车型配 套订单，如大众、宝马、奥迪、红旗等，也拓展了包括特斯拉、理想等新兴品牌 的产品配套订单。目前，公司在新能源车领域的销售收入实现较快增长，但占整 体收入比例仍较小。未来，公司将继续加强与新能源车型的合作，积极助力新能 源汽车行业的发展。

4、业绩复盘：厚积薄发，新业务蓄势待发，业绩拐点将至

营收复盘：（1）2011~2018 年：继峰本部原主营业务为座椅头枕、扶手和支杆 等内饰件，随着行业发展及公司客户的扩张，整体营收波动向上。（2）2019~2021 年：公司于 2019 年成功对格拉默形成并表，营收大幅增长，格拉默成为公司主 要营收来源，在 2020-2021 年由于与格拉默各项整合措施的推进以及市场环境 的影响，公司整体营收相较于 2019 年略微下滑。（3）2022 年~3Q24：受益于 公司优质客户资源放量及部分新业务的贡献，公司营收增速持续向上；2023 年 公司营业总收入创新高，达 215.7 亿元，同比+20.1%，其中自 2023 年 5 月起， 公司的乘用车座椅首个定点项目顺利量产，全年实现营业收入 6.6 亿元。

归母净利润复盘：2018 年前公司归母净利润较为稳定。2019 年对格拉默进行并 表，受外部环境以及整合期间的影响，归母净利润波动较为明显。2021 年公司 开启乘用车座椅总成业务，受前期投入影响公司业绩有所承压。2022 年公司出 现大幅亏损，在扣除格拉默资产减值损失、乘用车座椅费用、美洲地区紧急运费 和通胀导致的境外利息费用上升的影响后，公司实现归母净利润 1.8 亿元。2023 年，在乘用车座椅业务因新项目而加大对研发、新生产基地建设等投入的情况下， 公司仍实现归母净利润 2.0 亿元。

2021 年~3Q24 公司毛利率逐渐稳定在 13.1~14.8%。21 年在原材料市场价格大 幅上涨，缺芯导致订单不稳定的背景下，受益于联合采购、格拉默结构性降本增 效措施等持续实施，公司毛利率较 20 年提高 0.6 个百分点至 14.1%。22 年受原 材料涨价等外部因素的影响，公司毛利率为 13.10%。 23 年随着公司各业务板 块整合深化的措施逐步取得成效，与客户协商的价格补偿机制持续落实，公司全 年毛利率同比提升 1.7 个百分点，达 14.8%。 2021 年~2023 年期间费用率相对稳定，24Q3 公司管理费用率有所提升。23 年 公司销售费用率为 1.4%（同比持平），管理费用率为 8.0%（+0.3pct），研发 费用率为 2.0%（-0.1pct），财务费用率为 2.1%（+1.0pct）。公司整体期间费 用率相比 22 年同期提升 1.2pct，其中财务费用率和管理费用率变化较为明显， 财务费用率主要受汇兑损益的影响，管理费用率同比有所提升，主要受工资福利 和中介机构费用的影响。销售和研发费用率相对稳定，销售费用率整体呈现下降 趋势，研发费用率维持在 2.0%上下小幅波动。

二、座椅总成：格局优化、竞争力稳固，市场份额持 续增长

1、座椅是重要的功能件，高 ASP 铸就高市场空间

汽车座椅是汽车的重要组成部分，高技术含量铸就高壁垒。汽车座椅是座舱内最 重要的内饰之一，不仅提供舒适支撑，还关系到行车安全。据盖世汽车数据，由 于座椅占整车成本较高（3%-5%），质量占到整车的 6%，因此在整个内饰系统 中的重要性更加突出。一方面，当汽车发生碰撞事故时，需要座椅对驾乘者和乘 客起到有效的保护作用；另一方面，座椅结构复杂，制造工序严密，涉及配套整 车研发。对于车企而言，十分重视座椅供应商的选择，同时供应商的选择相对固 定，导致汽车座椅行业的配套壁垒很高。

座椅的消费属性不断加强，促进座椅配置的提升，带动 ASP 提升。乘用车座椅 作为用户在车内直接接触的座舱内饰件，对于用户的驾乘体验发挥着至关重要的 作用，正从功能件迈向消费升级方向。随着消费者对舒适性和安全性的日益关注， 智能化成为座椅行业的新趋势，包括加热、通风、按摩等功能的集成，以及与车 载信息娱乐系统的无缝连接，为驾驶者提供更加便捷和个性化的体验，座椅功能 升级伴随着配置的升级，带动单个座椅价值量提升。据盖世汽车数据，相比普通 座椅，搭载通风、按摩等功能的智能化座椅单车配套价值量提升幅度约 50%。

乘用车座椅市场价值高，单车价值量处于上升阶段，国产替代空间大。乘用车座 椅从功能性向消费属性发展，高端车型座椅功能向中端渗透，前排座椅的舒适性 功能向后排渗透，配置升级趋势明显。一方面，部分传统主机厂与造车新势力在 其高端车型上进一步开发创新性的座椅产品功能，如零重力座椅、座椅按摩、加 热和通风等附加功能持续渗透、将驱动产品价值量提升，行业空间持续扩张；另 一方面，部分整车厂将原先主要应用于高端车型的座椅产品配置大规模下放，前 排座椅的功能不断向后排渗透，提升产品竞争力。 我们预计当前乘用车座椅单车平均价格为 4000 元左右，2024-2025 年随着产品 升级，单车价值量有一定的提升，伴随乘用车产量的提升，预计国内乘用车座椅 市场空间超 1000 亿元。

2、国产替代处于爬坡期，有望打破海外巨头的主导地位

乘用车座椅行业格局较为集中，外资品牌占主导地位。乘用车座椅结构复杂，对 公司设计、组装和供应链管理的要求较高，因此行业壁垒也高。根据 Marklines 统计，2022 年国内乘用车座椅市场竞争格局中，华域汽车旗下全资子公司延锋 国际占据 32%国内市场份额，位居第一，其次为李尔、安道拓，三家的市场份 额达 58%。全球乘用车座椅头部企业发展时间早、规模大，已经形成了完善的 产品研发设计和生产机制，但在面对本土新势力品牌对于差异化竞争而产生的定制化需求方面仍有较大提升空间。

国内新能源汽车行业的快速发展以及自主崛起，为国产替代创造条件。在技术快 速迭代，产品不断升级的汽车行业，国内自主品牌汽车，如长城、长安、奇瑞、 吉利和比亚迪等企业发展迅速，蔚来、理想、小鹏和零跑等新势力车企快速崛起 壮大，在乘用车市场份额逐渐提升，在世界范围内的新能源车市场也占据了一定 领先优势。据中汽协数据，近年来我国自主品牌乘用车市占率呈明显提升的态势， 24 年 6 月国内乘用车市场自主品牌市占率已达 64.7%。自主品牌整车制造企业 的发展壮大将有助于培育国内自主的供应链体系，有助于打破原有被国际座椅厂 商主导的竞争格局，为国内优秀座椅核心零部件厂商的发展创造了有利环境。 自主供应商作为行业新进入者，配合度高、需求响应迅速，且具备成本优势，有 望分享乘用车座椅国产替代红利，实现快速增长。随着国有自主品牌整车厂的崛 起，我国汽车座椅行业未来将会实现进一步国产替代化、降价竞争等发展趋势。 市场对汽车座椅有大量的持续性需求，自主供应商作为行业新进入者，配合度高、 需求响应迅速，且具备成本优势，同时自主品牌整车制造企业因地缘和成本的因 素，倾向于向内资汽车零部件厂商采购零部件，这为内资座椅供应商提供了较好 的发展机会，也为内资供应商切入国际整车厂供应链创造了良好的条件。

3、公司座椅总成业务多点开花，保障中长期业绩增长

借助格拉默商用车座椅的优势，以及公司在头枕、扶手等座椅零部件方面的优势， 公司实现了乘用车座椅从 0 到 N 的突破。乘用车座椅总成是公司基于现有业务 积累的客户资源、技术积累所拓展的新产品，一方面，乘用车座椅与商用车座椅 在技术层面高度相似；另一方面，乘用车座椅总成是公司的座椅头枕及扶手业务 的延伸与升级，是公司从零件向总成的发展，两者在客户资源及部分工艺上存在 高度协同。同时，公司拥有成熟的、体系化的创新流程，可以通过产品战略规划 以及先进工艺的结合，在前期判断产品技术的未来趋势，并以此系统化地进行创 新项目开发，使公司成功研制出乘用车总成产品。 2021 年-2024 年，公司在产品量产前获得多家客户的订单，主机厂对公司的认 可，凸显了公司在乘用车座椅领域的快速成长、显示了主机厂对公司在乘用车座 椅产品开发设计、技术质量、生产保障能力认可。公司乘用车座椅业务首个项目 于 2023 年 5 月顺利量产，5-12 月向客户交付座椅产品 6.5 万套，23 全年实 现销售额 6.55 亿元。2024 年上半年，公司向客户交付乘用车座椅产品 8.9 万 套，实现营业收入 8.97 亿元，同比翻数倍增长（去年同期为 1.08 亿元）。

客户结构实现了多样化，在新能源领域、传统燃油车领域、合资品牌和豪华品牌 领域均获得定点。2023 年以来，公司乘用车座椅业务多个项目定点加速落地， 不仅新增原造车新势力客户的新车型订单，还首次获得传统豪华车品牌、传统燃 油车、国内头部传统自主品牌和德国宝马的订单，彰显了公司座椅产品强大的竞 争力，公司乘用车座椅业务的客户结构进一步多元化，市场基础更加广泛、稳固。 截至 2024 年 7 月 31 日，公司累计乘用车座椅在手项目定点共 18 个，在手订单 的不断积累，为公司未来规模经济创造条件。 2024 年将是公司乘用车座椅业务走向全球的元年。格拉默在公司获取合资和外 资品牌定点过程中发挥了重要的作用，2023 年，格拉默正式参与乘用车座椅业 务，在继峰的统筹协调下，获得奥迪、一汽大众和德国宝马的项目定点，为未来 公司的乘用车座椅全球化战略奠定基础。2024 年 4 月，公司发布公告，公司与 格拉默拟在德国新设一家合资公司，用以拓展宝马等欧洲主机厂的全球座椅业务， 新公司总投资金额 5,000 万欧元，随后，公司又发布公告获得德国宝马全新平台 下的乘用车座椅项目，将在欧洲地区为德国宝马开发、生产前后排座椅总成产品， 预计从 2027 年下半年开始，项目生命周期 8 年，预计生命周期总金额为 120 亿 元。公司将与格拉默携手面向全球，依托于全球范围内的品牌战略和市场布局， 加速国际化。

公司座椅业务量利齐升逻辑成立，静待规模提升和业绩释放。（1）在行业方面， 在行业智能化、电动化加速渗透的背景下，整车行业格局持续演变，进而催生上 游供应链格局的变化，国产替代的趋势加速。此外，在消费升级的背景下，智能 座椅、座椅按摩、加热等附加功能持续渗透、将驱动产品价值量提升，行业空间 持续扩张。（2）在公司层面，公司凭借快速响应能力，获得了新势力、豪华和 合资品牌的定点项目，在手定点项目充足，促进公司出货量的提升；此外公司的 技术能力能够同时满足新势力、豪华和合资车企的要求，可见公司产品力强劲， 有望获得边际收益，且随着公司量产规模的爬升，有利于形成规模经济带动盈利能力提升。

产业布局进一步完善，新生产基地建设如期推进。为满足公司业务快速扩张的需 求，尤其是以乘用车座椅为核心的新兴业务的拓展，公司近两年加码新产能布局。 2023 年，公司的乘用车座椅合肥基地（一期）已如期建成投产，同时，常州基 地、宁波基地、长春基地、天津基地、北京基地、福州基地、义乌基地、芜湖基 地按计划已完成布局并投入建设中，公司的产业布局进一步完善。同时，公司与 格拉默也在携手积极探索座椅业务全球化布局。2024 年 4 月，公司完成向特定 对象发行股票项目，募集资金 11.83 亿元，部分用于“以乘用车座椅业务为核心 的战略新兴业务的拓展”，加速公司产品扩张和升级，提升产能水平。

在加速开拓市场和加强成本管控的同时，公司同步提高乘用车座椅的技术研发能 力。公司在全球设有 3 个座椅研发中心，分别为德国、中国上海、中国宁波； 持续引入中、高端座椅研发技术人员（平均 12.5 年座椅行业经验），截至 2024 年 6 月 30 日，公司的乘用车座椅研发人员较 2022 年年末增加 130 人左右（不 含外服人员）。2024 年，公司围绕乘用车座椅业务加大知识产权布局力度，截 至 2024 年 6 月 30 日，公司累计申请专利 110 余项，其中已授权专利近 70 项。 启动成本优化措施，提升乘用车业务发展效益。随着在手订单的持续积累，项目 的陆续量产，业务规模的进一步增长，公司将启动系列降本增效措施，推进厂长 负责制、集中采购、零部件自制率提升、生产自动化提高、生产计时制度转变计 件制度等，激励全体员工找问题、想办法、定措施，严格控制成本费用，提升质 量效益，争取 2025 年实现乘用车座椅业务盈利。

三、格拉默整合：全球整合进一步推进，经营效益逐 步提升

1、关键时刻收购格拉默，资产整合步伐加快

格拉默主动引入继峰以“白衣骑士”身份对格拉默进行收购。2016 年 Hastor 家 族增持格拉默股份达到 20%左右，并试图对格拉默的日常经营施加重大影响，但 由于 Hastor 家族下的其他企业与格拉默的重大客户大众、戴姆勒等存在重大诉 讼纠纷，格拉默为了稳定股权架构，减少经营风险，主动引入了继峰股份作为“白 衣骑士”收购公司股权。2018 年公司股东继弘投资通过子公司继烨投资实现过 桥收购，持有了 84.23%的格拉默股份，交易总额 49.82 亿元，成为格拉默的控 股股东。2019 年继峰股份通过定向增发、可转债等方式，收购了继烨投资 100% 的股权，支付对价共 37.54 亿元，实现了对于格拉默的间接控股，并于 2019 年 Q4 将格拉默纳入合并报表。

格拉默业务涉及乘用车和商用车两大板块，客户资源丰富。格拉默成立于 1880 年，是全球最大的乘用车座椅零部件及商用车座椅总成企业，亦是法兰克福交易 所上市公司。乘用车方面，格拉默为全球汽车行业开发和提供高品质的内饰、操 作系统以及创新的热塑性零部件。产品涵盖中控台、前后扶手，头枕，喇叭罩及 电动出风口等内饰零部件，客户包括奔驰、宝马、奥迪、大众、通用等车企；商 用车方面，格拉默是为卡车、火车、巴士和非道路车辆提供驾驶员和乘客座椅的 全方位供应商，客户包括奔驰、MAN、DAF、解放、陕汽、福田、卡特彼勒、三 一、西门子、阿尔斯通、庞巴迪等知名企业。

在商用车领域，格拉默是全球商用车座椅的领导者。格拉默是德国领先的汽车座 椅生产公司，专业开发和生产乘用车座椅头枕、座椅扶手、中控系统及商用车座 椅系统。经过数十年的发展，格拉默依靠不断的技术革新及产品广度扩展实现了 下游市场份额的快速扩张。格拉默业务市场涵盖欧洲、美洲、亚洲等多个区域， 具有成熟的生产及采购网络，在欧美商用车市场占据较高市场份额，并致力于尽 快拓展中国市场。 营收重心在欧美地区，亚太地区业务潜力巨大。24 年上半年格拉默营业收入为 23.0 亿欧元，同比增长 6.8%。分产品来看，公司商用车产品收入占比 35%，乘 用车产品收入占比 65%。分地区来看，公司的经营重心集中在美洲地区和欧洲、 中东及非洲地区， 2023 年两大地区营收分别为 6.2、12.1 亿欧元，总和占当年 营收的 77.5%。以中国为主的亚太市场 2023 年营收为 5.3 亿欧元，占比由 2019 年的 15.4%提升至 2023 年的 22.5%，总体呈现上升趋势。

格拉默营收整体维持较大体量，但利润端仍需改善。在营收端，2020 年-2023 年格拉默营收整体维持稳定增长，是集团的主要营收来源，但是在利润端表现仍 需改善。从公司的管理规划来看，2024 年是公司全方面整合融合格拉默的关键 一年。格拉默中国地区在保持现有盈利能力稳定的基础上，持续扩大其在国内的 市占率。欧洲地区在现有盈利水平的基础上，继续大刀阔斧深化改革，为后续利 润率的进一步提升奠定基础。美洲地区有序推行自身业务结构的优化调整，找到 持续亏损的源头，并从源头上解决问题。

亚欧市场稳定发力，美洲市场为主要的亏损来源。从分地区的盈利能力来看，亚 太地区是盈利能力最强， 21-23 年，格拉默 EBIT 率在以中国为主的亚太市场稳 定在10%以上，其中2023年在亚太地区的EBIT达到61.2mEUR，同比+30.2%， EBIT 利润率达 11.5%。格拉默在欧洲、中东及非洲市场 EBIT 率稳定在 5%左右， 由于欧洲市场为公司创收主要来源地，因此给公司带来了较为稳定的利润贡献， 且利润率仍有向上提升的空间。格拉默在美洲市场 EBIT 利润率常年维持负数， 公司将有序推行美洲地区自身业务结构的优化调整，找到持续亏损的源头，并从 源头上解决问题，促进该市场的亏损情况不断改善。

出售美洲区亏损企业 TMD LCC，进一步提升集团经营效益。鉴于美国区 TMD LLC 的产品与公司其他产品协同效应不强，为聚焦主业，提升公司的核心竞争力， 2024 年 9 月，公司拟同意格拉默将 TMD LLC 的 100%股权出售。格拉默将 TMD LLC 出售之后，对公司和格拉默的当期利润表造成重大影响，但是同时也增加了 格拉默一次性现金流入，有利于改善格拉默的现金流。据公司初步核算，预计公 司亏损金额为 2.8 亿-3.8 亿人民币。交割完成后，减少了公司在 TMD 上的进一 步战略资源投入，同时，有利于改善格拉默美洲区域的盈利能力和财务状况，从 而优化格拉默美洲区整体盈利水平。

2、重组改革促合二为一，降本增效助轻装上阵

资源整合与业务协同，继峰与格拉默强强联手。公司收购格拉默后，通过重组管 理层、调整部门架构、组织结构扁平化改革等一系列措施整合资源。（1）管理 层调整。公司重新任命核心管理层人员，更换了格拉默的监事会和董事会成员以 及核心管理层，实现对格拉默的实际控制。2022 年格拉默中国区 CEO 李国强先 生被任命为格拉默全球 COO，公司对格拉默的整合及降本增效措施开始提速。 （2）内部部门架构调整。公司同时将原有的乘用车 4 个产品部门合并为乘用车 部门，以乘用车、商用车两个大类业务部门面向市场。（3）全球范围内的组织 结构由垂直化向扁平化过渡。公司将原有的德国总部垂直化管理调整为美洲、 EMEA、亚太三个主要经营区域独立决策、独立财务核算、独立运营的扁平化管 理模式。这些措施提高了区域经营效率以及对客户的服务、需求的响应能力。 2024 年，格拉默将进一步系统性采取提高效率和降低成本的措施。（1）生产环 节：通过重新规划产品线、零部件自制和采购优化，调整产能布局，提高产能利 用率和生产效率；（2）采购环节：建立全球采购成本数据库，成立全球采购审计 小组，加强采购等供应链管理，推进采购向低成本区域转移；（3）管理环节：推 行“卫星计划”，重新梳理部分区域组织架构、流程和人员，提高运营效率，并 且制定追责制度；（4）革新制度：建立工厂厂长责任制，重新设立考核与奖励指 标，将工厂盈利能力与 KPI 指标挂钩等全方位、多角度措施，并定期汇报，加 速推进“要效益”目标的实现。

技术资源协同整合，提升集团研发实力。格拉默在产品技术上具备核心竞争力， 是商用车座椅系统的技术领导者，在产品的舒适性、安全性、人体工程学、用户 友好等层面具备技术领先地位；同时在乘用车领域，能够根据高端市场客户需求 设计更复杂、质量要求更高的汽车零部件。公司正在逐步吸纳格拉默的领先技术 并提升自己的研发能力，实现技术层面的协同整合。公司坚持自主创新，拥有专 业的研发团队、先进的测试设备、有效的质量控制体系及强大的生产能力，收购 格拉默后，通过整合格拉默优秀的研发资源，进一步提升了公司的研发实力。目 前，公司拥有核心技术专利 2000 项左右，是浙江省专利示范企业及国家知识产 权优势企业。

收购完成后，继峰和格拉默座椅业务均取得巨大突破。在乘用车领域，继峰自 2021 年开始前后获得多个车企座椅总成项目定点；格拉默也于 2023 年先后获得 奥迪、一汽大众、德国宝马的乘用车座椅总成项目定点。在商用车领域，尤其在 中国重卡座椅领域，2019 年只占国内市场份额的 4%，2022 年提升到 10%左右。 此外，格拉默还在中国区中卡座椅及船舶座椅项目上取得突破性进展：欧曼银河 主驾和奥铃大黄蜂皇宫版使用的都是格拉默产座椅，其单价区间在 2700-5600 元，这也是格拉默座椅在中国首次应用于中卡上。此外，格拉默作为 100%座椅 供应商为广东省的海上风电运维船舶（中国大陆建造的第一艘风电运维船）装配 3 个司机座椅和 24 个乘客座椅，这是格拉默座椅第一次在中国海事领域中被使 用，标志着格拉默在中国正式展开了海上业务。

四、新业务：积极研发新品，通过丰富产品线提升增 长动能

公司的电动出风口、隐藏式门把手和车载冰箱新兴业务，继续稳步推进： （1）汽车出风口是公司近年来把握智能化趋势、围绕座舱领域拓展的新产品， 尽管该产品在形态及功能方面与公司现有的头枕、座椅扶手业务存在一定差异， 但在客户资源及部分工序（如注塑环节）存在较强的协同。 （2）隐藏式门把手是利用隐藏式设计，同时可以实现电动弹出和收回的车门开启的把手。随着汽车制造工艺的日益提升，汽车外形有了较大的变化升级，隐藏 式门把手成为了当下市场的主流方案。 （3）车载冰箱是家用冰箱的延续，是一种能够在汽车上携带的冷藏柜，车载冰 箱可以采用半导体制冷/制热技术，也可以通过压缩机制冷，一般噪音小污染少， 目前市场主流趋势是将其与车内的中控、扶手进行集成。 出风口业务稳步上量，收入贡献数倍增长。公司自 2020 年 12 月底开始陆续取 得汽车出风口相关产品的定点，并已于 2021 年 11 月实现相关产品的量产交付。 2023 年，公司出风口产品实现营业收入 2.81 亿元，同比实现数倍增长（22 年 同期营收近 9,000 万元），EBIT 首次实现扭亏。1H24 出风口业务实现销售额 1.7 亿元（去年同期为 9,500 万元），EBIT 实现盈利。截止 24 年 6 月 30 日，公司 已获得出风口在手项目定点约 70 个。未来几年，更多项目将陆续量产，出风口 业务营业收入将实现连续快速增长。 乘用车隐藏式门把手和车载冰箱在手订单持续积累，将成为公司新的增长点。公 司隐藏式门把手产品已获得不同客户项目定点。1H24 车载冰箱业务实现销售额 约 2,200 万元，首次开始贡献收入。截止 24 年 6 月 30 日，公司车载冰箱产品 已获得在手项目定点 7 个，在手订单具体如下表所示。隐藏式门把手和车载冰箱 争取在 2024 年获取更多项目定点，为这些新业务配套的宁波生产基地将在 2024 年完成建设。

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